本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者帥可聰 北京報(bào)道

“全倉進(jìn)的，這回真不知道該怎么辦了�！�2025年12月26日深夜，一位驚慌失措的投資者在*ST長藥（下稱“長藥控股”，300391.SZ）股吧中如此表示。因財(cái)務(wù)造假引爆退市危機(jī)，長藥控股的上萬名股東中不少人正寢食難安。

12月26日晚，長藥控股發(fā)布公告稱，當(dāng)天收到證監(jiān)會(huì)行政處罰事先告知書，證監(jiān)會(huì)認(rèn)定公司2021年至2023年連續(xù)三年財(cái)務(wù)造假，擬對公司及14名責(zé)任人罰款合計(jì)4100萬元，其中擬對公司罰款1000萬元。

與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布通報(bào)，長藥控股嚴(yán)重財(cái)務(wù)造假案件，涉嫌觸及重大違法強(qiáng)制退市情形，深交所將依法啟動(dòng)退市程序。證監(jiān)會(huì)還將對中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)情況同步開展核查，一旦發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)情形，將依法予以懲處。

北京時(shí)擇律師事務(wù)所臧小麗律師在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，長藥控股連續(xù)三年財(cái)務(wù)造假，觸及強(qiáng)制退市紅線，投資者如因長藥控股財(cái)務(wù)造假蒙受損失，可依法提起索賠。

三年虛增營收超7億元

公開資料顯示，長藥控股全稱長江醫(yī)藥控股股份有限公司，原名康躍科技股份有限公司，2014年8月在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，原主營業(yè)務(wù)為內(nèi)燃機(jī)零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，2020年12月取得湖北長江星醫(yī)藥股份有限公司的控股權(quán)，2022年剝離內(nèi)燃機(jī)業(yè)務(wù)后，公司更名為長藥控股，現(xiàn)主營中藥飲片生產(chǎn)銷售及藥品、保健品和醫(yī)療器械批發(fā)等業(yè)務(wù)。

自2025年11月7日被證監(jiān)會(huì)立案，到如今收到行政處罰事先告知書，歷時(shí)僅一個(gè)多月，長藥控股在資本市場的命運(yùn)被徹底改寫。

“與其他同類被證監(jiān)會(huì)立案的公司相比，長藥控股一案的調(diào)查和處罰速度算是很快了，這也是監(jiān)管層對財(cái)務(wù)造假‘零容忍’的一個(gè)體現(xiàn)。”臧小麗律師指出。

長藥控股財(cái)務(wù)造假，發(fā)生在上市公司收購湖北長江星醫(yī)藥股份有限公司（下稱“長江星”）之后。據(jù)證監(jiān)會(huì)查明，2020年11月，長藥控股通過支付現(xiàn)金方式收購長江星52.75%的股權(quán)。長江星原實(shí)際控制人羅明等對長江星2020年至2022年凈利潤等指標(biāo)進(jìn)行了業(yè)績承諾。收購?fù)瓿珊�，羅明繼續(xù)擔(dān)任長江星董事長、總經(jīng)理，全面負(fù)責(zé)長江星的經(jīng)營管理工作。

2021年至2023年，長江星子公司湖北長江源制藥有限公司、湖北新峰制藥有限公司制作虛假的入庫單、出庫單等，在沒有發(fā)生真實(shí)銷售業(yè)務(wù)的情況下確認(rèn)收入。

其直接的后果是，導(dǎo)致長藥控股2021年至2023年財(cái)報(bào)分別虛增營業(yè)收入21532.38萬元、28373.66萬元、23363.46萬元，占當(dāng)期對外披露營業(yè)收入的9.12%、17.57%、19.51%；虛增利潤總額約5640萬元、6338萬元、4371萬元，占當(dāng)期對外披露利潤總額絕對值的35.62%、88.23%、6.42%。

此外，由于2022年對長江偉創(chuàng)中藥城交易中心工程項(xiàng)目未合理確認(rèn)損失，導(dǎo)致長藥控股2022年年度報(bào)告虛增利潤總額455.24萬元，占當(dāng)期對外披露利潤總額的6.34%。

擬罰款合計(jì)4100萬元

證監(jiān)會(huì)在行政處罰事先告知書中指出，上述違法事實(shí)，有詢問筆錄、相關(guān)說明、記賬憑證等證據(jù)證明。根據(jù)當(dāng)事人違法行為的事實(shí)、性質(zhì)、情節(jié)與社會(huì)危害程度，證監(jiān)會(huì)擬對長藥控股及14名責(zé)任人罰款合計(jì)4100萬元。

其中，擬對長藥控股責(zé)令改正，給予警告，并處以1000萬元罰款；對長江星董事長羅明給予警告，并處以500萬元罰款；對實(shí)際負(fù)責(zé)相關(guān)銷售及采購業(yè)務(wù)的楊正輝、先后擔(dān)任長藥控股董事長的郭曉偉和李金鳳，分別處以300萬元罰款；另對10名責(zé)任人分別處以100萬元至250萬元罰款。

此外，證監(jiān)會(huì)還指出，當(dāng)事人羅明的違法行為嚴(yán)重?cái)_亂證券市場秩序，擬決定對羅明采取終身證券市場禁入措施；楊正輝違法情節(jié)較為嚴(yán)重，擬決定對其采取10年證券市場禁入措施。

在12月26日晚發(fā)布的通報(bào)中，證監(jiān)會(huì)將這起案件定性為嚴(yán)重財(cái)務(wù)造假案。證監(jiān)會(huì)表示，長藥控股涉嫌觸及重大違法強(qiáng)制退市情形，深交所將依法啟動(dòng)退市程序。證監(jiān)會(huì)對中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)情況同步開展核查，一旦發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)情形，將依法予以懲處。對于可能涉及的犯罪線索，證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)持應(yīng)移盡移的工作原則，嚴(yán)格按照相關(guān)規(guī)定移送公安機(jī)關(guān)。

公開資料顯示，2021年至2023年，長藥控股聘請的審計(jì)機(jī)構(gòu)均是中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）。2021年至2022年，長藥控股聘請的報(bào)告期內(nèi)履行持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)的財(cái)務(wù)顧問為宏信證券有限責(zé)任公司。

北京一位曾參與多個(gè)IPO項(xiàng)目的資深注冊會(huì)計(jì)師告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，財(cái)務(wù)造假手段多種多樣，但只要能夠認(rèn)真審查會(huì)計(jì)底稿，通常都能發(fā)現(xiàn)問題。

不過，行政處罰事先告知書并非正式處罰，長藥控股及相關(guān)責(zé)任人目前仍有陳述、申辯和要求聽證的權(quán)利。12月26日晚，《華夏時(shí)報(bào)》記者就有關(guān)問題致電長藥控股證券部尋求置評(píng)，隨后按接線工作人員要求向公司郵箱發(fā)送了采訪函，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

長藥控股在公告中表示，將全力配合證監(jiān)會(huì)的相關(guān)工作，最終結(jié)果以正式處罰決定為準(zhǔn)。公司股票可能被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市，“敬請廣大投資者理性投資，注意投資風(fēng)險(xiǎn)”。

投資者可依法索賠

當(dāng)前，長藥控股正面臨財(cái)務(wù)指標(biāo)類退市、重大違法強(qiáng)制退市的雙重退市風(fēng)險(xiǎn)。12月29日（周一）起，長藥控股將被疊加實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，當(dāng)天交易不停牌，股票價(jià)格的日漲跌幅限制仍為20%。

過去幾年來，長藥控股股價(jià)跌跌不休，令投資者損失慘重。2025年12月26日收盤，長藥控股報(bào)1.47元/股，年內(nèi)累計(jì)跌幅超70%，最新市值僅剩約5.15億元。而在2022年至2024年，長藥控股分別下跌了35.9%、20.6%、34.9%。

隨著證監(jiān)會(huì)一錘定音，長藥控股退市恐已成定局，預(yù)計(jì)后續(xù)股價(jià)走勢不容樂觀。截至2025年三季度末數(shù)據(jù)顯示，長藥控股的股東戶數(shù)為14233戶。

依據(jù)《證券法》及有關(guān)虛假陳述侵權(quán)的司法解釋規(guī)定，信息披露義務(wù)人未按照規(guī)定披露信息，或者公告的證券發(fā)行文件、定期報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告及其他信息披露資料存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，致使投資者在證券交易中遭受損失的，信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任。

臧小麗向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，作為一家上市公司，長藥控股在信披方面可謂劣跡斑斑。除了本次曝出的2021年—2023年連續(xù)三年財(cái)務(wù)造假以外，2024年4月30日，長藥控股還發(fā)布了公司存在資金占用、違規(guī)擔(dān)保的公告。針對該資金占用、違規(guī)擔(dān)保事項(xiàng)，已有投資者向長藥控股起訴索賠，并且拿到了勝訴判決。

結(jié)合長藥控股的多次信披違規(guī)情況，臧小麗律師認(rèn)為，有兩類受損投資者有望獲賠：一是在2019年3月30日至2024年4月29日期間買入長藥控股，且2024年4月29日收盤時(shí)仍持有該股票的投資者；二是在2022年4月28日至2025年11月7日期間買入長藥控股，且2025年11月7日收盤時(shí)仍持有該股票的投資者。

責(zé)任編輯：麻曉超 主編：夏申茶