2025年末的匯率市場堪稱“魔幻”。

一邊是離岸人民幣對美元匯率圍繞7元關(guān)口波動，截至2025年底維持在1美元兌7.05元人民幣左右；

另一邊卻是人民幣對歐元全年出現(xiàn)明顯貶值，換匯成本有所上升。

兩種截然不同的走勢，讓不少人看得一頭霧水：明明是人民幣對美元走勢穩(wěn)健，為啥換歐元反而更貴了？

歐美部分機構(gòu)喊著“人民幣低估”，部分投行發(fā)聲造勢，真的是為了全球貿(mào)易平衡嗎？

其實這背后藏著復(fù)雜的全球經(jīng)濟博弈，而中國的應(yīng)對策略，不僅沒重蹈日本的覆轍，更守住了實體經(jīng)濟發(fā)展的底線。

要搞懂這場博弈的本質(zhì)，先得看清相關(guān)方施壓的真實目的。

熟悉經(jīng)濟史的人都知道，類似的匯率施壓套路與40年前的“廣場協(xié)議”有相似之處。

當(dāng)年美國聯(lián)合英法德日，以“解決貿(mào)易失衡”為借口逼迫日元升值。

結(jié)果日元大幅升值，日本出口受挫，企業(yè)紛紛逃離實體產(chǎn)業(yè)去炒房炒股，最終泡沫破裂，陷入“失去的三十年”。

如今類似施壓再現(xiàn)，美國和歐洲多國通過雙邊會談、多邊機制施壓。

國際貨幣基金組織（IMF）也加入相關(guān)呼吁，敦促實行更市場化的匯率以推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)向國內(nèi)消費。

高盛、野村等投行更是連發(fā)報告造勢，把人民幣匯率和“全球貿(mào)易秩序”綁定，營造出“不升值就是破壞平衡”的輿論氛圍。

他們的算盤其實很簡單：只要人民幣大幅升值，中國出口到歐美的商品價格就會上漲，歐美消費者就會轉(zhuǎn)向越南、墨西哥產(chǎn)的商品或者本土產(chǎn)品。

這樣既能推動制造業(yè)回流，又能打壓中國這個最大競爭對手。

但相關(guān)方顯然低估了中國的應(yīng)對智慧。

面對壓力，中國沒有像日本那樣被動順從，而是走出了一條“差異化匯率調(diào)節(jié)”的路子。

具體來說，就是對美元保持穩(wěn)健走勢，穩(wěn)住跨境資本和外資信心；

對歐元、日元等非美貨幣保持合理波動，守住出口競爭力。

這種操作看似矛盾，實則精準戳中了全球經(jīng)濟的痛點。

央行的一系列政策，為這套策略提供了堅實支撐。

2025年1月13日，央行和外匯局上調(diào)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)，從1.5上調(diào)至1.75，擴大企業(yè)跨境融資額度、增加外匯供給；

同時在香港常態(tài)化發(fā)行離岸央行票據(jù)，與香港金管局維持8000億元人民幣互換安排，充實離岸市場流動性，手里的“工具箱”備得足足的。

而這一切的核心邏輯，就是央行反復(fù)強調(diào)的“防范匯率超調(diào)風(fēng)險”，不搞大起大落，讓匯率真正服務(wù)于實體經(jīng)濟。

策略的成效，很快就體現(xiàn)在了貿(mào)易數(shù)據(jù)上。

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年前11個月，中國外貿(mào)進出口總值41.21萬億元，同比增長3.6%，出口24.46萬億元，增長6.2%。

雖然對美貿(mào)易總值下降了16.9%，但對歐盟貿(mào)易總值增長5.4%，對東盟貿(mào)易總值更是增長8.5%，東盟已經(jīng)躍升為中國第一大貿(mào)易伙伴，占比達16.6%。

這意味著，中國商品根本沒退出全球市場，只是貿(mào)易伙伴結(jié)構(gòu)更趨多元，相關(guān)方想通過匯率打壓出口的企圖，徹底落了空。

更重要的是，中國還同步推進“出口提質(zhì)”，從根源上瓦解了相關(guān)施壓基礎(chǔ)。

過去很多中國出口企業(yè)靠低價搶訂單，利潤薄得像紙，人民幣稍微升值一點就虧本。

現(xiàn)在國家通過行業(yè)協(xié)會引導(dǎo)、政策激勵，讓企業(yè)摒棄價格戰(zhàn)，轉(zhuǎn)向靠質(zhì)量和技術(shù)競爭，還鼓勵合理提價覆蓋匯率成本。

而這招能奏效，核心是中國制造業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈的重要地位。

2025年前11個月，機電產(chǎn)品出口占比達60.9%，集成電路出口增長25.6%，汽車出口增長17.6%；

中國是全球最大的逆變器市場，2025年市場規(guī)模預(yù)計占全球17%，光伏新增裝機量占全球比重超55%，電動車的電池、電機、電控核心供應(yīng)鏈具有顯著優(yōu)勢。

這種產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，讓全球買家對中國商品存在穩(wěn)定需求。

2025年中國貿(mào)易順差保持合理規(guī)模，就充分說明：無論匯率和關(guān)稅怎么變，全球市場對中國商品的需求具有較強韌性。

中國能在這場博弈中從容不迫，根源在于手里握有三張“王牌”。

第一張是完整的工業(yè)體系，從螺絲釘?shù)交鸺寄茏约涸?，這種全產(chǎn)業(yè)鏈能力是其他國家短期內(nèi)復(fù)制不了的。

美國喊了好幾年制造業(yè)回流，但面臨電網(wǎng)老化、港口擁堵等基礎(chǔ)設(shè)施問題，產(chǎn)業(yè)工人供給不足等挑戰(zhàn)，重建供應(yīng)鏈難度較大。

第二張是充足的外匯儲備，作為全球最大外匯儲備國，這筆“家底”就像定海神針，不管是跨境資本波動還是外匯投機，都有足夠底氣應(yīng)對。

第三張是加速推進的人民幣國際化，2025年中國跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算占比持續(xù)提升，俄羅斯、沙特、東盟國家等都愿意收人民幣。

就算相關(guān)方想通過SWIFT系統(tǒng)施壓，也很難攔住中國和伙伴國的貿(mào)易。

其實說到底，中國和相關(guān)方的核心分歧，在于對匯率的定位完全不同。

相關(guān)方把匯率當(dāng)成地緣政治博弈的工具，想靠施壓改變?nèi)虍a(chǎn)業(yè)鏈格局；

而中國始終堅持匯率服務(wù)實體經(jīng)濟，不追求單邊升值或貶值，只在合理均衡水平上保持穩(wěn)定。

這種理性定位，也讓中國在全球經(jīng)濟治理中占據(jù)了道義制高點。

央行反復(fù)強調(diào)“市場在匯率形成中起決定性作用”，既給企業(yè)留出了匯率風(fēng)險管理的空間，也讓人民幣匯率形成機制越來越成熟。

回頭看這場匯率博弈，本質(zhì)上是新舊全球經(jīng)濟秩序的碰撞。

相關(guān)方想把40年前對付日本的老套路用在中國身上，卻忘了時代早就變了。

現(xiàn)在的中國，有完整的產(chǎn)業(yè)鏈、自主的貨幣政策、龐大的多元貿(mào)易伙伴，根本不是當(dāng)年那個在經(jīng)濟和安全上依賴美國的日本。

中國用“差異化匯率調(diào)節(jié)+貿(mào)易市場多元化+出口提質(zhì)”的組合拳，不僅繞開了預(yù)設(shè)的陷阱，還鞏固了在全球產(chǎn)業(yè)鏈的核心地位。

2025年外貿(mào)穩(wěn)定增長、人民幣匯率穩(wěn)健運行、產(chǎn)業(yè)升級持續(xù)推進，這些數(shù)據(jù)都是最好的證明。

展望2026年，粵開證券首席經(jīng)濟學(xué)家、副總裁羅志恒預(yù)測，人民幣對美元可能保持強勢，6.8將是關(guān)鍵點位，但需警惕回調(diào)。

全球匯率博弈還會繼續(xù)，相關(guān)方的遏制手段可能更多元，但中國的應(yīng)對底氣只會越來越足。

畢竟，全球產(chǎn)業(yè)鏈深度融合的今天，“你中有我、我中有你”已經(jīng)是既定事實，靠施壓和遏制根本行不通。

合作共贏才是唯一正確的選擇，這不僅是這場匯率博弈帶給我們的啟示，也是未來全球經(jīng)濟發(fā)展的必然趨勢。