本文來源：時(shí)代商業(yè)研究院 作者：時(shí)代商業(yè)研究院

來源丨時(shí)代商業(yè)研究院

作者丨實(shí)習(xí)生楊軍微

編輯丨鄭琳

東南亞塘頭的蝦農(nóng)靠它的種苗飼料穩(wěn)產(chǎn)，非洲農(nóng)場主憑它的技術(shù)服務(wù)提效——這家深耕亞非拉的全球化農(nóng)牧龍頭，要沖刺港股了！2026年1月12日，海大國際控股有限公司（以下簡稱“海大國際”）正式向港交所遞表擬主板上市，摩根大通、中金公司、廣發(fā)證券擔(dān)任聯(lián)席保薦人。作為廣東海大集團(tuán)100%控股子公司，這家技術(shù)驅(qū)動(dòng)的農(nóng)牧企業(yè)，帶著“飼料+種苗+動(dòng)保+服務(wù)”的全產(chǎn)業(yè)鏈模式，叩響了資本市場的大門。

海大國際的崛起，精準(zhǔn)踩中了亞非拉農(nóng)牧市場的升級(jí)剛需。該公司以飼料業(yè)務(wù)為基石，覆蓋水產(chǎn)料、禽料、豬料等核心品類，配套提供蝦苗、魚苗及動(dòng)保產(chǎn)品，為養(yǎng)殖戶打造一站式解決方案。招股書顯示，截至2025年9月，該公司在核心市場設(shè)超100個(gè)服務(wù)站，組建2600余名銷售及技術(shù)服務(wù)團(tuán)隊(duì)，400名技術(shù)人員手把手指導(dǎo)養(yǎng)殖，憑借深度的線下服務(wù)筑牢客戶黏性。2024年其水產(chǎn)料產(chǎn)量達(dá)100萬噸，穩(wěn)居亞洲（不含東亞）第二，飼料總產(chǎn)量170萬噸成為越南第三大飼料供應(yīng)商，區(qū)域龍頭地位穩(wěn)固。

硬核的技術(shù)與研發(fā)，是海大國際的核心底氣。其共享母公司海大集團(tuán)的頂尖研發(fā)資源，根據(jù)集團(tuán)年報(bào)，截至2024年年底，該集團(tuán)擁有近4000人科研團(tuán)隊(duì)，累計(jì)研發(fā)投入超50億元、持有300余件發(fā)明專利，斬獲9個(gè)國家水產(chǎn)新品種認(rèn)證，對蝦育種完成14代系譜培育。這些成果同步落地海外市場，低魚粉配方將飼料魚粉用量減少30%，替抗技術(shù)降低養(yǎng)殖藥物殘留，既控制了生產(chǎn)成本，又貼合當(dāng)?shù)仞B(yǎng)殖需求，成為產(chǎn)品差異化競爭的關(guān)鍵。

全球化布局踩準(zhǔn)節(jié)奏，越南、印尼市場增速領(lǐng)跑。根據(jù)港交所招股書，海大國際已在越南、印尼、埃及等6個(gè)國家設(shè)立生產(chǎn)基地，形成優(yōu)先攻堅(jiān)、正在培育、正在調(diào)研的三層全球化布局，僅優(yōu)先攻堅(jiān)的越南、印尼等區(qū)域，市場容量就超5000萬噸。依托本土化運(yùn)營，核心市場銷量增速亮眼，2024年越南市場銷量增速達(dá)25%～30%，印尼增速更是超40%，成為海外擴(kuò)張的標(biāo)桿。同時(shí)，根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，越南、印尼水產(chǎn)料行業(yè)集中度持續(xù)攀升，CR5分別從28.1%、55.8%升至47.0%、66.3%，頭部企業(yè)持續(xù)吸納中小廠商份額，海大國際充分享受行業(yè)集中化紅利。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)亮眼，盈利質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化。招股書披露，2023—2024年，海大國際營收分別達(dá)90.25億元、114.17億元，期內(nèi)利潤從3.6億元增至7.35億元，毛利率從12.9%提升至15.2%；2025年前三季度營收已達(dá)111.77億元，接近2024年全年水平，期內(nèi)利潤為8.69億元、毛利率進(jìn)一步升至16.8%，增長勢頭強(qiáng)勁。2024年其海外禽料銷量同比增長50%，種苗與飼料的協(xié)同優(yōu)勢持續(xù)釋放。

從國內(nèi)農(nóng)牧龍頭的海外板塊，到獨(dú)立沖刺港股的全球化玩家，海大國際已在亞非拉市場站穩(wěn)腳跟。但放眼全球市場，其仍需應(yīng)對部分新興市場的政策與匯率波動(dòng)，同時(shí)直面國際農(nóng)牧巨頭的競爭，海外產(chǎn)能落地與成本管控仍是后續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。此次沖擊港股資本市場，海大國際能否借助資本力量加速全球化擴(kuò)張，進(jìn)一步坐穩(wěn)亞非拉農(nóng)牧市場龍頭，成為資本市場的“農(nóng)牧出海標(biāo)桿”，我們將持續(xù)關(guān)注。

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