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市場(chǎng)回顧

元旦假期期間大類(lèi)資產(chǎn)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，浙商證券研究所

元旦假期（1月1日-2日）大類(lèi)資產(chǎn)呈現(xiàn)“權(quán)益分化、有色強(qiáng)勢(shì)、債券承壓、匯市平穩(wěn)”的格局。權(quán)益市場(chǎng)中，港股領(lǐng)漲全球，美歐主要股指表現(xiàn)平淡；商品方面，白銀延續(xù)2025年的上漲動(dòng)能，銅、鋁和黃金亦錄得小幅上漲；海外債券市場(chǎng)多數(shù)收益率回升，尤以歐洲國(guó)債反彈幅度較為明顯；外匯市場(chǎng)波動(dòng)有限，離岸人民幣與美元均現(xiàn)小幅升值。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，日期截至2026年1月4日，指數(shù)過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，投資需謹(jǐn)慎）

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◆【基金銷(xiāo)售新規(guī)正式稿落地】

2025年12月31日，證監(jiān)會(huì)修訂發(fā)布《公開(kāi)募集證券投資基金銷(xiāo)售費(fèi)用管理規(guī)定》，宣布自2026年1月1日起正式實(shí)施。與此前征求意見(jiàn)稿相比，贖回端對(duì)個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者予以區(qū)分對(duì)待，對(duì)個(gè)人投資者的贖回費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)有所放寬，債券型基金在持有7-30日及30-180日兩個(gè)區(qū)間的贖回費(fèi)率由此前的≥1%、≥0.5%調(diào)整為可另行約定；而對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者，債券型基金持有期在30-180日區(qū)間的贖回費(fèi)率同樣由≥0.5%調(diào)整為可另行約定。我們認(rèn)為，實(shí)際落地過(guò)程中或不排除個(gè)人投資者持有超過(guò)7天、機(jī)構(gòu)投資者持有超過(guò)30天即可免收贖回費(fèi)的可能性，或有望緩解投資者對(duì)債基流動(dòng)性或?qū)⑾禄膿?dān)憂。此外，最終整改期限由此前的6-12個(gè)月統(tǒng)一放寬至12個(gè)月。（財(cái)聯(lián)社）

◆【《求是》雜志刊登文章《改善和穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期》】

1月2日，《求是》雜志刊登文章《改善和穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期》。文章稱(chēng)，要深刻把握房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，正確認(rèn)清當(dāng)前形勢(shì)，保持戰(zhàn)略定力，積極主動(dòng)作為，以更有力更精準(zhǔn)的舉措，加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的宏觀調(diào)控，持續(xù)改善和穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期，盡可能縮短調(diào)整時(shí)間，熨平市場(chǎng)波動(dòng)，推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康高質(zhì)量發(fā)展。文章提出“取消限制性措施”、“加強(qiáng)資金監(jiān)管”、“白名單擴(kuò)圍”等具體方向，與此前重要會(huì)議精神一致，側(cè)重以供給管理和制度升級(jí)推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)回穩(wěn)，但政策效果仍取決于地方執(zhí)行力度與居民需求側(cè)改善進(jìn)度。（財(cái)聯(lián)社）

◆【2025年以舊換新相關(guān)商品銷(xiāo)售額超2.6萬(wàn)億元】

1月1日，商務(wù)部稱(chēng)2025年以舊換新相關(guān)商品銷(xiāo)售額超2.6萬(wàn)億元，惠及超3.6億人次。其中，汽車(chē)以舊換新超1150萬(wàn)輛，家電以舊換新超1.29億件，手機(jī)等數(shù)碼產(chǎn)品購(gòu)新超9100萬(wàn)部，家裝廚衛(wèi)“煥新”超1.2億件，電動(dòng)自行車(chē)以舊換新超1250萬(wàn)輛。我們認(rèn)為，消費(fèi)引擎能否回暖擴(kuò)張或是2026年經(jīng)濟(jì)工作的重中之重，推動(dòng)居民消費(fèi)由外生性補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)向內(nèi)生性自發(fā)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變尤為重要。（財(cái)聯(lián)社）

◆【12月歐元區(qū)PMI下滑至48.8%】

1月2日，歐元區(qū)12月制造業(yè)PMI公布，終值48.8%，預(yù)期49.2%，前值49.2%。歐元區(qū)12月制造業(yè)PMI終值低于前值與預(yù)期，創(chuàng)2025年4月以來(lái)新低，折射出歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能較為乏力。外需疲軟拖累出口導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)，全球貿(mào)易增速放緩與地緣沖突對(duì)供應(yīng)鏈的擾動(dòng)尚未完全消退。（財(cái)聯(lián)社）

◆【特朗普將家具與櫥柜關(guān)稅上調(diào)再推遲1年】

北京時(shí)間1月1日（當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月31日），特朗普將軟體家具、廚房櫥柜和浴室臺(tái)盆柜等產(chǎn)品的新一輪關(guān)稅上調(diào)延后一年，把實(shí)施時(shí)間推遲到2027年。關(guān)稅上調(diào)推遲一年，為中國(guó)家具出口企業(yè)提供了關(guān)鍵緩沖期。企業(yè)可繼續(xù)以當(dāng)前的關(guān)稅水平對(duì)美出口，避免了2026年稅率提升對(duì)訂單的沖擊。（中國(guó)證券報(bào)）

◆【人民幣兌美元破6.97】

離岸人民幣兌美元一度升破6.97，創(chuàng)2023年5月以來(lái)新高。（中國(guó)基金報(bào)）

◆【ETF掀起更名潮】

據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，僅2025年12月以來(lái)，已有十余家基金管理人發(fā)布公告，對(duì)其旗下ETF產(chǎn)品的場(chǎng)內(nèi)簡(jiǎn)稱(chēng)進(jìn)行集中變更，涉及產(chǎn)品超百只。這不僅是公募基金行業(yè)對(duì)監(jiān)管層關(guān)于規(guī)范基金名稱(chēng)要求的集中響應(yīng)，更是ETF步入6萬(wàn)億大時(shí)代后，各大管理人重塑品牌辨識(shí)度、搶占投資者心智的重要戰(zhàn)略舉措。（券商中國(guó)）

◆【元旦文旅消費(fèi)熱潮全面點(diǎn)燃】

2026年元旦假期，國(guó)內(nèi)旅游市場(chǎng)迎來(lái)強(qiáng)勁開(kāi)局。1月3日，攜程發(fā)布元旦旅行報(bào)告顯示，文旅消費(fèi)熱潮全面點(diǎn)燃，國(guó)內(nèi)景區(qū)門(mén)票預(yù)訂量同比增長(zhǎng)超4倍，入境游相關(guān)預(yù)訂亦大幅提升，掀起了2026年度首個(gè)消費(fèi)熱潮?！?0后”出游人群占比最高，達(dá)39%，“90后”占比33%、80后緊隨其后。他們不再滿足于傳統(tǒng)觀光，而是把假期視為“悅己”的重要場(chǎng)景。（券商中國(guó)）

◆【我國(guó)創(chuàng)新藥對(duì)外授權(quán)首破千億美元】

記者今天從國(guó)家藥監(jiān)局獲悉，2025年我國(guó)已批準(zhǔn)上市的創(chuàng)新藥達(dá)76個(gè)，大幅超過(guò)2024年全年48個(gè)，創(chuàng)歷史新高。此外，2025年我國(guó)創(chuàng)新藥對(duì)外授權(quán)交易總金額超過(guò)1300億美元，授權(quán)交易數(shù)量超過(guò)150筆，同樣創(chuàng)歷史新高。（券商中國(guó)）

◆【中國(guó)“人造太陽(yáng)”實(shí)驗(yàn)新突破！】

1月2日，中國(guó)科學(xué)院合肥物質(zhì)科學(xué)研究院等離子體物理研究所科研團(tuán)隊(duì)宣布，有“人造太陽(yáng)”之稱(chēng)的全超導(dǎo)托卡馬克核聚變實(shí)驗(yàn)裝置（EAST）實(shí)驗(yàn)證實(shí)托卡馬克密度自由區(qū)的存在，找到突破密度極限的方法，為磁約束核聚變裝置高密度運(yùn)行提供了重要的物理依據(jù)。相關(guān)研究成果發(fā)表在國(guó)際學(xué)術(shù)期刊《科學(xué)進(jìn)展》上。（券商中國(guó)）

◆【關(guān)稅突發(fā)】

根據(jù)美國(guó)財(cái)政部和美國(guó)國(guó)稅局相關(guān)規(guī)定，自2026年1月1日起，匯款服務(wù)提供商需對(duì)符合條件的匯款交易代收1%的稅款，并按規(guī)定申報(bào)繳納。相關(guān)規(guī)定顯示，當(dāng)匯款人以現(xiàn)金或類(lèi)似“實(shí)物支付工具”（包括匯票、銀行本票等）作為資金來(lái)源辦理跨境匯款時(shí)，將需要繳納該稅；而通過(guò)美國(guó)銀行賬戶轉(zhuǎn)賬，或使用借記卡、信用卡等方式為匯款提供資金的交易，通常不在征稅范圍內(nèi)。該措施屬于特朗普政府推動(dòng)的“大而美”稅收和支出法案的一部分。按美國(guó)國(guó)稅局規(guī)定，該稅適用于包括美國(guó)公民和居民在內(nèi)的海外匯款人群。（券商中國(guó)）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，華夏基金，各媒體、各券商研報(bào)，截至2026.1.4????????????

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