東北硬核科技獨(dú)角獸沖刺港交所！

這家芯片公司全球第三，中國(guó)第一

2025年12月19日，長(zhǎng)春長(zhǎng)光辰芯微電子股份有限公司再次向港交所遞交招股書(shū)，這家曾被稱為中國(guó)“科研機(jī)構(gòu)+社會(huì)資本”合力創(chuàng)業(yè)典范的高性能CMOS圖像傳感器制造商，正加速走向資本市場(chǎng)。

2022年、2023年、2024年，長(zhǎng)光辰芯的收入分別為6.04億元、6.05億元和6.73億元。2012年，中科院長(zhǎng)春光機(jī)所通過(guò)從歐洲引進(jìn)CMOS圖像傳感器研發(fā)團(tuán)隊(duì)，成立了長(zhǎng)光辰芯。

如今，長(zhǎng)光辰芯不僅是中國(guó)工業(yè)成像和科學(xué)成像細(xì)分領(lǐng)域的絕對(duì)龍頭，更在全球市場(chǎng)占據(jù)了重要一席，成為國(guó)產(chǎn)芯片領(lǐng)域一顆耀眼的新星。

01 再次遞表

2025年12月19日，港交所官網(wǎng)顯示，長(zhǎng)光辰芯重新提交了招股書(shū)，繼續(xù)推進(jìn)港股主板上市計(jì)劃。

這不是公司首次沖刺資本市場(chǎng)。早在2023年6月，長(zhǎng)光辰芯就曾向上交所科創(chuàng)板遞交招股書(shū)。

不過(guò)在經(jīng)歷了兩輪問(wèn)詢后，公司于2025年1月主動(dòng)撤回了A股上市申請(qǐng)。僅在數(shù)月后的6月，公司轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股市場(chǎng)，首次遞交了港交所上市申請(qǐng)。

根據(jù)港交所規(guī)定，上市申請(qǐng)如果6個(gè)月內(nèi)沒(méi)有進(jìn)展就會(huì)失效。因此，公司不得不于12月19日重新遞交申請(qǐng)材料。

02 技術(shù)壁壘

長(zhǎng)光辰芯的核心業(yè)務(wù)是研發(fā)和設(shè)計(jì)高性能CMOS圖像傳感器。公司已開(kāi)發(fā)出九大系列產(chǎn)品，提供超過(guò)50款標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，并能為客戶提供定制傳感器解決方案。

與消費(fèi)級(jí)CMOS圖像傳感器不同，公司專注于工業(yè)成像、科學(xué)成像、專業(yè)影像和醫(yī)療成像等高技術(shù)門(mén)檻領(lǐng)域。

這些應(yīng)用場(chǎng)景對(duì)傳感器的精度、穩(wěn)定性和可靠性要求極高，市場(chǎng)主要被國(guó)外巨頭長(zhǎng)期壟斷。

在這個(gè)高度專業(yè)化的賽道上，長(zhǎng)光辰芯已經(jīng)取得了令人矚目的成績(jī)。

根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文的資料，2024年，按工業(yè)成像收入計(jì)算，長(zhǎng)光辰芯在中國(guó)圖像傳感器公司中排名第一，全球排名第三，市場(chǎng)份額達(dá)到15.2%。

同期在科學(xué)成像領(lǐng)域，公司同樣位居中國(guó)第一、全球第三，占據(jù)16.3%的市場(chǎng)份額。

03 創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)

長(zhǎng)光辰芯的誕生和發(fā)展，離不開(kāi)其核心創(chuàng)始人王欣洋博士的貢獻(xiàn)。王欣洋本科畢業(yè)于浙江大學(xué)，擁有荷蘭代爾夫特理工大學(xué)以CMOS圖像傳感器為研究重點(diǎn)的博士學(xué)位。

在荷蘭讀博期間，他第一次接觸到CMOS圖像傳感技術(shù)，并跟隨導(dǎo)師與荷蘭飛利浦集團(tuán)合作研發(fā)CMOS圖像傳感器。

博士畢業(yè)后，他先后在Cypress半導(dǎo)體、CMOSIS公司工作，主要從事非消費(fèi)類CMOS圖像傳感器的研究。這些經(jīng)歷為他積累了豐富的工業(yè)級(jí)CMOS圖像傳感器研究經(jīng)驗(yàn)。

2012年，王欣洋回國(guó)創(chuàng)業(yè)，主導(dǎo)創(chuàng)立了長(zhǎng)光辰芯。

這一創(chuàng)業(yè)也得到了中科院長(zhǎng)春光學(xué)精密機(jī)械與物理研究所的支持。實(shí)際上，王欣洋是以長(zhǎng)春光機(jī)所“百人計(jì)劃”的形式被引進(jìn)回國(guó)的。

公司董事長(zhǎng)王欣洋、副總經(jīng)理兼董事會(huì)秘書(shū)張艷霞是夫妻關(guān)系，也是浙江大學(xué)校友，兩人均45歲。

04 股權(quán)結(jié)構(gòu)

長(zhǎng)光辰芯的股權(quán)結(jié)構(gòu)充分體現(xiàn)了“科研機(jī)構(gòu)+社會(huì)資本”的特色。

招股書(shū)顯示，本次赴港上市之前，王欣洋、張艷霞夫婦合計(jì)持有長(zhǎng)光辰芯49.53%的股份。

奧普光電、凌云光兩家上市公司分別持有25.56%、10.22%的股份，是長(zhǎng)光辰芯兩個(gè)最大的機(jī)構(gòu)股東。

其他股東陣容也頗為亮眼，包括高瓴創(chuàng)投、國(guó)投招商、國(guó)策投資、中芯投資、超興創(chuàng)投等知名投資機(jī)構(gòu)。

值得一提的是，奧普光電持股42.40%的股東正是長(zhǎng)春光機(jī)所。通過(guò)這一層關(guān)系，長(zhǎng)春光機(jī)所成為長(zhǎng)光辰芯的間接重要股東。

長(zhǎng)光辰芯也成為長(zhǎng)春光機(jī)所孵化的第三家沖刺資本市場(chǎng)企業(yè)。此前，長(zhǎng)光華芯已于2022年4月在科創(chuàng)板掛牌，長(zhǎng)光衛(wèi)星也已完成了科創(chuàng)板的首輪問(wèn)詢回復(fù)。

05 財(cái)務(wù)表現(xiàn)

從2012年成立至今，長(zhǎng)光辰芯已走過(guò)了13年的發(fā)展歷程，財(cái)務(wù)表現(xiàn)總體呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

2022年至2024年，公司收入分別為6.04億元、6.05億元和6.73億元。

盈利方面，2022年公司凈虧損8409.9萬(wàn)元，但2023年和2024年已扭虧為盈，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.70億元和1.97億元。

公司毛利率從2022年的76.2%逐步下降至2024年的59.0%。這一變化主要與公司推出成本較低的新產(chǎn)品系列有關(guān)。

2022年至2024年，公司研發(fā)投入分別達(dá)到8420.0萬(wàn)元、1.32億元和1.30億元，占同期收入的13.9%、21.7%和19.3%。

截至2024年底，公司共有員工401人，其中研發(fā)團(tuán)隊(duì)就有201名成員，占員工總數(shù)的一半以上。

06 行業(yè)地位

CMOS圖像傳感器市場(chǎng)龐大且增長(zhǎng)迅速。中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)CMOS圖像傳感器市場(chǎng)規(guī)模約為526.8億元，預(yù)計(jì)2025年將增至579.5億元。

消費(fèi)級(jí)應(yīng)用仍占據(jù)主導(dǎo)地位，2024年市場(chǎng)份額超過(guò)71%，其次是汽車(chē)市場(chǎng)，占比達(dá)12.8%。

全球CIS市場(chǎng)則呈現(xiàn)高度集中的特點(diǎn)。根據(jù)Yole Group的報(bào)告，索尼在2024年占據(jù)了近50%的市場(chǎng)份額，繼續(xù)鞏固其全球領(lǐng)先地位。

中國(guó)企業(yè)在CIS領(lǐng)域也取得了顯著進(jìn)展，整體市場(chǎng)份額已上升至19%。

長(zhǎng)光辰芯專注于工業(yè)成像、科學(xué)成像等非消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)，避開(kāi)了競(jìng)爭(zhēng)最為激烈的消費(fèi)電子紅海**。

根據(jù)行業(yè)分析，2024年工業(yè)成像和科學(xué)成像的全球市場(chǎng)規(guī)模合計(jì)約41億元，僅占整個(gè)CIS市場(chǎng)的3%左右。

長(zhǎng)光辰芯2024年來(lái)自這兩個(gè)領(lǐng)域的收入占比合計(jì)高達(dá)95%，是公司的主要收入來(lái)源。

07 供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)

長(zhǎng)光辰芯主要采用fabless（無(wú)晶圓廠）運(yùn)營(yíng)模式，這意味著公司專注于芯片設(shè)計(jì)，而制造環(huán)節(jié)則依賴代工廠。

目前，公司的晶圓代工主要依靠以色列高塔半導(dǎo)體和韓國(guó)東部高科，2024年兩者采購(gòu)占比合計(jì)約47.5%。封裝則主要依靠日本KFT公司。

2022年至2024年，長(zhǎng)光辰芯向前五大供應(yīng)商的采購(gòu)額在年度采購(gòu)總額中的占比分別為77.9%、74.7%、63.7%。

公司面臨較高的供應(yīng)鏈集中風(fēng)險(xiǎn)。招股書(shū)中也明確表示，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)若升級(jí)，可能導(dǎo)致產(chǎn)能中斷。

為了應(yīng)對(duì)這一挑戰(zhàn)，公司正在積極探索國(guó)內(nèi)替代方案。早在2020年，長(zhǎng)光辰芯就成立了子公司攻關(guān)封裝技術(shù)，并從2022年開(kāi)始自主開(kāi)展少量芯片封裝。

08 增長(zhǎng)空間

盡管長(zhǎng)光辰芯在工業(yè)成像和科學(xué)成像領(lǐng)域取得了顯著成就，但這兩個(gè)細(xì)分市場(chǎng)的規(guī)模相對(duì)有限。

為尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，公司正在積極拓展專業(yè)影像和醫(yī)療成像市場(chǎng)。

2024年，這兩塊業(yè)務(wù)合計(jì)占公司收入的比重僅為4.5%，其中專業(yè)影像980萬(wàn)元，醫(yī)療成像2024萬(wàn)元。

在全球CIS市場(chǎng)正朝著更高分辨率、更低功耗及更強(qiáng)光學(xué)性能方向發(fā)展的背景下，公司將AI加速器、信號(hào)處理器及嵌入式算法直接集成至傳感器芯片已成為關(guān)鍵趨勢(shì)。

同時(shí)，汽車(chē)與安防市場(chǎng)也受益于ADAS、監(jiān)控需求增長(zhǎng)以及法規(guī)推動(dòng)，呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

長(zhǎng)光辰芯在招股書(shū)中引用了弗若斯特沙利文的預(yù)測(cè)，到2029年全球CMOS圖像傳感器的市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)2000億元。

長(zhǎng)光辰芯的全球化戰(zhàn)略已經(jīng)初見(jiàn)成效，公司傳感器已出口到全球30多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

董事長(zhǎng)王欣洋作為一位擁有超過(guò)16年行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的專家，很清楚公司的發(fā)展路徑。在荷蘭留學(xué)和工作期間積累的國(guó)際化視野，讓他能夠帶領(lǐng)長(zhǎng)光辰芯在全球競(jìng)爭(zhēng)中找到自己的位置。

隨著公司在日本和比利時(shí)設(shè)立研發(fā)中心，招募當(dāng)?shù)貙＜乙约訌?qiáng)研發(fā)能力，長(zhǎng)光辰芯正在構(gòu)建一個(gè)更加全球化的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)。