早上好，先來(lái)關(guān)注下國(guó)際市場(chǎng)。

1月2日，美股三大指數(shù)集體高開(kāi)，道瓊斯指數(shù)漲0.19%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.58%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)漲1.03%。費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)大幅高開(kāi)，阿斯麥漲超7%，盤(pán)中創(chuàng)歷史新高；美光科技漲近6%；AMD漲超4%。

中概股集體大漲，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)暴漲4%，百度漲11.35%，富途控股漲6.84%，嗶哩嗶哩漲6.87%，網(wǎng)易漲6.77%，老虎證券漲5.54%，36氪漲4.85%，房多多漲4.79%，蔚來(lái)漲4.64%，阿里巴巴漲4.55%，霸王茶姬漲4.47%，騰訊控股ADR漲4.30%，新東方漲4.15%，微博漲3.82%，愛(ài)奇藝漲3.39%，理想汽車(chē)漲3.01%，高途漲3.02%，貝殼漲2.79%，迅雷漲2.82%，京東漲2.34%。

截至收盤(pán)，美股三大指數(shù)漲跌不一，納指高開(kāi)低走，收跌0.03%，標(biāo)普500指數(shù)微漲0.19%，道指漲0.66%。明星科技股表現(xiàn)分化，阿斯麥漲近9%，美光科技漲超10%，二者股價(jià)均創(chuàng)歷史新高。AMD漲超4%，英偉達(dá)漲超1%，谷歌微漲；特斯拉、微軟跌超2%，亞馬遜跌近2%，Meta跌超1%，蘋(píng)果微跌。

納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)收漲4.38%，本周累漲2.23%。明星中概股普漲，百度收漲15%，嗶哩嗶哩、網(wǎng)易漲超7%，阿里巴巴漲超6%，京東漲近3%。

值得注意的是，昨日港股開(kāi)年大漲，恒生指數(shù)收漲2.76%，恒生科技指數(shù)漲4%，電力設(shè)備、游戲軟件、半導(dǎo)體等板塊漲幅居前。

華虹半導(dǎo)體漲超9%，中芯國(guó)際漲超5%；科網(wǎng)股上漲，百度集團(tuán)漲超9%，網(wǎng)易漲超6%，阿里巴巴、騰訊控股漲超4%。

創(chuàng)新藥概念股走高，晶泰控股漲超6%，恒瑞醫(yī)藥漲超5%，四環(huán)醫(yī)藥漲超4%，信達(dá)生物、藥明生物漲超3%，百濟(jì)神州漲超2%。

光伏太陽(yáng)能板塊上漲，協(xié)鑫新能源漲超22%，協(xié)鑫科技、福萊特玻璃漲超3%。

特朗普威脅要就伊朗騷亂事件進(jìn)行干涉

據(jù)新華社消息，美國(guó)總統(tǒng)特朗普1月2日威脅將就伊朗騷亂事件進(jìn)行干涉，稱(chēng)美國(guó)“已做好準(zhǔn)備”。

美國(guó)東部時(shí)間1月2日凌晨3時(shí)許（北京時(shí)間16時(shí)許），特朗普在社交媒體上發(fā)出上述威脅。數(shù)天前，特朗普還威脅稱(chēng)，如果伊朗試圖再度發(fā)展其彈道導(dǎo)彈計(jì)劃，美方將支持以色列再次對(duì)伊朗發(fā)起打擊。

綜合伊朗媒體1日?qǐng)?bào)道，伊朗兩個(gè)省份發(fā)生騷亂，已造成至少3人死亡、13人受傷。

高盛：到2027年底中國(guó)股市仍有38%的上漲空間

高盛在最新報(bào)告中預(yù)測(cè)，到2027年底中國(guó)股市仍有38%的上漲空間。高盛表示，中國(guó)市場(chǎng)具備可投資性。報(bào)告指出，全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)、AI階段性非理性繁榮、中美關(guān)系波動(dòng)、國(guó)內(nèi)政策節(jié)奏及通脹回落等因素，仍是可能擾動(dòng)股市上行趨勢(shì)的主要不確定性。但與前兩年相比，2025年中國(guó)的核心風(fēng)險(xiǎn)已逐步緩解。疊加“DeepSeek時(shí)刻”等科技突破、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)監(jiān)管環(huán)境趨于友好，以及全球投資者分散配置需求上升等因素，中國(guó)資產(chǎn)正重新進(jìn)入國(guó)際投資者視野。

分析人士：A股“春季行情”可期

事實(shí)上，近期A股也走出了一輪反彈行情。元旦節(jié)前，上證綜指“九連陽(yáng)”，打破了此前持續(xù)的震蕩格局，市場(chǎng)情緒有所回暖，成交亦顯活躍跡象。

具體來(lái)看，2025年12月A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出先抑后揚(yáng)的走勢(shì)，商業(yè)航天、軍工、人形機(jī)器人、文化傳媒等板塊均有亮眼表現(xiàn)。

據(jù)一德期貨股指分析師陳暢介紹，上個(gè)月前半段受多重因素影響，市場(chǎng)擔(dān)憂全球宏觀流動(dòng)性收緊，上證綜指一度回落至3815點(diǎn)；下半月，美國(guó)CPI數(shù)據(jù)好于預(yù)期、特朗普稱(chēng)任何不同意他觀點(diǎn)的人永遠(yuǎn)不會(huì)成為美聯(lián)儲(chǔ)主席等因素使貨幣寬松預(yù)期有所升溫，市場(chǎng)對(duì)海外宏觀層面不確定性的擔(dān)憂大幅緩解，資金開(kāi)始布局春季行情，上證綜指止跌回升，人民幣匯率持續(xù)走強(qiáng)亦對(duì)A股形成支撐。滬深兩市成交額逐漸回升至2萬(wàn)億元之上，市場(chǎng)情緒有所回暖。

“與前一段時(shí)間相比，A股的日均成交額已經(jīng)從1.6萬(wàn)億元回升至2萬(wàn)億元，呈現(xiàn)出流動(dòng)性回歸的現(xiàn)象，這表明市場(chǎng)參與者‘持幣過(guò)節(jié)’的傾向并不強(qiáng)；場(chǎng)內(nèi)交易依然活躍，也反映出投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好逐漸提升?！睎|證期貨股指分析師王培丞說(shuō)。

在海通期貨研究所研究員紀(jì)丫看來(lái)，A股市場(chǎng)的轉(zhuǎn)向主要有兩方面原因。一方面，國(guó)內(nèi)政策預(yù)期升溫。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議釋放積極信號(hào)，險(xiǎn)資風(fēng)險(xiǎn)因子下調(diào)釋放政策繼續(xù)鼓勵(lì)中長(zhǎng)期資金入市的信號(hào)。另一方面，內(nèi)外部流動(dòng)性出現(xiàn)改善。海外方面，美元走弱推動(dòng)人民幣升值，吸引資金入市。國(guó)內(nèi)方面，近期兩融資金余額再創(chuàng)新高，股指期貨貼水幅度有所回落，顯示近期杠桿盤(pán)有流入跡象。

“與前期震蕩市相比，當(dāng)前市場(chǎng)成交明顯放量，看多情緒升溫，市場(chǎng)對(duì)新年的‘春季躁動(dòng)’行情有所期待，可能有部分資金提前進(jìn)場(chǎng)布局。”紀(jì)丫說(shuō)。

值得注意的是，分析人士普遍認(rèn)為，外部環(huán)境對(duì)A股的影響將不斷減弱。

王培丞介紹說(shuō)，從外部環(huán)境看，中美去年四季度達(dá)成共識(shí)，關(guān)稅稅率再度降低，給市場(chǎng)創(chuàng)造了一個(gè)平穩(wěn)的環(huán)境。其他外部因素對(duì)A股的影響較弱。

“外部環(huán)境對(duì)A股的傳導(dǎo)效應(yīng)在2025年邊際減弱?！奔o(jì)丫說(shuō)，一方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期推動(dòng)全球流動(dòng)性寬松，外部流動(dòng)性對(duì)A股形成一定支撐。另一方面，中美利差收窄，資本外流壓力緩解，國(guó)內(nèi)貨幣政策整體寬松。從傳導(dǎo)路徑看，匯率傳導(dǎo)最為直接，人民幣升值降低外資匯兌成本；利率傳導(dǎo)方面，中美利差收窄抑制跨境套利交易；風(fēng)險(xiǎn)偏好方面，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)下降，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好較為穩(wěn)定。

“整體來(lái)說(shuō)，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)海外宏觀層面不確定性的擔(dān)憂大幅緩解，但未來(lái)仍需注意以下潛在風(fēng)險(xiǎn)：海外流動(dòng)性超預(yù)期收緊、國(guó)內(nèi)貨幣政策寬松力度不及預(yù)期、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升、美股大幅回調(diào)等。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)方面，碳酸鋰、貴金屬和有色金屬價(jià)格波動(dòng)一定程度上會(huì)影響相關(guān)板塊估值。”陳暢表示。

元旦節(jié)后A股漲勢(shì)能否持續(xù)？

“從風(fēng)險(xiǎn)角度看，美股AI泡沫目前未被市場(chǎng)充分定價(jià)。恒生科技指數(shù)在去年四季度跌幅較大，估值相對(duì)合理。不過(guò)，從現(xiàn)實(shí)層面看，美股AI泡沫目前并未破裂，相關(guān)股票可能繼續(xù)上漲。我們認(rèn)為元旦節(jié)后A股會(huì)震蕩上行，自下而上的題材和熱點(diǎn)炒作成為驅(qū)動(dòng)股市上漲的主要力量?！蓖跖嘭┱f(shuō)。

在紀(jì)丫看來(lái)，目前市場(chǎng)還存在四個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)未被充分定價(jià)。一是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期。11月制造業(yè)PMI雖回升但仍處于榮枯線下方，居民消費(fèi)信心指數(shù)仍處于低位。二是企業(yè)盈利壓力較大。工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速仍處于相對(duì)低位，部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題仍存。三是流動(dòng)性邊際變化。一般來(lái)說(shuō)，歲末年初機(jī)構(gòu)傾向于“落袋為安”，短期全市場(chǎng)成交額可能下降。四是估值分化。科技成長(zhǎng)板塊估值已處歷史高位，而傳統(tǒng)周期板塊估值處于低位，市場(chǎng)風(fēng)格再平衡可能引發(fā)估值波動(dòng)。

“從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，每年元旦后至春節(jié)前大概率出現(xiàn)上漲行情，這已成為可預(yù)測(cè)的‘日歷效應(yīng)’。主要原因在于去年年底重磅會(huì)議相繼召開(kāi)，投資者對(duì)政策加碼的預(yù)期升溫，加之我國(guó)向來(lái)有年初實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)‘開(kāi)門(mén)紅’的慣例，在此背景下宏觀政策面和流動(dòng)性大概率會(huì)維持積極寬松的基調(diào)，有利于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升。三季報(bào)顯示目前A股企業(yè)盈利處于企穩(wěn)改善階段，人民幣匯率溫和升值，只要年初宏觀層面沒(méi)有明顯的事件沖擊，‘春季行情’大概率會(huì)重演。若有流動(dòng)性的配合，則行情的強(qiáng)度和持續(xù)性均可看高一線。”陳暢表示。

本文源自：期貨日?qǐng)?bào)