財(cái)聯(lián)社1月7日訊（編輯 馬蘭）倫敦金屬交易所鎳價(jià)周二單日飆升超過(guò)10%，創(chuàng)下三年多來(lái)最大單日漲幅。然而，這種迅猛上漲似乎只是一次投機(jī)狂潮，分析師認(rèn)為其與疲軟的基本面脫節(jié)，表明這波漲勢(shì)可能只是曇花一現(xiàn)。

周二，三個(gè)月期鎳期貨價(jià)格一度飆升10.5%，接近每噸18800美元，目前已回落至18500美元。消息面上，印度早些時(shí)候表示今年計(jì)劃減產(chǎn)鎳礦。此外，有消息稱，中國(guó)對(duì)鎳鐵的購(gòu)買需求變得活躍，原因是在春節(jié)前提高庫(kù)存。

Mysteel Global分析師范建元表示，鎳價(jià)下跌是此前上漲后的獲利回吐，而此前上漲主要受到資本流入的推動(dòng)，從基本面來(lái)看，鎳市場(chǎng)仍處于供過(guò)于求的狀態(tài)。

與此同時(shí)，追蹤倫敦六大主要金屬的LMEX指數(shù)也在本周飆升至2022年以來(lái)的最高水平。除了鎳價(jià)的影響外，由于擔(dān)憂美國(guó)可能加征關(guān)稅，投資者同樣蜂擁進(jìn)入銅和鋁的交易，推動(dòng)銅價(jià)在周二創(chuàng)下歷史新高，但銅、鋁價(jià)格也在周三出現(xiàn)回落。

供應(yīng)過(guò)剩

分析指出，自12月中旬以來(lái)的鎳價(jià)狂漲主要受到兩個(gè)因素的影響，一是大量投機(jī)性資金涌入中國(guó)金屬市場(chǎng)，國(guó)際交易所也受到溢出效應(yīng)；二是市場(chǎng)對(duì)主要產(chǎn)鎳國(guó)印尼供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)增加而感到擔(dān)憂。但鎳市場(chǎng)仍處于嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性供應(yīng)過(guò)剩。

截至2025年11月底，倫敦金屬交易所的鎳倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存已飆升至超過(guò)254364公噸，較年初大幅增長(zhǎng)。荷蘭國(guó)際集團(tuán)大宗商品策略師Ewa Manthey指出，預(yù)計(jì)到2026年，全球市場(chǎng)仍將處于供應(yīng)過(guò)剩狀態(tài)，過(guò)剩量約為26.1萬(wàn)噸。

需求端同樣出現(xiàn)了問(wèn)題。鎳的兩大應(yīng)用產(chǎn)業(yè)中，不銹鋼產(chǎn)業(yè)受到中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷的拖累而難以復(fù)蘇，電動(dòng)汽車電池行業(yè)也因?yàn)殡妱?dòng)汽車的需求不振而大幅放緩，這讓鎳的整體需求陷入困境。

荷蘭國(guó)際集團(tuán)預(yù)測(cè)，2026年鎳的平均價(jià)格僅為每噸15250美元，與世界銀行預(yù)測(cè)的每噸15500美元基本一致。Manthey強(qiáng)調(diào)，如果沒(méi)有大規(guī)模、協(xié)調(diào)一致的減產(chǎn)措施，或者需求復(fù)蘇遠(yuǎn)超預(yù)期，鎳價(jià)不太可能維持在高位。