自2025年以來，多家銀行信用卡中心在銀登中心集中掛牌轉(zhuǎn)讓規(guī)模超百億元甚至數(shù)百億元的不良資產(chǎn)包，市場供給持續(xù)放量。隨著平均折扣率下探至0.5%以下，部分資產(chǎn)包低至0.45%，信用卡不良轉(zhuǎn)讓市場已完全進(jìn)入“買方市場”。

在加快出清存量風(fēng)險的同時，各家銀行在新增業(yè)務(wù)端持續(xù)加碼風(fēng)控與轉(zhuǎn)型探索。從“廣撒網(wǎng)”到“精準(zhǔn)投放”，從依賴征信到融合替代數(shù)據(jù)實施毫秒級監(jiān)控，風(fēng)險管控日趨前置化、差異化。不過，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，防控風(fēng)險只是基礎(chǔ)，信用卡業(yè)務(wù)要實現(xiàn)真正的高質(zhì)量增長，關(guān)鍵仍在于產(chǎn)品設(shè)計與運營思路的根本轉(zhuǎn)變。

在此背景下，“私域”運營模式正在信用卡行業(yè)悄然興起。通過企業(yè)微信、自有App等渠道直接觸達(dá)并深耕存量客戶，將精細(xì)化運營與場景生態(tài)深度融合，正在成為越來越多銀行探索存量時代增長破局的重要方向。

不良處置跑出“加速度”

自2025年以來，銀行信用卡不良處置明顯提速，引發(fā)市場關(guān)注。

銀登中心公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年三季度，個人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)公告掛牌293單，未償本息規(guī)模超過1000億元；成交188單，成交規(guī)模645億元，其中信用卡透支占比34.6%。

信用卡行業(yè)專家葛亮指出，不良貸款轉(zhuǎn)讓試點政策延續(xù)，銀登中心交易費用優(yōu)惠降低銀行處置成本，一定程度上推動了不良資產(chǎn)大規(guī)模處置的進(jìn)程。同時，受宏觀經(jīng)濟影響，個貸不良資產(chǎn)有所上升，銀行為快速壓降不良、釋放資本而加快處置。

資深信用卡研究專家董崢強調(diào)，銀行通過掛牌轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)包，實質(zhì)上是卸下歷史包袱、輕裝上陣，這與過去粗放擴張階段忽視風(fēng)險積累的問題直接相關(guān)。彼時，為追求規(guī)模下沉市場，必然伴隨風(fēng)險上升。如今，行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期，轉(zhuǎn)型不再是跨越式前進(jìn)，而是小步挪動，必須與過去的發(fā)展模式進(jìn)行切割。

從市場表現(xiàn)來看，信用卡不良資產(chǎn)包的轉(zhuǎn)讓價格也在持續(xù)下降。北京大成律師事務(wù)所合伙人任婧麾指出，2025年以來銀登中心頻繁出現(xiàn)大額信用卡不良貸款轉(zhuǎn)讓公告，平均折扣率已降至0.5%以下，部分低至0.45%，接盤方以資產(chǎn)管理公司為主，市場已完全轉(zhuǎn)為“買方市場”，機構(gòu)對回收預(yù)期日趨審慎。

惠譽評級亞太區(qū)金融機構(gòu)評級董事徐雯超也表示，信用卡不良資產(chǎn)的供應(yīng)量上升，疊加處置的資產(chǎn)包賬齡普遍都較長，折扣率與往年相比更低，接盤方對后期的回收率預(yù)期都不是特別樂觀。

從處置渠道來看，葛亮表示，雖然資產(chǎn)管理公司（AMC）受讓規(guī)模占市場七成以上，但多數(shù)資產(chǎn)包最終由AMC轉(zhuǎn)包或分包給市場化處置機構(gòu)實際處理。

徐雯超進(jìn)一步表示，信用卡貸款資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)承壓，外加前期部分銀行信用卡授信標(biāo)準(zhǔn)較為寬松，下沉策略累積了一定的信用風(fēng)險，預(yù)計相關(guān)貸款不良率或?qū)⒕S持高位，風(fēng)險仍然處在集中釋放期。從銀行披露的數(shù)據(jù)來看，信用卡不良率、關(guān)注率仍顯著高于其他貸款類別。

不過，從研究機構(gòu)披露的數(shù)據(jù)來看，目前銀行信用卡不良額度增長的高峰已過。中泰證券（600918.SH）在最新研報中指出，信用卡是零售資產(chǎn)中風(fēng)險最早暴露的類別，2025年上半年信用卡不良率為2.44%。同時，由于處置及時，不良額增量顯著下降，2025年上半年信用卡不良凈增額僅為39.3億元，同比降幅近50%，環(huán)比降幅近70%。壓力測試顯示，即便未來不良額有所上升，2025年全年不良率預(yù)計與上半年持平，2026年小幅上升至2.56%，整體風(fēng)險可控。

“隨著不良資產(chǎn)逐步出清，未來銀行將更注重信用卡業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展，嚴(yán)控高風(fēng)險客群準(zhǔn)入，深耕優(yōu)質(zhì)客戶經(jīng)營?！比捂瑚獗硎尽?/p>

任婧麾進(jìn)一步指出，銀行在加快處置存量不良的同時，也在客群定位、消費場景、發(fā)卡流程、授信策略等方面持續(xù)優(yōu)化，聚焦優(yōu)質(zhì)客群、引入科技手段提升風(fēng)控精度。

某股份制銀行信用卡中心業(yè)務(wù)人士告訴《中國經(jīng)營報》記者，在新發(fā)卡策略上，銀行正從“廣撒網(wǎng)”轉(zhuǎn)為“精準(zhǔn)投放”，目標(biāo)客群更加聚焦于收入穩(wěn)定、信用記錄優(yōu)良的客群。發(fā)卡也更注重與新能源汽車、健康服務(wù)等具體消費場景相結(jié)合，確保發(fā)卡質(zhì)量。在額度管理上，側(cè)重于根據(jù)用戶真實的還款和消費行為進(jìn)行彈性調(diào)整，做到額度“能升能降”，從而靈活管理風(fēng)險。

整體來看，該業(yè)務(wù)人士強調(diào)，自2025年以來，信用卡業(yè)務(wù)在新增業(yè)務(wù)的風(fēng)險管控方面有以下突出變化：一是風(fēng)險識別更加“前置”和智能，銀行在審批環(huán)節(jié)不僅看征信報告，還會結(jié)合政務(wù)、消費等替代數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合評估，力求在用戶申請之初就精準(zhǔn)識別出潛在的共債或欺詐風(fēng)險；二是管控措施更加“差異化和精細(xì)化”，比如對不同地區(qū)、不同行業(yè)的從業(yè)者采取不同的授信政策。“當(dāng)前策略的核心是在控制風(fēng)險的前提下尋求高質(zhì)量增長。”

私域運營勢起

在不良處置提速的同時，信用卡行業(yè)的轉(zhuǎn)型探索也在持續(xù)深入，私域運營逐漸成為存量時代的重要戰(zhàn)略方向。

從行業(yè)趨勢來看，深耕存量客群已成為當(dāng)前環(huán)境下信用卡業(yè)務(wù)布局的行業(yè)共識。上述股份制銀行信用卡中心業(yè)務(wù)人士透露，未來，信用卡業(yè)務(wù)將圍繞三方面展開：深度經(jīng)營存量客戶、延伸至綜合金融服務(wù)、借助科技優(yōu)化運營。

該業(yè)務(wù)人士進(jìn)一步表示，細(xì)分客群經(jīng)營成為發(fā)力重點，例如針對“新市民”“銀發(fā)一族”“Z世代”及跨境客群推出個性化產(chǎn)品，未來競爭將更側(cè)重于對特定客群需求的精準(zhǔn)滿足。

對此，董崢認(rèn)為，存量客群的精細(xì)化運營是必然趨勢，關(guān)鍵仍在于產(chǎn)品與經(jīng)營思路的革新。“以往依賴權(quán)益投入、補貼獲客的產(chǎn)品營銷方式已難以持續(xù)，銀行需要挖掘客戶的消費剛需，并深入結(jié)合細(xì)分場景進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計與經(jīng)營模式的全面變革，而非簡單的權(quán)益堆疊。整體來看，目前信用卡行業(yè)對存量客戶的經(jīng)營仍遠(yuǎn)未到位，需要在落地執(zhí)行中實現(xiàn)更精細(xì)化的深耕?！?/p>

董崢進(jìn)一步表示，當(dāng)前階段，公域平臺流量成本高、轉(zhuǎn)化率低的模式難以為繼。與之相比，私域依托自有渠道直接觸達(dá)客戶，更符合存量經(jīng)營需求。

從具體實踐來看，越來越多信用卡中心對私域運用模式的探索愈加關(guān)注。郵儲銀行（601658.SH）信用卡中心成都分中心副總經(jīng)理張喜峰此前撰文指出，部分商業(yè)銀行開始嘗試引入零售電商的私域運營模式，運用企業(yè)微信之類的工具開展線上獲客與業(yè)務(wù)運營。私域運營依托微信生態(tài)工具（如企業(yè)微信、公眾號等）以及品牌App等線上自有平臺，憑借社交裂變機制與精準(zhǔn)觸達(dá)能力，開展獲客、活客、留客等客戶運營工作，不僅能實現(xiàn)低成本高效率獲客，還能有效盤活存量資源。因此，深入研究并探索私域運營模式在信用卡業(yè)務(wù)中的發(fā)展路徑與應(yīng)用策略，有助于商業(yè)銀行信用卡業(yè)務(wù)突破發(fā)展瓶頸，實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。

張喜峰在撰文中指出，按照運營主體與運營資源的不同，商業(yè)銀行的私域運營可分為網(wǎng)點賦能、遠(yuǎn)程直營及總分協(xié)同三種模式。在零售業(yè)與銀行業(yè)領(lǐng)域，企業(yè)微信已成為應(yīng)用最為廣泛的私域運營工具。鑒于此，商業(yè)銀行在搭建信用卡業(yè)務(wù)私域運營體系初期，可采用總分協(xié)同模式，將行內(nèi)外客戶資源沉淀至企業(yè)微信，逐步構(gòu)建私域流量池。在流量沉淀基礎(chǔ)上，商業(yè)銀行可進(jìn)一步整合資源，構(gòu)建以微信生態(tài)與其他自有平臺相融合的信用卡“小私域”運營陣地。在“小私域”運營的基礎(chǔ)上，商業(yè)銀行可進(jìn)一步打通公域與私域渠道，攜手第三方企業(yè)機構(gòu)開展深度合作，借助前沿技術(shù)推動資源共建共享，構(gòu)建“第三方公域平臺+行內(nèi)自有私域平臺”的“大私域”綜合運營體系。

董崢認(rèn)為，在當(dāng)前行業(yè)轉(zhuǎn)型與存量競爭深化的背景下，私域運營模式或?qū)⒊蔀樾庞每I(yè)務(wù)探索破局的關(guān)鍵路徑。通過私有化運營模式轉(zhuǎn)變，銀行不僅能夠更直接、更高效地觸達(dá)用戶，更能在提升客戶黏性的同時，深度激活用戶價值，實現(xiàn)對存量客群的精細(xì)化深耕。

（編輯：曹馳 審核：何莎莎）

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