1月9日，AI明星企業(yè)、成立僅四年的Minimax（稀宇科技）正式在港交所掛牌上市，成為繼智譜之后又一家登陸港股的通用大模型企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，Minimax的發(fā)行價(jià)為165港元，今日開(kāi)盤(pán)價(jià)245.4港元/股，大漲42.67%。截至發(fā)稿，Minimax股價(jià)報(bào)290.8港元，較發(fā)行價(jià)漲超76%，市值約900億港元。

公開(kāi)信息顯示，Minimax由原商湯集團(tuán)副總裁、研究院副院長(zhǎng)閆俊杰創(chuàng)辦于2022年初，是一家專注于通用人工智能領(lǐng)域的科技企業(yè)，核心業(yè)務(wù)涵蓋大模型研發(fā)及AI原生產(chǎn)品開(kāi)發(fā)。公司自主研發(fā)abab系列大模型、MiniMax-M1等核心技術(shù)產(chǎn)品，推出Talkie、海螺AI等應(yīng)用，形成“模型—多模態(tài)—應(yīng)用”一體化技術(shù)路線，產(chǎn)品覆蓋全球200多個(gè)國(guó)家及地區(qū)。

作為國(guó)內(nèi)原創(chuàng)通用大模型領(lǐng)域的代表性企業(yè)，Minimax的上市進(jìn)程始終備受資本關(guān)注。在上市前，minimax就經(jīng)歷了7輪融資，投資方包括米哈游、云啟資本、騰訊投資、阿里巴巴等，投后估值近42.4億美元（約合人民幣293億元）。

本次IPO，根據(jù)MiniMax此前公布的配發(fā)結(jié)果，假設(shè)綠鞋（超額配售選擇權(quán)）全額行使，此次全球發(fā)售約3358萬(wàn)股，按照每股165港元的定價(jià)計(jì)算，募集資金總額約55.4億港元。與此同時(shí)，公司還引入包括阿里巴巴、中東主權(quán)基金等14家國(guó)內(nèi)外知名機(jī)構(gòu)作為基石投資者，合計(jì)認(rèn)購(gòu)金額達(dá)27.23億港元。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，Minimax呈現(xiàn)出營(yíng)收高速增長(zhǎng)與虧損持續(xù)的典型成長(zhǎng)型科技企業(yè)特征。招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，公司2023年首次實(shí)現(xiàn)營(yíng)收350萬(wàn)美元（約合人民幣2464.4萬(wàn)元），2024年?duì)I收同比激增782%至3050萬(wàn)美元（約合人民幣2.2億元）；截至2025年前三季度，營(yíng)收進(jìn)一步增至5340萬(wàn)美元（約合人民幣3.8億元），同比增長(zhǎng)174.7%，增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁。

不過(guò)，高速增長(zhǎng)背后仍伴隨持續(xù)虧損。2022年至2025年前三季度，公司凈虧損分別為7370萬(wàn)美元、2.69億美元、4.65億美元及5.12億美元，累計(jì)虧損約13.2億美元（約合人民幣92.9億元），主要源于大模型研發(fā)、AI基礎(chǔ)設(shè)施的大額初始投資及金融負(fù)債公允價(jià)值虧損。公司在招股書(shū)中坦言，公司仍在持續(xù)加碼大模型研發(fā)，預(yù)計(jì)2025年全年凈虧損仍將顯著增加，短期內(nèi)或?qū)?duì)盈利能力和現(xiàn)金流產(chǎn)生影響。