格隆匯12月26日｜1. “星門”項(xiàng)目：1月21日，即特朗普就職次日，拉里·埃里森與OpenAI創(chuàng)始人奧爾特曼、軟銀集團(tuán)孫正義共同現(xiàn)身白宮，宣布了一項(xiàng)價(jià)值5000億美元的AI基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)劃——“星門”，該項(xiàng)目承諾創(chuàng)造10萬個(gè)就業(yè)崗位。

2. AI轉(zhuǎn)型與創(chuàng)紀(jì)錄交易：為抓住AI機(jī)遇，甲骨文啟動(dòng)了其數(shù)據(jù)中心的歷史性擴(kuò)建，速度超出市場(chǎng)預(yù)期。該投資導(dǎo)致公司自1990年代初以來首次出現(xiàn)負(fù)現(xiàn)金流。夏季，OpenAI與甲骨文簽署了一份價(jià)值約3000億美元的算力租賃協(xié)議，使其成為甲骨文最大客戶。

3. 財(cái)富登頂與劇烈波動(dòng)：9月，隨著與OpenAI的交易細(xì)節(jié)全面披露，甲骨文股價(jià)飆升。埃里森的凈資產(chǎn)一天內(nèi)激增890億美元，達(dá)到3880億美元，短暫超越馬斯克，成為世界首富。然而，其財(cái)富隨后隨甲骨文股價(jià)回調(diào)而顯著縮水。

4. 其子主導(dǎo)收購(gòu)派拉蒙：8月，大衛(wèi)·埃里森的天舞傳媒在拉里·埃里森的資金支持下，成功完成對(duì)娛樂傳媒巨頭派拉蒙的收購(gòu)，獲得控制權(quán)。

5. 提供個(gè)人巨額擔(dān)保：完成收購(gòu)派拉蒙后數(shù)周，大衛(wèi)·埃里森將目標(biāo)轉(zhuǎn)向華納兄弟探索公司。在華納兄弟拒絕其初步報(bào)價(jià)并選擇接受奈飛要約后，派拉蒙天舞發(fā)起惡意收購(gòu)。當(dāng)華納兄弟提出質(zhì)疑時(shí)，拉里·埃里森同意擔(dān)保404億美元。

6. 流動(dòng)性挑戰(zhàn)：截至2025年末，埃里森的凈資產(chǎn)不足2500億美元。由于其財(cái)富高度集中于甲骨文股票，若需兌現(xiàn)巨額擔(dān)保，可能面臨流動(dòng)性挑戰(zhàn)。

7. 市場(chǎng)疑慮與債務(wù)壓力：投資者對(duì)甲骨文的激進(jìn)擴(kuò)張模式產(chǎn)生擔(dān)憂，認(rèn)為其為數(shù)據(jù)中心建設(shè)積累的巨額債務(wù)使其相比同行更脆弱，且過度依賴OpenAI這一單一客戶支撐未來增長(zhǎng)前景。