任職年化超25%。

作者 | 市值風(fēng)云基金研究部

編輯 | 小白

今天要介紹的這只基金，是由基金經(jīng)理胡中原管理、且機(jī)構(gòu)持有比例極高的一只靈活配置型基金——華商元亨靈活配置混合A（004206.OF，以下簡(jiǎn)稱“華商元亨”），目前該基金合并規(guī)模52.4億。

華商元亨成立于2017年初，胡中原在2019年5月接管該基金，任職以來(lái)年化回報(bào)達(dá)25.5%，表現(xiàn)相當(dāng)不錯(cuò)，尤其是今年87%的收益很是亮眼。

（來(lái)源：市值風(fēng)云APP）

胡中原是華商基金自主培養(yǎng)的新生代基金經(jīng)理，他在2014年7月加入華商基金，曾任證券交易部債券交易員，基金經(jīng)理助理；現(xiàn)任多資產(chǎn)投資部（原固定收益部）副總經(jīng)理、公司公募業(yè)務(wù)固收投資決策委員會(huì)委員，目前基金管理規(guī)模317.6億。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，自胡中原任職以來(lái)，該基金每年都能實(shí)現(xiàn)正收益，且均能跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)、滬深300，僅在2020年略微跑輸同類平均水平。

（來(lái)源：wind）

從吾股評(píng)級(jí)報(bào)告來(lái)看，這只基金近些年排名均處市場(chǎng)相對(duì)靠前水平。

（來(lái)源：市值風(fēng)云APP）

作為一只靈活配置型基金，其股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例范圍為0-95%，預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和收益高于債券型基金但低于股票型基金。

靈活配置型基金可以靈活調(diào)整股票倉(cāng)位，這也是他能在連續(xù)2年的下跌行情中仍能獲得正收益的重要原因。

同時(shí)，胡中原還具備不錯(cuò)的擇時(shí)能力。

2024年前，華商元亨的股票倉(cāng)位長(zhǎng)期維持在30%左右；自2024年行情走好以來(lái)，其倉(cāng)位被顯著上調(diào)，并連續(xù)三個(gè)季度保持在90%以上，最新倉(cāng)位已經(jīng)降至54%。

這一激進(jìn)的倉(cāng)位策略的調(diào)整，直接帶來(lái)了基金近兩年進(jìn)攻性的顯著提升。

（來(lái)源：wind）

不過(guò)，高收益往往與高風(fēng)險(xiǎn)相伴而生。以該基金為例，其在今年4月初曾經(jīng)歷凈值大幅回調(diào)，最大回撤幅度達(dá)28%，為胡中原管理該基金以來(lái)的最高水平。

（來(lái)源：wind）

行業(yè)配置上，胡中原會(huì)在多個(gè)行業(yè)之間進(jìn)行輪動(dòng)，目前整體偏科技成長(zhǎng)風(fēng)格，最近兩年其倉(cāng)位主要在TMT、機(jī)械設(shè)備等市場(chǎng)主流方向。

基金經(jīng)理在最新的三季報(bào)中明確表示，權(quán)益配置保持穩(wěn)定堅(jiān)守未來(lái)發(fā)展前景良好的行業(yè)方向，配置行業(yè)主要分布在電子、通信、傳媒、機(jī)械、家電、汽車、電力設(shè)備等行業(yè)。

（來(lái)源：wind）

從最新的三季度持倉(cāng)來(lái)看，前十大重倉(cāng)股幾乎都是相關(guān)領(lǐng)域的龍頭公司，包括中際旭創(chuàng)（5.98%）、新易盛（5.39%）、勝宏科技（3.22%）、天孚通信（3%）等，都是妥妥的大牛股。

（來(lái)源：wind）

基于股債配置能力，聚焦科技創(chuàng)新與高端制造領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)龍頭公司，胡中原在華商元亨上取得了不錯(cuò)業(yè)績(jī)，同時(shí)也獲得了不少機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截止2025年中期，華商元亨A類份額中，機(jī)構(gòu)持有比例近80%，C類份額90%由機(jī)構(gòu)持有。

（來(lái)源：choice數(shù)據(jù)）

注：如無(wú)特殊說(shuō)明，全文數(shù)據(jù)截至2025.12.25。

免責(zé)聲明：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本報(bào)告(文章)是以市場(chǎng)公開信息(包括但不限于臨時(shí)公告、定期報(bào)告和官方互動(dòng)平臺(tái)等)為核心依據(jù)的獨(dú)立第三方研究；市值風(fēng)云力求報(bào)告(文章)所載內(nèi)容及觀點(diǎn)客觀公正，但不保證其準(zhǔn)確性、完整性、及時(shí)性等；本報(bào)告(文章)中的信息或所表述的意見僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，市值風(fēng)云不對(duì)因使用本報(bào)告所采取的任何行動(dòng)承擔(dān)任何責(zé)任。

以上內(nèi)容為市值風(fēng)云APP原創(chuàng)

未獲授權(quán) 轉(zhuǎn)載必究