目前，國內(nèi)PET瓶片工廠一季度檢修計(jì)劃已基本明確。在春節(jié)前(12月下旬至2月中旬)，預(yù)計(jì)將新增約345萬噸檢修產(chǎn)能(主要包括逸盛海南、三房巷、華潤、龍杰特樹脂等)，同時約有145萬噸前期閑置產(chǎn)能計(jì)劃重啟(包括逸盛大連、三房巷、華潤等)。凈新增影響約200萬噸。但考慮到檢修時長與啟動時間的差異，預(yù)估最大有效新增產(chǎn)量損失約130萬噸。疊加此前長期停車或減產(chǎn)因素，對設(shè)計(jì)產(chǎn)能的最大有效影響約560萬噸/年。開工率低點(diǎn)預(yù)計(jì)出現(xiàn)在2月中下旬，降至約73-74%(基于2147萬噸/年的設(shè)計(jì)產(chǎn)能基數(shù))。從3月開始，隨著前期閑置產(chǎn)能陸續(xù)恢復(fù)(個別裝置可能安排檢修)，平均開工率預(yù)計(jì)逐步回升至81-82%左右，4月可能進(jìn)一步達(dá)到84-85%。

本輪減產(chǎn)停產(chǎn)的時間節(jié)點(diǎn)與2025年初較為相似。不同之處在于，本輪實(shí)施前部分主要PET瓶片工廠已提前執(zhí)行了約20%的減產(chǎn)，對抑制庫存累積起到積極作用。目前由于2026年上半年無新增產(chǎn)能投放，產(chǎn)能損失量將較大程度直接體現(xiàn)在市場供應(yīng)端。隨著后期旺季來臨，PET瓶片市場或呈現(xiàn)去庫趨勢。此外，考慮假期物流停運(yùn)等因素，據(jù)悉部分瓶片工廠計(jì)劃在春節(jié)前適度降低負(fù)荷。總體來看，1-3月平均月度產(chǎn)量損失量預(yù)計(jì)在35-40萬噸左右(基于2147萬噸/年的設(shè)計(jì)產(chǎn)能基數(shù))。

銷售訂單方面，因現(xiàn)貨價格相對堅(jiān)挺，國內(nèi)銷售方面部分工廠一季度訂單已基本落實(shí)，下游多數(shù)大客戶也對二季度貨源進(jìn)行了提前預(yù)訂，實(shí)際提貨表現(xiàn)有待觀察。出口方面，PET瓶片工廠自2025年下半年以來接單持續(xù)偏弱，部分歸因于匯率波動及海外市場競爭加劇。但考慮到內(nèi)貿(mào)轉(zhuǎn)出口貨源仍對出口量形成補(bǔ)充，整體發(fā)貨量尚處于可接受范圍，尤其在年末發(fā)貨速度明顯加快。至2025年底，國內(nèi)PET瓶片工廠平均庫存在13天略多，2026年元旦假期后第一周小幅上升至15天略多。

未來發(fā)貨表現(xiàn)很大程度上取決于節(jié)后下游工廠的復(fù)工情況。此外，因2026年部分主要瓶片工廠預(yù)計(jì)將提高合約銷售比例，市場貿(mào)易環(huán)節(jié)的庫存壓力可能進(jìn)一步顯現(xiàn)。同時，瓶片工廠亦可能將部分庫存參與期貨交割以緩解短期銷售壓力。另外需關(guān)注上游原料工廠的檢修計(jì)劃是否會影響部分PET瓶片工廠的正常運(yùn)行。