概述：截至2025年12月31日，MySSpic廢鋼絕對(duì)價(jià)格為2390.62元/噸，月環(huán)比減少18.79元/噸，降幅0.78%。年同比減少219.22元/噸，降幅8.40%。年均價(jià)為2433.97元/噸，年同比下跌217.19元/噸，跌幅8.33%。12月廢鋼價(jià)格震蕩下移，在鋼材需求轉(zhuǎn)弱的影響下，鋼廠廢鋼到貨較好，多數(shù)鋼廠冬儲(chǔ)完成，廢鋼價(jià)格整體偏弱運(yùn)行。展望1月廢鋼市場(chǎng)，鋼材需求繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，一定程度抑制廢鋼價(jià)格，鋼廠雖有廢鋼冬儲(chǔ)，但冬儲(chǔ)概念弱化，多數(shù)鋼廠冬儲(chǔ)目標(biāo)降低，部分鋼廠甚至還未有冬儲(chǔ)計(jì)劃，因此廢鋼冬儲(chǔ)對(duì)價(jià)格的支撐減弱，1月份鋼廠或多根據(jù)自身的情況調(diào)節(jié)廢鋼價(jià)格。考慮到廢鋼稅票緊張問(wèn)題，鋼廠含稅采購(gòu)成本仍然承壓，廢鋼價(jià)格有一定支撐，但在鋼材價(jià)格的拖累下，預(yù)計(jì)1月廢鋼市場(chǎng)或延續(xù)盤整偏弱格局。

一、12月國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行

截至12月28日，國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)價(jià)格震蕩表現(xiàn)震蕩，區(qū)域表現(xiàn)有所分化，鋼廠多根據(jù)自身生產(chǎn)情況調(diào)整價(jià)格。12月份，廢鋼市場(chǎng)資源流通尚可，在冬儲(chǔ)的加持下鋼廠到貨繼續(xù)增加，但整體進(jìn)度緩慢。受到鋼材需求轉(zhuǎn)弱的影響下，部分鋼廠有下壓廢鋼采購(gòu)價(jià)格動(dòng)作，但冬儲(chǔ)和稅票成本增加的影響下，部分地區(qū)廢鋼價(jià)格有上行走勢(shì)。因此12月份整體來(lái)看，價(jià)格正常分化走勢(shì)。

表1：全國(guó)重點(diǎn)城市重廢價(jià)格（單位：元/噸，不含稅）

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

二、12月廢鋼進(jìn)口價(jià)格繼續(xù)倒掛

圖1：日本廢鋼進(jìn)口價(jià)格與國(guó)內(nèi)主流市場(chǎng)價(jià)差(單位：美元/噸)

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

目前中國(guó)進(jìn)口主流料型，來(lái)自日本的HS當(dāng)前到港價(jià)實(shí)際報(bào)價(jià)在347美元/噸左右，中國(guó)國(guó)內(nèi)主流城市不含稅重廢均價(jià)2080元/噸，進(jìn)口主流料型HS的CFR到港價(jià)比國(guó)內(nèi)重廢價(jià)格高360元/噸左右，價(jià)差嚴(yán)重倒掛，不適合進(jìn)口。

三、12月國(guó)內(nèi)螺廢價(jià)差收窄后擴(kuò)大、板廢價(jià)差收窄

圖2、圖3：螺廢價(jià)差、板廢價(jià)差走勢(shì)圖（單位：元/噸）

12月成材市場(chǎng)表現(xiàn)分化，具體來(lái)看，螺紋鋼價(jià)格先跌后漲，板材價(jià)格震蕩下跌，廢鋼價(jià)格小幅下跌。從數(shù)據(jù)來(lái)看螺廢價(jià)差先收窄后擴(kuò)大，板廢差繼續(xù)收窄，鋼廠利潤(rùn)呈現(xiàn)分化，板材廠利潤(rùn)下滑。截至12月31日，Mysteel螺紋鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)3341.68元/噸，螺廢價(jià)差951.06元/噸，較上月增加44.26元/噸。熱軋板卷絕對(duì)價(jià)格指數(shù)3270.15元/噸，板廢價(jià)差879.53元/噸，較上月減少9.48元/噸。從目前來(lái)看，生產(chǎn)板材的高爐鋼廠利潤(rùn)繼續(xù)削減，電弧爐鋼廠利潤(rùn)波動(dòng)加大，電爐鋼廠多根據(jù)自身利潤(rùn)調(diào)節(jié)生產(chǎn)，生產(chǎn)積極性仍存。

四、12月廢鋼-鐵水價(jià)差小幅增加

圖4：生鐵與廢鋼價(jià)差走勢(shì)圖（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

截12月31日，廢鋼-鐵水價(jià)差在-83元/噸，月環(huán)比增加35元/噸。12月份，鐵礦石表現(xiàn)堅(jiān)挺，鐵水成本小幅增加。而廢鋼價(jià)格小幅下跌，廢鐵價(jià)差雖然繼續(xù)倒掛，但廢鋼成本仍然低于鐵水83元/噸，從目前的價(jià)差來(lái)看，廢鋼性價(jià)比高，對(duì)于高爐鋼廠而言，廢鋼使用成本低。但考慮到鋼廠利潤(rùn)不佳，鋼廠生產(chǎn)積極性或不高，廢鋼增加或較為有限。

五、廢鋼基本面情況

1、鋼廠庫(kù)存逐步累庫(kù)

截至1月4日，我的鋼鐵300家鋼廠廢鋼庫(kù)存總量548.36萬(wàn)噸，較上周增加13.42萬(wàn)噸，增幅2.51%；月環(huán)比增加43.17萬(wàn)噸，增幅8.54%；年同比減少97.12萬(wàn)噸，降幅15.05%。12月份，在鋼廠廢鋼冬儲(chǔ)的加持下，鋼廠廢鋼庫(kù)存大幅增加，但由于鋼廠低庫(kù)存運(yùn)行操作，因此冬儲(chǔ)目標(biāo)庫(kù)存均下降，整體冬儲(chǔ)概念弱化，相對(duì)來(lái)說(shuō)，當(dāng)前冬儲(chǔ)累庫(kù)進(jìn)度較緩慢。目前根據(jù)了解，部分鋼廠已完成冬儲(chǔ)廢鋼庫(kù)存，其他部分鋼廠也即將完成冬儲(chǔ)，因此1月份來(lái)看，未完成冬儲(chǔ)的鋼廠仍將繼續(xù)補(bǔ)庫(kù)，但整體廢鋼需求相對(duì)前幾年減弱，市場(chǎng)需謹(jǐn)慎看待冬儲(chǔ)。

圖5：300家鋼廠廢鋼廢鋼庫(kù)存變化圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

2、電弧爐開(kāi)工率及產(chǎn)能利用率震蕩運(yùn)行

截至12月31日Mysteel調(diào)研全國(guó)90家獨(dú)立電弧爐鋼廠，平均開(kāi)工率68.63%，周環(huán)比增加1%，月環(huán)比增加0.91%，年同比增加0.71%；產(chǎn)能利用率55.15%，周環(huán)比增加1.93%，月環(huán)比增加1.33%，年同比增加1.35%。12月電弧爐開(kāi)工率及產(chǎn)能利用率走勢(shì)較為震蕩，臨近過(guò)年，東北地區(qū)基本休市，鋼廠提前停產(chǎn)檢修，其余個(gè)別地區(qū)電弧爐鋼廠有因虧損停產(chǎn)檢修，但大部分電弧爐鋼廠利潤(rùn)尚可，整體需求不減，鋼廠多根據(jù)自身情況調(diào)節(jié)生產(chǎn)。

圖6、圖7：87家獨(dú)立電弧爐鋼廠開(kāi)工率及產(chǎn)能利用率

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

3、電弧爐鋼廠成本下移 利潤(rùn)尚可

1月5日Mysteel統(tǒng)計(jì)76家獨(dú)立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3332元/噸，日環(huán)比增加7元/噸，平均利潤(rùn)為-24元/噸，谷電利潤(rùn)為89元/噸，日環(huán)比減少9元/噸。12月份螺廢價(jià)差先縮小后擴(kuò)大，因此電弧爐鋼廠利潤(rùn)波動(dòng)較大，鋼廠利潤(rùn)整體有所收窄，但谷電利潤(rùn)尚可。考慮到1月份鋼材需求減弱，鋼廠利潤(rùn)將進(jìn)一步收窄，疊加月底臨近春節(jié)，因此預(yù)計(jì)1月開(kāi)始，電弧爐鋼廠開(kāi)工率和產(chǎn)能利用率逐步下降。

圖8、圖9：獨(dú)立電弧爐建筑鋼材生產(chǎn)成本及利潤(rùn)

綜合來(lái)看，12月份，廢鋼價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩下跌走勢(shì)，區(qū)域表現(xiàn)分化。對(duì)于1月份，市場(chǎng)或延續(xù)震蕩格局，廢鋼在冬儲(chǔ)的加持下，需求有一定支撐。同時(shí)稅票成本增加，一定程度上為廢鋼價(jià)格兜底，廢鋼從自身基本面來(lái)看，價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。但考慮到部分鋼廠已經(jīng)完成冬儲(chǔ)，接下來(lái)鋼材需求減弱，價(jià)格也有走弱風(fēng)險(xiǎn)，完成冬儲(chǔ)的鋼廠或有下壓廢鋼采購(gòu)價(jià)格動(dòng)作。庫(kù)存尚未完成將繼續(xù)提漲補(bǔ)庫(kù)，因此1月份廢鋼價(jià)格整體表現(xiàn)震蕩。但綜合來(lái)看，礙于鋼材價(jià)格拖累，1月份廢鋼價(jià)格整體或盤整偏弱運(yùn)行，漲跌空間波動(dòng)都較為有限。

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