21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 記者 崔文靜

日前，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《關(guān)于修改〈證券期貨行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度實(shí)施規(guī)定〉的決定》（以下簡(jiǎn)稱《決定》），對(duì)這項(xiàng)旨在高效化解糾紛、賠償投資者損失的特殊執(zhí)法程序進(jìn)行了全面優(yōu)化與細(xì)化。

此次修訂通過開出明確的“負(fù)面清單”、標(biāo)定承諾金計(jì)算底線、嚴(yán)懲不誠(chéng)信行為等硬招，旨在提升制度的嚴(yán)肅性、可操作性與威懾力，標(biāo)志著我國(guó)資本市場(chǎng)行政執(zhí)法向更加精細(xì)化、規(guī)范化邁出堅(jiān)實(shí)一步。

《決定》將于2026年2月1日起施行。此次修訂是貫徹落實(shí)中央金融工作會(huì)議精神及新“國(guó)九條”關(guān)于“完善行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度”要求的具體行動(dòng)，旨在進(jìn)一步發(fā)揮該制度在快速賠償投資者、提高行政執(zhí)法效能、化解市場(chǎng)矛盾方面的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度，是指涉嫌違法違規(guī)的當(dāng)事人承諾糾正行為、賠付投資者損失并經(jīng)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的行為，履行承諾后，證監(jiān)會(huì)對(duì)其進(jìn)行的立案調(diào)查存在終止可能。它兼顧執(zhí)法效率與投資者救濟(jì)，有助于更好維護(hù)投資者利益。

自2015年試點(diǎn)、2022年全面建立制度體系以來，該制度已在實(shí)踐中初顯成效。以紫晶存儲(chǔ)、澤達(dá)易盛兩案的中介機(jī)構(gòu)適用為例，制度在高效落實(shí)投資者賠償、實(shí)現(xiàn)案件快速了結(jié)方面發(fā)揮了積極作用。

然而，隨著實(shí)踐的深入，一些適用條件、程序細(xì)節(jié)上的問題亟待明確。例如，何種情形下不應(yīng)受理承諾申請(qǐng)？承諾金數(shù)額如何合理確定？如何防止當(dāng)事人濫用程序拖延調(diào)查？此次《決定》正是針對(duì)這些問題，進(jìn)行的系統(tǒng)性“打補(bǔ)丁”和“明規(guī)則”。

修訂遵循明確的法治化與問題導(dǎo)向思路。一方面，嚴(yán)格依據(jù)上位法《證券期貨行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度實(shí)施辦法》，將原則性規(guī)定轉(zhuǎn)化為可執(zhí)行的條款；另一方面，充分吸納了近年的執(zhí)法經(jīng)驗(yàn)，旨在確保制度運(yùn)行的嚴(yán)肅性與一致性。

此次修訂以規(guī)章形式，進(jìn)一步明確了適用行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾的“負(fù)面清單”?！稕Q定》明確規(guī)定，存在以下五種情形之一的申請(qǐng)，證監(jiān)會(huì)將不予受理：

一是當(dāng)事人拒絕、阻礙中國(guó)證監(jiān)會(huì)或其派出機(jī)構(gòu)依法對(duì)其涉嫌違法行為進(jìn)行調(diào)查。當(dāng)事人如果拒絕、阻礙證監(jiān)會(huì)依法調(diào)查，將喪失適用當(dāng)事人承諾的機(jī)會(huì)，這體現(xiàn)了對(duì)執(zhí)法權(quán)威的維護(hù)。

二是當(dāng)事人缺乏交納承諾金的能力。當(dāng)事人缺乏交納承諾金的能力，意味著投資者損失賠償?shù)瘸兄Z可能落空，制度不予支持。

三是當(dāng)事人被列入證券期貨市場(chǎng)嚴(yán)重失信主體名單且未修復(fù)。被列入證券期貨市場(chǎng)嚴(yán)重失信主體名單且未修復(fù)的當(dāng)事人，其信用已受質(zhì)疑，適用承諾制度的資格受到限制。

四是當(dāng)事人曾因涉嫌證券期貨違法行為適用行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度，自承諾認(rèn)可協(xié)議履行完畢之日起未逾1年。為防止制度被濫用，曾適用過該制度的當(dāng)事人，自承諾履行完畢之日起未逾1年的，不得再次申請(qǐng)。

五是證監(jiān)會(huì)基于審慎監(jiān)管原則認(rèn)為不適用行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度的其他情形。證監(jiān)會(huì)基于審慎監(jiān)管原則認(rèn)為不適用的其他情形，賦予了監(jiān)管必要的自由裁量空間，以應(yīng)對(duì)復(fù)雜情況。

這五項(xiàng)“負(fù)面清單”的設(shè)立，如同為制度入口安裝了精準(zhǔn)的“過濾器”，將試圖鉆空子、缺乏誠(chéng)意、不具備履行能力的當(dāng)事人擋在門外，確保了制度的公正性與公信力。

另一項(xiàng)具有實(shí)質(zhì)性約束力的修訂，是明確了承諾金數(shù)額的協(xié)商底線。《決定》規(guī)定，在協(xié)商確定承諾金時(shí)，原則上應(yīng)按照不低于當(dāng)事人涉嫌違法行為依法可能被處以的罰款、沒收違法所得的金額來確定。這一規(guī)定為承諾金的計(jì)算提供了清晰的參照基準(zhǔn)，確保與當(dāng)事人違法成本相匹配，筑牢了制度的懲戒屬性。

本次修訂還著重強(qiáng)化了對(duì)申請(qǐng)當(dāng)事人行為的全過程誠(chéng)信約束。《決定》以列舉方式明確，當(dāng)事人或其受托人如有下列行為，將被認(rèn)定為“違背誠(chéng)實(shí)信用原則”，可能面臨不利后果：

利用承諾程序惡意拖延調(diào)查、審理；

向第三方泄露協(xié)商內(nèi)容；

打探案件辦理信息；

其他不誠(chéng)信行為。

這些條款直指可能存在的程序?yàn)E用風(fēng)險(xiǎn)，堵上了當(dāng)事人假借“協(xié)商”之名行“拖延”之實(shí)的漏洞，確保承諾制度不被異化為違法者的“避風(fēng)港”，維護(hù)了執(zhí)法程序的嚴(yán)肅性。

此外，《決定》在程序細(xì)節(jié)上也做了大量?jī)?yōu)化，例如明確了“經(jīng)過必要的調(diào)查”這一受理前提的具體判斷標(biāo)準(zhǔn)，完善了申請(qǐng)材料的補(bǔ)正程序（限30個(gè)工作日內(nèi)完成），并規(guī)范了內(nèi)部部門的征求意見流程。這些修訂共同構(gòu)成了一張更嚴(yán)密、更透明的程序之網(wǎng)。

《決定》中的諸多升級(jí)條款，并非憑空設(shè)想，而是源于實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)與提煉。早在修訂之前，行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度已在具體案件中展現(xiàn)出其獨(dú)特價(jià)值。

備受關(guān)注的紫晶存儲(chǔ)、澤達(dá)易盛兩起欺詐發(fā)行案中，相關(guān)中介機(jī)構(gòu)通過適用當(dāng)事人承諾制度，不僅使受損投資者獲得了及時(shí)、高效的賠償，也驗(yàn)證了該制度在化解復(fù)雜群體性糾紛、節(jié)約司法行政資源方面的顯著優(yōu)勢(shì)，為本次制度的優(yōu)化完善提供了“實(shí)戰(zhàn)樣本”。

市場(chǎng)人士指出，此次《決定》的發(fā)布，標(biāo)志著證券期貨行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度從“建起來”到“用得好”的跨越。通過設(shè)定清晰的紅線、標(biāo)定硬性的底線、嚴(yán)明誠(chéng)信的界線，制度本身的權(quán)威性和可預(yù)期性大大增強(qiáng)。這既是對(duì)守法合規(guī)市場(chǎng)主體的激勵(lì)，也是對(duì)潛在違法者的明確警示，將進(jìn)一步推動(dòng)形成“守信激勵(lì)、失信懲戒”的市場(chǎng)生態(tài)，為資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展注入新的法治動(dòng)能。