匯通財(cái)經(jīng)訊——委內(nèi)瑞拉事件與高通脹夾擊，特朗普影響美聯(lián)儲(chǔ)降息的能力受質(zhì)疑，2026年，美聯(lián)儲(chǔ)與金融市場在美國利率走勢(shì)的判斷上，分歧正持續(xù)擴(kuò)大，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)進(jìn)一步降息態(tài)度謹(jǐn)慎，而市場卻篤定年內(nèi)會(huì)迎來兩到三次降息。

匯通財(cái)經(jīng)APP訊——美聯(lián)儲(chǔ)與市場降息預(yù)期出現(xiàn)差別的主要原因在于特朗普因素，特朗普在盡可能的影響美聯(lián)儲(chǔ)，在為推動(dòng)降息努力，這種力量使得市場額外定價(jià)了美聯(lián)儲(chǔ)1-2次降息。

于是特朗普的影響力，即其對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)威懾的能力成為了一個(gè)關(guān)鍵變量，但近期特朗普的影響力出了一些問題，一方面是美軍逮捕委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅，一方面是美國居高不下的通脹，正不斷削弱他對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)施加的政治影響力。

即將出爐的通脹與就業(yè)數(shù)據(jù)，將與美委事件同時(shí)決定美聯(lián)儲(chǔ)的政策走向和特朗普的中期選舉前景。

美委事件削弱特朗普政治影響力
美軍以“絕對(duì)決心”為代號(hào)突襲委內(nèi)瑞拉并抓走總統(tǒng)馬杜羅的行動(dòng)，正成為削弱特朗普政治影響力的“反作用力引擎”——民主黨陣營的怒火與民眾的抗議浪潮已形成雙重夾擊。

民主黨議員直指特朗普政府此前在國會(huì)機(jī)密簡報(bào)中“公然撒謊”，國務(wù)卿魯比奧與國防部長赫格塞思曾信誓旦旦否認(rèn)政權(quán)更迭意圖，轉(zhuǎn)頭卻以軍事行動(dòng)抓捕他國元首，眾議院軍事委員會(huì)成員賈森·克羅痛斥這種欺騙“對(duì)美國聲譽(yù)造成無法估量的損害”，伊利諾伊州眾議員德莉亞·拉米雷斯更直接喊出“必須彈劾特朗普”的口號(hào)，黨內(nèi)關(guān)于啟動(dòng)彈劾程序或援引第25修正案的討論持續(xù)升溫。

與此同時(shí)，美國100多個(gè)城市爆發(fā)游行，華盛頓民眾聚集白宮外高舉“不要對(duì)委內(nèi)瑞拉開戰(zhàn)”標(biāo)語，紐約抗議者圍堵陸軍征兵辦公室，波士頓街頭回蕩著“美國停止干涉拉丁美洲”的呼聲，民眾明確反對(duì)特朗普將美國拖入新沖突的冒險(xiǎn)行徑。

這種“黨內(nèi)彈劾呼聲高漲+民間抗議蔓延”的態(tài)勢(shì)，不僅讓特朗普的對(duì)外強(qiáng)硬牌徹底失效，更使其在中期選舉前本就脆弱的政治根基遭遇重創(chuàng)，連部分共和黨議員也對(duì)這一“混亂且可能非法”的行動(dòng)提出質(zhì)疑，進(jìn)一步瓦解了其執(zhí)政的民意基礎(chǔ)與黨內(nèi)支持力。

市場押注年中前迎來降息
據(jù)預(yù)測市場平臺(tái)Polymarket的數(shù)據(jù)顯示，1月聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）會(huì)議宣布降息的概率僅為12%，多數(shù)市場參與者預(yù)計(jì)本月利率將維持不變。但拉長時(shí)間維度來看，局勢(shì)將發(fā)生戲劇性轉(zhuǎn)變。4月前降息的概率攀升至81%，到6月時(shí)這一概率更是高達(dá)94%。

從全年來看，降息兩次的情景概率最高，達(dá)到24%，緊隨其后的是降息三次（概率20%）和降息四次（概率17%）。如此算來，降息兩次及以上的綜合概率超過87%。

芝商所美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具（CMEFedWatchtool）反映的利率期貨市場預(yù)期也與之相近。

該工具顯示，1月利率維持不變的概率為82.8%，與Polymarket的數(shù)據(jù)基本吻合；6月前至少降息一次的概率為82.8%，而到年底前降息兩到三次的概率更是高達(dá)94.8%。

市場的共識(shí)十分明確：1月按兵不動(dòng)，上半年開啟降息周期，到12月完成兩到三次降息。

美聯(lián)儲(chǔ)鷹派釋放不急降息信號(hào)
然而，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部卻在傳遞另一套說辭，1月4日，費(fèi)城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長安娜·保爾森明確表示，可能要到“今年晚些時(shí)候”，進(jìn)一步降息才具備合理性。

作為2026年聯(lián)邦公開市場委員會(huì)的投票委員，保爾森指出，只有在通脹回落、勞動(dòng)力市場企穩(wěn)且經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)定在2%左右的前提下，“才有可能適宜對(duì)聯(lián)邦基金利率進(jìn)行小幅進(jìn)一步調(diào)整”。

她稱當(dāng)前的政策立場“仍略偏緊縮”，言下之意是政策正持續(xù)發(fā)揮抑制通脹的作用。

這番表態(tài)與市場對(duì)上半年降息的預(yù)期形成鮮明反差，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派陣營釋放的信號(hào)十分清晰：短期內(nèi)別指望降息動(dòng)作落地。

12月FOMC會(huì)議：委員會(huì)內(nèi)部分歧加劇
12月的聯(lián)邦公開市場委員會(huì)會(huì)議，讓美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的分裂態(tài)勢(shì)暴露無遺。

此次會(huì)議上，委員會(huì)決定降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至3.5%-3.75%。

但投票結(jié)果出現(xiàn)9:3的懸殊比例，較此前10:2的投票分歧進(jìn)一步擴(kuò)大。

其中，施密德和古爾茨比兩位委員主張維持利率不變；而外界普遍認(rèn)為與特朗普政府立場一致的米蘭委員，則呼吁一次性降息50個(gè)基點(diǎn)。

點(diǎn)陣圖則透露了更豐富的信息，盡管委員們對(duì)2026年降息次數(shù)的中位預(yù)期僅為一次，但預(yù)期分布的跨度極大。

七位官員預(yù)計(jì)全年不會(huì)降息，另有八位官員則認(rèn)為降息次數(shù)將達(dá)到兩次及以上，其中最鴿派的預(yù)期甚至認(rèn)為，利率可能會(huì)降至2.125%的低位。

美聯(lián)儲(chǔ)官方指引的降息次數(shù)是一次，市場卻定價(jià)兩次降息，為何這一鴻溝始終難以彌合？

（12月FOMC點(diǎn)陣圖）

市場押注鴿派的底層邏輯：特朗普因素
市場之所以拒不接受美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派指引，核心原因在于總統(tǒng)特朗普。

自重返白宮以來，特朗普就持續(xù)向美聯(lián)儲(chǔ)施壓，要求其下調(diào)利率，12月聯(lián)邦公開市場委員會(huì)會(huì)議上，那位與特朗普立場一致的委員力主激進(jìn)寬松，正是這一施壓態(tài)勢(shì)的縮影。

更關(guān)鍵的是，美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾的任期將于2026年屆滿，而提名其繼任者的權(quán)力掌握在總統(tǒng)手中，市場參與者普遍預(yù)計(jì)，特朗普將會(huì)任命一位更認(rèn)同其寬松貨幣政策傾向的人選。

多重結(jié)構(gòu)性因素也在強(qiáng)化這一預(yù)期：歷史上，每當(dāng)勞動(dòng)力市場走弱，美聯(lián)儲(chǔ)就會(huì)轉(zhuǎn)向降息；當(dāng)前聯(lián)邦公開市場委員會(huì)內(nèi)部的分歧正不斷加深；同時(shí)，外界擔(dān)憂關(guān)稅政策可能拖累經(jīng)濟(jì)增速，進(jìn)而加劇對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)放寬貨幣政策的壓力。

市場的押注邏輯直白且簡單：特朗普的施壓，疊加潛在的經(jīng)濟(jì)放緩風(fēng)險(xiǎn)，最終將迫使美聯(lián)儲(chǔ)就范。

中期選舉悖論：通脹成特朗普的致命軟肋
這就形成了最核心的矛盾點(diǎn)：特朗普若想有效向美聯(lián)儲(chǔ)施壓，就必須手握足夠的政治資本，但恰恰是通脹和美委問題，正在不斷侵蝕他的政治資本。

近期民調(diào)數(shù)據(jù)顯示，特朗普在經(jīng)濟(jì)政策方面的支持率已跌至36%。在公共廣播電視公司/國家公共廣播電臺(tái)/馬里斯特學(xué)院聯(lián)合開展的民調(diào)中，57%的受訪者對(duì)其經(jīng)濟(jì)治理能力表示不滿。

哥倫比亞廣播公司/輿觀調(diào)查公司的民調(diào)也發(fā)現(xiàn)，50%的美國人認(rèn)為，在特朗普的政策影響下，自身的財(cái)務(wù)狀況正在惡化。

這一切的罪魁禍?zhǔn)资紫染褪蔷痈卟幌碌奈飪r(jià)。美國勞工統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，自2020年7月以來，碎牛肉價(jià)格飆升了48%；麥當(dāng)勞的巨無霸套餐價(jià)格也從2019年的7.29美元，漲至2024年的9.29美元以上。

雞蛋價(jià)格的波動(dòng)更為劇烈，2019年12月至2024年12月間，價(jià)格漲幅高達(dá)170%左右?！翱韶?fù)擔(dān)性”已然成為當(dāng)前美國民眾最關(guān)注的經(jīng)濟(jì)議題。在國家公共廣播電臺(tái)/公共廣播電視公司新聞?lì)l道/馬里斯特學(xué)院的民調(diào)中，70%的美國人表示，所在地區(qū)的生活成本對(duì)于普通家庭而言“難以承受”，這一比例較6月時(shí)的45%大幅攀升。

民眾的不滿情緒已開始體現(xiàn)在選票上。去年11月的紐約市長選舉中，民主黨州眾議員佐赫蘭·曼達(dá)尼憑借改善城市可負(fù)擔(dān)性的競選綱領(lǐng)勝出。弗吉尼亞州和新澤西州的州長選舉中，民主黨候選人也是靠著主打民生成本紓困的牌路，成功拿下州長席位。

隨著11月中期選舉的臨近，已有30多名共和黨籍眾議院議員宣布不再尋求連任，政治分析人士愈發(fā)傾向于認(rèn)為，共和黨可能會(huì)在選舉中失利，特朗普或?qū)⑾萑搿磅四_鴨”的執(zhí)政困境。

決勝關(guān)鍵：即將出爐的核心經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及后續(xù)美委事態(tài)的發(fā)展
即將發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，將成為左右美聯(lián)儲(chǔ)政策走向和特朗普政治命運(yùn)的決定性變量。

消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）：若數(shù)據(jù)回落，不僅會(huì)增強(qiáng)降息的合理性，也能為特朗普緩解政治壓力；若數(shù)據(jù)繼續(xù)走高，美聯(lián)儲(chǔ)的降息空間將被壓縮，選民對(duì)特朗普政府的不滿情緒也會(huì)進(jìn)一步激化。

生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）：作為消費(fèi)者物價(jià)的領(lǐng)先指標(biāo)，PPI回落預(yù)示著未來CPI有望趨緩；而PPI走高，則可能意味著關(guān)稅政策引發(fā)的物價(jià)壓力正在逐步顯現(xiàn)。

就業(yè)數(shù)據(jù)（非農(nóng)就業(yè)人數(shù)、失業(yè)率）：勞動(dòng)力市場走弱會(huì)加大美聯(lián)儲(chǔ)的降息壓力，但同時(shí)也會(huì)拖累特朗普的經(jīng)濟(jì)政績；若就業(yè)市場保持穩(wěn)定，美聯(lián)儲(chǔ)則有充足的理由維持當(dāng)前的審慎立場。

同時(shí)需要密切關(guān)注美委事件的發(fā)展和發(fā)酵。

結(jié)論與技術(shù)分析:
美委事件削弱特朗普政治影響力，可能削弱其對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的干涉，同時(shí)美元也提前開啟了反彈。

美聯(lián)儲(chǔ)釋放的信號(hào)是2026年降息一次，以保爾森為代表的鷹派官員甚至暗示，降息可能要等到下半年才會(huì)落地。

但市場依舊堅(jiān)持定價(jià)兩到三次降息，押注特朗普的持續(xù)施壓以及鮑威爾繼任者的人選變動(dòng)，最終會(huì)迫使美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/p>

但問題的核心悖論就在于此：居高不下的通脹會(huì)以及委內(nèi)瑞拉風(fēng)波在不斷侵蝕特朗普的政治根基，進(jìn)而削弱他對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的影響力。

那些讓降息對(duì)特朗普具有政治吸引力的經(jīng)濟(jì)條件，恰恰會(huì)讓降息在經(jīng)濟(jì)層面喪失合理性——或者直接剝奪他要求降息的政治資本。

特朗普或許既想保住政治生涯，又想推動(dòng)降息落地，但經(jīng)濟(jì)規(guī)律大概率不會(huì)給他兩全其美的機(jī)會(huì)。

技術(shù)面，之前文章寫過美元指數(shù)或圍繞雙底展開反彈，目前反彈至關(guān)鍵壓力位，98.65為壓力位，之后是98.90附近，支撐在98.10附近。

（美元指數(shù)日線圖，來源:易匯通）

北京時(shí)間15:24，美元指數(shù)現(xiàn)報(bào)98.65。

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與匯通財(cái)經(jīng)無關(guān)。匯通財(cái)經(jīng)對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證，且不構(gòu)成任何投資建議，請(qǐng)讀者僅作參考，并自行承擔(dān)全部風(fēng)險(xiǎn)與責(zé)任。