自2022年股價跌破1港元/股，淪為“仙股”后，江西銀行在港股的市場表現(xiàn)便持續(xù)低迷。

2025年12月16日，江西銀行以0.67港元/股的價格收盤，較上一個交易日下跌1.47%，此后，江西銀行股價連續(xù)六日橫盤，成交量寥寥，收盤價始終為0.67港元/股。截至12月24日收盤，江西銀行的收盤價依然是0.67港元/股。

股價是市場對銀行經(jīng)營表現(xiàn)的最直接反饋。進入2025年，江西銀行各項經(jīng)營指標(biāo)頹勢漸顯，無論是盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量，還是資本充足水平都難以令人滿意。

業(yè)績表現(xiàn)不佳的同時，江西銀行的合規(guī)風(fēng)險也在持續(xù)暴露，接踵而至的罰單，不僅對自身信譽造成負(fù)面沖擊，也在一定程度上侵蝕了該行的利潤空間。

去年罰款與滯納金支出達1.46億

最近，江西銀行在全國銀行間債券市場成功發(fā)行40億元的金融債券，以優(yōu)化中長期資產(chǎn)負(fù)債匹配結(jié)構(gòu)。這是繼今年6月成功發(fā)行40億元綠色金融債后，江西銀行再一次發(fā)行金融債。

與債券募集說明書一同披露的，還有江西銀行近三年的年度審計報告。通過審計報告，可以窺見內(nèi)控合規(guī)失守對該行經(jīng)營業(yè)績造成的沖擊。

2024年，江西銀行的營業(yè)外支出為1.32億元，同比大幅增加915.38%。導(dǎo)致這一巨大增幅的主要原因，便是該行的“罰款、滯納金支出”激增。

報告顯示，2024年，江西銀行的罰款和滯納金支出約為1.46億元，高于整體營業(yè)外支出，“捐贈、贊助支出”為607.2萬元，其他營業(yè)外支出為-1977.4萬元，共同構(gòu)成1.32億元的營業(yè)外支出。

作為對比，2021年-2023年，該行的“罰款、滯納金支出”分別為1762.4萬元、764萬元、213.8萬元，都不足億元。

此外，2024年半年報顯示，江西銀行上半年的營業(yè)外支出僅0.26億元，到年報時便增加到1.32億元，有1.06億元的營業(yè)外支出都發(fā)生在去年下半年，意味著“罰款、滯納金支出”也集中在下半年。

通常而言，營業(yè)外支出中的滯納金除了常見的稅收滯納金，還包括社保或公積金滯納金、行政罰款滯納金、法院執(zhí)行滯納金、海關(guān)監(jiān)管滯納金等非稅滯納金。與日常經(jīng)營相關(guān)的“經(jīng)營性滯納金”(如逾期支付供應(yīng)商貨款加收的違約金等)，一般計入管理費用或財務(wù)費用，并不計入營業(yè)外支出。

營業(yè)外支出中的罰款通常指具有偶發(fā)性、非日常經(jīng)營直接相關(guān)，且因違法或違約被強制支付的罰款，除了行政性罰款，也會包括部分合同性罰款、司法性罰款等。

由于江西銀行是將罰款與滯納金支出合并披露，這里無法獲悉更具體的罰款或滯納金支出額。但這些支出都帶有一定的強制執(zhí)行效力，背后是銀行在內(nèi)控環(huán)節(jié)存在的合規(guī)漏洞。

據(jù)企業(yè)預(yù)警通統(tǒng)計，2024年，江西銀行一共收到了7張監(jiān)管罰單，罰款金額合計348.03萬元，與所披露的“罰款、滯納金支出”相距甚遠。側(cè)面說明，除了公眾可見的行政性罰款，江西銀行還有更多未披露的合規(guī)成本，對該行的利潤端造成實際侵蝕。

進入2025年，江西銀行的監(jiān)管罰單數(shù)量并沒有減少。截至發(fā)稿日，該行及分支機構(gòu)一共收到7張罰單，其中有兩張是百萬級罰單，全年罰款金額達445.16萬元，較2024年又有明顯上升。這一前提下，江西銀行今年的合規(guī)成本也有可能進一步增加。

營收凈利潤雙降增長吃力

合規(guī)成本居高，于當(dāng)前的江西銀行而言亦是一個極大的麻煩。

今年上半年，江西銀行的營收凈利雙降。其中， 營業(yè)收入為46.03億元，同比減少19.91%，歸母凈利潤為5.58億元，同比減少10.53%。

營收的大幅下滑，主要是因為上半年的金融投資所得收益凈額僅4.61億元，較去年同期減少65.88%，拖累了整體營收。此外，利息凈收入同比減少5.27%至37.77億元，手續(xù)費及傭金凈收入同比增加5.27%至2.46億元，變動幅度不算大。

金融投資所得收益凈額的變動，能夠?qū)е聽I業(yè)收入大幅下跌，一定程度上也能說明江西銀行的營收結(jié)構(gòu)仍不夠健康。

一方面?zhèn)鹘y(tǒng)息差業(yè)務(wù)的“穩(wěn)盤”能力持續(xù)趨弱，無法在非息收入波動時穩(wěn)住營收；另一方面，中間業(yè)務(wù)凈收入體量仍較小，難以對沖投資端波動。在資本市場持續(xù)波動、利率持續(xù)下行的經(jīng)濟環(huán)境下，短期內(nèi)江西銀行的營收很難輕易改善。

營收表現(xiàn)不佳的前提下，江西銀行只能在支出端盡量壓縮開支，留存更多利潤空間。上半年，該行的資產(chǎn)質(zhì)量惡化，截至二季度末，不良率上升至2.36%，但貸款減值損失只計提了29.65億元，同比減少20.45%。業(yè)務(wù)及管理費也較去年同期減少3.81%。

即便如此，江西銀行依然未能挽回上半年凈利潤的下降趨勢。此時，若下半年因合規(guī)成本產(chǎn)生的營業(yè)外支出大幅增加，江西銀行的盈利壓力便會加劇。

盈利下行之外，江西銀行的資產(chǎn)擴張也有放緩之勢。

截至三季度末，江西銀行的總資產(chǎn)為5800.43億元，環(huán)比二季度末減少了0.04%。近幾年，該行的總資產(chǎn)始終以較緩的速度擴張，2022年-2024年的年內(nèi)資產(chǎn)增速分別為1.38%、7.13%、3.85%。

造成資產(chǎn)增長緩慢的一個重要原因是資本充足水平的桎梏。截至三季度末，江西銀行的核充率只剩8.24%，較年初下降106bps，逐漸靠近核充率警戒線。

息差收窄、風(fēng)險資產(chǎn)擴張放緩、中間業(yè)務(wù)體量較小，種種因素疊加，共同構(gòu)成江西銀行增長吃力，成長性明顯不足的困境。

當(dāng)然，江西銀行也在尋找突破口。

今年9月，江西銀行通過京東司法拍賣平臺競價，以1385.9萬元的價格拿下南昌大豐村鎮(zhèn)銀行2200萬股股權(quán)，股權(quán)比例提升至40.68%。10月，江西銀行獲批收購進賢瑞豐村鎮(zhèn)銀行，并設(shè)立兩家支行，成為江西首例“村改支”案例。

增持、收購村鎮(zhèn)銀行，能補充江西銀行的網(wǎng)點觸角，低成本下沉縣域，并對規(guī)模指標(biāo)形成一定補充，具有潛在紅利。

但是，在自身發(fā)展疲軟的情況下，增持、合并都只是“隔靴搔癢”，江西銀行或許應(yīng)優(yōu)先解決盈利修復(fù)、資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)化、合規(guī)能力提升等核心問題，擺脫“低盈利、高不良”的惡性循環(huán)，才能給予市場更多信心。