在美國的科技封鎖下，中國硬科技賽道迎來一場空前的大考。

外資撤離、融資斷崖式暴跌，曾經(jīng)火熱的創(chuàng)投市場一度冷卻。

就在外界以為中國可能陷入“資本真空”時，國家隊果斷出手。

1000億人民幣的超級硬科技基金橫空出世，投資周期長達20年，專攻那些最難啃的“硬骨頭”。

這不僅是一場資本的自救，更是一場科技自立的戰(zhàn)略突圍。

過去十年，外資一直是中國創(chuàng)投市場的重要力量。尤其是在互聯(lián)網(wǎng)和消費賽道，美元基金憑借敏銳的嗅覺和高效的運作。

從阿里巴巴、騰訊到美團、拼多多，幾乎每一個中國商業(yè)奇跡的背后，都能找到外資的身影。

但這種繁榮在最近幾年戛然而止。2021年，外資對華創(chuàng)業(yè)投資金額達到頂峰——470億美元。

但到了2023年，這個數(shù)字驟降了近90%，只剩下50億美元。

而到了2024-2025年，新增投資幾乎歸零，剩下的僅僅是一些存量資本在掙扎維持。

為什么會出現(xiàn)這樣的斷崖式下跌？答案很簡單：美國政府的政策打壓。

自2022年《芯片與科學(xué)法案》出臺后，美國就在全球范圍內(nèi)對中國科技企業(yè)進行全面圍堵。

包括切斷對關(guān)鍵技術(shù)的出口、限制資本流向中國科技企業(yè)，甚至直接禁止美國投資機構(gòu)參與中國高科技領(lǐng)域。

在這樣的背景下，外資基金不得不收縮戰(zhàn)線，逐步退出中國市場。

特別是在中美科技對抗的核心領(lǐng)域——半導(dǎo)體、人工智能、生物制造等行業(yè)，外資的“撤資潮”尤為明顯。

再加上中國科技企業(yè)赴美上市的通路幾乎被堵死，外資基金的退出渠道變窄，新增投資自然也就近乎停滯。

就在外資撤退的背景下，國家隊的超級硬科技基金應(yīng)運而生。

這支基金的規(guī)模高達1000億元人民幣，資金來源于超長期特別國債，投資周期長達20年。其中10年為投資期，10年為退出期。

這種超長周期的“耐心資本”，完全不同于傳統(tǒng)外資基金的短視逐利模式。

我們知道，傳統(tǒng)外資基金的投資周期通常只有10年，實際投資期只有7年，剩下3年就要開始退出了。

這樣的周期，注定了它們更傾向于投資那些“短平快”的項目。

比如外賣、團購、直播電商等模式創(chuàng)新領(lǐng)域，而對那些需要長期研發(fā)投入的硬科技企業(yè)興趣寥寥。

但硬科技的發(fā)展是一個漫長的過程。從技術(shù)研發(fā)到產(chǎn)品落地，再到商業(yè)化應(yīng)用，動輒需要10年甚至更長時間。

而國家隊這支基金的20年投資周期，正是為了解決“資本短視”與“硬科技長周期”之間的矛盾。

這支基金的核心目標(biāo)，就是死磕那些“卡脖子”的硬科技領(lǐng)域。

重點包括：半導(dǎo)體、人工智能、航空航天、低空經(jīng)濟、生物制造、未來能源等。

這些領(lǐng)域，幾乎都是當(dāng)前中美科技競爭的最前沿，同時也是中國實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級和科技自立的關(guān)鍵所在。

除此之外，這支基金還有一個非常明確的投資策略：

專注早期小微科技企業(yè)，單筆投資金額不超過5000萬元，占股比例控制在10%以內(nèi)。

換句話說，這是一支“雪中送炭”的基金——它的目標(biāo)不是追逐那些已經(jīng)成熟的獨角獸，而是扶持那些剛剛起步、最需要幫助的小微企業(yè)。

國家隊這次的運作模式，也是一大亮點。

雖然這支基金由國家出資，但它完全采用市場化、專業(yè)化的管理模式。

具體來說，基金通過“三層傳導(dǎo)機制”委托專業(yè)投資團隊運作，避免了“外行指導(dǎo)內(nèi)行”以及行政干預(yù)導(dǎo)致的效率低下問題。

這種模式，其實可以從以色列的成功經(jīng)驗中找到借鑒。

以色列國家創(chuàng)投基金曾經(jīng)投資了201家科技企業(yè)，其中112家成功盈利退出，溢價率超過60%。

還有39家企業(yè)成功上市，其中29家赴美上市。

典型案例包括一家心律失常治療藥物研發(fā)企業(yè)，最終被強生公司以5億美元高價收購。

同樣的，日本和韓國也通過舉國體制的基金支持半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，讓它們在全球產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)了重要地位。

比如日本的“超LSI計劃”和韓國的“漢江奇跡”，背后都有國家資本的深度參與。

而這次中國國家隊的千億基金，顯然也是在借鑒這些國際經(jīng)驗，力求通過市場化運作，降低投資風(fēng)險，提升資源利用效率。

這支千億基金的設(shè)立，不僅僅是為了填補外資撤退留下的資本空白，更是為了實現(xiàn)更深遠(yuǎn)的戰(zhàn)略目標(biāo)。

眾所周知，硬科技企業(yè)的早期研發(fā)投入巨大，資金回報周期又很長，一旦資本斷供，這些企業(yè)很容易陷入生存危機。

而這支基金的“雪中送炭”，無疑為這些企業(yè)吃下了“定心丸”。

同時，小微科技企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，也有助于緩解年輕人的就業(yè)壓力。

畢竟，硬科技企業(yè)的研發(fā)崗位和技術(shù)崗位，正是高質(zhì)量就業(yè)的來源之一。

美國的科技封鎖，試圖通過資本撤離和技術(shù)封鎖，鎖死中國的科技發(fā)展。

但國家隊的千億基金，可以說是對這一策略的直接回應(yīng)。

通過自主資本的支持，中國完全有能力擺脫對外資的依賴，構(gòu)建自主可控的科技產(chǎn)業(yè)鏈。

傳統(tǒng)的政府補貼模式，容易引發(fā)國際貿(mào)易爭議，比如被指責(zé)為“不公平競爭”。

而這次的基金模式，則是以投資替代補貼，符合市場規(guī)則，同時通過退出機制實現(xiàn)資金的循環(huán)使用，極大提升了資源利用效率。

目前，這支基金已經(jīng)在京津冀、長三角和粵港澳大灣區(qū)成立了三支區(qū)域性子基金，標(biāo)志著全國性布局的全面啟動。

未來，這些區(qū)域性基金將根據(jù)地方特色，進一步細(xì)化投資方向，為中國硬科技的崛起提供全方位支持。

外資撤退，固然對中國的創(chuàng)投市場帶來了一定沖擊。但從另一方面看，這也是一次“去依賴化”的契機。

千億硬科技基金的設(shè)立，標(biāo)志著中國創(chuàng)投市場進入了一個全新的階段：從依賴外資轉(zhuǎn)向自主造血，從模式創(chuàng)新轉(zhuǎn)向硬科技突破。

可以預(yù)見，未來20年，這支基金將成為中國硬科技崛起的堅實后盾。

而那些曾經(jīng)撤離的外資，或許會在不久的將來，為當(dāng)初的選擇感到后悔。中國的科技自立之路，才剛剛開始。