2025年12月的東京街頭，比寒冬更冷的是經(jīng)濟寒冬。

超市里5公斤裝大米標價4316日元，主婦們猶豫著放下購物袋；

外匯兌換點的電子屏上，1美元兌157日元的紅色數(shù)字刺眼閃爍，每跳一下都揪著日本人的心。

沒人能想到，日本央行12月19日祭出的30年最猛加息——把政策利率從0.5%拉到0.75%。

本該是救日元的“強心針”，最后卻成了壓垮市場信心的“最后一根稻草”。

加息后日元僅反彈半小時就直線跳水，東京債券市場直接崩了，10年期國債收益率飆到2.070%，創(chuàng)下1999年以來的最高紀錄。

匯率暴跌、國債崩盤的雙重打擊，直接戳破了日本經(jīng)濟的虛假繁榮，全球投資者用腳投票：再也不信日本能穩(wěn)住局面了。

對普通人來說，匯率數(shù)字的漲跌，就是餐桌上的菜價、水電賬單上的金額。

日本總務(wù)省的數(shù)據(jù)藏不住焦慮：11月核心CPI同比漲3.0%，已經(jīng)連續(xù)44個月上漲；

到12月，2025年全年漲價食品種類突破2萬種，達到20609種，比去年多了65%。

咖啡豆?jié)q價51.6%，年輕人連平價咖啡都喝不起；

電費、燃氣費跟著漲，冬季取暖成了不少家庭的負擔(dān)。

更絕望的是，工資跟不上物價的腳步，10月實際工資同比降0.7%，連續(xù)10個月下跌，手里的錢越來越不值錢。

小微企業(yè)更是成片倒下，10月破產(chǎn)企業(yè)達965家，連續(xù)5個月增加，九成都是10人以下的小作坊，原材料進口成本飆漲讓它們根本撐不下去。

這一切的根源，都指向日本政府那筆觸目驚心的債務(wù)——占GDP的240%，是美國的兩倍還多，加息一落地，債務(wù)利息跟著暴漲，市場能不慌嗎？

面對全民恐慌，財務(wù)大臣片山皋月站出來放狠話，把日元暴跌定性成“投機行為”，說不符合經(jīng)濟基本面，還搬出9月和美國的匯率共識，宣稱“隨時能出手干預(yù)”。

這話聽著硬氣，實則全是漏洞。

干預(yù)匯市得靠外匯儲備砸錢，日本現(xiàn)在有13594億美元儲備看似不少，但財政本身已經(jīng)岌岌可危。

高市早苗內(nèi)閣推的18.3萬億日元補充預(yù)算已于12月16日在國會參議院通過，其中超過60%的支出通過新發(fā)行國債籌措，被輿論罵成“靠發(fā)債刷存在感”。

更可笑的是，片山皋月自己都承認，到底什么程度的波動算“過度”，沒任何明確標準。

日美之前明明約定匯率由市場決定，她現(xiàn)在硬要搶“自主決定權(quán)”，說白了就是賭市場會信，賭美國會默許，可這步棋一旦走錯，就是萬劫不復(fù)。

更讓人看不懂的是，一邊要砸錢救匯市，一邊高市早苗政府還在瘋狂花錢搞擴張。

12月26日敲定的2026財年預(yù)算，直接沖到122.3萬億日元的歷史峰值。

其中31.3萬億是國債利息，比上一年多3萬億，只能靠新發(fā)29.6萬億國債填補；

社保開支因為老齡化漲到39.1萬億，防衛(wèi)費更是飆到9.0353萬億日元，要用來買高超音速導(dǎo)彈、重構(gòu)自衛(wèi)隊。

這完全是死循環(huán)：發(fā)債越多，市場越怕日本違約，越拋售日元，匯率跌得越狠；

要救匯率就得砸更多錢，財政壓力更重，債務(wù)窟窿更大。

日本媒體早就看不下去了，直言高市的經(jīng)濟刺激計劃就是“撒胡椒面”，根本解決不了問題，反而會加劇通脹。

事實也確實如此，自從她上任以來，日本長期國債就被持續(xù)拋售，新發(fā)國債經(jīng)常沒人買，市場信心早就涼透了。

其實日本經(jīng)濟走到這一步，早就是必然，不是一次加息失誤導(dǎo)致的。

過去幾十年，日本一直靠低利率、寬貨幣“續(xù)命”，甚至搞過負利率，看似保住了經(jīng)濟活力，卻讓整個市場養(yǎng)成了“靠廉價資金活著”的依賴癥。

弊端越積越多，經(jīng)濟增長徹底沒了動力，2025年三季度GDP按年率暴跌2.3%，自2024年一季度以來再次負增長，政府只能把全年增長預(yù)期從1.2%砍到0.7%。

更麻煩的是結(jié)構(gòu)性絕癥：65歲以上人口占比近三成，勞動力缺口越來越大，不少企業(yè)因為“用工荒”倒閉；

產(chǎn)業(yè)路線還走偏了，新能源汽車押注氫燃料，錯過了鋰離子電池的主流機遇，競爭力越來越弱；

社保開支壓得財政喘不過氣，只能靠發(fā)債拆東墻補西墻，一步步走到今天的絕境。

IMF早就預(yù)警過，2026年日本GDP大概率被印度反超，直接掉到世界第五。

這時候，日本政府和央行還在“互相拆臺”，完全不在一個頻道。

12月1日這天特別離譜，央行行長植田和男剛提一句“考慮加息”，日經(jīng)指數(shù)立馬狂瀉近千點，國債收益率飆升，連美股和比特幣都被帶崩了。

可就在同一天，財務(wù)省卻轉(zhuǎn)頭要多發(fā)6.3萬億日元的債。

一邊想收緊抽水，一邊又要放水花錢，這左手打右手，直接把市場搞蒙了。

說到底，高市早苗的經(jīng)濟刺激計劃需要低利率支撐，央行一加息，發(fā)債成本就兜不住。

這種內(nèi)部“神仙打架”，只會讓本就脆弱的日本經(jīng)濟更加難熬。

別覺得這只是日本自己的事，作為全球第三大經(jīng)濟體，日本還是過去幾十年全球“廉價資金的水龍頭”，它一亂，全球都得跟著緊張。

過去很多年，全球投資者都靠借廉價日元換美元買高收益資產(chǎn)，形成了20萬億美元的“套息交易”。

現(xiàn)在日本加息，這個水龍頭要關(guān)了，投資者得趕緊賣全球資產(chǎn)換回日元還貸，這就會引發(fā)全球資金撤離、資產(chǎn)拋售。

對美國來說，日本是美債最大海外持有者之一，要是日本減持美債回流，美債拋壓會更大，借錢成本會更高。

對中國、菲律賓這些亞太國家來說，資本回流會加劇本幣貶值、資本外流，有經(jīng)常賬戶赤字的國家還得被迫維持高利率，沒法刺激經(jīng)濟。

更關(guān)鍵的是，日本在半導(dǎo)體、高端機床領(lǐng)域占著關(guān)鍵位置，企業(yè)融資成本上升肯定會提價，把壓力轉(zhuǎn)嫁給全球下游，進一步推高通脹。

現(xiàn)在的日本經(jīng)濟，就像一艘在風(fēng)暴里沒了舵的船，前面是通脹的暗礁，后面是債務(wù)的懸崖，旁邊還有全球投機資本的巨浪。

三十年低利率時代結(jié)束，日本得重新學(xué)怎么“正常過日子”，可這條路全是荊棘。

片山皋月要干預(yù)匯市，高市早苗還要搞財政擴張，這倆政策湊一塊，簡直是拿日本國運做豪賭。

他們想賭市場回心轉(zhuǎn)意，同時穩(wěn)住財政和匯率。

可一旦賭輸，日本不僅會掉進債務(wù)深淵，還得把全球金融市場拖下水。

更要命的是，高市早苗還在外交上瞎折騰，發(fā)表涉臺錯誤言論破壞中日關(guān)系。

別忘了，中國是日本最大的貿(mào)易伙伴，食品、稀土都得靠中國，游客更是“財神爺”。

她這一折騰，赴日旅游直線跳水。

野村算過，中國游客少個四分之一，日本GDP就得掉0.36%，虧掉2.2萬億日元。

連石破茂都急了，警告失去中國市場會嚴重衰退。

這事兒對我們也是幾家歡喜幾家愁，買汽車配件的能沾日元貶值的光，做軟件外包的就得承壓。

接下來日本真敢出手嗎？這場豪賭能不能贏，全世界都在盯著，稍有風(fēng)吹草動就是一場風(fēng)暴。