多年來一直“刻意”保持低調的“阿段”段永平從今年下半年開始，連續(xù)多次出現(xiàn)在媒體訪談中。不管是接受雪球創(chuàng)始人方三文訪談也好，還是接受田樸珺、王石聯(lián)合談話也罷，他每次出場，都會談及對貴州茅臺的偏好。

這不應是“隨口一說”這么簡單，而是在今年白酒行業(yè)凜冽寒冬之下，在貴州茅臺股價今年以來大幅度跑輸大盤的情緒下，一種有意的背書?；蛟S段永平是在學習他的“靈魂導師”巴菲特，要用一次一次地公開亮相，來“賦能”所投資的標的。

然而，人們大可不必相信段永平的論述，他也未必能100%準確。但有一點是明確的：白酒行業(yè)的復蘇進度，還得看茅臺！

如何深刻理解這句話，可能就是理解包括段永平在內諸多“茅臺粉絲”最好的鑰匙。

讓我們先來看，貴州茅臺高層管理團隊在一年一度的全國經銷商聯(lián)誼會上所傳遞出的信息。核心關鍵問題就是：2026年貴州茅臺要怎么干？

貴州茅臺董事長陳華在會上表示，2026年公司市場策略總的原則和目標就是以消費者為中心，堅持市場化、法治化、科學化，通過線上線下協(xié)同發(fā)力，推動茅臺酒實現(xiàn)市場投放精準科學。在產品價格上實現(xiàn)平穩(wěn)有序，在渠道生態(tài)持續(xù)向好，在消費端觸達能力，要顯著增強，服務水平要大幅提升，努力構建供需適配、量價平衡的良好格局。

我認為其中所透露出最重要的就是“在產品價格上實現(xiàn)平穩(wěn)有序”“努力構建供需適配、量價平衡的良好格局”這兩句話。

邏輯很簡單，像茅臺這樣的頂尖白酒企業(yè)，其超級大單品飛天茅臺的市場價格走勢將直接關系到整個行業(yè)的信心，可謂牽一發(fā)而動全身。而在保持價格穩(wěn)定的手段方面，貴州茅臺所掌握的“控量”和“調減”杠桿，十分強大，也可以說是其所掌握的“絕門武功”。

白酒說到底是在供需關系基礎之上的一種商品，市場價格的高低浮動都是供需關系在某一段時間內的集中體現(xiàn)。生產企業(yè)追求銷售業(yè)績的本質在于動態(tài)調整，以維護商品的銷量并產生最大收益，這無可厚非。

前段時間，飛天茅臺酒批發(fā)價格一度持續(xù)下跌，引發(fā)白酒行業(yè)的動蕩。貴州茅臺的調整來得很及時，推出了相關措施。

一是適度“控量”：2025年12月內停止向經銷商發(fā)放所有茅臺產品（預付款已完成），直至2026年1月1日，后續(xù)在適當時機恢復。此舉旨在年底經銷商資金緊張時期，直接為經銷商減負，防止其出現(xiàn)恐慌性拋售行為。

二是合理“調減”：公司2026年計劃大幅削減非標產品配額，從源頭減少令經銷渠道利潤縮減的產品供應。具體方案為：茅臺15年配額削減30%，1升裝飛天茅臺配額削減30%，生肖茅臺配額削減50%，彩釉珍品茅臺則完全停止供應。

上述兩種措施分別對應短期的“控量”普飛和更為長期的“調降”非標品，是組合拳的打法，精準切中了經銷商的痛點：普茅批發(fā)價格下降帶來的恐慌，以及非標產品銷售劇烈下滑所帶來的財務壓力。

效果可以說是立竿見影。

茅臺作為白酒行業(yè)龍頭，產品力的標桿，其普通飛天茅臺酒是不缺銷量的，當前的核心議題主要是更加精準地處理好供需匹配問題。

今年以來，其非標產品作為受市場沖擊更嚴重的品類，逐漸成為很多經銷商的負擔，從而影響到茅臺整體的批發(fā)價格。當前的果斷調減，其實就是公司堅持“以銷定產”戰(zhàn)略轉型，堅持價格隨行就市，杜絕炒作行為，維護價格平穩(wěn)有序的積極作為。

當前白酒行業(yè)所面臨的降速挑戰(zhàn)，是短期需求不足、中期消費轉型、長期人口變化的行業(yè)性問題，貴州茅臺的破局及轉型思路，也兼具了引領行業(yè)創(chuàng)新升級的重要意義。

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