出品|中訪網(wǎng)

審核|李曉燕

在利率中樞下行的市場環(huán)境中，蘭州銀行近期完成的50億元永續(xù)債全額贖回操作，成為銀行業(yè)資本管理的典型案例。12月25日，該行公告稱經(jīng)國家金融監(jiān)管總局甘肅監(jiān)管局同意，已順利贖回2020年12月發(fā)行的無固定期限資本債券。這一果斷決策，既彰顯了該行資本充足的底氣，更凸顯了其在成本優(yōu)化與戰(zhàn)略布局上的前瞻考量，為區(qū)域性銀行高質(zhì)量發(fā)展提供了有益借鑒。

資本實(shí)力充足是此次贖回操作的核心底氣。作為衡量銀行風(fēng)險(xiǎn)抵御能力的關(guān)鍵指標(biāo)，資本充足率水平直接決定了銀行的業(yè)務(wù)拓展空間。截至2025年三季度末，蘭州銀行一級資本充足率較年初大幅上升96BP至11.12%，資本充足率同步上升91BP至13.16%，兩項(xiàng)指標(biāo)均大幅高于8.50%和10.50%的監(jiān)管紅線，展現(xiàn)出穩(wěn)健的資本基礎(chǔ)。即便贖回50億元永續(xù)債后，經(jīng)測算該行一級資本充足率仍可達(dá)9.74%，資本充足率維持在11.78%，均保留超1%的安全邊際，完全不會(huì)對日常業(yè)務(wù)開展形成掣肘。

這種底氣背后，是蘭州銀行精細(xì)化的資本管理策略。近年來，該行靈活運(yùn)用各類資本工具，構(gòu)建起多層次資本補(bǔ)充體系。2025年7月，該行成功發(fā)行50億元新版永續(xù)債，前5年票面利率僅2.49%，較2020年發(fā)行的舊債4.80%的利率大幅下降，在保持資本規(guī)模穩(wěn)定的同時(shí)實(shí)現(xiàn)了成本優(yōu)化。2024年6月發(fā)行的30億元十年期二級資本債券，以2.59%的票面利率進(jìn)一步補(bǔ)充二級資本，形成了"其他一級資本+二級資本"的協(xié)同補(bǔ)充格局。這種"贖舊發(fā)新"的動(dòng)態(tài)調(diào)整模式，既符合監(jiān)管要求，又實(shí)現(xiàn)了資本結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，體現(xiàn)了該行成熟的資本運(yùn)作能力。

成本控制的現(xiàn)實(shí)考量，讓此次贖回成為提升盈利空間的關(guān)鍵舉措。在當(dāng)前市場利率持續(xù)下行的背景下，2020年發(fā)行的永續(xù)債4.80%的票面利率已顯著高于市場平均水平。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，蘭州銀行付息負(fù)債端成本已降至2.44%，與舊債利率形成236BP的明顯利差，過高的利息支出直接影響了該行的利潤留存能力。通過贖回高成本舊債、置換為低成本新債，不僅能有效降低利息支出，緩解凈息差壓力，更能將節(jié)省的資金投入到高收益業(yè)務(wù)中，為盈利能力提升注入新動(dòng)能。這種精準(zhǔn)的成本管控，正是蘭州銀行踐行"降成本"戰(zhàn)略目標(biāo)的生動(dòng)體現(xiàn)。

此次贖回操作，也契合了銀行業(yè)資本管理的行業(yè)趨勢。近期包括建設(shè)銀行、齊魯銀行等多家銀行密集啟動(dòng)"二永債"贖回，核心邏輯均圍繞利率環(huán)境變化與資本成本優(yōu)化展開。業(yè)內(nèi)專家指出，在利率下行周期中，銀行通過贖回高成本舊債并發(fā)行新債，既能降低財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，又能向市場傳遞經(jīng)營穩(wěn)健的積極信號，有助于穩(wěn)定投資者信心。蘭州銀行的這一操作，正是順應(yīng)行業(yè)趨勢、把握市場機(jī)遇的主動(dòng)作為，展現(xiàn)了區(qū)域性銀行對市場變化的敏銳洞察。

值得關(guān)注的是，在資本運(yùn)作背后，蘭州銀行的經(jīng)營基本面正呈現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)的良好態(tài)勢。2025年前三季度，該行資產(chǎn)總額突破5233.60億元，較年初增長7.62%；吸收存款3782.51億元，發(fā)放貸款及墊款2604.71億元，規(guī)模實(shí)現(xiàn)合理增長。盈利能力方面，前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤15.04億元，同比增長0.65%，其中投資收益同比大增27.92%，中間業(yè)務(wù)收入渠道持續(xù)拓寬。在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，該行重點(diǎn)發(fā)力綠色金融、科技金融與供應(yīng)鏈金融，綠色貸款增速達(dá)25.91%，科技型企業(yè)貸款增速高達(dá)40.79%，在支持地方經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中發(fā)揮了金融主力軍作用。

對于核心一級資本充足率等面臨的挑戰(zhàn)，蘭州銀行也在通過多元舉措積極應(yīng)對。該行一方面堅(jiān)持"效益優(yōu)先"理念，通過優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、提升經(jīng)營效率增強(qiáng)利潤留存能力，為核心一級資本補(bǔ)充奠定基礎(chǔ)；另一方面持續(xù)深耕民營小微、涉農(nóng)等重點(diǎn)領(lǐng)域，普惠型小微貸款與涉農(nóng)貸款增速均遠(yuǎn)高于各項(xiàng)貸款平均水平，通過業(yè)務(wù)下沉夯實(shí)客戶基礎(chǔ)與收益來源。同時(shí)，該行不斷強(qiáng)化科技賦能風(fēng)控，不良貸款率較年初有所下降，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中向好，為資本實(shí)力提升創(chuàng)造了有利條件。

在資本市場表現(xiàn)方面，盡管當(dāng)前股價(jià)處于相對低位，但蘭州銀行對投資者的回報(bào)始終保持穩(wěn)定，多年來現(xiàn)金分紅比率始終高于30%，彰顯了與投資者共享發(fā)展成果的誠意。隨著該行資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、盈利能力逐步提升，其內(nèi)在價(jià)值與市場估值的匹配度有望持續(xù)改善，為后續(xù)股權(quán)融資創(chuàng)造更有利條件。