數(shù)據(jù)是個(gè)寶

投資少煩惱

全球投資者以創(chuàng)紀(jì)錄規(guī)模拋售韓國(guó)股票。

據(jù)最新數(shù)據(jù)，當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月27日，外國(guó)基金凈賣(mài)出6.8萬(wàn)億韓元（約合人民幣323億元）的韓國(guó)綜合股價(jià)指數(shù)成份股，刷新單日凈賣(mài)出歷史紀(jì)錄。

在此之前，韓國(guó)股市持續(xù)狂飆，韓國(guó)綜合股價(jià)指數(shù)一舉突破6000點(diǎn)大關(guān)，截至周五收盤(pán)，年內(nèi)累計(jì)漲幅超48%，牛冠全球，成為全球最牛股市。有分析指出，全球投資者創(chuàng)紀(jì)錄拋售是一次集中獲利了結(jié)，短期調(diào)整后，或許仍有上漲空間。

外資猛烈拋售

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月27日，據(jù)韓國(guó)交易所數(shù)據(jù)，外國(guó)基金當(dāng)日常規(guī)交易時(shí)段凈賣(mài)出6.8萬(wàn)億韓元的韓國(guó)綜合股價(jià)指數(shù)成份股。

外資的大規(guī)模拋售發(fā)生在一輪韓國(guó)強(qiáng)勢(shì)大漲行情之后，截至周五收盤(pán)，韓國(guó)綜合股價(jià)指數(shù)年內(nèi)累計(jì)漲幅超48%，成為全球表現(xiàn)最亮眼的市場(chǎng)之一，本周該指數(shù)更突破6000點(diǎn)關(guān)口，韓國(guó)股市總市值連續(xù)超過(guò)德國(guó)與法國(guó)。

如果自去年4月低點(diǎn)算起，韓國(guó)綜合股價(jià)指數(shù)已累計(jì)飆漲超173%，大幅領(lǐng)跑全球主要市場(chǎng)。

分析人士認(rèn)為，此次外資大規(guī)模減持并非趨勢(shì)性逆轉(zhuǎn)的信號(hào)，更多反映的是技術(shù)性調(diào)整壓力。首爾Timefolio Investment Management基金經(jīng)理Kim Namho指出，月末基準(zhǔn)指數(shù)的機(jī)械式再平衡操作，與急漲行情后的獲利兌現(xiàn)行為在同一時(shí)間窗口疊加，共同放大了當(dāng)日的拋售規(guī)模。

值得注意的是，在外資凈賣(mài)出期間，韓國(guó)本地機(jī)構(gòu)與散戶投資者選擇逢低承接，在一定程度上承接了外資的拋壓，顯示出國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)后市走勢(shì)的相對(duì)樂(lè)觀判斷。Kim Namho表示，市場(chǎng)主流觀點(diǎn)仍認(rèn)為韓國(guó)股市估值偏低，當(dāng)前調(diào)整不改長(zhǎng)期向上的邏輯，此次整理之后仍有充足上漲空間。

韓國(guó)股市的這輪牛市背后是，全球存儲(chǔ)芯片需求的爆發(fā)式增長(zhǎng)。作為三星電子、SK海力士的主要上市地，韓國(guó)股市直接受益于此輪內(nèi)存景氣周期。

分析人士指出，盡管長(zhǎng)期以來(lái)因估值不振而被外國(guó)基金忽視，但韓國(guó)股市現(xiàn)已成為全球市場(chǎng)中愈發(fā)閃耀的明星。韓國(guó)股市總市值超越歐洲重量級(jí)經(jīng)濟(jì)體德國(guó)與法國(guó)，更令國(guó)際投資者加速涌入。海外市場(chǎng)尋求布局韓國(guó)資產(chǎn)的熱情高漲，在美上市的iShares MSCI韓國(guó)ETF周四單日成交額飆升至創(chuàng)紀(jì)錄的64億美元。

另外，韓國(guó)企業(yè)治理改革也助力了韓股漲勢(shì)，韓國(guó)國(guó)會(huì)于當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月25日通過(guò)一項(xiàng)歷經(jīng)長(zhǎng)期爭(zhēng)論的法律修訂案，要求上市企業(yè)注銷(xiāo)庫(kù)存股。庫(kù)存股即公司從公開(kāi)市場(chǎng)回購(gòu)后持有的自有股份，在許多市場(chǎng)通常被視為暫時(shí)性工具，最終會(huì)被注銷(xiāo)以提升股東回報(bào)。但在韓國(guó)，它們卻常常被無(wú)限期持有。

新修訂案規(guī)定，新回購(gòu)的庫(kù)存股必須在一年內(nèi)注銷(xiāo)，對(duì)現(xiàn)有庫(kù)存股設(shè)6個(gè)月寬限期，這意味著現(xiàn)有庫(kù)存股必須在18個(gè)月內(nèi)注銷(xiāo)。

韓國(guó)經(jīng)濟(jì)的利好

與此同時(shí)，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)也傳來(lái)利好信號(hào)——韓國(guó)今年2月出口預(yù)計(jì)錄得連續(xù)第九個(gè)月正增長(zhǎng)。

據(jù)媒體最新調(diào)查，韓國(guó)2月出口同比增幅中值預(yù)測(cè)為24.0%。盡管低于1月33.8%的增速——彼時(shí)為2021年8月以來(lái)最高單月增速——但仍將是自2025年6月本輪連增周期啟動(dòng)以來(lái)第二快的年同比增速。本月前20天的數(shù)據(jù)已初步印證這一趨勢(shì)，其間出口同比增長(zhǎng)23.5%，半導(dǎo)體出口激增134.1%。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月26日，韓國(guó)央行將今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從1.8%上調(diào)至2.0%，將芯片出口繁榮列為主要驅(qū)動(dòng)因素，并在維持利率不變的同時(shí)發(fā)出信號(hào)稱(chēng)未來(lái)六個(gè)月貨幣政策將保持穩(wěn)定。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，芯片價(jià)格漲幅超出預(yù)期，韓國(guó)的半導(dǎo)體庫(kù)存仍處于低位，為出口持續(xù)強(qiáng)勁提供支撐。但受關(guān)稅影響，汽車(chē)和機(jī)械出口動(dòng)力不足，構(gòu)成一定拖累。韓國(guó)官方貿(mào)易數(shù)據(jù)定于3月1日（周日）公布。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家注意到，芯片價(jià)格漲幅超出此前預(yù)期，而韓國(guó)半導(dǎo)體庫(kù)存依然偏低，兩大因素共同支撐半導(dǎo)體出口保持強(qiáng)勁勢(shì)頭。

首爾美瑞證券（Meritz Securities）分析師Stephen Lee表示，今年上半年，韓國(guó)半導(dǎo)體出口增速超過(guò)100%的可能性很高。

Fibonacci Asset Management Global首席執(zhí)行官Jung In Yun則表示，“隨著韓國(guó)綜合指數(shù)達(dá)到6000點(diǎn)，此后的上行空間可能會(huì)更加趨于漸進(jìn)，其可持續(xù)性將取決于盈利兌現(xiàn)以及能否從少數(shù)半導(dǎo)體權(quán)重股向更廣泛的領(lǐng)域擴(kuò)展。若缺乏此類(lèi)支撐，部分板塊出現(xiàn)盤(pán)整或輪動(dòng)亦不足為奇?！?/p>

來(lái)源：券商中國(guó)

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責(zé)編：何予

校對(duì)：呂久彪