“故鄉(xiāng)今夜思千里，霜鬢明朝又一年�！� 2025又是一個(gè)暖冬，今年市場(chǎng)北方晴天艷陽(yáng)依舊，剛才戶外施工一直維持，使得整個(gè)市場(chǎng)需求下滑的節(jié)奏也被延遲了，那么1月份還有機(jī)會(huì)嗎.........

上周在會(huì)議上再次提及了反內(nèi)卷的有關(guān)消息、發(fā)哥提出的關(guān)于推動(dòng)煤炭清潔高效使用文件、以及多部門(mén)圍繞提振消費(fèi)、培育壯大新動(dòng)能等密集發(fā)生的多重利好下，焦煤價(jià)格觸底后大幅反彈，以及鐵礦價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)，直接帶動(dòng)了成材價(jià)格的反彈，成材價(jià)格反彈到壓力位附近后呈現(xiàn)震蕩趨勢(shì)。

鋼材價(jià)格認(rèn)為下方受到成本端的支撐，但上方又受到需求逐漸轉(zhuǎn)弱和鋼材出口預(yù)期可能收緊的壓制，鋼材價(jià)格維持震蕩的趨勢(shì)，螺紋主力合約2605的價(jià)格區(qū)間可能在2900-3300之間，熱卷主力合約2605的價(jià)格區(qū)間可能在3000-3400之間。

本周螺紋鋼供需格局弱穩(wěn)運(yùn)行，供應(yīng)持續(xù)回升但增幅有限，依舊位于相對(duì)低位，給予鋼價(jià)支撐，但存回升預(yù)期，關(guān)注后續(xù)變化。

與此同時(shí)，螺紋鋼需求偏弱運(yùn)行，高頻需求指標(biāo)均有所回落且仍是近年來(lái)同期低位，而下游行業(yè)也未好轉(zhuǎn)，需求將季節(jié)性走弱，繼續(xù)承壓鋼價(jià)。

總之，螺紋鋼供應(yīng)低位回升，而需求在走弱，基本面表現(xiàn)偏弱，淡季鋼價(jià)承壓運(yùn)行，相對(duì)利好的是政策預(yù)期與成本支撐，后續(xù)走勢(shì)延續(xù)低位震蕩運(yùn)行，關(guān)注鋼廠生產(chǎn)情況。

原料市場(chǎng)，近期，大面積冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)暫未開(kāi)始，焦煤庫(kù)存結(jié)構(gòu)持續(xù)惡化。進(jìn)口端，本周蒙煤最高日通關(guān)車數(shù)超1700車，口岸監(jiān)管區(qū)庫(kù)存壓力較大。澳煤價(jià)格指數(shù)穩(wěn)中有漲，內(nèi)外價(jià)差倒掛嚴(yán)重，海煤進(jìn)口窗口收窄，后續(xù)焦煤到港可能有所回落。

下游方面，焦炭三輪提降全面落地，部分焦企將面臨小幅虧損。本周焦企開(kāi)工率基本維穩(wěn)，供應(yīng)變化不大，高爐鐵水產(chǎn)量企穩(wěn)，后續(xù)觀察下游復(fù)產(chǎn)彈性，若鋼廠復(fù)產(chǎn)動(dòng)作較快，焦炭供需結(jié)構(gòu)有望改善。展望后市，隨著終端冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)臨近，焦煤庫(kù)存結(jié)構(gòu)有望改善，當(dāng)前焦煤過(guò)剩幅度相比往年并不嚴(yán)重。

當(dāng)前外部環(huán)境變化影響加深，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能不足，貿(mào)易壁壘增多，主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)有所分化，通脹走勢(shì)和貨幣政策調(diào)整存在不確定性。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，要繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，加強(qiáng)貨幣財(cái)政政策協(xié)同配合，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)和物價(jià)合理回升。

綜合來(lái)看，在國(guó)內(nèi)供需矛盾不大、宏觀情緒回暖的氛圍下、成本支撐力度也在抬升的影響下，可以分批布局中長(zhǎng)線庫(kù)存2-3成，預(yù)計(jì)下周整體略偏強(qiáng)一些。

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