文/樂居財經(jīng) 靳文雨

2025年的家居行業(yè)，正深陷需求收縮與轉型攻堅的雙重考驗。房地產(chǎn)市場調(diào)整的長尾效應持續(xù)發(fā)酵，疊加存量競爭加劇、消費需求升級等多重變量，不少企業(yè)陷入增長瓶頸，資本市場上的控制權變動隨之進入高發(fā)期。

12 月 24 日，集成吊頂龍頭友邦吊頂（002718.SZ）一紙停牌公告引發(fā)行業(yè)關注，公司實控人駱蓮琴、時沈祥夫婦正籌劃控制權變更事宜，可能導致控股股東與實控人發(fā)生變更，股票自當日開市起停牌，預計停牌不超 2 個交易日。

這一消息并非孤例。據(jù)樂居財經(jīng)統(tǒng)計，自2025年以來，已有16家家居企業(yè)發(fā)生易主或?qū)嵖厝斯蓹嘧儎拥那闆r，涵蓋定制家居、家紡、建材等多個細分領域，密集的控制權更迭勾勒出行業(yè)轉型期的生存圖景。

友邦吊頂易主籌劃

作為集成吊頂行業(yè)的開創(chuàng)者，友邦吊頂此次籌劃控制權變更頗具行業(yè)標志性。公告顯示，駱蓮琴與吋沈祥為夫妻關系，二人合計直接持股 66.56%，是公司的創(chuàng)始核心與絕對控制者。

年過六旬的創(chuàng)始人夫婦在此時籌劃出讓控制權，與企業(yè)近年的經(jīng)營壓力密切相關。2025 年前三季度，公司實現(xiàn)營收 3.81 億元，同比下滑 20.59%，盡管歸母凈利潤實現(xiàn)扭虧為盈，但傳統(tǒng)主業(yè)增長乏力，新業(yè)務拓展又面臨瓶頸，經(jīng)營困境顯而易見。

市場對這一變動早有預期，在停牌前一日（12 月23 日），友邦吊頂股價已強勢漲停，收報 32.67 元 / 股，反映出資本對其引入新資源的積極期待。

不過需明確的是，目前交易僅處于意向論證階段，具體條款尚未確定，最終能否實施及結果均存在重大不確定性。而新接盤方的背景、交易對價，以及是否能為企業(yè)帶來技術、資金或渠道資源，將成為后續(xù)市場關注的核心。

值得一提的是，友邦吊頂?shù)墓蓹嘟Y構與治理變遷暗藏伏筆。此前，駱蓮琴已于 2025 年 5 月任職期滿退出董事會，一同離職的還有其弟、曾任公司副總經(jīng)理的駱旭平，

而二人的兒子時間則被選舉為新一屆董事，形成了家族傳承的過渡態(tài)勢。如今突然籌劃控制權變更，意味著創(chuàng)始團隊可能放棄家族傳承，轉而尋求外部力量破解發(fā)展困局，這一選擇也成為傳統(tǒng)家居企業(yè)在轉型期的典型縮影。

年內(nèi)16家企業(yè)控制權生變

今年以來，家居企業(yè)發(fā)生易主或?qū)で笸獠客顿Y者的情況頻頻發(fā)生，成為行業(yè)轉型期最鮮明的市場特征之一。

在房地產(chǎn)深度調(diào)整、消費需求升級與行業(yè)競爭加劇的多重壓力下，無論是深陷經(jīng)營困境的中小品牌，還是尋求突破增長瓶頸的細分龍頭，都紛紛通過控制權變更、股權融資等方式尋求破局，全年累計有16家企業(yè)卷入相關變動.

在已順利落地的案例中，多家企業(yè)通過股份轉讓、表決權放棄等組合操作完成控制權交接，并伴隨管理團隊的徹底洗牌。如在今年5月，*ST亞振 (603389.SH) 率先完成易主，濟南域瀟集團實控人吳濤通過協(xié)議轉讓與要約收購，最終持股近 30%掌控公司，原核心管理層隨后集體離場。

9 月，地板龍頭菲林格爾（603226.SH）創(chuàng)始人丁福如及其一致行動人近乎清倉，以 7 億元對價將 25% 股權轉讓給私募投資人金亞偉，次月核心管理人員便集體辭職，開啟全新治理格局。

年末，真愛美家（003041.SZ）與*ST東易（002713.SZ）也趕上年末易主潮，前者擬引入探跡投資推動“AI + 貿(mào)易” 轉型，后者通過重整注入智算中心股權，打造“家裝 + 算力” 雙主業(yè)，方案公布后股價曾走出12 連板的強勢行情.

與順利落地的案例相比，部分企業(yè)的控制權變更嘗試未能如愿。其中皮阿諾（002853.SZ）的變更之路頗為曲折，2024 年底籌劃的股份轉讓于2025 年 11 月終止，12 月又重啟控制權變更籌劃，截至目前仍無最終結果，反映出交易雙方在估值、戰(zhàn)略等核心問題上的博弈難度。

此外值得關注的是，部分企業(yè)發(fā)生實控人股權變動，但控制權未發(fā)生根本改變。如在12 月，索菲亞（002572.SZ）實控人向盈峰系轉讓10.77% 股份，轉讓價款達 18.67 億元，但創(chuàng)始團隊仍合計持股超 30%，保持控股股東地位，受讓方僅獲 1 個董事會席位，不影響公司經(jīng)營方向。

行業(yè)寒冬下的易主邏輯：多重壓力催生變革

16 家家居企業(yè)密集的控制權變動，并非孤立的資本運作，而是行業(yè)在需求收縮、政策引導與競爭加劇多重因素疊加下的必然結果，每一次 “換帥” 背后都藏著企業(yè)突圍的迫切訴求。

最核心的驅(qū)動因素是業(yè)績承壓與地產(chǎn)依賴的雙重困境。家居行業(yè)與房地產(chǎn)市場深度綁定，2025 年商品房銷售面積、新開工面積等核心指標持續(xù)下滑，直接傳導至下游家居企業(yè)。

數(shù)據(jù)顯示，2025 年前 9 個月，規(guī)模以上家具制造企業(yè)營業(yè)收入同比下滑 6.7%，利潤總額下滑 19.1%，超三成企業(yè)陷入虧損。對于 * ST 亞振、*ST 東易等 ST 企業(yè)而言，引入新實控人實施重整是擺脫退市風險的 “救命稻草”；而菲林格爾、友邦吊頂?shù)确?ST 企業(yè)，則是在傳統(tǒng)主業(yè)增長見頂后，希望通過新資本注入找到第二增長曲線。

政策引導與存量市場崛起進一步加速了控制權更迭。國家發(fā)改委《2025 年綠色家居產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展指導意見》明確推動企業(yè)向智能制造、高端化轉型，證監(jiān)會則縮短了先進制造領域并購的審核流程，這些政策既倒逼傳統(tǒng)企業(yè)加速變革，又降低了跨界整合的制度成本。

與此同時，存量市場成為新的增長引擎，2025 年全國計劃改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)超 5 萬個，舊改相關家居消費規(guī)模突破 3600 億元，這一轉型使缺乏數(shù)字化、智能化能力的傳統(tǒng)企業(yè)面臨能力重構壓力，引入具備相應資源的新股東成為高效選擇。

對于行業(yè)而言，易主僅是重構的序幕，真正的突圍需要新控制者將資本實力轉化為研發(fā)、生產(chǎn)與渠道的實質(zhì)性升級，而非單純的概念炒作。

隨著存量市場需求釋放與政策托底力度加大，行業(yè)積極信號正在累積，但能否把握窗口期，取決于企業(yè)能否徹底摒棄地產(chǎn)依賴，建立以消費者需求為核心的能力體系。

未來，這場整合與重構仍將持續(xù)，而那些能實現(xiàn)產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道變革與效率提升的企業(yè)，終將在洗牌中脫穎而出。