在房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整的背景下，2025年房企成績(jī)單備受關(guān)注。

作為T(mén)OP15房企中僅存的兩家民營(yíng)房企之一，龍湖集團(tuán)展現(xiàn)出不同于傳統(tǒng)開(kāi)發(fā)模式的生存韌性。

盡管2025年其全口徑銷售額降至630.5億元，為2017年以來(lái)首次跌破千億，且在開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損，但集團(tuán)仍實(shí)現(xiàn)整體盈利。多元化經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，成為其抵御周期波動(dòng)的關(guān)鍵穩(wěn)定器。

面對(duì)行業(yè)償債高峰，龍湖憑借前瞻性的債務(wù)管理維持了財(cái)務(wù)安全。2025年上半年，集團(tuán)有息負(fù)債降至1698億元，并計(jì)劃進(jìn)一步壓降；年內(nèi)累計(jì)兌付公開(kāi)債券超百億元，多次采取提前兌付策略增強(qiáng)市場(chǎng)信心。截至上半年，其非受限現(xiàn)金短債比為1.14，平均融資成本降至3.58%，債務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健。

盈利結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是龍湖的突出特征。2025年上半年，運(yùn)營(yíng)及服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入132.7億元，創(chuàng)歷史新高，貢獻(xiàn)核心凈利潤(rùn)約40億元，有效抵消了開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)的虧損。以商業(yè)投資、資產(chǎn)管理為核心的經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)，利潤(rùn)貢獻(xiàn)占比持續(xù)過(guò)半，標(biāo)志著“第二增長(zhǎng)曲線”已基本形成。集團(tuán)通過(guò)輕重并舉模式加速商業(yè)布局，2025年新開(kāi)業(yè)商場(chǎng)13個(gè)，使開(kāi)業(yè)項(xiàng)目總數(shù)突破100個(gè)，并對(duì)存量項(xiàng)目進(jìn)行精細(xì)化調(diào)改以提升收益。2025年1-11月，集團(tuán)經(jīng)營(yíng)性收入達(dá)約260.3億元，占同期合同銷售額比重升至44%。

當(dāng)前，龍湖以正向經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流與審慎的財(cái)務(wù)策略為基本盤(pán)，其多元化底盤(pán)在行業(yè)下行周期中提供了顯著的風(fēng)險(xiǎn)緩沖，也為民營(yíng)房企轉(zhuǎn)型發(fā)展提供了觀察樣本。

責(zé)編：李霞

編審：莫 非

監(jiān)制：張立果

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