2026年第一個工作日，中國證監(jiān)會發(fā)布的《公開募集證券投資基金銷售費用管理規(guī)定》正式生效，標志著公募基金行業(yè)長達三年的費率改革平穩(wěn)落地。

公募基金行業(yè)銷售費率新規(guī)已于2026年1月1日正式施行。中國證監(jiān)會2025年12月31日宣布，為降低基金投資者成本、規(guī)范銷售市場秩序、保護投資者合法權(quán)益，對原規(guī)定進行了修訂。

這是公募基金行業(yè)費率改革的第三階段，也是最后的關(guān)鍵一步。這場始于2023年7月的系統(tǒng)性改革，遵循“管理費—交易費—銷售費”的路徑穩(wěn)步推進。

改革收官

公募基金行業(yè)費率改革正式收官，這場始于2023年7月的系統(tǒng)性變革完成了最后一步。證監(jiān)會2025年12月31日宣布修訂后的《公開募集證券投資基金銷售費用管理規(guī)定》自2026年1月1日起正式施行。

此項修訂作為費率改革的“最后關(guān)鍵一步”，標志著國內(nèi)公募基金行業(yè)費率改革平穩(wěn)落地。過去十余年的規(guī)定得到全面升級，是貫徹新“國九條”、推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵舉措。

這一歷時近三年的改革按照“管理費用—交易費用—銷售費用”的實施路徑，穩(wěn)妥有序降低行業(yè)綜合費率。

新規(guī)對基金銷售各環(huán)節(jié)的費用進行了系統(tǒng)調(diào)整，突出降低投資者成本和鼓勵長期持有的政策導(dǎo)向。

主動偏股型基金的認申購費率上限調(diào)降至0.8%，其他混合型基金降至0.5%，指數(shù)型和債券型基金降至0.3%。股票型和混合型基金的銷售服務(wù)費上限調(diào)降至0.4%/年。

持有基金份額超過一年的投資者將享受更多優(yōu)惠。除貨幣市場基金外，對持有超過一年的基金份額不再收取銷售服務(wù)費，鼓勵長期投資。

贖回費安排也得到簡化，將現(xiàn)行四檔費率簡化為三檔，并明確贖回費全額計入基金財產(chǎn)。同時，基金銷售結(jié)算資金利息明確歸屬于投資者。

行業(yè)轉(zhuǎn)向

費率改革不僅是一系列數(shù)字調(diào)整，更是推動行業(yè)從“賣方銷售”向“買方服務(wù)”深度轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一步。

華夏基金表示，這場以投資者利益為核心的改革，深遠意義不僅在于“降費”，更在于“優(yōu)化機制”和“重塑生態(tài)”。陸基金總經(jīng)理陳祎彬認為，真正的“讓利”是幫助投資者建立理性、長期的投資框架。

行業(yè)告別“規(guī)模導(dǎo)向”舊模式，全面邁入以投資者利益為核心、以專業(yè)能力為支撐的買方服務(wù)新時代。

新規(guī)還設(shè)置了差異化的客戶維護費支付比例上限，鼓勵大力發(fā)展權(quán)益類基金?；鹦袠I(yè)機構(gòu)投資者直銷服務(wù)平臺（FISP平臺）的建立，將為基金管理人直銷業(yè)務(wù)提供更高效的服務(wù)。

改革將為投資者每年節(jié)省約510億元，公募行業(yè)綜合費率水平下降近20%。其中第三階段銷售費率改革預(yù)計降費約300億元。

招商基金研究部首席經(jīng)濟學(xué)家李湛指出，《新規(guī)》通過機制設(shè)計，不僅為投資者每年節(jié)省數(shù)百億的投資費用，更重塑基金銷售生態(tài)，引導(dǎo)行業(yè)回歸“受人之托、代人理財”的本源。

這一改革有望推動中國公募基金行業(yè)的發(fā)展范式發(fā)生根本轉(zhuǎn)向，為中國資本市場長期穩(wěn)定發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。

易方達基金副總裁王駿認為，此次第三階段改革的落地，將進一步降低投資者成本，強化資本市場“長錢長投”的良好生態(tài)。

隨著費率新規(guī)的全面實施，部分基金公司已開始調(diào)整旗下產(chǎn)品費率。數(shù)據(jù)顯示，2023年第一階段管理費率改革為投資者讓利約140億元，2024年第二階段交易傭金費率改革讓利約70億元。

未來，公募基金行業(yè)將形成“投資者賺錢、管理人受益”的共贏格局。

這場系統(tǒng)性改革通過費率“直降”和讓利“直給”，全行業(yè)銷售費用整體降幅達34%。中國公募基金行業(yè)，正悄然迎來從“重規(guī)?！毕颉爸鼗貓蟆钡臍v史性轉(zhuǎn)變。