這是上市公司聯(lián)創(chuàng)電子近兩年多來(lái)的成績(jī)單。

從2023年到現(xiàn)在已經(jīng)是連續(xù)11個(gè)季度虧損了，資產(chǎn)負(fù)債率也逼近了85%，步履維艱，急需救援。

但從這些財(cái)務(wù)數(shù)字來(lái)看，這似乎是一家持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存疑的公司，值不值得救要打個(gè)問(wèn)號(hào)。

不過(guò)，看事物不能只看一面，如果換個(gè)角度看，結(jié)論可能又不一樣了。

聯(lián)創(chuàng)電子可是中國(guó)光學(xué)巨頭啊，主營(yíng)光學(xué)元件，尤其是各種運(yùn)動(dòng)鏡頭，比如車(chē)載鏡頭、無(wú)人機(jī)鏡頭、運(yùn)動(dòng)相機(jī)鏡頭等。

眾所周知，世界上鏡頭做得牛掰的一個(gè)是德國(guó)蔡司，一個(gè)是日本豪雅，但聯(lián)創(chuàng)電子在細(xì)分領(lǐng)域卻已經(jīng)干翻這兩家了。

比如聯(lián)創(chuàng)電子的超清廣角鏡頭能在-40度至105度的極端低、高溫環(huán)境下正常工作，性能波動(dòng)率不到1.2%，蔡司和豪雅都做不到。

比如聯(lián)創(chuàng)電子開(kāi)發(fā)的稀土摻雜光學(xué)玻璃，折射率偏差能控制在±?0.0002?以?xún)?nèi)，這種低誤差率，以前只有德國(guó)、日本能做到。

關(guān)于這些指標(biāo)的意思，我們不用去細(xì)究，但我們大致能讀出一個(gè)信息，聯(lián)創(chuàng)電子在全球光學(xué)領(lǐng)域應(yīng)該是有位置的。

實(shí)際上，不但有位置，位置還挺靠前。

聯(lián)創(chuàng)電子車(chē)載鏡頭市場(chǎng)份額排名全球第二，與中國(guó)另一家舜宇光學(xué)包辦了全球近60%的供應(yīng)。

而在ADAS（高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)）鏡頭這個(gè)更細(xì)分的領(lǐng)域，聯(lián)創(chuàng)電子稱(chēng)第二，應(yīng)該沒(méi)人敢稱(chēng)第一。

到這里，肯定有人就會(huì)問(wèn)了，既然這么牛掰的公司，咋還搞得這么慘呢？

其實(shí)，2023年之前的聯(lián)創(chuàng)電子一直都是掙錢(qián)的，只不過(guò)2022年以來(lái)為了技術(shù)卡位而持續(xù)高投入，才使得公司進(jìn)入了“陣痛期”。

前面所列舉的那些反超德國(guó)、日本的技術(shù)，就是這么得來(lái)的，準(zhǔn)確地說(shuō)，聯(lián)創(chuàng)電子是為了贏得更長(zhǎng)期的發(fā)展，才不得已犧牲了短期利潤(rùn)。

只不過(guò)，“陣痛期”太長(zhǎng)了，長(zhǎng)得超過(guò)了它原來(lái)的預(yù)期，以至于聯(lián)創(chuàng)電子不得不對(duì)外尋求救援。

所以，對(duì)于聯(lián)創(chuàng)電子不能只看兩三年內(nèi)是否盈利，而要把目光放得更長(zhǎng)遠(yuǎn)一點(diǎn)，如果站在中國(guó)光學(xué)行業(yè)整體的高度來(lái)看，聯(lián)創(chuàng)電子不但值得救，還應(yīng)該大力救。

江西國(guó)資委就是這么認(rèn)為的。

近日，聯(lián)創(chuàng)電子發(fā)布公告，江西國(guó)資委已經(jīng)與聯(lián)創(chuàng)電子及其創(chuàng)始人韓盛龍簽署了一系列協(xié)議，國(guó)資將“撥款”25億進(jìn)行大救援。

25億“救援款”將被分為兩部分，不僅救聯(lián)創(chuàng)電子，也救聯(lián)創(chuàng)電子的創(chuàng)始人韓盛龍。

聯(lián)創(chuàng)電子創(chuàng)始人韓盛龍78.7%的股權(quán)處于質(zhì)押狀態(tài)，急需還債，國(guó)資拿出9億收購(gòu)韓盛龍部分股權(quán)，供他應(yīng)急。

另外16億則以國(guó)資認(rèn)購(gòu)定向增發(fā)股份的形式注入上市公司，作為聯(lián)創(chuàng)電子緩解債務(wù)之用。

當(dāng)然，國(guó)資這不僅僅是救援，也是收編。

國(guó)資收購(gòu)韓盛龍股權(quán)加上認(rèn)購(gòu)定增之后，江西國(guó)資委將成為新實(shí)控人，聯(lián)創(chuàng)電子也就從民企序列轉(zhuǎn)而成為國(guó)家隊(duì)江西分隊(duì)的成員了。

而值得一提的是，聯(lián)創(chuàng)電子最初就是國(guó)家隊(duì)江西分隊(duì)的隊(duì)員，后來(lái)國(guó)資退出才成了民營(yíng)企業(yè)，如今江西國(guó)資委這一收編，也算是回家了。

其實(shí)，聯(lián)創(chuàng)電子的歷史并不長(zhǎng)，還不到20年，源起于2006年江西國(guó)資與臺(tái)資企業(yè)的聯(lián)手合作，而韓盛龍就是當(dāng)時(shí)國(guó)資方的牽頭代表人。

韓盛龍是江西上饒萬(wàn)年人，畢業(yè)于華南理工大學(xué)無(wú)線電陶瓷材料與器件專(zhuān)業(yè)，1982年被分配到景德鎮(zhèn)國(guó)營(yíng)999廠當(dāng)技術(shù)員。

這是一家主營(yíng)陶瓷電子材料的軍工企業(yè)，后來(lái)軍轉(zhuǎn)民，韓盛龍一路從普通技術(shù)員干到總工程師，并憑此于2000年升任江西電子集團(tuán)副總經(jīng)理。

本世紀(jì)初正是江西電子產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展之時(shí)，各種招商引資，2006年，江西電子集團(tuán)引入臺(tái)資企業(yè)，成立了聯(lián)創(chuàng)電子，主營(yíng)觸摸顯示、光學(xué)鏡頭。

一開(kāi)始的技術(shù)主要是臺(tái)資企業(yè)帶來(lái)的，還收購(gòu)了一家臺(tái)灣光學(xué)廠商，后來(lái)2009年，江西鳳凰光學(xué)的技術(shù)團(tuán)隊(duì)加入，聯(lián)創(chuàng)電子開(kāi)始構(gòu)建起自主研發(fā)能力。

2011年，江西省電子集團(tuán)整體改制，所持有的聯(lián)創(chuàng)電子股權(quán)就賣(mài)給了韓盛龍為首的管理團(tuán)隊(duì)，從而退出了國(guó)資序列。

而同年，聯(lián)創(chuàng)電子引入了硅谷天堂等國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資基金，聯(lián)創(chuàng)電子就此形成韓盛龍、風(fēng)投基金、臺(tái)資企業(yè)三方共同持股的混合企業(yè)。

某種程度上來(lái)說(shuō)，國(guó)資的退出也是為了讓聯(lián)創(chuàng)電子能更靈活地融資，2013年起，韓盛龍就開(kāi)始籌劃上市，但遇到了IPO收緊政策而不得不另辟蹊徑。

2015年，上市公司漢麻產(chǎn)業(yè)控股股東雅戈?duì)栆I(mǎi)殼，聯(lián)創(chuàng)電子就抓住了這個(gè)機(jī)會(huì)得以成功借殼上市，就是現(xiàn)在的聯(lián)創(chuàng)電子。

上市之后，聯(lián)創(chuàng)電子開(kāi)始跑馬圈地，2015年?duì)I收規(guī)模僅14億，到2021年已經(jīng)突破100億，成為了全球光學(xué)鏡頭的老二。

到這時(shí)，跑馬圈地戰(zhàn)略已經(jīng)顯成效，聯(lián)創(chuàng)電子轉(zhuǎn)入精耕細(xì)作階段，選擇了“光機(jī)電算”一體化、ADAS高像素廣角鏡頭等細(xì)分高端領(lǐng)域作為突破目標(biāo)。

這些領(lǐng)域，是德國(guó)蔡司等外國(guó)巨頭幾十年積累才筑起的護(hù)城河，聯(lián)創(chuàng)電子雖然在一些個(gè)體指標(biāo)上取得了突破，但要真正全面趕超還需要時(shí)間。

而不管需要多少時(shí)間，這是中國(guó)光學(xué)產(chǎn)業(yè)一定要干的事情，既然民營(yíng)頂不住了，那就國(guó)資來(lái)。