2025年最后一個交易日，美股市場未能取得“圓滿收官”，三大指數(shù)悉數(shù)收跌。截至收盤，道指跌0.63%，報48063.29點；納指0.76%，報23241.99點；標普500指數(shù)跌0.74%，報6845.50點。

而從全年維度來看，美股市場已連續(xù)三年錄得超兩位數(shù)漲幅，納指2025年累漲20.36%；標普500指數(shù)2025年累漲16.39%；道指2025年累漲12.98%。此外，納斯達克中國金龍指數(shù)2025全年累漲11.33%。

花旗集團美國股票策略主管斯科特·克羅內(nèi)特認為，當前市場正處于“繁榮期”而非“泡沫期”。展望新的一年，他基于強勁的盈利預期和即將出現(xiàn)的行業(yè)板塊擴散態(tài)勢，對市場前景保持樂觀。

銀價格大幅回撤

隔夜，黃金、白銀價格又一次跳水。紐約期金跌超1%，倫敦現(xiàn)貨白銀盤中跌超8%，從最高76美元/盎司左右一路跌至70美元/盎司附近。COMEX白銀期價大跌近9%，最低價格一度跌破70美元/盎司關口。

中信期貨研報指出，流動性寬松、投資需求強勁和持續(xù)的供應壓力繼續(xù)支撐白銀價格，但短期需警惕高位波動風險。季度級別來看，白銀驅(qū)動一方面仍來自流動性寬松的預期，應關注1月美聯(lián)儲主席提名與經(jīng)濟數(shù)據(jù)的披露。從現(xiàn)貨端來看，倫敦白銀現(xiàn)貨緊張帶來的擠倉交易可能隨時反復。

從全年維度來看，國際金銀均創(chuàng)1979年以來最大年度漲幅。COMEX黃金期貨2025年累漲約55%；倫敦現(xiàn)貨黃金2025年累漲超64%。COMEX白銀期貨2025年累漲超128%；倫敦現(xiàn)貨白銀2025年累漲超147%。此外，現(xiàn)貨鉑金2025年累漲逾126%，現(xiàn)貨鈀金2025年累漲約76%。

展望2026年，國信期貨研報認為，在低庫存引發(fā)的結(jié)構性情緒推動價格至極端高位后，白銀期貨波動性風險顯著加劇，需警惕庫存邊際變化可能引發(fā)的獲利了結(jié)風險，鉑金主力合約或在高位持續(xù)震蕩，而鈀金主力合約因自身基本面支撐相對疲弱，在板塊整體情緒退潮后可能面臨更大調(diào)整壓力。

另外，北京時間2026年1月1日，國內(nèi)品牌金飾價格繼續(xù)下調(diào)，周生生足金飾品報1345元/克，較前一日1355元/克跌10元；老廟黃金足金飾品報1354元/克，較前一日1365元/克跌11元；老鳳祥足金飾品報1360元/克，較前一日1366元/克跌6元。

離岸人民幣再創(chuàng)15個月新高

美東時間12月31日，離岸人民幣盤中漲破6.98，再創(chuàng)15個月新高。截至發(fā)稿，位于6.79530附近。

市場評論指出，特朗普重返白宮執(zhí)政的第一年，美元遭遇自2017年以來最嚴重的年度拋售潮，全年兌一籃子主要貨幣下跌9.5%，創(chuàng)近十年最大年度跌幅。貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)經(jīng)濟擔憂及美聯(lián)儲寬松貨幣政策預期成為主導因素，關鍵轉(zhuǎn)折點始于特朗普4月激進關稅戰(zhàn)及美聯(lián)儲9月重啟降息周期。華爾街銀行預測降息將繼續(xù)施壓美元，明年或持續(xù)疲軟。

編 輯 | 韓振

來源 | 中國基金報 上海證券報 央視財經(jīng)