生意社12月26日訊

　　一、價(jià)格走勢(shì)

2025年中國DMF市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供應(yīng)過剩、價(jià)格低位運(yùn)行、行業(yè)持續(xù)虧損的局面，2025年DMF價(jià)格整體呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，全年下跌10%，價(jià)格高點(diǎn)在年初2月份價(jià)格4200元/噸，價(jià)格低點(diǎn)在年末價(jià)格是3800元/噸，全年價(jià)格范圍在3900-4100元/噸之間，全年在低位區(qū)間震蕩。

　　二、2025年DMF行情回顧

2025年DMF市場(chǎng)供需關(guān)系，產(chǎn)能持續(xù)過剩，但總供應(yīng)量仍在增加，下游漿料、醫(yī)藥等行業(yè)需求疲軟，行業(yè)利潤(rùn)，行業(yè)陷入普遍虧損，1-7月累計(jì)出口量已達(dá)8.4萬噸，同比增長(zhǎng)26.10%，韓國、日本、印度是主要出口目的地，2025年DMF市場(chǎng)供應(yīng)能力大幅提升，全年行業(yè)處于“產(chǎn)能過飽和狀態(tài)”，即使企業(yè)為保價(jià)而主動(dòng)減產(chǎn)，也難以扭轉(zhuǎn)價(jià)格下跌的趨勢(shì)，內(nèi)需疲軟抑制價(jià)格，國內(nèi)下游的聚氨酯漿料、電子、醫(yī)藥等行業(yè)需求增長(zhǎng)乏力，下游工廠普遍采取“按需補(bǔ)貨、隨采隨用”的策略，無法為市場(chǎng)提供有力支撐，強(qiáng)勁出口緩解壓力，在國內(nèi)價(jià)格走低和海外需求增長(zhǎng)的推動(dòng)下，DMF出口量連年攀升，消耗國內(nèi)產(chǎn)能，緩解庫存壓力。

　　近三年 年度對(duì)比圖

　　三、產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)

上游：基礎(chǔ)原料：甲醇和合成氨是生產(chǎn)二甲胺（DMA）的直接原料，價(jià)格波動(dòng)對(duì)DMF成本有決定性影響，具備甲醇和合成氨一體化產(chǎn)能的企業(yè)，在成本控制上擁有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，中游：DMF生產(chǎn)與供應(yīng)生產(chǎn)工藝成熟，核心是二甲胺與一氧化碳的羰基合成，行業(yè)集中度較高，產(chǎn)能主要分布在山東、浙江、江蘇等地，目前面臨嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩和同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，利潤(rùn)微薄，下游：多元化的應(yīng)用領(lǐng)域，聚氨酯合成革/PU漿料：這是最大的消費(fèi)領(lǐng)域，占比可達(dá)50%以上，腈綸紡絲：作為濕法紡絲的溶劑，需求相對(duì)穩(wěn)定，醫(yī)藥與農(nóng)藥：作為重要的有機(jī)合成反應(yīng)溶劑，需求剛性較強(qiáng)，新興領(lǐng)域：電子化學(xué)品：用于PCB光刻膠稀釋劑、要求電子級(jí)超高純度，是附加值最高、增長(zhǎng)潛力最大的方向，鋰離子電池：作為電解液溶劑的一種潛在選擇，處于研發(fā)和應(yīng)用探索階段，未來可能帶來需求增量。

四、2026年DMF市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)：

總體格局：目前國內(nèi)DMF市場(chǎng)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，行業(yè)利潤(rùn)空間持續(xù)承壓，市場(chǎng)進(jìn)入深度整合期。

價(jià)格走勢(shì)：預(yù)計(jì)全年仍將在成本線附近的低位區(qū)間震蕩，價(jià)格上漲預(yù)期不大，下游需求疲乏，上漲動(dòng)力缺乏有力支撐。

供應(yīng)端趨勢(shì)：近幾年DMF產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，需求量小導(dǎo)致國內(nèi)較小的產(chǎn)能漸漸淘汰與整合，持續(xù)虧損可能迫使部分高成本、老舊裝置永久退出市場(chǎng)，產(chǎn)能擴(kuò)張速度放緩，在新產(chǎn)能效益低下的背景下，新增項(xiàng)目的決策將更為審慎，擴(kuò)張速度預(yù)計(jì)減緩。

需求端趨勢(shì)：市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)緩慢修復(fù)，傳統(tǒng)下游（漿料、皮革等）需求剛需采購為主，新興領(lǐng)域（如電子、鋰電池、醫(yī)藥）的需求緩慢，出口依賴度提升，在韓國、印度等主要出口市場(chǎng)需求穩(wěn)定的前提下，出口將繼續(xù)作為重要的產(chǎn)能消耗渠道，出口量大小將直接影響國內(nèi)供需平衡。

　　競(jìng)爭(zhēng)格局

國內(nèi)DMF產(chǎn)能比較集中，華東（江山化工等）、華北（華魯恒升、魯西化工）為主，華中/西北（河南駿化、陜西延長(zhǎng)）補(bǔ)充，與下游聚氨酯、電子化學(xué)品集群匹配，龍頭企業(yè)華魯恒升（荊州20萬噸高端線2026年投產(chǎn)，電子級(jí)純度99.99，江山化工（寧波技改至25萬噸，主攻醫(yī)藥級(jí)），憑一體化與先進(jìn)工藝，成本較行業(yè)低15-20%，高端份額80%+，魯西化工（20萬噸，原料自給）、河南駿化、陜西延長(zhǎng)等，產(chǎn)能10-20萬噸，聚焦區(qū)域與工業(yè)級(jí)市場(chǎng)，成本競(jìng)爭(zhēng)力中等。

　　DMF產(chǎn)能方面

2026年產(chǎn)能總體趨勢(shì)，從“數(shù)量增長(zhǎng)”轉(zhuǎn)向“結(jié)構(gòu)優(yōu)化”，總產(chǎn)能增速將大幅放緩甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)進(jìn)入存量調(diào)整階段，持續(xù)虧損將迫使部分成本高、技術(shù)落后、規(guī)模小的老舊裝置永久關(guān)停，2026年新增產(chǎn)能比較少，規(guī)劃中的新項(xiàng)目投產(chǎn)意愿低，延遲或取消的可能性很高，頭部企業(yè)（如華魯恒升、魯西化工等）是維持還是削減產(chǎn)能，將對(duì)市場(chǎng)總供給和心理預(yù)期產(chǎn)生重大影響，總而言之，2026年DMF產(chǎn)能的核心主題是 “出清”而非“擴(kuò)張” 。

　　出口方面

預(yù)計(jì)2026年DMF出口量將繼續(xù)成為國內(nèi)市場(chǎng)的重要支撐，但其增長(zhǎng)速度和穩(wěn)定性面臨考驗(yàn)，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，國內(nèi)低價(jià)貨源仍具吸引力，供應(yīng)鏈穩(wěn)定，中國成熟的化工供應(yīng)鏈能提供穩(wěn)定供應(yīng)，傳統(tǒng)需求，韓國、印度、日本等主要目的地的制造業(yè)需求。

　　進(jìn)口方面

中國工業(yè)級(jí)DMF進(jìn)口來源：2025年中國工業(yè)級(jí)DMF已實(shí)現(xiàn)完全國產(chǎn)自給，基本無大規(guī)模進(jìn)口需求，目前中國進(jìn)口的DMF以高端電子級(jí)為主，多來自德國巴斯夫、韓國OCI及日本三菱化學(xué)，全球工業(yè)級(jí)DMF進(jìn)口來源，全球工業(yè)級(jí)DMF進(jìn)口貨源高度集中在中、越、美三國，預(yù)計(jì)2026年DMF進(jìn)口量是2.8-3.2萬噸，同比-25%左右。

　　消費(fèi)量方面

2026年DMF預(yù)計(jì)總體消費(fèi)量增長(zhǎng)面臨壓力，國內(nèi)傳統(tǒng)需求疲軟，高度依賴于出口與新興領(lǐng)域的消耗，消費(fèi)結(jié)構(gòu)，傳統(tǒng)領(lǐng)域（PU漿料、腈綸、醫(yī)藥等）預(yù)計(jì)消費(fèi)量保持穩(wěn)定或小幅萎縮，難以提供增量新興領(lǐng)域（電子化學(xué)品、鋰電池溶劑等），出口已成為消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的關(guān)鍵，其占比可能進(jìn)一步上升。

　　技術(shù)方面

龍頭企業(yè)：將憑借資金和研發(fā)優(yōu)勢(shì)，在催化劑革新、智能化生產(chǎn)以及電子級(jí)產(chǎn)品攻關(guān)上投入重兵，構(gòu)筑技術(shù)壁壘，特色企業(yè)可能在特定高端產(chǎn)品的純化技術(shù)或定制化服務(wù)上形成專長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)差異化生存，行業(yè)影響：任何在關(guān)鍵降本技術(shù)（如新型催化劑）上的重大突破，都可能重塑行業(yè)成本曲線，加速落后產(chǎn)能出清。

　　五、后市展望

近年來由于國內(nèi)DMF產(chǎn)能供大于求，企業(yè)紛紛將目光投向國際市場(chǎng)，積極發(fā)展出口貿(mào)易，DMF出口量也比較大，目前國外DMF生產(chǎn)企業(yè)由于受環(huán)保、生產(chǎn)成本等因素影響，部分企業(yè)擬關(guān)閉現(xiàn)有生產(chǎn)裝置，這也給我國DMF生產(chǎn)企業(yè)發(fā)展對(duì)外貿(mào)易提供了機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)2026我國每年仍有較大出口量，隨著DMF下游產(chǎn)品的不斷發(fā)展以及國外需求缺口的逐年增加，我國DMF仍將有很大的發(fā)展前景，總體來說DMF在2026年有望穩(wěn)步上行。

【大宗商品公式定價(jià)原理】

生意社基準(zhǔn)價(jià)是基于價(jià)格大數(shù)據(jù)與生意社價(jià)格模型產(chǎn)生的交易指導(dǎo)價(jià)，又稱生意社價(jià)格?？捎糜诖_定以下兩種需求的交易結(jié)算價(jià)：
1、指定日期的結(jié)算價(jià)
2、指定周期的平均結(jié)算價(jià)
定價(jià)公式：結(jié)算價(jià) = 生意社基準(zhǔn)價(jià)×K＋C
K：調(diào)整系數(shù)，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價(jià)差、區(qū)域價(jià)差等因素。