2025年末之際，國(guó)產(chǎn)GPU行業(yè)迎來(lái)歷史性時(shí)刻：摩爾線程、沐曦股份相繼登陸科創(chuàng)板，壁仞科技1月2日正式在港交所掛牌，天數(shù)智芯通過(guò)港交所聆訊并已啟動(dòng)招股，將于1月8日在港交所掛牌上市，標(biāo)志著國(guó)產(chǎn)GPU“四小龍”正式完成A股與港股雙市場(chǎng)布局。

這場(chǎng)密集上市潮不僅是國(guó)產(chǎn)算力芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展的階段性里程碑，也意味著行業(yè)從技術(shù)攻堅(jiān)期邁入資本賦能與商業(yè)化加速并行的新階段，但其上市初期市值飆升與后續(xù)理性回調(diào)，既折射出資本市場(chǎng)對(duì)國(guó)產(chǎn)GPU賽道的強(qiáng)烈看好，也顯露出市場(chǎng)對(duì)高估值背后盈利支撐的審慎考量。

顯然，國(guó)內(nèi)GPU產(chǎn)業(yè)正迎來(lái)歷史性機(jī)遇同時(shí)，也面臨多層不容忽視的挑戰(zhàn)。在這一背景下，國(guó)產(chǎn)GPU“四小龍”的格局成形，是產(chǎn)業(yè)周期、技術(shù)人才與資本加持多重因素共同作用的結(jié)果，包括其因創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)背景差異、不同技術(shù)路徑，形成各有側(cè)重的核心競(jìng)爭(zhēng)力，共同撐起國(guó)產(chǎn)GPU的產(chǎn)業(yè)脊梁。同時(shí)，賽道內(nèi)還涌現(xiàn)出一批具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，通過(guò)深耕細(xì)分場(chǎng)景形成差異化優(yōu)勢(shì)，與頭部企業(yè)共同構(gòu)建起多層次的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，為國(guó)產(chǎn)GPU產(chǎn)業(yè)注入多元活力。

進(jìn)一步來(lái)看，以“四小龍”齊聚資本市場(chǎng)為重要起點(diǎn)，這場(chǎng)集群突圍不僅關(guān)乎半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈自主可控，更將為中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展筑牢算力根基，乃至在全球算力競(jìng)爭(zhēng)中重塑格局。

“炙手可熱”齊聚資本市場(chǎng)

得益于多重利好因素，2025年成為名副其實(shí)的國(guó)產(chǎn)GPU資本化元年。12月5日，摩爾線程登陸科創(chuàng)板，上市5日漲幅超7倍，市值突破4400億元；12月17日，沐曦股份以692.95%的首日漲幅刷新A股打新紀(jì)錄，單簽盈利達(dá)36.26萬(wàn)元，收盤(pán)價(jià)對(duì)應(yīng)總市值約3320億元。

港股市場(chǎng)同樣熱力十足，壁仞科技于1月2日在港交所掛牌，開(kāi)盤(pán)報(bào)35.7港元/股，較每股19.60港元的定價(jià)大漲82.14%，盤(pán)中股價(jià)最高觸及42.88港元/股，漲幅超118%。天數(shù)智芯12月19日披露聆訊后已啟動(dòng)招股進(jìn)程，成為第四家沖刺資本市場(chǎng)的頭部GPU企業(yè)。

可見(jiàn)國(guó)產(chǎn)GPU“四小龍”中，即將形成"兩家A股+兩家港股"的雙市場(chǎng)格局，構(gòu)建起國(guó)產(chǎn)GPU產(chǎn)業(yè)的資本支撐體系。而國(guó)產(chǎn)GPU雙市場(chǎng)布局將讓企業(yè)獲得多元融資渠道，為持續(xù)研發(fā)投入和產(chǎn)能擴(kuò)張奠定基礎(chǔ)，形成技術(shù)突破、資本加持、升級(jí)擴(kuò)張、商業(yè)落地的良性循環(huán)預(yù)期。

其中，除摩爾線程外，沐曦股份、壁仞科技、天數(shù)智芯均為“上海籍”，以及同樣誕生于上海的“小龍”燧原科技也于近日完成A股IPO輔導(dǎo)工作。這凸顯出上海作為兼具科技創(chuàng)新與金融中心雙重屬性的城市，在推動(dòng)國(guó)產(chǎn)GPU核心技術(shù)突破、鏈接產(chǎn)業(yè)與資本中的關(guān)鍵作用。

但需要注意的是，在目前上市的“三小龍”中，壁仞科技首日漲幅僅80%，未出現(xiàn)摩爾線程、沐曦股份的暴漲情形。此前，摩爾線程在上市后幾個(gè)交易日市值一度高達(dá)4422億元，但當(dāng)前為2763億元，較高位減少超1600億元，回調(diào)37.5%。而沐曦股份上市首日即巔峰，當(dāng)日股價(jià)上漲7倍推動(dòng)市值最高達(dá)3580億，但目前市值為2320億元，相比最高市值減少超1200億，回調(diào)幅度35%。其原因或系整體估值偏高，企業(yè)市值超出營(yíng)收規(guī)模與盈利能力的支撐。

行業(yè)人士指出，壁仞科技、摩爾線程與沐曦股份作為國(guó)產(chǎn)GPU芯片中堅(jiān)力量，且能在英偉達(dá)等巨頭主導(dǎo)的AI芯片市場(chǎng)中分得一杯羹，由此成為資本市場(chǎng)成為炙手可熱的標(biāo)的，但高估值背后的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。壁仞科技作為第三家國(guó)產(chǎn)GPU芯片上市公司，上市首日未出現(xiàn)幾倍的漲幅，這凸顯出投資者更加理性，畢竟摩爾線程與沐曦股份的前車(chē)之鑒不可不察。因此，壁仞科技首日漲幅相對(duì)克制，或許標(biāo)志著國(guó)產(chǎn)GPU賽道從資本狂歡步入“擠泡沫”階段。

進(jìn)一步來(lái)看，國(guó)內(nèi)GPU市場(chǎng)正重新審視技術(shù)落地與盈利預(yù)期。雖然三家公司累計(jì)融資近170億用于研發(fā)，但在技術(shù)落地、生態(tài)建設(shè)、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)和盈利預(yù)期方面仍面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。另一方面，壁仞科技上市地為港股，而且與摩爾線程、沐曦股份的技術(shù)路徑、核心壁壘和市場(chǎng)占有率均不相同。多重因素疊加之下，造就了壁仞科技在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)相對(duì)更為客觀。

無(wú)論如何，國(guó)產(chǎn)GPU之所以成為資本市場(chǎng)的“香餑餑”，核心源于政策、市場(chǎng)、技術(shù)與資本環(huán)境的多重邏輯共振。政策層面，算力自主化已上升為國(guó)家科技戰(zhàn)略核心方向，“東數(shù)西算”工程深入推進(jìn)，關(guān)鍵領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)替代和產(chǎn)業(yè)支持政策明確，為國(guó)產(chǎn)GPU企業(yè)提供了穩(wěn)定的市場(chǎng)入口與政策保障。市場(chǎng)需求層面，AI大模型訓(xùn)推、云游戲、工業(yè)設(shè)計(jì)等場(chǎng)景快速擴(kuò)張，2025年國(guó)內(nèi)通用GPU市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)突破800億元，年增速超60%，未來(lái)四年出貨量復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)33%，市場(chǎng)空間極為廣闊。技術(shù)層面，國(guó)產(chǎn)GPU企業(yè)實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵突破，7nm工藝落地、自主架構(gòu)研發(fā)成功、軟件生態(tài)兼容能力提升，打破了海外企業(yè)長(zhǎng)期壟斷的技術(shù)壁壘。

此外，地緣政治相關(guān)因素也不不容小覷，美國(guó)持續(xù)升級(jí)高端GPU出口管制，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)高端算力供給缺口持續(xù)擴(kuò)大，客觀上加速了國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程，為本土企業(yè)創(chuàng)造了戰(zhàn)略窗口期。

如今，資本的密集注入將對(duì)國(guó)產(chǎn)GPU產(chǎn)生顯著的催化效應(yīng)。一方面，科創(chuàng)板及港股對(duì)硬科技企業(yè)的包容度提升，縮短了技術(shù)轉(zhuǎn)化的資本周期，而企業(yè)商業(yè)化驗(yàn)證的初步成功，進(jìn)一步印證了賽道的商業(yè)潛力。另一方面，融資資金為企業(yè)持續(xù)研發(fā)提供保障，摩爾線程、沐曦股份等企業(yè)將募集資金重點(diǎn)投向芯片研發(fā)、軟件棧優(yōu)化和商業(yè)化推廣，加速技術(shù)迭代與產(chǎn)能擴(kuò)張。更重要的是，資本聚集帶動(dòng)了產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展，推動(dòng)國(guó)產(chǎn)GPU從單點(diǎn)突破走向系統(tǒng)性突圍。

“齊頭并進(jìn)”構(gòu)筑集群突圍

在當(dāng)前行業(yè)格局下，國(guó)產(chǎn)GPU“四小龍”成形是產(chǎn)業(yè)周期、技術(shù)人才與資本加持多重因素共同作用的結(jié)果。近年來(lái)，面對(duì)海外技術(shù)封鎖與國(guó)內(nèi)算力需求爆發(fā)的雙重背景，一批擁有英偉達(dá)、AMD等芯片巨頭核心技術(shù)背景的創(chuàng)業(yè)者投身GPU領(lǐng)域，形成優(yōu)質(zhì)的人才供給基礎(chǔ)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)耐心資本與國(guó)家引導(dǎo)基金的持續(xù)注入，為企業(yè)前期巨額研發(fā)投入提供了資金保障，據(jù)統(tǒng)計(jì)，四小龍累計(jì)融資均達(dá)數(shù)十億乃至百億級(jí)別，集結(jié)了國(guó)家、地方政府和頭部企業(yè)多方陣容。

另外，國(guó)內(nèi)“芯片—軟件—應(yīng)用”協(xié)同攻關(guān)的產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)逐步形成，在架構(gòu)創(chuàng)新、開(kāi)源生態(tài)等領(lǐng)域的突破，加速頭部企業(yè)的脫穎而出，最終促成“四小龍”競(jìng)爭(zhēng)格局，共同撐起國(guó)產(chǎn)GPU的產(chǎn)業(yè)脊梁。而其因創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)背景差異、不同技術(shù)路徑，又形成各有側(cè)重的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

其中，摩爾線程被業(yè)界視作擁有最純正的“英偉達(dá)血統(tǒng)”，核心創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)多來(lái)自英偉達(dá)。其堅(jiān)持圖形渲染與AI計(jì)算雙線并行，通過(guò)自研MUSA架構(gòu)高度適配英偉達(dá)CUDA生態(tài)，降低開(kāi)發(fā)者遷移門(mén)檻，而且MUSA統(tǒng)一架構(gòu)實(shí)現(xiàn)"云-邊-端"全場(chǎng)景覆蓋，旗下S5000計(jì)算卡采用7nm工藝，F(xiàn)P32算力達(dá)32TFLOPS，相當(dāng)于英偉達(dá)H100的47.8%。

此外，摩爾線程推出的“夸娥”萬(wàn)卡集群實(shí)現(xiàn)大規(guī)模一體化交付，最新產(chǎn)品支持DirectX12及云桌面虛擬化技術(shù)，在全功能GPU領(lǐng)域具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)，依托股東陣營(yíng)中的騰訊、字節(jié)跳動(dòng)等企業(yè)快速對(duì)接核心算力需求場(chǎng)景。這促使公司2025年上半年?duì)I收7.02億元，虧損收窄。

沐曦股份核心團(tuán)隊(duì)源自AMD，而且戰(zhàn)略路線與AMD類(lèi)似，從做圖形渲染延伸到通用計(jì)算，即打造通用GPU體系，同時(shí)專(zhuān)注計(jì)算領(lǐng)域縱深突破，目標(biāo)是解決“算力底座”國(guó)產(chǎn)化問(wèn)題。其主要產(chǎn)品曦云C600構(gòu)建了從設(shè)計(jì)、制造到封裝測(cè)試的國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈閉環(huán)，并集成大容量存儲(chǔ)與多精度混合算力，性能介于英偉達(dá)A100與H100之間；曦思N系列專(zhuān)注AI推理，適用于政務(wù)、金融等安全場(chǎng)景。目前，沐曦商業(yè)化進(jìn)展相對(duì)穩(wěn)健：2024年?duì)I收7.43億元，2025年上半年?duì)I收9.15億元；截至2025年9月在手訂單14.3億元，接近2024全年?duì)I收兩倍。

據(jù)悉，沐曦股份正在研發(fā)中的下一代旗艦產(chǎn)品C700，在計(jì)算能力、存儲(chǔ)能力、通信能力、能效比等方面，預(yù)計(jì)會(huì)接近英偉達(dá)的旗艦H100，未來(lái)可能在應(yīng)用市場(chǎng)取得進(jìn)一步突破。

壁仞科技則匯聚多巨頭技術(shù)基因，專(zhuān)注高端通用GPU，目標(biāo)是成為“國(guó)家算力基建的核心供應(yīng)商”。其選擇原創(chuàng)架構(gòu)追求極致算力，是國(guó)內(nèi)首家采用2.5D芯粒（Chiplet）技術(shù)封裝雙AI計(jì)算裸晶的企業(yè)，在先進(jìn)制程受限背景下，通過(guò)不同工藝節(jié)點(diǎn)組合實(shí)現(xiàn)性能突破。其產(chǎn)品BR100芯片算力可以與英偉達(dá)A100相較，支持FP32/FP16/INT8等多精度計(jì)算，適用于超大規(guī)模集群，目前已在中國(guó)電信落地千卡集群，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)首個(gè)商業(yè)化異構(gòu)混訓(xùn)方案。

目前，壁仞商業(yè)化還在發(fā)力階段：2024年?duì)I收3.37億元，2025年上半年?duì)I收5,890萬(wàn)元。不過(guò)，壁仞科技下一代旗艦芯片BR20X預(yù)計(jì)將于2026年實(shí)現(xiàn)商業(yè)化上市，可能成為中國(guó)高端GPGPU芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要里程碑，或?qū)⑼苿?dòng)壁仞科技在商業(yè)化上取得重要進(jìn)展。

此外，天數(shù)智芯是國(guó)內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)7nmGPGPU量產(chǎn)的企業(yè)，并以"通用GPU量產(chǎn)先鋒"為重要標(biāo)簽，其核心團(tuán)隊(duì)具備AMD技術(shù)背景，主要產(chǎn)品涵蓋天垓（訓(xùn)練）及智鎧（推理）系列，覆蓋通用計(jì)算、AI訓(xùn)練推理等多元場(chǎng)景，其中天垓100支持超200個(gè)AI模型訓(xùn)練，專(zhuān)注AI推理的智鎧系列能效比遠(yuǎn)超國(guó)際產(chǎn)品。截至2025年6月30日，天數(shù)智芯的產(chǎn)品已在超過(guò)290家客戶(hù)中完成超900次實(shí)際部署，在互聯(lián)網(wǎng)、智能制造等垂直領(lǐng)域兼容性測(cè)試通過(guò)率高。這促使其商業(yè)化有不俗表現(xiàn)：2024年?duì)I收5.39億元，2025年上半年?duì)I收3.24億元。

在各具特色的差異化競(jìng)爭(zhēng)基礎(chǔ)上，國(guó)產(chǎn)GPU“四小龍”的齊頭并進(jìn)意義重大，包括打破海外巨頭壟斷，保障關(guān)鍵領(lǐng)域算力安全，夯實(shí)自主可控基礎(chǔ)；差異化路徑形成產(chǎn)業(yè)協(xié)同，加速?lài)?guó)GPU從“可用”向“好用”跨越，完善半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈；推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新與生態(tài)構(gòu)建，吸引資本加注形成良性循環(huán)，為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入核心動(dòng)能，提升我國(guó)在全球算力領(lǐng)域話語(yǔ)權(quán)。

“各路兵馬”注入多元活力

在“四小龍”密集上市之際，國(guó)產(chǎn)GPU產(chǎn)業(yè)正站在發(fā)展的關(guān)鍵十字路口，政策、市場(chǎng)、技術(shù)多重機(jī)遇疊加，為產(chǎn)業(yè)崛起提供了廣闊空間，但同時(shí)也面臨著技術(shù)壁壘、生態(tài)建設(shè)、供應(yīng)鏈安全等多重挑戰(zhàn)。如何把握機(jī)遇、應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，直接決定著國(guó)產(chǎn)GPU能否實(shí)現(xiàn)從"跟跑"到"并跑"再到"領(lǐng)跑"的跨越，從而真正構(gòu)建起自主可控且生態(tài)成熟的產(chǎn)業(yè)體系。

目前，AI大模型迭代、邊緣計(jì)算等新興場(chǎng)景催生爆發(fā)式算力需求，預(yù)計(jì)2029年中國(guó)加速服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模將突破千億美元，為國(guó)產(chǎn)GPU創(chuàng)造差異化發(fā)展空間。另一方面，國(guó)家“東數(shù)西算”工程推進(jìn)與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)政策扶持，疊加國(guó)內(nèi)晶圓制造、先進(jìn)封裝技術(shù)突破，降低了國(guó)產(chǎn)GPU對(duì)先進(jìn)制程的依賴(lài)，同時(shí)提供了寶貴的市場(chǎng)驗(yàn)證與迭代機(jī)會(huì)。此外，開(kāi)源生態(tài)發(fā)展與“模芯生態(tài)創(chuàng)新聯(lián)盟”等平臺(tái)搭建，打通全鏈路技術(shù)，助力國(guó)產(chǎn)生態(tài)加速成熟。

為搶抓歷史性機(jī)遇，除了處于國(guó)產(chǎn)AI芯片第一梯隊(duì)的寒武紀(jì)、海光信息以及“四小龍”之外，這一賽道還涌現(xiàn)出一批具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，通過(guò)深耕細(xì)分場(chǎng)景形成差異化優(yōu)勢(shì)，與頭部企業(yè)共同構(gòu)建起多層次的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。這些企業(yè)或聚焦特定應(yīng)用領(lǐng)域，或在技術(shù)路線上另辟蹊徑，搶占AI推理、工業(yè)自動(dòng)化、元宇宙等細(xì)分市場(chǎng)，為國(guó)產(chǎn)GPU產(chǎn)業(yè)注入多元活力。

其中，燧原科技是云端AI推理領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，當(dāng)前處于上市輔導(dǎo)期，預(yù)計(jì)2026年申報(bào)A股。目前，燧原科技已自研迭代四代架構(gòu)5款云端AI芯片，構(gòu)建覆蓋AI芯片、AI加速卡及模組、智算系統(tǒng)及集群和AI計(jì)算及編程軟件平臺(tái)的產(chǎn)品體系。據(jù)悉，其第三代AI加速卡產(chǎn)品“燧原S60”于2024年下半年量產(chǎn)，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)7萬(wàn)卡落地規(guī)模，處于國(guó)產(chǎn)卡落地規(guī)模方第一梯隊(duì)。第四代訓(xùn)推一體產(chǎn)品“燧原L600”，國(guó)內(nèi)首創(chuàng)原生FP8低精度算力，擁有144GB存儲(chǔ)容量、3.6TB/s存儲(chǔ)帶寬、800GB/s互聯(lián)帶寬，可有效支撐國(guó)產(chǎn)通用大模型訓(xùn)練與推理。

景嘉微作為國(guó)產(chǎn)GPU先行者，在特種垂直領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先地位。其自主研發(fā)的JM9系列GPU性能接近英偉達(dá)GeForceGTX1050，打破了海外產(chǎn)品在特種圖形算力領(lǐng)域的壟斷，已實(shí)現(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用，覆蓋圖形處理、數(shù)據(jù)計(jì)算等場(chǎng)景，憑借穩(wěn)定的可靠性和適配性，在特種計(jì)算機(jī)市場(chǎng)建立起深厚壁壘。近年來(lái)，景嘉微還積極拓展民用市場(chǎng)，推出性能持續(xù)提升且面向桌面端和服務(wù)器的通用GPU產(chǎn)品，已適配多款國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)和應(yīng)用軟件，生態(tài)兼容性不斷完善。

此外，礪算科技以全自研路徑突破高端圖形渲染市場(chǎng)，其自研的7G100系列采用臺(tái)積電6nm制程，搭載全自主設(shè)計(jì)的TrueGPU天圖架構(gòu)和指令集，理論算力達(dá)120TFLOPS（FP16），在GeekbenchOpenCL測(cè)試中性能超越英偉達(dá)RTX4060。該產(chǎn)品已完成首批數(shù)字孿生領(lǐng)域訂單交付，可流暢運(yùn)行國(guó)產(chǎn)3A大作并適配DeepSeek等AI大模型，通過(guò)“存儲(chǔ)+計(jì)算”的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同模式，降低了研發(fā)成本并提升了產(chǎn)品性能，目前已經(jīng)開(kāi)始首批訂單交付。

同時(shí)，部分互聯(lián)網(wǎng)大廠也在通過(guò)積極布局AI芯片并“由內(nèi)而外”打通產(chǎn)品應(yīng)用體系。其中，阿里平頭哥依托阿里生態(tài)專(zhuān)注云端AI與物聯(lián)網(wǎng)，主要產(chǎn)品PPU性能達(dá)英偉達(dá)H20水平，在特定應(yīng)用場(chǎng)景下能效比和性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)明顯。其含光800專(zhuān)注AI推理，適用于阿里內(nèi)部及生態(tài)企業(yè)。百度昆侖芯依托百度生態(tài)，專(zhuān)注搜索、推薦、自動(dòng)駕駛，主要產(chǎn)品昆侖芯2代性能突出且支持訓(xùn)推一體，在內(nèi)部場(chǎng)景充分驗(yàn)證后向外部開(kāi)放供應(yīng)。目前，百度智能云采用昆侖芯P800芯片建成萬(wàn)卡集群，支持搜索廣告、推薦系統(tǒng)等場(chǎng)景，主要服務(wù)百度內(nèi)部及生態(tài)企業(yè)。

值得注意的是，瀚博半導(dǎo)體、芯動(dòng)科技、登臨科技、芯瞳半導(dǎo)體等一批國(guó)產(chǎn) GPU 生力軍，并未盲從同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的路線，而是錨定和深耕差異化賽道。各家企業(yè)立足自身技術(shù)基因與市場(chǎng)需求，分別在 AI 視頻編解碼加速、高性能高端顯卡自主研發(fā)、GPU 集群高速互聯(lián)技術(shù)攻關(guān)、國(guó)產(chǎn)芯片軟硬件生態(tài)深度適配等領(lǐng)域打造出獨(dú)樹(shù)一幟的特色優(yōu)勢(shì)，正通過(guò)這條錯(cuò)位發(fā)展的差異化路徑，不斷豐富國(guó)產(chǎn) GPU 產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新版圖，為行業(yè)發(fā)展與突破注入多元活力。

結(jié)語(yǔ)

國(guó)產(chǎn)GPU“四小龍”齊聚資本市場(chǎng)，標(biāo)志著產(chǎn)業(yè)發(fā)展正式邁入資本化、規(guī)模化的全新階段。這不僅是企業(yè)自身商業(yè)化落地的里程碑，更折射出資本市場(chǎng)對(duì)國(guó)產(chǎn)GPU賽道的重要認(rèn)可，為后續(xù)技術(shù)研發(fā)、生態(tài)建設(shè)注入充足資金動(dòng)能，加速推動(dòng)國(guó)產(chǎn)算力從替代突圍邁向全球性競(jìng)爭(zhēng)。

然而，在全球人工智能產(chǎn)業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)與博弈中，國(guó)產(chǎn)GPU產(chǎn)業(yè)面臨的挑戰(zhàn)同樣不容忽視。例如技術(shù)層面，與英偉達(dá)等海外巨頭相比，國(guó)產(chǎn)GPU在先進(jìn)制程、算力密度、能效比等核心指標(biāo)上仍存在差距，單卡性能不足的問(wèn)題在高端場(chǎng)景中明顯，且核心技術(shù)研發(fā)需要長(zhǎng)期巨額投入。生態(tài)層面，英偉達(dá)CUDA生態(tài)全球開(kāi)發(fā)者數(shù)量超600萬(wàn)名，構(gòu)建了牢固的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，國(guó)產(chǎn)GPU面臨軟件適配不足、開(kāi)發(fā)者數(shù)量少等問(wèn)題，生態(tài)建設(shè)需要長(zhǎng)期投入與積累。商業(yè)化層面，多數(shù)企業(yè)收入規(guī)模有限，仍處于虧損狀態(tài)，未來(lái)估值終將回歸業(yè)務(wù)本質(zhì)，考驗(yàn)企業(yè)長(zhǎng)期盈利能力與價(jià)值創(chuàng)造能力。同時(shí)還存在應(yīng)鏈穩(wěn)定性、人才短缺和內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)激烈等挑戰(zhàn)。

但在需求驅(qū)動(dòng)、政策支持、技術(shù)創(chuàng)新與資本賦能的多重合力下，國(guó)產(chǎn)GPU產(chǎn)業(yè)必將突破重重壁壘。短期看，國(guó)產(chǎn)GPU將在推理端、專(zhuān)用算力等特定場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)突破，逐步替代海外產(chǎn)品，同時(shí)資本市場(chǎng)助力關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)。中期而言，生態(tài)將趨成熟，通過(guò)產(chǎn)業(yè)協(xié)同、開(kāi)源社區(qū)、校企合作強(qiáng)化軟件適配，形成“芯片—軟件—應(yīng)用”良性循環(huán)，系統(tǒng)級(jí)解決方案創(chuàng)新和適配成差異化關(guān)鍵。長(zhǎng)期來(lái)看，在自主體系逐步建成后，國(guó)產(chǎn)GPU有望實(shí)現(xiàn)從“替代”到“引領(lǐng)”跨越，為中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的核心算力支撐，并在全球算力競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)重要地位。