私募危機(jī)愈演愈烈，高盛試圖安撫客戶，稱其一款面向零售投資者的規(guī)模最大的私人信貸基金，贖回率和軟件行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)敞口均相對(duì)較低。

華爾街見聞提及，周五美股銀行板塊遭遇年內(nèi)最慘烈跌幅，KBW銀行指數(shù)盤中一度下挫6%，創(chuàng)去年4月貿(mào)易動(dòng)蕩以來(lái)最大單日跌幅。私人信貸領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)，多只基金出現(xiàn)流動(dòng)性問(wèn)題。

私募危機(jī)愈演愈烈之際，高盛在周四致投資者的一封詳細(xì)信函中表示，旗下高盛私人信貸公司的企業(yè)軟件敞口約為15.5%，處于同業(yè)較低水平，第四季度贖回率為3.5%，低于行業(yè)平均水平。

這封信函隨后在周五的電話會(huì)議上得到進(jìn)一步闡釋。高盛資產(chǎn)管理公司全球私募信貸聯(lián)席主管Vivek Bantwal表示：

通過(guò)多元化的資金來(lái)源，可以在整個(gè)周期中持續(xù)部署資本。

他同時(shí)坦言：

如果全力押注零售渠道，規(guī)模擴(kuò)張的速度顯然會(huì)更快。

此舉旨在提振市場(chǎng)信心，2月份以來(lái)美國(guó)信貸市場(chǎng)急劇惡化。尤其是在過(guò)去幾天里，信用風(fēng)險(xiǎn)與股票風(fēng)險(xiǎn)明顯脫鉤。

科技板塊的公司債利差相對(duì)于投資級(jí)市場(chǎng)整體處于2007年以來(lái)的最大水平。

上月，Blue Owl Capital旗下一只科技導(dǎo)向基金遭遇投資者撤資，規(guī)模約占凈資產(chǎn)的15.4%，更是引發(fā)市場(chǎng)對(duì)這一規(guī)模達(dá)1.8萬(wàn)億美元行業(yè)的廣泛擔(dān)憂。

高盛的承銷標(biāo)準(zhǔn)與審慎立場(chǎng)

高盛在信函中著重強(qiáng)調(diào)了其承銷標(biāo)準(zhǔn)，稱在追求資產(chǎn)規(guī)模的過(guò)程中并未降低信貸門檻。

該公司表示，其所持有的借款人組合較行業(yè)內(nèi)大多數(shù)同業(yè)更少依賴年度經(jīng)常性收入（ARR）估值邏輯，以及實(shí)物支付（PIK）利息安排。這些安排允許借款人用更多債務(wù)來(lái)支付利息。

Marathon資產(chǎn)管理董事長(zhǎng)Bruce Richards本周在接受彭博電視采訪時(shí)表示，年度經(jīng)常性收入"使得相關(guān)公司的估值倍數(shù)過(guò)高"。

高盛的表態(tài)與這一判斷形成呼應(yīng)，顯示出其在資產(chǎn)選擇上對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)的主動(dòng)規(guī)避。

企業(yè)軟件借款人面臨的人工智能顛覆風(fēng)險(xiǎn)，是當(dāng)前市場(chǎng)審視私人信貸基金的另一焦點(diǎn)。高盛信函表示：

我們并不輕視AI顛覆的風(fēng)險(xiǎn)。

但同時(shí)指出高盛認(rèn)為部分企業(yè)將在AI洗牌中勝出，重點(diǎn)關(guān)注"嵌入核心業(yè)務(wù)流程"及"擁有專有數(shù)據(jù)"的公司。