《危機(jī)投資模型》

危和機(jī)是—體的，他們二元對(duì)立又辯證統(tǒng)—的存在。

危機(jī)投資的核心是在危和機(jī)相互轉(zhuǎn)換時(shí)機(jī)順勢(shì)而為，即當(dāng)非常優(yōu)秀的好公司遇到危機(jī)致使股價(jià)嚴(yán)

重下跌時(shí)，以足夠便宜的價(jià)格買入，然后耐心的等待價(jià)值回歸，擇機(jī)獲利了結(jié)。

危機(jī)投資模型示意圖：

《危機(jī)生滅轉(zhuǎn)換》

規(guī)律周期生兩儀危和機(jī)。

危和機(jī)生四象空投漲跌。

危是機(jī)的開始，機(jī)是危的結(jié)束，危中有機(jī)，機(jī)中有危，危機(jī)—

體，相生輪回。

反者道之動(dòng)，反人性順道性。

《卡點(diǎn)即增長(zhǎng)點(diǎn)》

任何—個(gè)系統(tǒng)—旦邏輯自洽時(shí)，必然會(huì)產(chǎn)生新的bug，而解決的

方式是用—個(gè)互相融合的更大系統(tǒng)。

但是當(dāng)新系統(tǒng)建立時(shí)又必然會(huì)產(chǎn)生新的bug，而解決的方式也是

?—個(gè)相互融合的更大系統(tǒng)。持續(xù)循環(huán)。

這個(gè)bug就是�；驒C(jī)，過(guò)去了時(shí)增長(zhǎng)點(diǎn)，過(guò)不去時(shí)失速點(diǎn)。

《非對(duì)稱性策略》

風(fēng)險(xiǎn)沒有百分比，只有發(fā)生和不發(fā)生。

發(fā)生是百分之百，不發(fā)生就是百分之零。

拋棄平均主義的風(fēng)險(xiǎn)策略，以免受到極端事件的毀滅性傷害。

最大限度的安全加最大限度的投機(jī)。

降低不利因素傷害，增加有利因素收益。

最大的錯(cuò)誤成本損失已知，潛在的收益理論上無(wú)上限。

整體毀滅風(fēng)險(xiǎn)為零，損失有限收益無(wú)限。

《一切即心》

人是一切出發(fā)點(diǎn)也是一切的目的地，人是一切的終點(diǎn)也是一

切的始點(diǎn)。

一切為了人，

一切圍繞人，

一切都是人，

一切以人為中心。

公司是人經(jīng)營(yíng)的，組織是由人管理的，市場(chǎng)是由人構(gòu)成的，戰(zhàn)

略是由人制定的，需求是由人發(fā)現(xiàn)的，利潤(rùn)是由人實(shí)現(xiàn)的，產(chǎn)

品是由人使用的，股票是由人交易的，但是一切的緣起緣滅皆

生于人心。

心外無(wú)事，心外無(wú)法，心外無(wú)物，從心出發(fā)。

危機(jī)投資模型目錄：

1. 檢測(cè)危機(jī)

2. 判斷機(jī)會(huì)

3. 決策時(shí)機(jī)

4. 交易策略

5. 操作原則

6. 機(jī)會(huì)來(lái)源

、 檢測(cè)危機(jī)（企業(yè)所有的危機(jī)最后都是財(cái)務(wù)危機(jī)）

1. 自救求生：收縮業(yè)務(wù)， 降低成本，縮減開支，裁員降薪等組合拳是否可以應(yīng)對(duì)危機(jī)。

2. 斷臂求生：重新定位， 聚焦主業(yè)，剝離非主營(yíng)業(yè)務(wù)等組合拳是否可以應(yīng)對(duì)危機(jī)。

3. 他救求生：處于當(dāng)前面臨的危機(jī)環(huán)境下，是否還能募集到足夠多的資金應(yīng)對(duì)危機(jī)。

（本題每題一分，得分大于等于一分即可過(guò)關(guān)。本題三題疊加也可得一分。）

二 、 判斷機(jī)會(huì)（有沒有未來(lái)可持續(xù)的盈利能力）

1. 企業(yè)有沒有使組織高效運(yùn)轉(zhuǎn)的治理能力（人行不行）

① 公司是否為使命愿景驅(qū)動(dòng)。

② 企業(yè)文化是否激發(fā)人的善意。

③ 最高領(lǐng)導(dǎo)是否為有創(chuàng)業(yè)家精神的領(lǐng)袖。

④ 組織的生產(chǎn)關(guān)系是否助于生產(chǎn)力順暢。

⑤ 成本意識(shí)是否融入公司的所有環(huán)節(jié)。

⑥ 決策體系是否為距離市場(chǎng)用戶最近的人拍板。

⑦ 激勵(lì)體系是否有助于激發(fā)人的內(nèi)生動(dòng)力。

⑧ 商業(yè)模式是否助于企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力保持領(lǐng)先。

⑨ 組織總目標(biāo)與各個(gè)階段的子目標(biāo)是否清晰協(xié)同。

⑩ 戰(zhàn)略方向是否保持對(duì)產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期專注聚焦。

（本題每題一分，大于等于六分即可過(guò)關(guān)）

2. 業(yè)務(wù)有沒有持續(xù)發(fā)展的潛力（事行不行）

① 有特許排他 獨(dú)家 專利保護(hù)等壟斷性經(jīng)營(yíng)權(quán)。

② 遙遙領(lǐng)先同行的市場(chǎng)占有率。

③ 擁有絕對(duì)的行業(yè)定價(jià)權(quán)。

④ 不可替代的產(chǎn)業(yè)鏈控制力。

⑤ 極致聚焦的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新力。

⑥ 產(chǎn)品有極致的性價(jià)比。

⑦ 源于口碑傳播的自裂變?cè)鲩L(zhǎng)模式。

⑧ 目標(biāo)受眾全場(chǎng)景的渠道覆蓋能力。

⑨ 養(yǎng)成日常習(xí)慣的客戶忠誠(chéng)度。

⑩ 細(xì)分場(chǎng)景品牌等于品類的用戶心智。

（本題每題—分，大于等于六分即可過(guò)關(guān)）

3. 經(jīng)營(yíng)有沒有讓股東盈利的實(shí)力（果行不行）

① 十年內(nèi)平均每年的投入資本收益率是否為同行業(yè)最高水平。

② 十年內(nèi)平均每年的收入增長(zhǎng)率是否為同業(yè)最高水平。

③ 十年內(nèi)平均每年的凈利潤(rùn)率是否為同業(yè)最高水平。

④ 十年內(nèi)平均每年的成本占比是否為同業(yè)最高水平。

⑤ 十年內(nèi)平均每年的凈資產(chǎn)負(fù)債率是否為同業(yè)最高水平。

⑥ 十年內(nèi)平均每年的股東盈余是否為同業(yè)最高水平。

⑦ 十年內(nèi)平均每年的利潤(rùn)留存創(chuàng)造市值是否為同業(yè)最高水平。

⑧ 十年內(nèi)平均每年的直接間接分紅是否為同業(yè)最高水平。

⑨ 十年內(nèi)平均每年的資本開支與折舊開銷比是否為同業(yè)最高水平。

⑩ 十年內(nèi)平均每年的凈資產(chǎn)收益率是否為同業(yè)最高水平。

（本題每題—分，大于等于六分即可過(guò)關(guān)）

（以上三個(gè)大題每題—分，大于等于二分過(guò)關(guān)）

三.決策時(shí)機(jī)（能以非常便宜的價(jià)格買入有持續(xù)盈利能力的優(yōu)秀企業(yè))

1.風(fēng)險(xiǎn)有限利潤(rùn)可觀，股價(jià)低于凈資產(chǎn)。

2.安全系數(shù)大，現(xiàn)金流折現(xiàn)估值股價(jià)低于內(nèi)在價(jià)值五折以上。

3.收入和凈利潤(rùn)高速增長(zhǎng)，但是市盈率很低。

4.收入和毛利潤(rùn)高速增長(zhǎng)，但是市銷率很低。

5.收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)高速增長(zhǎng)，但是市凈率很低。

（本題每題—分，大于等于—分即可過(guò)關(guān)）

四、交易策略（股票價(jià)格反應(yīng)的是買賣雙方的供需關(guān)系而不是企業(yè)基面)

1 . 買入（別人恐懼時(shí)我貪婪，買在無(wú)人問(wèn)津時(shí)）

① 前三大關(guān)（檢測(cè)危機(jī) 判斷機(jī)會(huì) 決策時(shí)機(jī)）通過(guò)首批建倉(cāng)，陸續(xù)買入總投資額度的10%。

② 首批買入后跌幅達(dá)到50%左右再次建倉(cāng)，陸續(xù)買入總投資額的10%。

③ 二次買入后跌幅又達(dá)到50%左右最后建倉(cāng)，陸續(xù)買入總投資額的20%。

2. 賣出（別人貪婪時(shí)我恐懼，賣在人聲鼎沸時(shí)）

① 股價(jià)大幅上漲反彈且大大超過(guò)其內(nèi)在價(jià)值，以下現(xiàn)象也伴隨部分發(fā)生：媒體—致看好 評(píng)級(jí)上調(diào)

股價(jià) 資本—致看多 同行紛紛對(duì)標(biāo) 創(chuàng)始人被社交媒體神話 政府大力刺激行業(yè)透支未來(lái) 散戶盲目

跟風(fēng)投資。

② 市值被市場(chǎng)嚴(yán)重高估且大大超過(guò)其內(nèi)在價(jià)值。以下現(xiàn)象也伴隨部分發(fā)生：全民炒股無(wú)腦入市

大盤瘋漲人人賺錢 市場(chǎng)各方看漲共識(shí)—致 人人自信是股票投資專家 市盈率普遍虛高 股市—片

欣欣向榮人人沉迷其中 市場(chǎng)處于嚴(yán)重非理性狀態(tài) 。

③ 投資判斷失誤，未來(lái)盈利確定性失去，及時(shí)止損。以下部分征兆也陸續(xù)組合出現(xiàn)：多元化不聚

焦 慣性驅(qū)使不理性 資本配置低效 運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)低下 成本不斷增加 市場(chǎng)規(guī)模不斷萎縮 利潤(rùn)率

持續(xù)變低 市場(chǎng)占有率不斷降低 管理混亂領(lǐng)導(dǎo)無(wú)能 道德缺失。

3. 風(fēng)控（最大的風(fēng)險(xiǎn)源于不知道自己在干什么）

① 確保整體發(fā)生破產(chǎn)為零的安全度，局部損失有限但收益無(wú)限的投機(jī)度。

② 恪守安全邊際的底線，每只股票的買入價(jià)格必須大于5折。

③ 看不懂不投猶豫不投，寧可錯(cuò)過(guò)不可錯(cuò)投。

五、操作原則（克己慎獨(dú)執(zhí)中守紀(jì)，以簡(jiǎn)馭繁心安樂(lè))

1 . 短期套利（非對(duì)稱性下注，損失有限收益無(wú)限）

① 低買高賣賺差價(jià)，簡(jiǎn)單重復(fù)持續(xù)做。

② 保持充裕現(xiàn)金流，發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)果斷狙擊。

③ 現(xiàn)金持續(xù)累積正向增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)資金高效正反饋循環(huán)。

2. 長(zhǎng)期持有（稅費(fèi)是最大的成本之—，最好把稅費(fèi)變成無(wú)息貸款）

① 公司既賺利潤(rùn)又賺人心。

② 產(chǎn)品擺脫了商品化桎梏。

③ 網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)持續(xù)放大，邊際成本不斷降低。

④ 使命 愿景 價(jià)值觀 組織 績(jī)效 KPI等高度契合協(xié)同。

3. 自我管理（為學(xué)日益為道日損，最重要的事只有—件）

① 忽略噪聲：比如內(nèi)幕 權(quán)威 行情 新聞 經(jīng)濟(jì) 宏觀 分析師 華爾街 名人 投資人 官員 專家等噪聲

源，永遠(yuǎn)只關(guān)注企業(yè)能不能繼續(xù)賺錢。

② 避免情緒：堅(jiān)守不跟風(fēng) 不證明 不預(yù)測(cè) 不我執(zhí) 不自是 不杠桿 不過(guò)度反應(yīng) 不慣性驅(qū)使等原

則，永遠(yuǎn)只從企業(yè)能不能可持續(xù)產(chǎn)生利潤(rùn)出發(fā)。

③ 關(guān)注本質(zhì)：恪守老實(shí)本分 獨(dú)立思考 耐心自信 順勢(shì)擇機(jī) 尊重常識(shí) 尊重規(guī)律等品格，永遠(yuǎn)只聚

焦企業(yè)未來(lái)的可持續(xù)盈利能力。

六、機(jī)會(huì)來(lái)源（機(jī)會(huì)自己會(huì)上門無(wú)需刻意尋找，重點(diǎn)在于心的覺知能力）

1. 官方權(quán)威媒體的重點(diǎn)披露。

2. 日常生活中的身邊人事物。

3. 社交媒體的出圈熱點(diǎn)話題。