芯東西（公眾號(hào)：aichip001）
作者 ZeR0
編輯 漠影

芯東西1月13日?qǐng)?bào)道，剛剛，國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)芯片龍頭兆易創(chuàng)新在港交所掛牌上市。

其發(fā)行價(jià)為每股162.00港元（約合人民幣144.92元），開盤價(jià)為每股235.00港元（約合人民幣210.22元），上漲45.06%，總市值為1637.40億港元（約合人民幣1465億元）。

兆易創(chuàng)新成立于2005年，由清華大學(xué)物理系校友朱一明創(chuàng)辦，總部設(shè)在北京。

其執(zhí)行董事、副董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理何衛(wèi)，執(zhí)行董事兼副總經(jīng)理胡洪，也都是清華大學(xué)校友；獨(dú)立董事錢鶴博士現(xiàn)為清華大學(xué)集成電路學(xué)院長(zhǎng)聘教授。

該公司深耕專用型存儲(chǔ)芯片行業(yè)20年、MCU領(lǐng)域14年，提供包括Flash、利基型DRAM、MCU、模擬芯片及傳感器芯片等多樣化芯片產(chǎn)品，以及包括相應(yīng)算法、軟件在內(nèi)的一整套系統(tǒng)及解決方案。

根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，以2024年銷售額計(jì)，兆易創(chuàng)新是多個(gè)領(lǐng)域的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者，全球唯一一家在NOR Flash、SLC NAND Flash、利基型DRAM和MCU領(lǐng)域排名均全球前十的集成電路設(shè)計(jì)公司。具體而言：

• NOR Flash：全球第二，國(guó)內(nèi)第一。
• SLC NAND Flash：全球第六，國(guó)內(nèi)第一。
• 利基型DRAM：全球第七，國(guó)內(nèi)第二。
• MCU：全球第八，國(guó)內(nèi)第一。
• 指紋傳感器芯片：國(guó)內(nèi)第二。

此前兆易創(chuàng)新已于2016年8月8日在A股上交所主板上市，截至2026年1月12日休市，其總市值為1749億元。

投資方面，兆易創(chuàng)新持有國(guó)內(nèi)晶圓測(cè)試探針卡龍頭強(qiáng)一的股份，并擬投資邊緣芯片設(shè)計(jì)商合肥酷芯、杭州存算一體芯片設(shè)計(jì)商微納核芯的股份。

緊隨全球發(fā)售完成后，兆易創(chuàng)新的股權(quán)及企業(yè)架構(gòu)如下：

憑借多元化的產(chǎn)品組合及「感存算控連」生態(tài)協(xié)同解決方案的全面生態(tài)系統(tǒng)，兆易創(chuàng)新能夠在人形機(jī)器人、電動(dòng)汽車、智能可穿戴設(shè)備等行業(yè)提供綜合解決方案。

一、2024年收入逾73億元，凈利潤(rùn)同比飆升

2022年，2023年、2024年、2025年1-6月，兆易創(chuàng)新的收入分別為81.30億元、57.61億元、73.56億元、41.50億元，凈利潤(rùn)分別為20.53億元、1.61億元、11.01億元、5.88億元，研發(fā)開支分別為9.36億元、9.90億元、11.22億元、5.68億元。

▲2022年~2025年上半年兆易創(chuàng)新營(yíng)收、凈利潤(rùn)、研發(fā)支出變化（芯東西制圖）

2023年利潤(rùn)大幅減少是受當(dāng)年行業(yè)周期影響，其收入同比減少29.1%，毛利率從上一年的45.5%下降至30.3%，研發(fā)開支同比增長(zhǎng)5.8%。

2022年到2025年上半年，專用型存儲(chǔ)芯片貢獻(xiàn)了兆易創(chuàng)新超過59%的收入。

2022年，2023年、2024年、2025年上半年，其毛利率分別為45.5%、30.3%、35.7%、36.9%。

兆易創(chuàng)新的綜合財(cái)務(wù)情況表如下：

現(xiàn)金流如下：

二、四大板塊核心產(chǎn)品，多項(xiàng)排名國(guó)內(nèi)第一

截至2025年6月30日，兆易創(chuàng)新?lián)碛?556名技術(shù)雇員，占同期雇員總數(shù)的73.2%；在中國(guó)內(nèi)地已注冊(cè)1016項(xiàng)專利。

其芯片設(shè)計(jì)能力主要分為專用型存儲(chǔ)芯片、MCU、模擬芯片及傳感器芯片四大板塊，構(gòu)成了「感存算控連」生態(tài)協(xié)同解決方案的基礎(chǔ)。

1、專用型存儲(chǔ)芯片

兆易創(chuàng)新的專用型存儲(chǔ)芯片包括NOR Flash、NAND Flash和利基型DRAM三條產(chǎn)品線，已在消費(fèi)電子、工業(yè)應(yīng)用、通訊、汽車電子等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了全品類覆蓋。

（1）NOR Flash：市場(chǎng)地位全球領(lǐng)先。

2024年，全球NOR Flash市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局呈現(xiàn)出相對(duì)穩(wěn)定和高度集中的特點(diǎn)，前3大企業(yè)合計(jì)約占市場(chǎng)總規(guī)模的3.2%。其中，兆易創(chuàng)新2024年在全球企業(yè)中排名第二，也是排名最高的中國(guó)內(nèi)地企業(yè)。

（2）NAND Flash：聚焦于SLC NAND Flash。

2024年，全球SLC NAND Flash的市場(chǎng)份額高度集中于海外及中國(guó)臺(tái)灣省廠商，前三大企業(yè)共占市場(chǎng)總值69.4%。兆易創(chuàng)新憑借5000萬(wàn)美元的業(yè)務(wù)收入位列全球SLC NAND Flash市場(chǎng)第六，也是排名最高的中國(guó)內(nèi)地企業(yè)。

（3）利基型DRAM：包括DDR3L/DDR4/LPDDR4等。

2024年，全球利基型DRAM的市場(chǎng)份額高度集中在海外大廠企業(yè)，前三家企業(yè)合計(jì)約占市場(chǎng)總規(guī)模的69.1%。其中，兆易創(chuàng)新2024年的收入約為1.46億美元，市場(chǎng)份額約為1.7%，在全球企業(yè)中排名第七，也是排名第二的中國(guó)內(nèi)地企業(yè)。

2024年7月，兆易創(chuàng)新成立了控股子公司青耘科技，緊貼客戶需求，積極開拓包括定制化存儲(chǔ)方案在內(nèi)的新技術(shù)、新業(yè)務(wù)、新市場(chǎng)和新產(chǎn)品。

2、MCU：兼具Arm和RISC-V產(chǎn)品

兆易創(chuàng)新聚焦于Arm和RISC-V內(nèi)核的32位通用MCU產(chǎn)品，在提供高性能、低功耗的同時(shí)兼具高性價(jià)比。該公司不斷演進(jìn)「MCU百貨商店」的概念，在現(xiàn)有63大系列、700余款產(chǎn)品基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提升研發(fā)效率和工程效率，繼續(xù)豐富產(chǎn)品線。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，兆易創(chuàng)新是全球首個(gè)推出并量產(chǎn)基于RISC-V內(nèi)核的32位通用MCU廠商，也是中國(guó)內(nèi)地首個(gè)推出首款A(yù)rm Cortex-M7內(nèi)核高性能MCU產(chǎn)品的公司。

2024年，全球MCU市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局呈現(xiàn)出相對(duì)穩(wěn)定和高度集中的特點(diǎn)，前五家企業(yè)合計(jì)約占市場(chǎng)總規(guī)模的81.2%。其中，兆易創(chuàng)新2024年的收入約為2.31億美元，市場(chǎng)份額約為1.2%，在全球企業(yè)中排名第八，在中國(guó)內(nèi)地企業(yè)中排名第一。

3、模擬芯片和傳感器芯片：內(nèi)生與外延齊頭并進(jìn)

兆易創(chuàng)新的模擬芯片業(yè)務(wù)主要包括通用電源（如DC-DC、LDO）、專用電源（如耳機(jī)充電倉(cāng)電源、掃地機(jī)器人電源）、電機(jī)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品、溫濕度傳感器等，傳感器芯片業(yè)務(wù)主要包括指紋識(shí)別芯片和觸控芯片。

2024年，兆易創(chuàng)新收購(gòu)了鋰電保護(hù)細(xì)分領(lǐng)域龍頭公司蘇州賽芯，與其自身模擬芯片業(yè)務(wù)板塊產(chǎn)生戰(zhàn)略協(xié)同。

兆易創(chuàng)新在2024年指紋芯片領(lǐng)域的收入0.5億美元，市場(chǎng)排名第二。

三、一年賣出超43億顆芯片，五大客戶均為分銷商

2024年，兆易創(chuàng)新共銷售43.62億顆芯片。

該公司已構(gòu)建由遍布在40多個(gè)國(guó)家或地區(qū)的分銷商及代表組成的全球銷售網(wǎng)絡(luò)，其產(chǎn)品銷往全球各地。

2022年、2023年、2024年、2025年1-6月，兆易創(chuàng)新向五大客戶的銷售額分別占相應(yīng)期間總銷售額的29.3%、30.6%、33.3%、29.4%。

同期，其向五大供應(yīng)商的采購(gòu)額分別占總采購(gòu)額的73.4%、71.0%、70.2%、68.9%。

其中，供應(yīng)商A、供應(yīng)商C亦為兆易創(chuàng)新的客戶。

結(jié)語(yǔ)：端側(cè)AI算力迎來(lái)爆發(fā)機(jī)遇

根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，2025年被稱為端側(cè)算力爆發(fā)的元年，邊緣計(jì)算拓展了AI的應(yīng)用邊界，將傳統(tǒng)終端設(shè)備演化成具備自主決策能力的智能終端，進(jìn)一步推動(dòng)消費(fèi)電子、工業(yè)應(yīng)用、汽車、具身機(jī)器人等核心產(chǎn)業(yè)全面向AI轉(zhuǎn)型。

兆易創(chuàng)新以多元產(chǎn)品組合為核心，為客戶提供「感存算控連」一站式解決方案，快速回應(yīng)客戶的個(gè)性化需求。未來(lái)隨著各類終端設(shè)備AI滲透率的提升，具備多元綜合服務(wù)能力的公司將在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。