金融投資網(wǎng)記者 張璐璇

2025年，ETF市場(chǎng)規(guī)模迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)。截至12月25日，中國(guó)ETF市場(chǎng)總規(guī)模達(dá)到5.97萬億元，再創(chuàng)歷史新高，全市場(chǎng)ETF基金數(shù)量已經(jīng)接近1400只。規(guī)模大增的同時(shí)，2025年也是ETF產(chǎn)品發(fā)行的大年。公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月21日，按認(rèn)購(gòu)起始日統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)全市場(chǎng)共計(jì)發(fā)行ETF產(chǎn)品351只，發(fā)行份額高達(dá)2554.55億份。這一數(shù)據(jù)不僅創(chuàng)下歷史新高，更一舉超越此前兩年的發(fā)行總和，展現(xiàn)出ETF市場(chǎng)的強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭。

展望未來，公募行業(yè)認(rèn)為中國(guó)資本市場(chǎng)已進(jìn)入指數(shù)投資的高質(zhì)量發(fā)展階段。易方達(dá)基金董事總經(jīng)理、指數(shù)投資部總經(jīng)理林偉斌指出，我們正進(jìn)入"ETF的全新時(shí)代"，中國(guó)已成為亞洲最大的ETF市場(chǎng)，未來十年或?qū)⑹瞧潼S金發(fā)展期。

債券型ETF發(fā)行破紀(jì)錄

分類型來看，股票型ETF依然占據(jù)主導(dǎo)地位，截至12月25日，1087只股票型ETF規(guī)模合計(jì)約3.8萬億元，全市場(chǎng)占比超過六成。股票型ETF也是2025年的發(fā)行主力軍。年內(nèi)發(fā)行的312只股票型ETF產(chǎn)品，合計(jì)發(fā)行份額達(dá)1602.05億份，分別占到全年ETF發(fā)行總量的88.89%和62.71%，充分體現(xiàn)了投資者對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)的持續(xù)青睞。

值得注意的是，債券型ETF的規(guī)模增長(zhǎng)尤為驚人。截至12月25日，債券型ETF總規(guī)模突破7800億元，較2024年底的1800億元增長(zhǎng)了超過330%，成為增長(zhǎng)最快的品類。據(jù)公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，年內(nèi)新發(fā)債券型ETF產(chǎn)品32只，發(fā)行份額達(dá)914.83億份，發(fā)行數(shù)量和規(guī)模均超過歷史總和。而從募集結(jié)果來看，債券型ETF的表現(xiàn)也更為亮眼，截至12月21日，當(dāng)前債券型ETF募集截止日份額達(dá)39.67億份，這一數(shù)據(jù)不僅創(chuàng)下歷年來次新高(僅次于2020年的54.88億份)，更達(dá)到過去4年總和的3倍以上，展現(xiàn)出債券型ETF在投資者資產(chǎn)配置中的重要地位。

QDII型ETF同樣迎來大爆發(fā)。盡管2025年僅發(fā)行7只QDII型ETF產(chǎn)品，較去年有所減少，但發(fā)行份額和截止日份額均實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，QDII型ETF發(fā)行份額為37.67億份，截止日份額則高達(dá)160.50億份，超募比例超過4倍，充分彰顯了投資者對(duì)全球資產(chǎn)配置的強(qiáng)烈需求。

排排網(wǎng)集團(tuán)旗下融智投資FOF基金經(jīng)理李春瑜表示，在政策支持與審批流程提速、指數(shù)化投資理念普及等多重因素的推動(dòng)下，再疊加市場(chǎng)回暖帶來的賺錢效應(yīng)，2025年ETF市場(chǎng)迎來發(fā)行規(guī)模與產(chǎn)品數(shù)量的雙重增長(zhǎng)。ETF產(chǎn)品憑借費(fèi)率低廉、分散風(fēng)險(xiǎn)、交易便捷、透明度高等優(yōu)勢(shì)，持續(xù)吸引機(jī)構(gòu)與個(gè)人投資者資金共振入市。與此同時(shí)，產(chǎn)品線不斷向細(xì)分賽道及跨境、債券等多元化方向拓展，更好地適配不同投資者的資產(chǎn)配置需求。長(zhǎng)期資金的持續(xù)增配，進(jìn)一步強(qiáng)化了頭部ETF的流動(dòng)性與規(guī)模優(yōu)勢(shì)，形成"強(qiáng)者恒強(qiáng)"的馬太效應(yīng)，并吸引更多跟風(fēng)資金入場(chǎng)，由此形成規(guī)模增長(zhǎng)與流動(dòng)性提升的正向循環(huán)。

科技類ETF最受追捧

分主題來看，科技類ETF是2025年最受市場(chǎng)追捧的品種。公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月21日，年內(nèi)發(fā)行的351只ETF中，名稱包含"科技"字眼的產(chǎn)品達(dá)47只，合計(jì)發(fā)行份額665.25億份，分別占全年發(fā)行總量的13.39%和26.04%，科技主題投資的熱度可見一斑。

李春瑜表示，科技類ETF精準(zhǔn)對(duì)接新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向，深度布局AI、半導(dǎo)體、算力等景氣度持續(xù)向上的核心賽道，政策扶持方向明確、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)清晰可見。在全球與國(guó)內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)浪潮的推動(dòng)下，疊加國(guó)產(chǎn)替代加速、算力基礎(chǔ)設(shè)施完善以及應(yīng)用場(chǎng)景不斷落地等多重利好因素，行業(yè)成長(zhǎng)確定性進(jìn)一步增強(qiáng)。科技ETF通過一鍵打包行業(yè)核心標(biāo)的，既能有效分散個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，又具備交易便捷高效的優(yōu)勢(shì)，成為投資者捕捉結(jié)構(gòu)性行情的理想工具。

市場(chǎng)格局頭部效應(yīng)愈發(fā)明顯

從公募機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)的角度來看，頭部效應(yīng)愈發(fā)明顯。2025年共有47家公募機(jī)構(gòu)參與ETF產(chǎn)品發(fā)行，其中31家發(fā)行數(shù)量不少于2只，15家發(fā)行數(shù)量達(dá)到10只以上。具體來看，易方達(dá)基金以31只的發(fā)行數(shù)量和172.41億份的發(fā)行規(guī)模位居榜首；富國(guó)基金緊隨其后，發(fā)行26只ETF產(chǎn)品，發(fā)行份額160.12億份；鵬華基金排名第三，發(fā)行25只產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模135.27億份。此外，華夏基金、匯添富基金、南方基金和嘉實(shí)基金的發(fā)行數(shù)量均超過15只，展現(xiàn)出頭部公募在ETF領(lǐng)域的強(qiáng)勁實(shí)力。

與此同時(shí)，2025年有6家公募機(jī)構(gòu)的新發(fā)ETF產(chǎn)品出現(xiàn)超募現(xiàn)象。其中，華夏基金、廣發(fā)基金、天弘基金和華寶基金4家公募機(jī)構(gòu)今年共計(jì)發(fā)行ETF份額分別為126.15億份、54.14億份、88.24億份和46.14億份，而當(dāng)前截止日份額則分別達(dá)到230.13億份、145.21億份、154.90億份和95.11億份，超募比例顯著，充分體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)ETF產(chǎn)品的認(rèn)可和追捧。

展望2026年，指數(shù)投資怎么做？

展望未來，公募機(jī)構(gòu)對(duì)ETF市場(chǎng)的發(fā)展充滿信心。一方面，市場(chǎng)參與者不斷成熟，已逐步向更復(fù)雜的因子投資、多資產(chǎn)配置演進(jìn)；另一方面，AI 技術(shù)的應(yīng)用為指數(shù)投資持續(xù)賦能。以保險(xiǎn)資管等為代表的長(zhǎng)線資金持續(xù)入市，將推動(dòng)ETF市場(chǎng)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。此外，政策的持續(xù)支持將進(jìn)一步激活市場(chǎng)活力，吸引更多投資者參與指數(shù)投資。"按照保守估算，若A股總市值隨GDP同步實(shí)現(xiàn)5%的年化增速，2035年就將達(dá)到200萬億元，參考美國(guó)市場(chǎng)10%的ETF滲透率，屆時(shí)股票型ETF規(guī)模有望突破20萬億元，疊加債券、黃金、商品等多資產(chǎn)ETF，整體規(guī)?；?qū)⑦_(dá)到30萬億元，可能將升至全球第一行列。"林偉斌說。

不過公募人士同時(shí)也強(qiáng)調(diào)，指數(shù)投資并非"傻瓜投資"，其背后蘊(yùn)含著復(fù)雜的選股邏輯和資產(chǎn)配置思想。林偉斌表示，對(duì)于多數(shù)投資者而言，僅依靠行業(yè)主題輪動(dòng)難度極高，且長(zhǎng)期持有單一主題需極強(qiáng)的定力，而風(fēng)格因子指數(shù)作為介于主動(dòng)投資與傳統(tǒng)市值加權(quán)指數(shù)之間的投資工具，既能避免主動(dòng)投資的不確定性，又能突破傳統(tǒng)指數(shù)的收益瓶頸，有望為資產(chǎn)配置提供更優(yōu)選擇。在多因子組合配置上，林偉斌建議采用"恒定比例再平衡"策略。比如，采用"60%價(jià)值+40%成長(zhǎng)"的組合，每個(gè)月底定期調(diào)整至目標(biāo)比例，漲時(shí)賣出、跌時(shí)買入，通過一年12期的滾動(dòng)操作，有望跑贏滬深300指數(shù)；對(duì)于偏好成長(zhǎng)風(fēng)格的投資者，也可以反向配置"60%成長(zhǎng)+40%價(jià)值"，同樣有望實(shí)現(xiàn)超額收益。

富國(guó)基金總經(jīng)理助理、量化投資部總經(jīng)理王保合則表示，對(duì)于進(jìn)取型投資者，2026年權(quán)益資產(chǎn)具備顯著優(yōu)勢(shì)，核心邏輯在于企業(yè)盈利改善與全球?qū)捤闪鲃?dòng)性共同驅(qū)動(dòng)的估值修復(fù)，建議把握"先科技后周期"的市場(chǎng)節(jié)奏。對(duì)于穩(wěn)健型投資者，則應(yīng)遵循多資產(chǎn)、多策略的配置原則，充分利用資產(chǎn)間的低相關(guān)性構(gòu)建能夠平滑波動(dòng)的投資組合。