近日，龍旗科技港股IPO申請(qǐng)通過(guò)香港聯(lián)交所上市聆訊，在A(yíng)I端側(cè)加速創(chuàng)新的背景下，作為全球領(lǐng)先的智能產(chǎn)品ODM廠(chǎng)商，龍旗科技港股上市有望進(jìn)一步帶動(dòng)全球化的市場(chǎng)拓展和AI端側(cè)產(chǎn)品的加速增長(zhǎng)。

端側(cè)ODM龍頭 經(jīng)營(yíng)質(zhì)量穩(wěn)步提升

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，以2024年ODM出貨量統(tǒng)計(jì)，龍旗科技是全球第二大消費(fèi)電子ODM廠(chǎng)商、全球排名第一的智能手機(jī)ODM廠(chǎng)商。

在智能手機(jī)等成熟品類(lèi)持續(xù)領(lǐng)先的基礎(chǔ)上，龍旗科技近年將產(chǎn)品戰(zhàn)略升級(jí)為“1+2+X”，即以智能手機(jī)為基石業(yè)務(wù)，以AI PC和汽車(chē)電子為兩大增長(zhǎng)支柱，并廣泛布局平板、穿戴設(shè)備、TWS耳機(jī)及智能眼鏡等多元智能硬件。品類(lèi)擴(kuò)充疊加市場(chǎng)份額提升也帶來(lái)了收入的快速增長(zhǎng)，2022-2024年龍旗科技營(yíng)收復(fù)合增速達(dá)25.7%，2025年前三季度營(yíng)收達(dá)313.32億元。在營(yíng)收規(guī)模躍升的基礎(chǔ)上，龍旗科技追求著更有質(zhì)量的增長(zhǎng)，2025年前三季度毛利率達(dá)8.3%，較上年同期增長(zhǎng)了2.5個(gè)百分點(diǎn)，2025年前三季度毛利額同比增長(zhǎng)28.21%。與此同時(shí)，2022-2024年公司經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流保持在10億以上、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)維持在20天以?xún)?nèi)，可見(jiàn)龍旗擁有健康、高效的運(yùn)營(yíng)模式并始終保持著較好水平的運(yùn)營(yíng)質(zhì)量。

伴隨著經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的提升，龍旗科技的全球化拓展也在提速，北美、歐洲和日韓是其重點(diǎn)關(guān)注的市場(chǎng)區(qū)域。其中北美是龍旗全球化發(fā)展的核心，聚集了全球頭部和極具創(chuàng)新力的科技公司。龍旗已與包括全球互聯(lián)網(wǎng)頭部客戶(hù)在內(nèi)的科技公司展開(kāi)合作，并計(jì)劃進(jìn)一步拓展與北美市場(chǎng)其他頭部科技公司的合作。

為了更好地響應(yīng)全球頭部客戶(hù)的需求，龍旗以惠州、南昌、越南、印度四大制造基地為依托，不斷強(qiáng)化全球化的制造布局。在越南，龍旗制造基地呈現(xiàn)持續(xù)向好的趨勢(shì)；在印度，龍旗更是滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)客戶(hù)的本地化制造需求，專(zhuān)注于服務(wù)印度市場(chǎng)。

產(chǎn)品戰(zhàn)略加速落地 相關(guān)賽道業(yè)務(wù)線(xiàn)全面開(kāi)花

AI浪潮正推動(dòng)著智能產(chǎn)品功能、形態(tài)和體驗(yàn)的全面革新，飛速迭代。作為全球領(lǐng)先的ODM廠(chǎng)商，龍旗科技憑借成熟的模塊化設(shè)計(jì)能力、敏捷的供應(yīng)鏈響應(yīng)體系和多品類(lèi)大規(guī)模產(chǎn)品制造經(jīng)驗(yàn)，助力新產(chǎn)品高效實(shí)現(xiàn)從AI技術(shù)原型到量產(chǎn)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)化，迎來(lái)全新發(fā)展機(jī)遇。

在A(yíng)I眼鏡領(lǐng)域，龍旗與全球頭部客戶(hù)建立了長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系，已成功推出多代多款A(yù)I眼鏡產(chǎn)品，總出貨量全球領(lǐng)先；在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，龍旗承接了國(guó)內(nèi)頭部客戶(hù)的AI眼鏡項(xiàng)目。整體來(lái)看，AI眼鏡會(huì)是龍旗業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力之一。在A(yíng)I眼鏡業(yè)務(wù)加速拓展的同時(shí)，龍旗通過(guò)“前沿布局+產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟”雙管齊下，加大AR眼鏡產(chǎn)品技術(shù)積累。作為具備自主集成設(shè)計(jì)與制造能力的 ODM 公司，隨著 AR 眼鏡相關(guān)技術(shù)日趨成熟，龍旗有望復(fù)制在A(yíng)I眼鏡的成功經(jīng)驗(yàn)，快速實(shí)現(xiàn) AR 眼鏡產(chǎn)品的集成設(shè)計(jì)與制造落地。

AI PC領(lǐng)域，產(chǎn)品技術(shù)端，2024年至今龍旗已成功實(shí)現(xiàn)了ARM和X86架構(gòu)下的量產(chǎn)出貨，具備高通、AMD和英特爾多平臺(tái)的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)與交付能力；預(yù)計(jì)2026年AI PC業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)規(guī)模化出貨，2030年將達(dá)成AI PC業(yè)務(wù)收入占總營(yíng)收的30%的中長(zhǎng)期目標(biāo)。

汽車(chē)電子及創(chuàng)新產(chǎn)品方面，龍旗延續(xù)了“研發(fā)積累+產(chǎn)品創(chuàng)新+頭部客戶(hù)突破”的發(fā)展路徑?；谠谥悄苁謾C(jī)領(lǐng)域的研發(fā)技術(shù)積累，龍旗集合汽車(chē)智能化的市場(chǎng)趨勢(shì)，研發(fā)具備創(chuàng)新性的品類(lèi)。目前，龍旗的汽車(chē)電子產(chǎn)品主要聚焦在智控平板、無(wú)線(xiàn)充等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，客戶(hù)包括小米、賽力斯、江淮等頭部廠(chǎng)商，海外頭部客戶(hù)也在同步拓展中。AI創(chuàng)新技術(shù)產(chǎn)線(xiàn)升級(jí)方面，2025年龍旗與智元機(jī)器人達(dá)成戰(zhàn)略合作，依托全球供應(yīng)鏈和全流程數(shù)據(jù)，龍旗將在革新自身產(chǎn)線(xiàn)的同時(shí)與合作伙伴共同打造一個(gè)可向全行業(yè)輸出的“AI+智造”新范式。

總體而言，AI浪潮帶動(dòng)了龍旗“1+2+X”產(chǎn)品戰(zhàn)略的加速落地，收入結(jié)構(gòu)也正在加速優(yōu)化。

研發(fā)為核、港股為翼 龍旗將開(kāi)啟加速增長(zhǎng)新篇章

作為以手機(jī)IDH業(yè)務(wù)起家的公司，龍旗擁有業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的研發(fā)團(tuán)隊(duì)和深厚的技術(shù)儲(chǔ)備。截至2025年9月30日，龍旗研發(fā)團(tuán)隊(duì)達(dá)5200人，占員工總數(shù)的29.1%，研發(fā)中心分布在上海、深圳、惠州、合肥、南昌、西安和蘇州。2025年前三季度研發(fā)投入19.51億元，同比增長(zhǎng)32.46%，增長(zhǎng)主要是智能眼鏡、AI PC等新業(yè)務(wù)的技術(shù)攻堅(jiān)與產(chǎn)品迭代所致。為了更好把握硬件智能化的趨勢(shì)，龍旗成立了專(zhuān)注開(kāi)發(fā)新技術(shù)、新材料、新產(chǎn)品的2111實(shí)驗(yàn)室，深化產(chǎn)學(xué)研聯(lián)合創(chuàng)新，孵化新品類(lèi)業(yè)務(wù)。

強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力保證了龍旗在產(chǎn)品技術(shù)、AI算法、方案設(shè)計(jì)等方面的領(lǐng)先性，確保其引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)革命，并快速響應(yīng)客戶(hù)的特定需求。龍旗科技認(rèn)為，隨著新業(yè)務(wù)逐步進(jìn)入收獲期并產(chǎn)生規(guī)?；杖?，研發(fā)效率仍將不斷提升，對(duì)業(yè)績(jī)的拉動(dòng)也有望得到更多體現(xiàn)。

而針對(duì)此次赴港上市最核心的戰(zhàn)略目標(biāo)，龍旗科技表示，主要為了進(jìn)一步提高公司的資本實(shí)力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，提升公司國(guó)際化品牌形象，滿(mǎn)足公司國(guó)際業(yè)務(wù)發(fā)展需要，深入推進(jìn)公司全球化戰(zhàn)略。隨著港股上市進(jìn)程加速，龍旗科技也將迎來(lái)全球化與AI創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的發(fā)展新篇章。