四川
油價這事最近鬧得挺大，前陣子跌得夠嗆，現(xiàn)在剛進(jìn)2026年，大家伙兒都盯著看會不會繼續(xù)往下走。去年底，國際原油價格直接砸到兩年來的最低點，WTI原油期貨一度破了55美元一桶，布倫特也守不住60美元關(guān)口。
這不光是數(shù)字游戲，還牽扯到全球供應(yīng)和需求的大平衡問題。專家們早早放話，說2026年石油市場可能面臨超級過剩，供應(yīng)多得用不完，價格壓力山大。咱們一步步捋清楚這背后的來龍去脈，別急著下結(jié)論，先看看數(shù)據(jù)和分析再說。
2025年12月16日，紐約商品交易所的WTI原油1月合約收在55.27美元一桶，布倫特2月合約也收在58.92美元，這價格水平是自2023年以來最低的。整個12月，油價就像坐滑梯一樣往下溜，到月底WTI還徘徊在57美元左右。
全年看，布倫特原油期貨跌了差不多19%，這是自2020年以來最大的年度跌幅，也是連續(xù)第三年虧損。為什么這么慘？簡單說，供給過剩，需求不足。美國能源信息署的月報顯示，過去兩個月全球原油供應(yīng)每天超需求400萬桶以上，這庫存壓力不是鬧著玩的。
宏觀流動性收緊是個大頭。全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，資金流動不那么寬松，投資者對大宗商品的熱情降低。地緣風(fēng)險溢價也回落了，本來俄烏局勢緊張時，油價里有部分是風(fēng)險加價，現(xiàn)在和平協(xié)議的可能性增加，俄羅斯原油可能更多流回市場，這就等于多出不少供應(yīng)。
托克集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉希姆在去年12月說，2026年原油市場會迎來超級過剩，用不完的油會壓低價格到低50美元甚至更低。因為供應(yīng)增長加速，而需求開始疲軟。中國需求可能見頂，印度首次成為增長主力，但整體增幅有限。
國際能源署的看法也差不多。他們在去年12月的油市報告里說，2025年全球油需求增長放緩到83萬桶每天，供應(yīng)卻在猛增。進(jìn)入2026年，過剩規(guī)?？赡苓_(dá)到384萬桶每天，這是他們調(diào)整后的數(shù)字，比之前低了點，但還是創(chuàng)紀(jì)錄水平。
2026年1月3日，油價有點小反彈。1月2日，WTI期貨收在57.32美元，布倫特在60.79美元，但整體還在低位晃蕩。市場氛圍還是擔(dān)憂為主，過剩風(fēng)險成了焦點。華爾街分析師警告，頁巖油產(chǎn)量見頂。
這過剩對誰影響大？產(chǎn)油國首當(dāng)其沖，,石油輸出國組織及其盟友去年12月暫停增產(chǎn)，就是怕過剩更大。俄羅斯和沙特得調(diào)整策略，收入減少會影響預(yù)算。
美國頁巖公司可能減緩鉆井，投資周期結(jié)束。消費(fèi)者倒好，汽油價低點，開車省錢。但長遠(yuǎn)看，低價抑制投資，未來供應(yīng)短缺又可能反彈。投資者得小心，期貨持倉變化大，風(fēng)險高。
再想想需求側(cè)。中國需求峰值已過，電動車普及壓低石油用量。印度和亞洲其他地方增長，但抵不過全球放緩。供應(yīng)端，美國、巴西、加拿大和挪威增產(chǎn)強(qiáng)勁，非石油輸出國組織增長120-180萬桶每天，四大集群主導(dǎo)。
石油輸出國組織產(chǎn)能備用薄，任何中斷都可能翻盤，但基調(diào)是過剩。
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