過(guò)去幾年，美國(guó)股市持續(xù)領(lǐng)先，一直是全球資本的焦點(diǎn)。然而2025年全球市場(chǎng)呈現(xiàn)出新的發(fā)展態(tài)勢(shì)：歐洲市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)和亞洲市場(chǎng)的亮眼數(shù)據(jù)，促使投資者開始重新審視傳統(tǒng)以美國(guó)為中心的投資布局。展望2026年，哪些區(qū)域市場(chǎng)更具潛力？哪些投資主題更值得深耕？又有哪些策略可以在波動(dòng)中把握機(jī)會(huì)、增強(qiáng)收益？

本期財(cái)富交想“匯”，我們有幸邀請(qǐng)到

廖卓慧

摩根資產(chǎn)管理董事總經(jīng)理

國(guó)際股票投資專家團(tuán)隊(duì)主管

匡正

匯豐私人銀行及財(cái)富管理

中國(guó)首席投資總監(jiān)

就2026年全球股市投資策略進(jìn)行專業(yè)解讀。

未來(lái)一年，預(yù)計(jì)全球投資者會(huì)繼續(xù)增加對(duì)環(huán)球市場(chǎng)的配置，以實(shí)現(xiàn)更好的風(fēng)險(xiǎn)分散。

估值優(yōu)勢(shì)顯著：

即便在2025年經(jīng)歷不俗上漲后，歐股相比估值偏高的美股，仍然具備較好的性價(jià)比。

財(cái)政政策支持：

歐盟層面的財(cái)政政策有望持續(xù)為經(jīng)濟(jì)和就業(yè)提供支撐，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)，提振投資者信心。

獨(dú)特板塊機(jī)會(huì)：

歐洲在綠色能源、可持續(xù)發(fā)展等前沿領(lǐng)域布局深厚，同時(shí)擁有一批世界級(jí)精品消費(fèi)品牌，構(gòu)成獨(dú)特的投資吸引力。

AI（人工智能）需求強(qiáng)勁，未至投機(jī)泡沫。但板塊內(nèi)對(duì)投資者的選股能力提出了更高要求，同時(shí)建議關(guān)注歐洲AI機(jī)遇。

主動(dòng)管理是關(guān)鍵：

科技行業(yè)正進(jìn)入一個(gè)新階段，其特征是供應(yīng)商融資增加、企業(yè)杠桿率上升，且巨頭公司間的關(guān)聯(lián)更為緊密，導(dǎo)致市場(chǎng)集中度風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

關(guān)注歐洲AI機(jī)遇：

歐盟在數(shù)據(jù)隱私和合規(guī)方面的嚴(yán)格法規(guī)，促使企業(yè)在AI應(yīng)用中更加注重隱私安全，這有助于建立長(zhǎng)期可持續(xù)的商業(yè)模式。同時(shí)，歐洲科技企業(yè)的估值也相對(duì)更為合理。

AI生態(tài)鏈機(jī)會(huì)：

人工智能的投資機(jī)會(huì)遠(yuǎn)超科技應(yīng)用范疇，整個(gè)AI生態(tài)鏈涵蓋能源制造、芯片、傳感器、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、算法開發(fā)、系統(tǒng)集成等多個(gè)環(huán)節(jié)。

醫(yī)療創(chuàng)新潛力：

人口老齡化趨勢(shì)下，盡管醫(yī)療保健板塊過(guò)去兩年表現(xiàn)相對(duì)平淡，但醫(yī)療創(chuàng)新和老齡化需求使其成為值得重點(diǎn)關(guān)注的長(zhǎng)期賽道。

2026風(fēng)險(xiǎn)焦點(diǎn)：

俄烏沖突、中美關(guān)系演進(jìn)、全球貿(mào)易摩擦，及多方政策不確定性。

回歸公司盈利基本面：

國(guó)家經(jīng)濟(jì)環(huán)境是次要因素，主動(dòng)管理和精研個(gè)股始終更為重要。

在傳統(tǒng)策略基礎(chǔ)上衍生出可增強(qiáng)收益的投資策略。

看漲期權(quán)涵蓋：

在經(jīng)典高息股組合的基礎(chǔ)上，通過(guò)規(guī)律性賣出指數(shù)看漲期權(quán)來(lái)收取權(quán)利金，在適度參與市場(chǎng)上行的同時(shí)獲取穩(wěn)定期權(quán)收益。

兼顧收益與風(fēng)險(xiǎn)：

回測(cè)數(shù)據(jù)顯示此類策略年化派息率可達(dá)7-9%，同時(shí)將波動(dòng)率控制在市場(chǎng)相近水平，實(shí)現(xiàn)收益與風(fēng)險(xiǎn)的較好平衡。

上述目標(biāo)僅為投資經(jīng)理的目標(biāo)，并不一定是基金招股說(shuō)明書中所述基金投資目標(biāo)及政策的一部分。并不保證該目標(biāo)將會(huì)達(dá)到。投資涉及風(fēng)險(xiǎn)，與存款不同或不可相比。并非所有投資都適合所有投資者。目標(biāo)收益率并無(wú)保證。正目標(biāo)收益率并不代表正回報(bào)。分散投資并不保證投資回報(bào)，且不會(huì)消除損失之風(fēng)險(xiǎn)。

積極運(yùn)用科技賦能投資。

自主研發(fā)平臺(tái)：

將全球研究、組合管理和風(fēng)險(xiǎn)分析融為一體，實(shí)現(xiàn)高效信息共享與投資決策。

數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的研究：

依托團(tuán)隊(duì)40年積累的內(nèi)部數(shù)據(jù)，運(yùn)用機(jī)器學(xué)習(xí)與自然語(yǔ)言處理技術(shù)，對(duì)海量的非結(jié)構(gòu)化信息進(jìn)行深度分析，以捕捉投資先機(jī)。

智能風(fēng)控：

實(shí)時(shí)分析超過(guò)150個(gè)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)點(diǎn)，精準(zhǔn)識(shí)別潛在風(fēng)險(xiǎn)，力求在宏觀風(fēng)險(xiǎn)與個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)之間實(shí)現(xiàn)靈活平衡。

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資料來(lái)源：摩根資產(chǎn)管理，2025年11月。

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