■廖木興/圖

2026年4月下旬，多家連鎖藥店因涉嫌違規(guī)使用醫(yī)�；鸨黄毓�，涉及老百姓大藥房、養(yǎng)天和大藥房、益民大藥房、中圓大藥房、張仲景大藥房等品牌。其中，門店總數(shù)突破1.5萬家的上市連鎖藥店老百姓大藥房最受關注，旗下多地區(qū)門店已多次登上醫(yī)保監(jiān)管通報。隨著門店擴張、醫(yī)保資質(zhì)覆蓋擴大及處方外流加速，其合規(guī)管理體系能否真正落地到每一家門店，成為外界關注的核心焦點。疊加業(yè)績下滑、高管辭職等負面因素，曾為行業(yè)標桿的老百姓大藥房正面臨嚴峻危機。

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套現(xiàn)醫(yī)保違規(guī)，部分門店已成系統(tǒng)化流程

2026年4月21日，中國新聞網(wǎng)《民生調(diào)查局》欄目發(fā)布報道稱，記者在湖南、河南等地走訪30多家連鎖藥店時發(fā)現(xiàn)，包括老百姓大藥房、養(yǎng)天和大藥房、益民大藥房等在內(nèi)的多家知名連鎖品牌存在違規(guī)套取醫(yī)保基金行為，具體涉及化妝品、保健食品串換為醫(yī)保藥品結(jié)算，代刷醫(yī)保卡，偽造處方，誘導冒名購藥等多項違規(guī)操作。

記者暗訪調(diào)查顯示，部分老百姓大藥房門店的違規(guī)操作已經(jīng)形成“串藥—改方—平賬”的完整閉環(huán)，絕非個別員工的偶發(fā)行為。記者走訪發(fā)現(xiàn)，湖南懷化多家老百姓系藥房存在醫(yī)保卡套現(xiàn)違規(guī)行為：非醫(yī)保目錄的化妝品、護膚品可通過虛構(gòu)補氣血類藥品結(jié)算，甚至可代刷異地醫(yī)保卡；河南鄭州部分老百姓門店還存在無處方即可購買處方藥、超量售藥等問題，處方藥管理規(guī)定形同虛設。

事件曝光后，湖南省醫(yī)保局第一時間緊急約談涉事企業(yè)，督促相關市州完成涉事門店現(xiàn)場檢查。根據(jù)4月22日公布的初步核查結(jié)果，老百姓大藥房旗下10家涉事門店存在串換、代刷卡結(jié)算等違約違規(guī)問題，涉及醫(yī)保職工個人賬戶資金3267.14元，暫未發(fā)現(xiàn)違規(guī)使用醫(yī)保統(tǒng)籌基金的情況。盡管涉案金額看似微小，但此次事件引發(fā)的監(jiān)管風暴和輿論關注遠超事件本身。

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屢次被罰,仍屢禁不止

事實上，老百姓大藥房的醫(yī)保違規(guī)問題并非首次出現(xiàn)。

早在2025年11月，國家醫(yī)保局公布的第二批醫(yī)保支付資格管理制度典型案例中，湖南省婁底市的6家老百姓大藥房門店赫然在列。經(jīng)查，2025年5月20日至29日期間，6家門店在網(wǎng)友出示親屬醫(yī)保碼、社會保障卡時未核實身份，將保健品串換成醫(yī)保藥品結(jié)算，且在監(jiān)管部門部署自查自糾后仍頂風作案，最終6家門店被解除醫(yī)保服務協(xié)議、處以罰款，負責人各被記9分并暫停醫(yī)保支付資格2個月。

除此之外，其全國多地門店近年也屢遭處罰。吉林省醫(yī)保局在2024年3月曝光的典型案例中，也曾通報伊通鎮(zhèn)老百姓大藥房存在串換藥品進行醫(yī)保刷卡結(jié)算行為；其長沙中南汽車城店因誘導和協(xié)助參保人違規(guī)突擊使用醫(yī)保基金被解除醫(yī)保協(xié)議。從2025年婁底、吉林、長沙等地的多起處罰，到2026年4月湖南、河南兩地再次被查，老百姓旗下門店醫(yī)保違規(guī)呈現(xiàn)跨區(qū)域、高頻次特征，總部統(tǒng)一的合規(guī)管理體系在執(zhí)行層面頻頻失守。

國家醫(yī)保局基金監(jiān)管司相關負責人曾明確表態(tài)：“大型連鎖藥店是醫(yī)保監(jiān)管重點，門店越多、醫(yī)保覆蓋越廣，主體責任越大，對多次違規(guī)企業(yè)將采取聯(lián)動懲戒，直至暫停全國醫(yī)保定點資格�！贝舜问录罄习傩沾笏幏侩m已在4月22日發(fā)布致歉聲明，稱對個別門店醫(yī)保違規(guī)問題深表歉意，已開展自查自糾、強化合規(guī)體系，但公眾普遍質(zhì)疑，為何在前有多次處罰的情況下違規(guī)仍屢禁不止，相關合規(guī)建設是否僅停留在紙面。

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高速擴張后業(yè)績承壓

合規(guī)問題持續(xù)發(fā)酵的同時，老百姓的財務表現(xiàn)也在承壓。

據(jù)老百姓大藥房2025年年報，老百姓全年實現(xiàn)營業(yè)收入222.37億元，同比下降0.54%；歸母凈利潤3.82億元，同比大幅下降26.44%。這已是公司營收和凈利潤連續(xù)第二年下滑，業(yè)績增速從2022年的28.54%一路跌至負增長區(qū)間。

對于利潤下滑原因，公司在年報中解釋稱主要受商譽減值和土地減值影響。公司2025年共計提商譽減值損失1.50億元，土地減值損失0.88億元。剔除這兩項影響后，調(diào)整后歸母凈利潤為6.20億元，同比僅下降1.0%。但這一解釋并未完全打消市場疑慮，因為高額商譽本身就是過去激進并購留下的隱患。

截至2025年底，老百姓大藥房的商譽賬面價值高達56.13億元，占總資產(chǎn)比重接近三成。這些商譽主要來自過去數(shù)年的高速并購，僅收購湖南懷仁藥房一家就形成商譽原值14.92億元，內(nèi)蒙古赤峰片區(qū)、安徽省其他片區(qū)等資產(chǎn)組合的商譽原值均在數(shù)億元級別。安永華明會計師事務所在審計報告中，將商譽減值測試列為關鍵審計事項，提示了資產(chǎn)組認定、收入增長率、毛利率及折現(xiàn)率等關鍵假設的重大不確定性。

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“萬店時代”，擴張模式下遭遇轉(zhuǎn)型陣痛

作為國內(nèi)最早進入“萬店時代”的連鎖藥店品牌之一，老百姓大藥房長期以“規(guī)模優(yōu)先”為發(fā)展核心。2022年門店突破1萬家，2026年一季度增至15001家，正式邁入“1.5萬店時代”。但近年其擴張邏輯已明顯轉(zhuǎn)向“重加盟、輕直營”：2025年新增門店中加盟店占比超90%，直營店凈減少249家；2026年開店計劃更是以加盟門店、老店轉(zhuǎn)加盟為主。截至2026年一季度，其加盟門店達5379家、聯(lián)盟門店22768家，大量門店無直接控制權(quán)，直接導致管理半徑過大、合規(guī)管控難度陡增，此次醫(yī)保違規(guī)事件多發(fā)生在加盟或松散管理門店并非偶然。

從盈利層面看，加盟模式短板同樣突出。2025年，公司零售業(yè)務毛利率35.39%，加盟、聯(lián)盟業(yè)務僅為12.44%，受加盟占比提升拖累，整體毛利率從2023年32.55%輕微下跌至2025年32.30%。行業(yè)分析師指出，過去“先搶地盤再提效率”的擴張邏輯已不適用于存量競爭階段，醫(yī)保監(jiān)管趨嚴下加盟模式合規(guī)風險加速暴露，2025年全國零售藥店凈減少2.2萬家，行業(yè)已進入深度洗牌期。

多重壓力下公司還面臨人才與治理困境。過去三年，老百姓大藥房先后至少有9位副總裁以上級別的高管離職，戰(zhàn)略執(zhí)行缺乏連續(xù)性；而公司實際控制人負面?zhèn)髀劶觿∈袌鰧毓蓹?quán)穩(wěn)定性的擔憂。多重利空下，公司股價3月以來累計下跌約9.5%，市值蒸發(fā)超10億元。

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行業(yè)變局，強監(jiān)管下零售藥店合規(guī)是基礎

老百姓大藥房的危機并非個例，是醫(yī)藥零售行業(yè)政策變革期共同挑戰(zhàn)的縮影，折射出行業(yè)高速擴張積累的深層次矛盾。當前醫(yī)保監(jiān)管全面從嚴、門診統(tǒng)籌落地、處方外流加速，行業(yè)正經(jīng)歷從“規(guī)模擴張”向“質(zhì)量提升”的深刻轉(zhuǎn)型。

監(jiān)管層面，國家醫(yī)保部門持續(xù)升級管控，通過要求連鎖總部與門店信息雙向?qū)崟r傳輸、禁止門店外采藥品等制度，徹底切斷加盟店私采串貨的灰色利潤來源，堵住“連而不鎖”的管理漏洞。大數(shù)據(jù)篩查、人工智能監(jiān)控、藥品追溯碼等技術廣泛應用，大幅提升違規(guī)成本，傳統(tǒng)“靠套保賺利潤”的模式已難以為繼。行業(yè)分析師指出，競爭邏輯已從拼門店數(shù)量、醫(yī)保資質(zhì)，轉(zhuǎn)向拼總部供應鏈效率與合規(guī)底線。短期行業(yè)將面臨合規(guī)成本上升、加盟擴張降速的陣痛；長期則將加固頭部企業(yè)護城河，為處方外流后的醫(yī)保強監(jiān)管鋪平道路。

在監(jiān)管趨嚴的同時，醫(yī)藥零售行業(yè)也迎來了處方外流的歷史性機遇。2025年—2030年，我國處方外流規(guī)模年復合增長率預計超過20%。截至2026年4月，全國35萬家定點藥店納入門診統(tǒng)籌，“雙通道”藥店超萬家，可結(jié)算醫(yī)保藥品達3200余種，零售藥店作為核心承接方市場空間巨大。但專家同時強調(diào)，處方外流不是簡單地把醫(yī)院的處方轉(zhuǎn)到藥店，而是對藥店藥學服務、處方審核、醫(yī)保管理等能力的全方位考驗，對合規(guī)管理提出了更高要求。

此次事件既是危機也是契機。行業(yè)觀察人士指出，老百姓大藥房需將醫(yī)保合規(guī)整改放在首位，從制度層面堵塞管理漏洞，調(diào)整“重量不重質(zhì)”的擴張思路，轉(zhuǎn)向提升單店盈利與專業(yè)服務能力，才能在行業(yè)轉(zhuǎn)型期重構(gòu)競爭優(yōu)勢。

■新快報記者 梁瑜