匯通財經訊——周三（12月31日），美原油美市盤前圍繞58美元附近交投。眼下這段行情的核心矛盾很清晰：地緣摩擦帶來的風險溢價在托底，但美元走強疊加庫存累積與鉆井活動升溫，正在把反彈的高度壓住，油價更像是在“修復跌勢后的喘口氣”，而不是立即重回單邊。

匯通財經APP訊——周三（12月31日），美原油美市盤前圍繞58美元附近交投。眼下這段行情的核心矛盾很清晰：地緣摩擦帶來的風險溢價在托底，但美元走強疊加庫存累積與鉆井活動升溫，正在把反彈的高度壓住，油價更像是在“修復跌勢后的喘口氣”，而不是立即重回單邊。

基本面部分，美元走強是近期壓制油價彈性的直接因素。美聯儲在上一輪貨幣政策會議上如市場普遍預期下調利率25個基點，但會議紀要透露出分歧不小，部分決策層對通脹的擔憂仍在，這讓市場對下一次降息的時間點產生疑慮。對油價而言，利率路徑的“不夠鴿派”通常會通過更強的美元與更高的持有成本傳導出來，尤其在風險偏好不算穩(wěn)定的階段，資金更愿意先把“美元這條線”拿穩(wěn)，油價就容易出現“漲上去就被壓回”的走勢。

庫存與供給側數據同樣偏空。美國能源信息署數據顯示，截至12月26日當周，商業(yè)原油庫存增加40萬桶，至4億2480萬桶。這個增幅本身不算夸張，但更關鍵的是它出現在節(jié)假日需求抬升的背景下，意味著現貨端的去庫力度并不強，市場會更傾向于解讀為“供給仍然寬松”。與此同時，貝克休斯鉆機數繼續(xù)上升的消息，也在強化“產量端有韌性”的預期。庫存上行加上鉆井活動升溫，通常會讓交易員在反彈中更謹慎，因為這兩項會直接對應到“未來幾周供給壓力可能再抬頭”的想象空間。

不過，油價并沒有把前幾天的反彈成果全部吐回去，原因在于地緣風險仍在提供底部支撐。一方面，圍繞俄烏的和平預期降溫，使得供應中斷的風險定價沒有完全退出；另一方面，中東敏感區(qū)域的對峙情緒也在延續(xù)，哪怕沒有立刻落到實際的供給損失上，風險溢價也足以讓空頭在追擊時多一分顧慮。此外，歐佩克+重申未來數月暫停增產、以維持市場穩(wěn)定并應對潛在供過于求的擔憂，這對價格方向并非沒有幫助，只是當前更強的美元與庫存現實讓這條利多顯得“托而不舉”，更多體現在下方支撐而非上方突破。

技術面：
從日線蠟燭圖看，美原油在54.98美元一線形成階段低點后出現明顯的技術性反彈，短期形態(tài)近似V形反轉后的回撤修復。當前價格處在57.10美元與60.00美元兩條關鍵水平之間：57.10美元更像是前一輪下跌后的“底部防線”，而60.00美元則是反彈需要攻克的“分水嶺”。只要油價無法有效站穩(wěn)60.00美元上方，反彈就仍然屬于下降趨勢中的修復段，更多表現為盤整市場里的高拋低吸與區(qū)間博弈；反之，一旦60.00美元被有效突破并完成回測確認，才更可能打開上行空間，去測試60.50美元乃至前高61.50美元附近的阻力帶。

指標層面，MACD的DIFF為-0.32，DEA為-0.50，柱狀圖為0.35。這個組合往往對應一種典型狀態(tài)：價格在反彈，動能在修復，但中期趨勢的“零軸偏空”尚未扭轉。也就是說，多頭有進攻意愿，但還談不上徹底翻盤，行情更容易走成“漲一段，歇一段，再看基本面臉色”。RSI(14)約為50.97，接近中軸，說明市場既不極度超買也不極度超賣，情緒偏中性，配合當前K線結構，更貼近區(qū)間震蕩與波動率收斂的特征。

后市展望
偏多路徑上，如果地緣風險溢價維持，疊加歐佩克+繼續(xù)強調控制增產節(jié)奏，油價下方更容易出現支撐型買盤；在技術面上，只要57.10美元不破，價格就仍有機會在58.30美元附近反復蓄勢，等待向上試探60.00美元。一旦60.00美元被有效突破并站穩(wěn)，60.50美元與61.50美元將成為多頭下一階段需要面對的阻力區(qū)，屆時行情的屬性可能從“修復反彈”向“趨勢反轉的早期”靠攏。

偏空路徑上，若美元延續(xù)走強，同時庫存從“增加40萬桶”演變?yōu)楦B續(xù)、更顯著的累庫，疊加鉆井活動持續(xù)升溫，供過于求的擔憂會被重新放大，油價反彈的持續(xù)性就會被削弱。技術上，一旦失守57.10美元，市場容易把它解讀為支撐轉阻力，價格可能回撤至55.80美元附近尋找新的平衡點，極端情況下再去回看54.98美元低點的承接力度。

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