行業(yè)要點(diǎn)

2026.01.14

①2025年行業(yè)超4億罰單落地，“報(bào)行不合一”反復(fù)被點(diǎn)名

②2026年保險(xiǎn)投資官調(diào)查：股市機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)成共識(shí)，逾半數(shù)傾向提高權(quán)益配置

③多家險(xiǎn)企發(fā)布2025年理賠年報(bào) 中國(guó)人壽賠付金額超千億元

④橫琴人壽保險(xiǎn)公司增資至49.9億 增幅約59%

⑤境外保司可在深圳“直設(shè)”保險(xiǎn)資管，2.7萬億市場(chǎng)開放升級(jí)

今日數(shù)據(jù)

1、2025年行業(yè)超4億罰單落地，“報(bào)行不合一”反復(fù)被點(diǎn)名

2025年，監(jiān)管部門對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)違規(guī)行為繼續(xù)保持高壓態(tài)勢(shì)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2025年，監(jiān)管針對(duì)保險(xiǎn)業(yè)開出超2800張罰單，罰款總額累計(jì)超4億元，創(chuàng)下近年來新高。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全年共有超30家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)被處以百萬元以上罰款，其中兩家頭部公司更是收到“千萬級(jí)”罰單。

值得一提的是，2025年，監(jiān)管還對(duì)“明天系”險(xiǎn)企的遺留問題進(jìn)行了清算。從處罰原因來看，“報(bào)行不合一”問題在多份處罰中被提及，主要包括財(cái)務(wù)/業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)不真實(shí)、虛構(gòu)保險(xiǎn)中介業(yè)務(wù)套取費(fèi)用、給予投保人/被保險(xiǎn)人保險(xiǎn)合同約定以外的利益、未按照規(guī)定使用經(jīng)批準(zhǔn)或備案的保險(xiǎn)條款、費(fèi)率、欺騙投保人/被保險(xiǎn)人/受益人或銷售誤導(dǎo)等。

總的來說，2025年保險(xiǎn)行業(yè)的密集處罰向全行業(yè)傳遞出三個(gè)清晰信號(hào)：一是監(jiān)管穿透性和嚴(yán)肅性有增無減，執(zhí)法閉環(huán)堅(jiān)決；二是焦點(diǎn)集中于動(dòng)搖行業(yè)根基的數(shù)據(jù)造假和費(fèi)用亂象；三是責(zé)任追究繼續(xù)貫穿“雙罰”，威懾力直達(dá)業(yè)務(wù)實(shí)操。（證券之星）

今日公司

1、太保舉牌上海機(jī)場(chǎng)，去年險(xiǎn)資41次舉牌創(chuàng)十年新高

近日，上海機(jī)場(chǎng)發(fā)布公告稱，太保資產(chǎn)9日通過大宗交易增持公司股份7242.4萬股，從而使其持股比例升至5%，觸達(dá)舉牌線，資金來源則為受托太保壽險(xiǎn)的保險(xiǎn)資金。這也成為今年公布的險(xiǎn)資“第一舉”。

事實(shí)上，近兩年險(xiǎn)資開啟了新一輪的“舉牌熱”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年險(xiǎn)資舉牌達(dá)到41次，較2024年的20次進(jìn)一步增加，僅次于2015年62次的歷史峰值，創(chuàng)下近十年新高。華創(chuàng)證券表示，此輪險(xiǎn)資舉牌潮一方面來源于低利率環(huán)境下對(duì)于紅利股的重視；另一方面則基于ROE的考慮，通過長(zhǎng)期股權(quán)投資納入優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。展望2026年，預(yù)計(jì)上述兩類訴求仍有市場(chǎng)，險(xiǎn)資舉牌熱潮或?qū)⒀永m(xù)。（第一財(cái)經(jīng)）

2、業(yè)務(wù)發(fā)展步入“瓶頸期”，燕趙財(cái)險(xiǎn)調(diào)整領(lǐng)導(dǎo)班子求變

近日，燕趙財(cái)險(xiǎn)發(fā)布公告，該公司聘任苗永生為公司臨時(shí)負(fù)責(zé)人，盧川不再擔(dān)任總經(jīng)理。這一調(diào)整標(biāo)志著燕趙財(cái)險(xiǎn)終結(jié)了業(yè)內(nèi)少見的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理“一肩挑”管理模式。除了總經(jīng)理調(diào)整，李國(guó)峰作為燕趙財(cái)險(xiǎn)審計(jì)責(zé)任人的任職資格已于1月13日獲批。

從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)看，近些年，燕趙財(cái)險(xiǎn)處于“盈利卻未脫困”的發(fā)展瓶頸階段。該公司自2019年起實(shí)現(xiàn)連續(xù)盈利，但2019年至今，年度凈利潤(rùn)始終未突破0.1億元，且部分年份出現(xiàn)轉(zhuǎn)虧，虧損數(shù)額遠(yuǎn)超盈利規(guī)模。更值得警惕的是燕趙財(cái)險(xiǎn)的綜合成本率，去年前三季度該指標(biāo)為103.04%，綜合成本率高于100%，意味著一家公司的承保業(yè)務(wù)處于虧損狀態(tài)。（北京商報(bào)）

3、橫琴人壽保險(xiǎn)公司增資至49.9億 增幅約59%

近日，天眼查工商信息顯示，橫琴人壽保險(xiǎn)有限公司發(fā)生工商變更，注冊(cè)資本由約31.4億元增至約49.9億元，增幅約59%。（新浪）

4、持股超10年 “平安系”4億出售深圳聯(lián)交所34%股權(quán)

1月14日，深圳聯(lián)交所1.7億股股份（占總股本的34%股權(quán)）項(xiàng)目在廣州產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓，掛牌價(jià)為4.08億元。此次轉(zhuǎn)讓股份的委托方均為“平安系”企業(yè)，分別是財(cái)納易科技（深圳）有限公司（持股15%），深圳前海聯(lián)禮陽投資有限責(zé)任公司（持股10%），深圳平安金融科技咨詢有限公司（持股9%）。中國(guó)平安回應(yīng)問詢表示，“這是一項(xiàng)常規(guī)的財(cái)務(wù)投資安排”。（ 上海證券報(bào)）

今日新聞

1、多家險(xiǎn)企發(fā)布2025年理賠年報(bào) 中國(guó)人壽賠付金額超千億元

近日，多家保險(xiǎn)公司陸續(xù)披露2025年理賠服務(wù)年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)人壽2025年理賠總件數(shù)超6224萬件，同比增長(zhǎng)7%；理賠總金額超1004億元，同比增長(zhǎng)10%。其中，健康保險(xiǎn)責(zé)任理賠金額超788億元。平安人壽總計(jì)理賠495.8萬件，賠付總金額415.1億元；新華保險(xiǎn)總計(jì)理賠501萬件，賠付金額147億元；泰康人壽總計(jì)賠付96億元；富德生命人壽賠付38.18億元；中郵保險(xiǎn)賠付32億元；中匯人壽賠付23.55億元；百年人壽賠付20.17億元；招商信諾人壽賠付14.56億元；農(nóng)銀人壽賠付14.05億元。

從各險(xiǎn)企理賠年報(bào)的結(jié)構(gòu)分析來看，醫(yī)療險(xiǎn)的理賠占比持續(xù)攀升，重疾險(xiǎn)賠付金額雖仍穩(wěn)居首位，但整體而言，重疾保障仍存在較大缺口。（證券日?qǐng)?bào)）

2、七部門：開發(fā)氣象保險(xiǎn)產(chǎn)品 研發(fā)雷暴哮喘、花粉過敏等保險(xiǎn)指數(shù)

近日，中國(guó)氣象局等七部門發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)協(xié)同聯(lián)動(dòng)推進(jìn)康養(yǎng)氣象服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》。其中《指導(dǎo)意見》提出，研發(fā)不同氣象條件對(duì)各類人群疾病影響風(fēng)險(xiǎn)模型，將高溫、低溫、致敏花粉、流感、氣候舒適度等氣象條件指標(biāo)融入健康保險(xiǎn)產(chǎn)品。研發(fā)雷暴哮喘、花粉過敏等保險(xiǎn)指數(shù)。探索可穿戴聯(lián)動(dòng)、實(shí)時(shí)理賠的保險(xiǎn)產(chǎn)品服務(wù)模式，創(chuàng)新階梯式保費(fèi)與即時(shí)健康管理服務(wù)，實(shí)現(xiàn)未病先防、小病快賠。推動(dòng)將氣象預(yù)警、健康防護(hù)等信息提示納入健康商業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品服務(wù)內(nèi)容。（中新經(jīng)緯）

3、境外保司可在深圳“直設(shè)”保險(xiǎn)資管，2.7萬億市場(chǎng)開放升級(jí)

近日，商務(wù)部印發(fā)《大連等9城市服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放綜合試點(diǎn)任務(wù)》。深圳作為試點(diǎn)城市之一，獲得多項(xiàng)重點(diǎn)政策支持。

《試點(diǎn)任務(wù)》第 50 項(xiàng)明確，支持符合條件的外資機(jī)構(gòu)在深圳設(shè)立或參股養(yǎng)老金管理公司。同時(shí)，在依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控、商業(yè)可持續(xù)的前提下，探索支持境外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)直接發(fā)起設(shè)立保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司在深落地。

數(shù)據(jù)顯示，目前我國(guó)共有37家保險(xiǎn)資管公司，其中4家為外商獨(dú)資，且有 3 家于 2025年設(shè)立。截至目前，深圳共注冊(cè)4家保險(xiǎn)資管公司，2024年末行業(yè)規(guī)模約為2.71 萬億元。據(jù)悉，深圳有關(guān)部門已就該文件組織會(huì)議開展研究。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

4、從中央農(nóng)村工作會(huì)議看保險(xiǎn)業(yè)服務(wù)“三農(nóng)”新要求

近日召開的中央農(nóng)村工作會(huì)議分析了當(dāng)前“三農(nóng)”工作面臨的新形勢(shì)與新挑戰(zhàn)，并對(duì)2026年的重點(diǎn)工作進(jìn)行了戰(zhàn)略性部署，提出了“增強(qiáng)農(nóng)業(yè)防災(zāi)減災(zāi)能力”“健全種糧農(nóng)民收益保障機(jī)制”等多項(xiàng)年度工作重點(diǎn)任務(wù)。

此次會(huì)議為“三農(nóng)”事業(yè)發(fā)展指明了方向，也對(duì)保險(xiǎn)業(yè)服務(wù)“三農(nóng)”提出了更高要求。業(yè)內(nèi)專家表示，中央農(nóng)村工作會(huì)議立足新起點(diǎn)，在部署工作中呈現(xiàn)出諸多新亮點(diǎn)，具有深遠(yuǎn)的指導(dǎo)意義。面對(duì)加快建設(shè)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國(guó)的宏偉目標(biāo)，保險(xiǎn)業(yè)被賦予了更為重要的時(shí)代使命。（金融時(shí)報(bào)）

今日觀點(diǎn)

1、2026年保險(xiǎn)投資官調(diào)查：股市機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)成共識(shí)，逾半數(shù)傾向提高權(quán)益配置

為探尋保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)2026年投資思路，證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)在歲末年初向保險(xiǎn)公司投資部門和保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司相關(guān)負(fù)責(zé)人發(fā)放問卷，本次2026年中國(guó)保險(xiǎn)投資官調(diào)查共回收38份有效問卷，調(diào)查對(duì)象覆蓋國(guó)內(nèi)主要保險(xiǎn)資管公司、保險(xiǎn)公司的首席投資官以及投資業(yè)務(wù)條線負(fù)責(zé)人。樣本機(jī)構(gòu)管理險(xiǎn)資規(guī)模超過26萬億元，占37萬億元保險(xiǎn)資金余額超七成。

對(duì)于2026年投資前景，參與調(diào)查的保險(xiǎn)投資官看法偏向樂觀——逾七成的投資官認(rèn)為“樂觀”或“比較樂觀”，投資情緒明顯好于2025年初。在大類資產(chǎn)上，保險(xiǎn)投資官對(duì)2026年最愿意增配的資產(chǎn)中，“股票、股基”排在首位，其次為“股權(quán)投資”。（證券時(shí)報(bào)）

2、險(xiǎn)資2026調(diào)倉(cāng)邏輯透視：“啞鈴”型策略迎動(dòng)態(tài)校準(zhǔn)

隨著保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理新規(guī)征求意見階段臨近結(jié)束，多家險(xiǎn)企已開展內(nèi)部研究，計(jì)劃完善期限匹配、收益與成本平衡及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)控制等體系。這將推動(dòng)險(xiǎn)資資產(chǎn)配置向更注重長(zhǎng)期價(jià)值與穩(wěn)健均衡方向調(diào)整。

新規(guī)強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)周期考核評(píng)價(jià)，以減少短期博弈行為和提高持倉(cāng)穩(wěn)定性，推動(dòng)組合投資更緊密匹配負(fù)債特性并提升收益穩(wěn)定性。在現(xiàn)有“啞鈴”型投資框架基礎(chǔ)上，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)今年險(xiǎn)資將對(duì)高股息藍(lán)籌及成長(zhǎng)性資產(chǎn)權(quán)重進(jìn)行動(dòng)態(tài)微調(diào)，維持組合整體平衡，同時(shí)關(guān)注中間估值修復(fù)機(jī)會(huì)。險(xiǎn)資在低利率環(huán)境下將繼續(xù)以高股息資產(chǎn)為基礎(chǔ)，同時(shí)把握成長(zhǎng)賽道長(zhǎng)期趨勢(shì)，以增強(qiáng)組合抗波動(dòng)能力并服務(wù)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略方向。（中國(guó)證券報(bào)）

3、國(guó)家醫(yī)保局就《藥品真實(shí)世界醫(yī)保綜合價(jià)值評(píng)價(jià)系列指南（試行）》公開征求意見

1月14日，國(guó)家醫(yī)保局發(fā)布公告，為加快建立全國(guó)統(tǒng)一的藥品真實(shí)世界醫(yī)保綜合價(jià)值評(píng)價(jià)體系，根據(jù)《關(guān)于開展真實(shí)世界醫(yī)保綜合價(jià)值評(píng)價(jià)試點(diǎn)工作的通知》（醫(yī)保辦發(fā)〔2025〕15號(hào)）有關(guān)要求，國(guó)家醫(yī)療保障局醫(yī)藥價(jià)格和招標(biāo)采購(gòu)指導(dǎo)中心研究起草了《藥品真實(shí)世界醫(yī)保綜合價(jià)值評(píng)價(jià)系列指南（試行）》，現(xiàn)向社會(huì)公開征求意見。（新浪）