提起東南亞經(jīng)濟(jì)，很多人第一個(gè)想到的就是越南。

這個(gè)國家在過去20年里確實(shí)風(fēng)光無限，吸引了全球大量資本涌入，經(jīng)濟(jì)增速一度讓人眼紅。

但就是這樣一個(gè)曾經(jīng)的"亞洲黑馬"，現(xiàn)在卻面臨著前所未有的危機(jī)。

外資撤離、貨幣貶值、房地產(chǎn)泡沫、通貨膨脹，這些問題像多米諾骨牌一樣接連爆發(fā)。

更讓人擔(dān)憂的是，這一切跟上世紀(jì)80年代日本經(jīng)濟(jì)崩盤前的情況驚人相似。越南真的會成為亞洲第一個(gè)“倒下”的國家嗎?

越南的發(fā)展，從一開始就明顯在學(xué)中國。

咱們國家1978年開始改革開放，8年后，越南也推出了類似的政策，叫“革新開放”。

咱們搞家庭聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制，讓農(nóng)民多勞多得，越南很快也跟著搞了類似的政策；咱們承認(rèn)私人企業(yè)合法，允許大家自己做生意，越南過了幾年也出臺了相關(guān)的規(guī)定。

甚至連加入世界貿(mào)易組織的節(jié)奏，都跟中國差不太多，整體的改革步驟，比中國晚個(gè)六七年到十年。

早期的時(shí)候，越南的發(fā)展確實(shí)有模有樣。

中國改革開放頭二十年，經(jīng)濟(jì)漲得快，越南也跟著漲得不錯(cuò)，經(jīng)濟(jì)規(guī)模翻了好幾倍，所以大家都叫它“小中國”。

2007年越南加入世界貿(mào)易組織后，更是迎來了外國投資的高峰。

最早是三星先在越南北寧省建了工廠，之后還把在中國深圳、天津的生產(chǎn)線遷了過去，跟著三星來的還有一大批配套企業(yè)。

最鼎盛的時(shí)候，全球差不多一半的三星手機(jī)都是越南工廠造的，單是三星這一家企業(yè)，就給越南的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)了不少。

2018年中美貿(mào)易摩擦開始后，越南又迎來了一次發(fā)展機(jī)會。

因?yàn)樗x中國近，關(guān)稅政策又靈活，很多企業(yè)為了避開關(guān)稅，就把越南當(dāng)成了中轉(zhuǎn)站。

那時(shí)候越南還簽了不少自貿(mào)協(xié)定，跟很多國家做生意都有優(yōu)惠。

那段時(shí)間，經(jīng)常能看到“越南出口額超過深圳”“越南要替代中國成為世界工廠”這樣的說法，看著確實(shí)很風(fēng)光。

越南當(dāng)年的經(jīng)濟(jì)增長，看著熱鬧，其實(shí)根基很不扎實(shí)。

它的增長模式很簡單：外國企業(yè)投錢，外國企業(yè)給訂單，外國企業(yè)提供技術(shù)，越南自己只負(fù)責(zé)找工人來組裝。

這種模式，在全球經(jīng)濟(jì)形勢好的時(shí)候，確實(shí)能快速把經(jīng)濟(jì)拉起來，但只要外部環(huán)境一變，就很容易出問題，一點(diǎn)緩沖的余地都沒有。

2022年美國開始加息，這成了壓垮越南經(jīng)濟(jì)的第一個(gè)大打擊。

美國加息后，全球的錢都開始回流美國，很多新興國家的經(jīng)濟(jì)都受了影響，而高度依賴外國資本的越南，受的沖擊最大。

那段時(shí)間，很多外資都從越南撤了出去，越南的股市也一直被拋售，自己的貨幣越南盾也開始貶值。

錢一撤走，越南經(jīng)濟(jì)的各種問題就集中爆發(fā)了。

最先出現(xiàn)的是企業(yè)倒閉潮。

有一年，越南差不多有二十萬家企業(yè)關(guān)門，新成立的企業(yè)數(shù)量還沒倒閉的一半多。

很多工廠接不到訂單，開工都成了問題。

企業(yè)賺錢越來越難，一方面是貨幣貶值導(dǎo)致進(jìn)口成本上升，另一方面物流成本也在漲，連電力供應(yīng)都不穩(wěn)定。

以前大家覺得越南的優(yōu)勢是勞動(dòng)力便宜，可后來因?yàn)槲飪r(jià)上漲，工人工資也跟著漲，這個(gè)優(yōu)勢慢慢就沒了。

緊接著房地產(chǎn)市場也出了問題。

之前外資涌入的時(shí)候，很多錢都投到了房地產(chǎn)領(lǐng)域，越南胡志明市的房價(jià)漲得很快，看著一片繁榮。

可隨著外資撤走，加上政府加強(qiáng)了監(jiān)管，房價(jià)開始下跌，銀行里收不回來的貸款也越來越多。

更麻煩的是，越南的金融體系本身就不牢固，監(jiān)管一嚴(yán)，大家對市場就沒了信心，更多資本趕緊撤走，形成了惡性循環(huán)。

有人覺得，當(dāng)年日本是因?yàn)樨泿派挡畔萑虢?jīng)濟(jì)停滯的，現(xiàn)在越南是貨幣貶值，不一樣，算不上走日本的老路。

但其實(shí)，日本經(jīng)濟(jì)衰退的核心原因，不是貨幣升值那么簡單，而是外部有沖擊、內(nèi)部有經(jīng)濟(jì)泡沫、經(jīng)濟(jì)模式又改不動(dòng)，這三個(gè)問題疊加在一起。

現(xiàn)在的越南，這三個(gè)問題全占了。

當(dāng)年日本簽了廣場協(xié)議后，出口生意受了很大影響。

為了重新讓經(jīng)濟(jì)活起來，日本政府采取了寬松的貨幣政策，結(jié)果這樣就導(dǎo)致了大量的資金流入股市等等，吹起了很大的經(jīng)濟(jì)泡沫。

后來泡沫破了，日本經(jīng)濟(jì)就陷入了長期的停滯。

現(xiàn)在越南雖然是貨幣貶值，但帶來的危害一點(diǎn)也不小。

貨幣貶值讓進(jìn)口的東西變貴了，企業(yè)欠的外債壓力更大，還導(dǎo)致物價(jià)上漲，老百姓手里的錢越來越不值錢。

更關(guān)鍵的是，一旦外國投資者覺得越南盾會一直貶值，撤走資金的速度會更快，這跟當(dāng)年日本資金外流的困境，本質(zhì)上是一樣的。

更要命的是，越南比當(dāng)年的日本還要脆弱。

當(dāng)年日本已經(jīng)完成了產(chǎn)業(yè)升級，有完整的工業(yè)鏈條，還有很多自己的核心技術(shù)，只是后來企業(yè)都把工廠搬到國外，導(dǎo)致本土產(chǎn)業(yè)空心化。

而越南至今都沒有建立起自己的工業(yè)鏈條，大部分出口生意都是外國企業(yè)做的。

在一些高科技產(chǎn)品領(lǐng)域，幾乎全是外國企業(yè)在主導(dǎo)。

就拿三星來說，它在越南有一百多家核心供應(yīng)商，其中大部分是韓國企業(yè)，只有少數(shù)幾家中國企業(yè)，越南本土企業(yè)一家都沒有。

越南的企業(yè)只能做一些包裝之類的低端配套工作。

而且越南也不愿意花錢搞技術(shù)研發(fā)，自己沒有技術(shù)積累，就只能一直做最低端的組裝工作，永遠(yuǎn)擺脫不了對外國的依賴。

現(xiàn)在越南的處境，比當(dāng)年的日本還要危險(xiǎn)。

當(dāng)年日本還有龐大的國內(nèi)市場和完善的產(chǎn)業(yè)體系作為緩沖，就算出口受影響，還能靠國內(nèi)市場支撐一段時(shí)間。

但越南沒有這樣的基礎(chǔ)，它的國內(nèi)市場很小，又沒有自己的產(chǎn)業(yè)體系，一旦出口生意不行了，幾乎就沒有別的辦法拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。

更關(guān)鍵的是，越南現(xiàn)在能采取的應(yīng)對措施已經(jīng)很少了。

為了穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)，越南也想學(xué)著日本搞刺激政策，但如果放寬貨幣政策，可能會讓物價(jià)漲得更厲害，經(jīng)濟(jì)泡沫更大；如果收緊政策，又會加速企業(yè)倒閉和資本撤離。

這種兩難的境地，當(dāng)年日本也遇到過。

但越南的抗風(fēng)險(xiǎn)能力更弱，經(jīng)濟(jì)很可能不會慢慢衰退，而是突然就不行了。

對比中國就能看出來，越南最大的差距在于工業(yè)鏈條的完整性和國內(nèi)市場的大小。

中國雖然也會受國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，但有完整的工業(yè)鏈條，從低端到高端的產(chǎn)品都能自己做，國內(nèi)市場也大。

就算外貿(mào)生意下滑，還能靠搞基建、拉動(dòng)國內(nèi)消費(fèi)、升級產(chǎn)業(yè)來支撐經(jīng)濟(jì)。

而越南把所有的希望都放在了外國資本和出口上，一旦外部環(huán)境惡化，只能被動(dòng)承受。

越南的發(fā)展經(jīng)歷，給很多依賴外國資本和技術(shù)的國家提了個(gè)醒：沒有自己的產(chǎn)業(yè)體系，再快的經(jīng)濟(jì)增長也不扎實(shí)。

當(dāng)年日本沒能擺脫經(jīng)濟(jì)停滯的命運(yùn)，現(xiàn)在越南面臨著同樣的困境，甚至更加嚴(yán)峻。

現(xiàn)在的越南，已經(jīng)站在了危險(xiǎn)的邊緣。

如果不能盡快調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，培育自己的企業(yè)和核心技術(shù)，擺脫對外國的過度依賴，下一次全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)波動(dòng)，很可能就會成為壓垮它的最后一根稻草。

到那時(shí)候，“亞洲第一個(gè)倒下的國家”就不再是猜測，而是現(xiàn)實(shí)了。