睿和短分析：后續(xù)REITs合規(guī)門檻會(huì)適度調(diào)整；回報(bào)率要求適當(dāng)下調(diào)（建議可參考十年期國(guó)債利率）；資金返投更靈活；明年存量資產(chǎn)流動(dòng)性會(huì)增加；存量資產(chǎn)價(jià)格有望企穩(wěn)，部分城市結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)增多！
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2025年12月31日傍晚，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)工作的通知》，標(biāo)志著REITs市場(chǎng)從基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域向全門類資產(chǎn)拓展邁出“關(guān)鍵一步”，更被市場(chǎng)視為盤活萬(wàn)億級(jí)商業(yè)存量資產(chǎn)、引導(dǎo)房地產(chǎn)行業(yè)向新發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的核心金融舉措。

根據(jù)本次通知?dú)w納如下重點(diǎn)：

1.認(rèn)識(shí)發(fā)展商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs的重要性。“盤活存量，做優(yōu)增量，提高直接融資比重”，通過(guò)市場(chǎng)化機(jī)制構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

2.明確商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs市場(chǎng)化準(zhǔn)入安排，提高發(fā)行上市效率，推動(dòng)跨領(lǐng)域資產(chǎn)整合，提升規(guī)模效應(yīng)和風(fēng)險(xiǎn)分散能力。

3.發(fā)揮屬地監(jiān)管優(yōu)勢(shì)，及時(shí)協(xié)調(diào)推動(dòng)解決轄區(qū)商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs發(fā)展過(guò)程中的堵點(diǎn)難點(diǎn)。

4.持續(xù)加大優(yōu)質(zhì)REITs供給，通過(guò)擴(kuò)募做優(yōu)做強(qiáng)，有序提升單只REITs資產(chǎn)規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)REITs。

5.豐富覆蓋REITs的指數(shù)體系，加大力度引導(dǎo)保險(xiǎn)資金、社�；稹⒛杲鸹鸬雀黝愔虚L(zhǎng)期資金入市。

6.健全多層次REITs市場(chǎng)體系。

7.健全標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)，“成熟一類，推出一類”，研究建立與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率等市場(chǎng)基金掛鉤、更具靈活的收益率要求。REITs回收資金重點(diǎn)支持盤活存量，鼓勵(lì)用于擴(kuò)大投資。

圖片來(lái)源 證監(jiān)會(huì)
睿和智庫(kù) 整理
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