出品丨花朵財經觀察（FF-Finance）

撰文丨華見 學研

老外對海外版拼多多Temu的沉迷，早已超出購物范疇，成了全網熱議的奇觀。

有點像當年拼多多剛推出的時候，大伙一邊剁手一邊吐槽，還給人家取外號“拼夕夕”。出乎意料的是，這些老外的評價竟出奇的一致，那就是——真香！

有人在上面買集裝箱，叮叮當當改成帶臥室、衛(wèi)生間的派對房；有人曬出的月度賬單，長度堪比小作文，還強調這只是“冰山一角”。

百萬粉絲博主把Temu拆箱拍成連續(xù)劇，1800萬粉大網紅逢人就安利，連澳洲明星都難逃“真香定律”，越買越上頭。

PART.01

美國中產最先被征服

令人沒想到的是，老外們沉迷Temu的不只是價格敏感群體。

數據顯示，Temu近一半營收，來自年入13萬美元以上的美國中產。他們不care品牌溢價，寧愿花點小錢淘些高性價比好物。因為在美國一頓外賣可能要40-60美元，而Temu上的電腦顯示器均價才60美元。

正是這些高“質價比”的東西，讓Temu的戰(zhàn)績一路狂飆。截至2025年10月，它全球累計下載量突破12億，當年8月全球月活用戶達5.3億，創(chuàng)下歷史新高。更厲害的是，它已連續(xù)三年蟬聯(lián)全球購物應用下載冠軍，在北美、拉美、中東等多個地區(qū)穩(wěn)坐榜首。

從最初主攻的美國市場，逐步滲透到歐洲多國，如今Temu的市場版圖在飛速擴張。

Temu“超級碗”廣告

2025年前三季度，歐洲貢獻了40%的GMV，美國占比31%，兩大市場合計撐起七成以上營收。新興市場更是爆發(fā)力驚人，拉美下載量占總比近三成，非洲暴漲168%，尼日利亞增速甚至高達84倍，躍居全球第三大單一市場。

Temu的初期打法很直接。一邊靠極致低價擊穿市場，英國家庭每年靠它能節(jié)省3000英鎊生活成本；一邊砸錢營銷刷存在感，2023年豪擲1400萬美元登超級碗，當晚下載量激增45%，2024年再投1.5億元續(xù)投，徹底打響海外知名度。

Temu的成功，絕非只靠低價和營銷。它的核心競爭力，藏在不斷調整的運營模式里，從單一全托管，逐步進化成多元生態(tài)，適配不同市場需求。

初期為搶市場，Temu用的是全托管模式。平臺包攬上架、物流、倉儲、售后全流程，賣家只需專注產品開發(fā)和生產。這種模式門檻低，能快速吸引大批商家，平臺也因商家競爭激烈掌握議價權，進一步強化低價優(yōu)勢。目前全托管仍占主導，GMV占比達66%。

但單一模式總有局限。全托管更適合輕小件商品，大件商品空運成本高，優(yōu)勢盡失；再加上海外關稅政策多變，僅憑全托管難以適配所有場景。半托管模式隨之登場，商家負責倉儲和國際物流，平臺聚焦上架、比價和客服，既能豐富大件品類，又能靠海外倉發(fā)貨提升物流效率。

針對美國市場，Temu還推出半托管升級款Y2模式。賣家可從中國直郵美國，清關后由平臺指定物流商完成尾程派送，不用提前備貨，規(guī)避了庫存積壓風險，只是對賣家物流把控能力要求更高。目前半托管整體GMV占比34%，美國地區(qū)更是達到38%，遠超歐洲的27%。

為進一步貼近本地市場，Temu去年6月推進本地賣家計劃，“本地對本地”配送，縮短時效、降低成本，還能更好適配本地需求。目前已在30多個市場落地，近期還向巴西本地賣家開放市場。不過該模式仍處初期，全球GMV占比不足3%，暫歸入半托管統(tǒng)計。

今年3月推出的第三方平臺模式，標志著Temu要打破“低價標簽”。商家可自主選品、定價、管理物流售后，平臺僅收傭金，重點覆蓋高客單價品類，向品牌化轉型。從全托管到第三方模式，Temu正在構建兼顧低價與品質、效率與靈活的全場景生態(tài)。

PART.02

底氣來自中國供應鏈

Temu能靈活調整模式、支撐全球擴張，根源在于背后的中國供應鏈。它不是簡單輸出商品，而是帶著中國供應鏈的核心能力出海，完成從“中國制造”到“中國供應鏈造”的躍遷。

拼多多給Temu鋪墊了堅實基礎。國內市場中，它通過大數據引導產業(yè)帶升級，讓中小工廠從“盲目生產”轉向“精準創(chuàng)新”。上海申浦巧克力廠在可可豆?jié)q價時，靠平臺扶持堅持用純可可脂，單價提升后反而銷量暴漲；山西文水牛肉通過精細化加工，成了平臺爆款，打響地域品牌。

這套供應鏈賦能邏輯被Temu復制到全球。平臺投入千億資源扶持跨境商家，提供市場數據和轉型支持，讓中國中小工廠能低成本出海。中央財經大學劉春生教授認為，Temu正從供應鏈“搬運工”，轉向深度賦能者，把流量杠桿換成產業(yè)杠桿，構建可復制的出?！安僮飨到y(tǒng)”。

這種模式形成了雙向賦能：中國供應鏈為Temu提供極致質價比商品，全球市場反饋又反哺國內工廠升級。國家電子商務示范城市專家李鳴濤也表示，這本質是線上全球統(tǒng)一大市場的探索，讓中國制造與全球需求精準對接。

狂飆之下，Temu的未來也藏著不少變數。政策與競爭的雙重壓力，考驗著它的持續(xù)增長能力。

貿易壁壘是首要風險。北美、歐洲市場曾因關稅問題增速放緩，雖靠模式調整有所回暖，但難以重回高速增長。歐盟的合規(guī)調查、各國不斷變化的稅務政策，都要求Temu加強全球合規(guī)治理能力。目前它已在加拿大擴展包稅范圍，解決賣家稅務合規(guī)問題，逐步構建風險共擔的生態(tài)。

競爭格局也日趨激烈。老巨頭亞馬遜直接推出Amazon Haul低價商店，還搞“低價商品免郵”，直指Temu核心市場；TikTok Shop靠“直播+算法”的社交電商模式，快速搶奪用戶心智，在多個市場爆發(fā)。Temu既要守住低價基本盤，又要應對差異化競爭，壓力不小。

新興市場雖增長迅猛，但也有隱憂。拉美、非洲等地區(qū)物流基礎設施薄弱，本地化運營難度大，且需要針對性調整模式適配需求。如何平衡擴張速度與運營質量，是Temu要解決的難題。

更關鍵的是品牌升級難題。盡管中產用戶增多，但“低價低質”的刻板印象仍未完全消除。Temu推出第三方平臺模式、扶持優(yōu)質工廠，正是為了打破標簽，但品牌化建設非一日之功，需要長期投入。

Temu用三年走完了拼多多國內十年的路，靠中國供應鏈和靈活模式征服了老外。但“再造一個拼多多”的目標，不是規(guī)模的簡單復制，而是要構建全球化的供應鏈價值共同體。未來，唯有守住供應鏈優(yōu)勢、做好合規(guī)與品牌升級，才能在復雜的全球市場中站穩(wěn)腳跟。