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港股生物科技“關(guān)門(mén)紅”：AI制藥引發(fā)千倍認(rèn)購(gòu)

在萬(wàn)物皆可AI的今天，AI制藥，早已經(jīng)成為現(xiàn)代生物醫(yī)藥的“必選路徑”之一！

根據(jù)ResearchAndMarkets的數(shù)據(jù)，全球AI制藥市場(chǎng)規(guī)模已從2021年的7.92億美元提升至2024年的17.58億美元。相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，到2028年全球AI制藥市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)56.2億美元。另?yè)?jù)麥肯錫預(yù)測(cè)，長(zhǎng)期來(lái)看市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到280億至530億美元。

共識(shí)源于其明確的優(yōu)勢(shì)：相比傳統(tǒng)路徑，AI制藥能大幅縮短藥物發(fā)現(xiàn)周期、通過(guò)高效篩選降低研發(fā)成本、利用機(jī)器學(xué)習(xí)預(yù)測(cè)分子性質(zhì)以提升成功率，并深度挖掘數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)全新靶點(diǎn)。其本質(zhì)是以數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的智能設(shè)計(jì)，替代傳統(tǒng)的海量試錯(cuò)。AI，正在重塑整個(gè)制藥價(jià)值鏈！

圖片來(lái)源：弗若斯特沙利文

AI制藥的廣闊市場(chǎng)潛力，給了資本“弄潮兒”廣闊的舞臺(tái)。就在12月30日，又有一家AI制藥“小巨人”，叩開(kāi)了港交所的大門(mén)，為港股2025年的生物科技熱潮來(lái)了個(gè)“關(guān)門(mén)紅”！

AI制藥“小巨人”，

敲鐘港交所

英矽智能于2025年12月30日正式在港交所主板掛牌上市。成為首家通過(guò)聯(lián)交所主板上市規(guī)則8.05條上市的AI生物醫(yī)藥科技公司。 本次IPO募集資金總額為22.77億港元，是年內(nèi)募集資金最高的港股生物醫(yī)藥IPO。

值得一提的是，市場(chǎng)展現(xiàn)了極大的認(rèn)購(gòu)熱情：本次香港發(fā)售獲1427.37倍超額認(rèn)購(gòu)，鎖定認(rèn)購(gòu)資金逾3283.49億港元，創(chuàng)下年內(nèi)非18A港股醫(yī)療健康IPO香港公開(kāi)發(fā)售認(rèn)購(gòu)金額之最；國(guó)際發(fā)售占比90%，錄得26.27倍超額認(rèn)購(gòu)，創(chuàng)下年內(nèi)非18A港股醫(yī)療健康IPO國(guó)際配售認(rèn)購(gòu)倍數(shù)之最。

在各路資金的青睞下，12月30日，英矽智能股價(jià)高開(kāi)45.53%，收漲24.66%。

此外，英矽智能在本次IPO發(fā)行中還引入包括禮來(lái)公司、騰訊、淡馬錫、施羅德等15家全球化基石投資者，陣容涵蓋全球制藥龍頭、互聯(lián)網(wǎng)巨頭、國(guó)際主權(quán)基金與大型資管機(jī)構(gòu)以及國(guó)內(nèi)頭部公募與險(xiǎn)資。

其中，禮來(lái)公司與騰訊首次認(rèn)購(gòu)生物醫(yī)藥企業(yè)基石投資，顯示跨界產(chǎn)業(yè)頭部公司對(duì)AI制藥賽道的認(rèn)可與信心；高瓴創(chuàng)投于2021年參與英矽智能C輪融資，是公司早期投資人之一，并持續(xù)關(guān)注其在AI制藥領(lǐng)域的技術(shù)與管線進(jìn)展。

國(guó)際資本方面，新加坡淡馬錫、施羅德、瑞銀資管、橡樹(shù)資本四家頂尖機(jī)構(gòu)各認(rèn)購(gòu)1500萬(wàn)美元，其中橡樹(shù)資本系首次涉足AI制藥領(lǐng)域；國(guó)內(nèi)華夏基金、中國(guó)太平洋保險(xiǎn)等公募與險(xiǎn)資也紛紛入局。多元投資方陣容不僅提升了發(fā)行流動(dòng)性，更將多個(gè)機(jī)構(gòu)首次引入港股Biotech板塊，凸顯AI資產(chǎn)全球化配置價(jià)值。也進(jìn)一步提升了香港市場(chǎng)在全球醫(yī)療健康與科技資本版圖中的地位。

完成IPO募資后，英矽智能計(jì)劃將所得資金中約48%用于關(guān)鍵臨床階段管線候選藥物的進(jìn)一步臨床研發(fā)，20%用于早期藥物發(fā)現(xiàn)與開(kāi)發(fā)，15%用于開(kāi)發(fā)創(chuàng)新生成式AI模型及相關(guān)驗(yàn)證研究，12%用于自動(dòng)化實(shí)驗(yàn)室進(jìn)一步開(kāi)發(fā)與擴(kuò)展，5%用作運(yùn)營(yíng)資金及其他一般公司用途。

相關(guān)資料顯示：英矽智能成立于2014年，是一家業(yè)務(wù)遍布全球的AI驅(qū)動(dòng)生物科技公司，其商業(yè)模式以自研人工智能Pharma.AI平臺(tái)為基礎(chǔ)，聚焦借助人工智能進(jìn)行內(nèi)部藥物發(fā)現(xiàn)及研發(fā)，并逐步將Pharma.AI的應(yīng)用范圍擴(kuò)展至先進(jìn)材料、農(nóng)業(yè)、營(yíng)養(yǎng)產(chǎn)品、獸醫(yī)藥物等多個(gè)行業(yè)，目前已經(jīng)高效搭建涵蓋超過(guò)30個(gè)創(chuàng)新藥項(xiàng)目的管線組合，在需求廣泛的腫瘤、免疫、纖維化、代謝等領(lǐng)域都有涉及。

具體來(lái)說(shuō)，平臺(tái)通過(guò)Biology42、Chemistry42、Medicine42及Science42四大模塊，覆蓋了從靶點(diǎn)發(fā)現(xiàn)、分子設(shè)計(jì)到臨床前候選藥物確認(rèn)的完整流程。借助AI算法與自動(dòng)化實(shí)驗(yàn)，公司可將傳統(tǒng)新藥早期研發(fā)周期從約4-5年壓縮至12-18個(gè)月，顯著提升研發(fā)效率并降低試錯(cuò)成本。

公司主要業(yè)務(wù)范圍

圖片來(lái)源：招股書(shū)

AI賦能，

攜手多家巨頭

英矽智能現(xiàn)手握全球進(jìn)展最快“全球首創(chuàng)”（first-in-class,FIC）AI藥物——Rentosertib（ISM001-055）。作為英矽智能的核心資產(chǎn)，這是一款A(yù)I發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新靶點(diǎn)和AI設(shè)計(jì)新穎結(jié)構(gòu)的候選藥物，靶向TNIK用于特發(fā)性肺纖維化（IPF）治療。

在監(jiān)管進(jìn)展方面，根據(jù)英矽智能ISM001-055于2025年4月獲得藥品審評(píng)中心（CDE）建議授予突破性治療藥物資格，用于治療IPF。突破性治療藥物資格（BTD）是監(jiān)管機(jī)構(gòu)在審閱早期臨床數(shù)據(jù)后，針對(duì)在早期臨床階段顯示出潛在療效改善的創(chuàng)新藥物所授予的資格，有望加快后續(xù)臨床開(kāi)發(fā)和審評(píng)流程。

另?yè)?jù)披露，根據(jù)2025年7月與藥品審評(píng)中心的溝通，藥品審評(píng)中心確認(rèn)英矽智能可在完成的IIa期研究取得良好結(jié)果后，開(kāi)展III期臨床試驗(yàn)。而一旦英矽智能決定推進(jìn)該核心管線的III期臨床試驗(yàn)，那么其將成為全球首款從靶點(diǎn)發(fā)現(xiàn)到分子設(shè)計(jì)全程由AI賦能并進(jìn)入III期臨床的候選藥物。

特別值得一提的是，其從發(fā)現(xiàn)靶點(diǎn)到進(jìn)入臨床階段僅僅只用了18個(gè)月，而同樣的路，傳統(tǒng)藥企平均要走4.5年。AI制藥的威力由此可見(jiàn)一斑！

在商業(yè)化方面，全球收入最高的20家藥企中13家和英矽智能有軟件平臺(tái)合作；此外，英矽智能與Exelixis、美納里尼等全球制藥企業(yè)達(dá)成了3項(xiàng)管線授權(quán)合作，為公司帶來(lái)21億美元的潛在收入；同時(shí)，包括賽諾菲、禮來(lái)、復(fù)星醫(yī)藥等在內(nèi)的多家全球知名制藥企業(yè)與英矽智能達(dá)成了藥物研發(fā)合作。

攜手巨頭，使得公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)蒸蒸日上：2022年至2024年，英矽智能的營(yíng)收分別為3015萬(wàn)美元、5118萬(wàn)美元和8583萬(wàn)美元；毛利率分別為63.4%、75.4%和90.4%，呈逐年提升趨勢(shì)；凈虧損則從2022年的2.22億美元大幅收窄至2024年的1710萬(wàn)美元。

與此同時(shí)，2022年至2024年，公司對(duì)應(yīng)毛利率分別高達(dá)63.4%、75.4%和90.4%，呈明顯的逐年遞增趨勢(shì)，且公司報(bào)告期內(nèi)貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)曾低至6天。極高的毛利和現(xiàn)金回收表現(xiàn)與傳統(tǒng)Biotech公司通常面臨數(shù)年、數(shù)十億美元的漫長(zhǎng)現(xiàn)金消耗形成了強(qiáng)烈對(duì)比，也突出了英矽智能在商業(yè)模式上的優(yōu)勢(shì)。

尾聲

英矽智能的上市熱潮，標(biāo)志著AI制藥已從技術(shù)驗(yàn)證邁入規(guī)?；虡I(yè)爆發(fā)前夜。全球頂級(jí)資本的集體下注，預(yù)示著一場(chǎng)由數(shù)據(jù)和智能驅(qū)動(dòng)的醫(yī)藥研發(fā)革命正全面來(lái)臨，千億美元市場(chǎng)格局或?qū)⒅厮堋?/p>

綜合自英矽智能官微、IPO早知道、智通財(cái)經(jīng)