文 | Kaori

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去年底，摩根大通凍結(jié)了兩家 YC 資助的穩(wěn)定幣支付初創(chuàng)公司 BlindPay 與 Kontigo 的相關(guān)賬戶，它們主攻拉丁美洲市場，卻因?yàn)闃I(yè)務(wù)觸及委內(nèi)瑞拉等高風(fēng)險(xiǎn)司法轄區(qū)而觸發(fā)銀行的制裁與合規(guī)紅線。

無獨(dú)有偶，另一家一直被視為加密友好的銀行 Lead Bank 也在近期收緊了與部分穩(wěn)定幣支付公司的合作服務(wù)，并新增客戶身份審核，交易結(jié)算時(shí)間和開戶耗時(shí)都有所延長。

合規(guī)成為必選項(xiàng)后，讓許多支付行業(yè)、穩(wěn)定幣賽道的創(chuàng)業(yè)者意識(shí)到很多時(shí)候自己并不是在和銀行體系打交道，而只是和極少數(shù)愿意開門、且有能力持續(xù)開門的銀行打交道。

但 Lead Bank 和摩根大通底色并不一樣，作為首批參與 Visa 在 Solana 鏈上進(jìn)行 USDC 結(jié)算的兩家銀行之一， Lead Bank 并沒有一刀切選擇中斷初創(chuàng)企業(yè)的銀行服務(wù)。相反，這家銀行正打算通過提供對(duì)加密企業(yè)的原生支持來實(shí)現(xiàn)彎道超車。

花園城銀行的世紀(jì)沉浮

要理解 Lead Bank 的現(xiàn)在，必須先回到它的過去。

1928 年，在大蕭條的陰云籠罩美國之前，一家名為 Garden City Bank（花園城銀行） 的小機(jī)構(gòu)在密蘇里州卡斯縣成立了。

那是一個(gè)依靠握手成交、以信譽(yù)為抵押的時(shí)代，作為一家典型的社區(qū)銀行，它的命運(yùn)與周圍的農(nóng)田、牲畜和家族小生意緊密相連。在隨后的幾十年里，它見證了美國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的繁榮與衰退，并在 1930 年代的大蕭條中幸存下來。這是一個(gè)巨大的成就，因?yàn)楫?dāng)時(shí)全美有數(shù)千家同類機(jī)構(gòu)倒閉。

此后的 77 年里，這家銀行就像它所在的那個(gè)名為花園城的小鎮(zhèn)一樣，安安靜靜地以此為生。

2005 年，花園城銀行迎來了第一次命運(yùn)轉(zhuǎn)折。

80 公里外堪薩斯城的商業(yè)傳奇 Landon H. Rowland 和他的妻子 Sarah 退休后決定買下花園城銀行。Landon Rowland 是堪薩斯城南方工業(yè)公司的前董事長兼 CEO，在掌舵期間，他將這家鐵路公司擴(kuò)張到了墨西哥，并一手分拆了 Janus Capital 和 DST Systems 兩家金融巨頭。

Landon 出于一種老派的商業(yè)理想主義買下這家沉睡的鄉(xiāng)村銀行，他深知基礎(chǔ)設(shè)施的力量，無論是鐵路軌道還是資金軌道，本質(zhì)上都是為了連接和流通。

2010 年，Rowland 家族將銀行更名為 Lead Bank。這個(gè)名字本身就暗示了某種野心，不再局限于地理上的花園城，而是要成為行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。

隨后，Landon 的兒子 Josh Rowland 接過 CEO 的職位。Josh 是一位擁有法律背景、深受人文主義影響的銀行家，他厭倦傳統(tǒng)銀行那種像衙門一樣冷冰冰的柜臺(tái)設(shè)計(jì)，覺得為什么銀行不能像星巴克或者公共圖書館一樣，成為社區(qū)的第三空間。

為了實(shí)現(xiàn)這一愿景，Josh 意識(shí)到銀行必須離開舒適的鄉(xiāng)村，進(jìn)入經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的核心地帶。2015 年，Lead Bank 做出了一個(gè)大膽決定，將總部遷至堪薩斯城市中心的十字路口藝術(shù)區(qū)。

十字路口藝術(shù)區(qū)曾是破敗的工業(yè)倉庫區(qū)，但在 2000 年代初期被藝術(shù)家、畫廊和科技初創(chuàng)公司復(fù)興，成為堪薩斯城創(chuàng)新的心臟。Lead Bank 在這個(gè)前衛(wèi)的街區(qū)打造了一個(gè)反傳統(tǒng)的空間。

不要防彈玻璃，沒有排隊(duì)繩，Josh 還委托堪薩斯城藝術(shù)學(xué)院的學(xué)生在銀行大堂舉辦畫展，甚至在屋頂設(shè)計(jì)了一個(gè)可以舉辦瑜伽課和雞尾酒會(huì)的露臺(tái)。

這一時(shí)期的 Lead Bank，雖然外表時(shí)髦，內(nèi)核卻依然是一家傳統(tǒng)的社區(qū)銀行。它服務(wù)于當(dāng)?shù)氐男∑髽I(yè)主，依靠著一張張充滿溫情的本地關(guān)系網(wǎng)生存。

那個(gè)來自硅谷的女人

在 Rowland 家族重塑 Lead Bank 物理形態(tài)的同時(shí)，一位名為 Jackie Reses 的金融界女強(qiáng)人正陷入深深的挫敗感中。

Jackie Reses 的職業(yè)生涯是一部關(guān)于資本效率的教科書，她在高盛度過了七年，深耕并購和私募投資領(lǐng)域，練就了頂級(jí)的交易嗅覺。

隨后 Reses 加入雅虎，主導(dǎo)了其歷史上最重要、也是最復(fù)雜的一筆資產(chǎn)管理——雅虎持有的阿里巴巴股份。通過極其復(fù)雜的談判和結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，Reses 最終為雅虎釋放了超過 500 億美元的價(jià)值，這一戰(zhàn)役確立了她作為頂級(jí)交易撮合者的地位。

2015 年，推特創(chuàng)始人 Jack Dorsey 把她招到旗下支付處理公司 Square，負(fù)責(zé)當(dāng)時(shí)成立僅 18 個(gè)月的小企業(yè)貸款部門 Square Capital，這個(gè)部門試圖利用商戶的交易數(shù)據(jù)為數(shù)百萬小微企業(yè)提供貸款。這本該是一個(gè)完美的商業(yè)閉環(huán)，但美國的監(jiān)管體系將科技公司死死擋在銀行業(yè)門外。

于是，為了合規(guī)放貸，Square 不得不采用租用牌照的模式，通過與 Celtic Bank 等猶他州工業(yè)銀行合作，由銀行名義發(fā)放貸款，再由 Square 購買回來。

在一次采訪中，Reses 說與傳統(tǒng)銀行合作非常困難。例如傳統(tǒng)的銀行通常幾乎沒有軟件工程師，只有一套僵硬、東拼西補(bǔ)的遺留系統(tǒng)，使以用戶體驗(yàn)見長的 Fintech 很難按需定制與客戶交易的方式。每一個(gè)新產(chǎn)品的上線，都要在銀行的合規(guī)部門和技術(shù)部門之間進(jìn)行漫長的拉鋸戰(zhàn)。

這種寄人籬下的日子極其痛苦，2020 年離開 Square 后，Jackie Reses 決心擁有一家屬于自己的銀行。在選擇收購標(biāo)的時(shí)，她的目光避開了擁擠的加州和紐約，落在了堪薩斯城的 Lead Bank 身上。

得益于 Rowland 家族的穩(wěn)健經(jīng)營，Lead Bank 擁有干凈的資產(chǎn)負(fù)債表，以及一個(gè)愿意創(chuàng)新的管理層。更重要的是，她不想整天和 CEO 們混在一起，她想接近真正的中小企業(yè)主，這正是 Lead Bank 的核心客群。

2022 年 8 月 1 日，收購正式完成。這是一次罕見的、獲得包括美聯(lián)儲(chǔ)和密蘇里州監(jiān)管局等監(jiān)管機(jī)構(gòu)快速批準(zhǔn)的交易，這在很大程度上歸功于 Reses 良好的監(jiān)管關(guān)系。

不可忽視的一點(diǎn)是，Reses 的弟弟 Jacob Reses，這位年輕的政治新星，曾擔(dān)任 JD Vance 在參議院的幕僚長。隨著 JD Vance 在 2025 年初就任美國副總統(tǒng)，Jacob Reses 繼續(xù)擔(dān)任其核心幕僚，成為了白宮政策制定的關(guān)鍵人物之一。

這條通往華盛頓權(quán)力中心的隱秘管道，雖然不是免死金牌，但在 Chokepoint 2.0 的監(jiān)管高壓下，卻為 Lead Bank 提供了極低的誤解成本和順暢的溝通機(jī)制，使其敢于觸碰其他銀行避之不及的創(chuàng)新領(lǐng)域。

Reses 對(duì) Lead Bank 的設(shè)想是，在堪薩斯城一家原本就存在的社區(qū)銀行基礎(chǔ)上，再疊加一層金融科技層，一套可以賣給其他金融科技公司的銀行基礎(chǔ)設(shè)施。

彼時(shí) Lead Bank 吸引了 Affirm 等知名 Fintech 客戶，也開始接觸加密行業(yè)客戶。盡管金融科技行業(yè)仍處寒冬，Lead Bank 的增長卻已開始提速。

2023 年第三季度，營收較第二季度增長 9%，達(dá)到 3700 萬美元；凈利潤躍升 50%，達(dá)到 500 萬美元，總資產(chǎn)達(dá)到 9.51 億美元，比一年前增加逾 1 億美元。

BaaS 行業(yè)地震之后

Jackie Reses 給 Lead Bank 帶來的不只是華爾街資本和華盛頓的注意力，她幾乎從 Square 直接搬來了一個(gè)核心班底。

這其中包括 CTO Ronak Vyas、首席法務(wù)官 Erica Khalili 以及首席產(chǎn)品官 Homam Maalouf，再加上前 Meta 設(shè)計(jì)總監(jiān) Albert Song。

這支隊(duì)伍覆蓋了從底層代碼開發(fā)、合規(guī)風(fēng)控管理，到前端用戶體驗(yàn)設(shè)計(jì)的完整閉環(huán)，讓 Lead Bank 擁有了不依賴外部供應(yīng)商、獨(dú)立構(gòu)建金融產(chǎn)品的核心能力。

Vyas 了解了傳統(tǒng)銀行的核心系統(tǒng)時(shí)，他感到某種來自上個(gè)世紀(jì)的震撼。大多數(shù)美國銀行仍運(yùn)行在 1970 年代基于 COBOL 語言的大型機(jī)上。這些系統(tǒng)采用批處理模式，你今天刷的卡，銀行要等到晚上關(guān)門后統(tǒng)一跑一遍程序，明天才知道余額變動(dòng)。這對(duì)于追求毫秒級(jí)響應(yīng)的 Fintech 公司來說，簡直是史前文明。

上任后，Vyas 做出了一個(gè)極其硬核的決定，不買現(xiàn)成的，全部自研。這套自研系統(tǒng)直接建立在 AWS 云服務(wù)和 Snowflake 數(shù)據(jù)庫之上，作為并行賬本與風(fēng)控編排層，減少對(duì)傳統(tǒng)中間層黑箱的依賴，實(shí)現(xiàn)真正的實(shí)時(shí)記賬。

當(dāng)其他銀行還在購買中間件軟件來修補(bǔ)老系統(tǒng)時(shí)，Lead Bank 已經(jīng)把自己變成了一家披著銀行外衣的科技公司。雖然這種重模式一度被嘲笑為效率低下，但時(shí)間很快證明了 Reses 和 Vyas 的遠(yuǎn)見。

2024 年，著名的中間件服務(wù)商 Synapse 宣告破產(chǎn)，引發(fā)了 BaaS 行業(yè)的連鎖崩塌。

前文曾提到很多 Fintech 公司既沒有銀行牌照，也沒有能力對(duì)接銀行那套老舊的大型機(jī)系統(tǒng)，Synapse 便作為中介，一邊給 Fintech 提供簡單好用的接口，一邊幫銀行打理復(fù)雜的底層賬務(wù)。

暴雷之前，Synapse 背后支撐著 100 多家 Fintech 公司，間接管理著 1800 萬終端用戶的賬戶，年化交易量高達(dá) 760 億美元。

它的倒閉揭開了一個(gè)可怕的黑箱，中間件記錄賬目的子賬本和銀行實(shí)際持有的資金的總賬本經(jīng)常對(duì)不上。數(shù)千萬美元憑空消失，成千上萬的儲(chǔ)戶無法取款。緊接著，Evolve Bank、Blue Ridge Bank 等曾經(jīng)激進(jìn)擴(kuò)張的 BaaS 銀行接連收到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的嚴(yán)厲處罰令，被迫暫停新業(yè)務(wù)。

整個(gè)行業(yè)陷入了恐慌，F(xiàn)intech 創(chuàng)始人們驚恐地發(fā)現(xiàn)，他們以為堅(jiān)如磐石的銀行合作伙伴，竟然是建立在流沙之上的。

這就是 Reses 等待已久的時(shí)刻，因?yàn)閳?jiān)持不使用中間件和自建核心，Lead Bank 在這場風(fēng)暴中毫發(fā)無損。

那些驚魂未定的獨(dú)角獸公司開始尋找避風(fēng)港，全球最大的數(shù)字銀行之一 Revolut 將其美國業(yè)務(wù)全面遷移到了 Lead Bank，企業(yè)支出管理巨頭 Ramp 也拋棄了舊的合作伙伴，投入 Lead Bank 的懷抱。

更重要的是，這種硬核技術(shù)加完整牌照的模式獲得了資本市場的狂熱追捧。2025 年 9 月，Lead Bank 完成了 7000 萬美元的 B 輪融資，由 ICONIQ 和 Greycroft 領(lǐng)投，a16z、Ribbit Capital 等頂級(jí)風(fēng)投跟投。此時(shí)，Lead Bank 的估值已飆升至 14.7 億美元，成為少有的銀行類獨(dú)角獸。

新周期的加密友好銀行

如果只把 Lead Bank 看作 Fintech 的伙伴，那就低估了 Jackie Reses 的野心，這家銀行正在悄然成為加密經(jīng)濟(jì)與法幣世界之間的關(guān)鍵閥門。

在 Silvergate 和 Signature Bank 倒閉后，加密行業(yè)失去了兩大美元結(jié)算支柱。Lead Bank 敏銳地填補(bǔ)了這個(gè)真空，但它的打法比前輩們更聰明、更隱蔽。

2025 年底，Visa 宣布在 Solana 鏈上推出 USDC 穩(wěn)定幣結(jié)算功能，而在幕后支撐這一功能的兩家首發(fā)銀行之一就是 Lead Bank。 這意味著當(dāng)你在世界的某個(gè)角落刷 Visa 卡消費(fèi)時(shí)，背后的資金流轉(zhuǎn)可能不再經(jīng)過緩慢的 SWIFT 系統(tǒng)，而是通過 Lead Bank 賬戶，以 USDC 的形式在幾秒鐘內(nèi)完成結(jié)算。

Lead Bank 不僅僅只幫加密公司存錢，它還將法幣賬戶與鏈上地址進(jìn)行映射，通過其 API，合規(guī)的加密企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)法幣的 7x24 小時(shí)實(shí)時(shí)進(jìn)出。

翻開 Lead Bank 的財(cái)務(wù)報(bào)表，會(huì)發(fā)現(xiàn)它的增長邏輯與傳統(tǒng)社區(qū)銀行截然不同。

截止 2025 年第三季度，Lead Bank 的總資產(chǎn)已飆升至 19.7 億美元，是收購前的兩倍多，這其中的關(guān)鍵在于存款結(jié)構(gòu)的重塑。 傳統(tǒng)銀行求著老百姓存定期，還要支付 4%-5% 的利息。

而 Lead Bank 通過服務(wù) Fintech 和加密客戶，獲得了大量的商業(yè)活期存款。這些錢通常是為了支付結(jié)算而停留在賬戶上的，對(duì)利率不敏感，這意味著 Lead Bank 在負(fù)債端擁有極低的資金成本。

資產(chǎn)端這里則是 Lead Bank 最克制的地方，它沒有像硅谷銀行那樣拿著客戶的短期存款去買長期的國債，也沒有大肆發(fā)放高風(fēng)險(xiǎn)的商業(yè)貸款。而是將大量資金配置在高流動(dòng)性的短期資產(chǎn)上，或者通過其 Fintech 合作伙伴進(jìn)行流轉(zhuǎn)極快的短期信貸投放。

2024 年數(shù)據(jù)顯示，其主要來自支付手續(xù)費(fèi)、API 調(diào)用費(fèi)、發(fā)卡傭金等非利息收入增長了 39%，遠(yuǎn)超傳統(tǒng)利息收入的增速。

這就形成了一個(gè)飛輪，低成本的結(jié)算資金進(jìn)來，賺取無風(fēng)險(xiǎn)的手續(xù)費(fèi)，資金快速流轉(zhuǎn)，這更像是一個(gè)交易型營收模型，而非傳統(tǒng)銀行的息差模型。

讀到這，你會(huì)明白在當(dāng)前金融和加密行業(yè)動(dòng)蕩的轉(zhuǎn)型期，監(jiān)管的語言、銀行的語言、科技公司的語言從來不一致，而每一次不一致，都可能在某一天變成一紙整改令。

Lead Bank 證明了在 AI 和區(qū)塊鏈的時(shí)代，最激進(jìn)的創(chuàng)新未必來自摧毀舊世界，而是來自舊世界的自我覺醒。通過將百年的銀行信譽(yù)與硅谷的工程能力以及現(xiàn)代藝術(shù)的人文關(guān)懷熔于一爐，Lead Bank 不僅幸存了下來，而且定義了什么是 21 世紀(jì)的銀行。