千億資本獵殺局：單偉健1100億鯨吞萬達，王健林30年帝國終成資本代運營平臺

1100億，單偉健用短短兩年時間步步為營，將王健林30多年心血打拼的萬達帝國啃得只?？諝ぁ．?8座一二線核心廣場被低價奪走，萬達現(xiàn)金流徹底斷裂，每天1.5億的債務(wù)窟窿壓得人喘不過氣時，71歲的王健林才恍然大悟：4年前那位帶著巨額資金救急的“白衣騎士”，根本不是什么大恩人，而是聯(lián)合昔日盟友設(shè)下千億死局的資本獵手。

他，就是被稱為“中國私募之王”的單偉健，泰盟投資集團的掌舵人。這位曾被《財富》雜志認證的資本圈頂流，手握560億美元（約合4000億元人民幣）的資產(chǎn)。除此之外，他還是阿里巴巴的獨立董事，在科技與資本兩大領(lǐng)域都擁有舉足輕重的話語權(quán)。而單偉健馳騁資本圈的核心殺手锏，就是捕周期——精準預(yù)判市場規(guī)律，在行業(yè)低谷時布局，高峰時退出。靠著這套獨門打法，他創(chuàng)下了一個又一個投資神話。

早在上世紀90年代亞洲金融危機爆發(fā)時，單偉健就率領(lǐng)星橋投資以5億美元抄底了瀕臨破產(chǎn)的韓國第一銀行。沒人想到，5年后他以33億美元將銀行轉(zhuǎn)手給渣打銀行，凈賺25億美元，回報率近5倍。2004年，他又拿下中國首例外資控股商業(yè)銀行的案例，深耕運營深圳發(fā)展銀行12年，最終實現(xiàn)14倍回報。即便是看似常規(guī)的騰訊音樂投資，他也用1.37億美元本金，賺回26.07億美元的退出收益。單偉健的核心打法從未變過：專找那些陷入危機但本身質(zhì)地優(yōu)良的資產(chǎn)，先通過控股收購拿到控制權(quán)，再進行運營改造提升價值，最后通過資本運作退出變現(xiàn)，形成一套完整的閉環(huán)。

2021年，這位資本獵手的目光，盯上了曾經(jīng)風光無限卻突然陷入絕境的萬達帝國。

說起萬達，大家都記得王健林“一個億小目標”的豪言壯語，但2021年的萬達，早已沒了當年的底氣。這一年，萬達商管沖擊上市失敗，觸發(fā)了之前簽訂的對賭協(xié)議，380億的回購款瞬間變成壓在王健林身上的大山。雪上加霜的是，整個萬達系當時的總負債接近6000億元；截至2025年中公開數(shù)據(jù)，其中短期需要償還的債務(wù)缺口就達500億元，而公司賬面現(xiàn)金僅夠覆蓋1/4的債務(wù)。更致命的是，萬達的融資渠道大幅收縮，只剩巔峰時期的1/3，股權(quán)被凍結(jié)，甚至傳出王健林被限高消費的消息。萬達，真正陷入了錢荒危機。

但危機的背后，往往藏著資本眼中的肥肉。萬達手握全國513座萬達廣場，其中48座位于一二線核心城市，一年租金收入超百億元；再加上輕資產(chǎn)運營平臺每年近百億元的凈利潤，堪稱現(xiàn)金流穩(wěn)定的現(xiàn)金奶牛。就在王健林走投無路，主動放下身段向單偉健求助時，這位看似來雪中送炭的白衣騎士，其實早就為萬達布下了一盤橫跨四年的千億棋局。

2021年，單偉健拿出180億元對萬達商管進行Pre-IPO投資。這筆錢看似解了萬達的燃眉之急，實則暗藏一個關(guān)鍵條款：協(xié)議明確約定，萬達商管必須在2023年底前完成上市，否則就要履行股權(quán)回購義務(wù)。當時沒人覺得這個條款有問題，只當是資本投資的常規(guī)操作，卻沒人想到，這正是單偉健日后掌控萬達的關(guān)鍵伏筆。

2023年底，萬達商管的上市計劃再次擱淺。對賭失敗的王健林陷入兩難：要么拿出幾百億元資金回購股權(quán)，但當時的萬達根本拿不出這么多錢；要么就得向單偉健讓渡萬達商管的控制權(quán)。這時候，單偉健展現(xiàn)了資本獵手的精準拿捏：他沒有逼王健林回購，反而聯(lián)合騰訊、京東、陽光人壽等21家機構(gòu)一起向萬達商管注資600億元。這筆資金不僅幫萬達緩解了債務(wù)壓力，更讓泰盟投資在萬達商管的持股比例一舉提升至60%，單偉健就此實質(zhì)性掌控了這家中國最大的商業(yè)地產(chǎn)運營平臺。

但這還不是終點。2024年到2025年，單偉健又牽頭財團以500億元的對價，拿下了分布在39個城市的48座核心萬達廣場。與此同時，他還同步更換了原萬達系的CEO，讓泰盟的合伙人接任聯(lián)席董事長。至此，單偉健完成了資產(chǎn)+平臺的雙重掌控，萬達的核心命脈徹底落入他手中。

這場看似順理成章的資本合作，每一步都精準踩在萬達的命門上。揭開這場千億并購的面紗，單偉健的精密算計令人嘆服。

先說說那份對賭協(xié)議，看著公平，實則是把雙刃劍：如果萬達商管成功上市，泰盟就能在高位拋售股票套現(xiàn)離場；如果上市失敗，泰盟就可以用極低的代價獲取萬達的核心資產(chǎn)，完美鎖定了風險與收益。再看500億元收購48座核心廣場的操作，其中的資本杠桿運用更是精妙：這500億里，單偉健自己只掏了50億元，剩下的300億元來自國有大行的銀團貸款，150億元通過夾層融資吸引資本參與。相當于用10倍杠桿撬動了整個交易，最大化提升了投資回報率。

更厲害的是，單偉健早就想好了退路。國家還沒出臺消費基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點政策的時候，他就已經(jīng)敲定了方向——把這些核心廣場打包成REITs上市。2025年12月，萬達對煙臺萬達廣場的過橋操作，正是在為后續(xù)的REITs發(fā)行鋪路。等到REITs成功上市，單偉健又能實現(xiàn)一次價值翻倍的資本變現(xiàn)。

如今，這盤千億棋局已經(jīng)落定。單偉建成了最大贏家：他手握核心廣場和運營平臺，每年光租金收益就有30~40億元，再加上萬達商管平臺的運營利潤，泰盟的年收益率穩(wěn)定在8%以上，成為其另類投資版圖的核心支柱。而王健林的萬達帝國早已物是人非：他只保留了40%的股權(quán)和輕資產(chǎn)運營權(quán)，每天還要面對1.5億的債務(wù)窟窿。30年心血打造的商業(yè)帝國，最終淪為資本的代運營平臺。

在這個資本與實體深度交織的時代，萬達與泰盟的案例為我們揭示了一個殘酷的商業(yè)真相：沒有永遠的商業(yè)帝國，只有順應(yīng)周期的資本智慧?？此茻o解的危機背后，或許正藏著破局的關(guān)鍵鑰匙；而看似穩(wěn)賺不賠的生意背后，也可能藏著看不見的陷阱。