液冷服務(wù)器概念又一次迎來火爆行情。

12月24日早盤，方盛股份（920662.BJ）、歐陸通（300870.SZ）、宏盛股份（603090.SH）、集泰股份（002909.SZ）、杰創(chuàng)智能（301248.SZ）、永貴電器（300351.SZ）、奕東電子（301123.SZ）、銘利達(dá)（301268.SZ）等多只個(gè)股紛紛大漲。

據(jù)公開報(bào)道，英偉達(dá)B100/H200已全面采用液冷散熱，隨著英偉達(dá)GB300系列AI服務(wù)器機(jī)柜自2025年底起的量產(chǎn)，以及預(yù)計(jì)2026年下半年起VeraRubin平臺(tái)的落地，液冷價(jià)值量進(jìn)一步提升。

另有消息稱，英偉達(dá)已告知中國(guó)客戶，計(jì)劃于明年2月中旬即中國(guó)農(nóng)歷春節(jié)前，向中國(guó)客戶交付H200。其計(jì)劃動(dòng)用庫(kù)存履行首批訂單，預(yù)計(jì)發(fā)貨總量為5000至10000套芯片模組，相當(dāng)于約4萬至8萬顆H200芯片。

液冷產(chǎn)業(yè)大爆發(fā)

隨著芯片升級(jí)迭代，功率密度激增，相應(yīng)液冷價(jià)值量正迅速提升。

最新市場(chǎng)預(yù)測(cè)顯示，英偉達(dá)GB300 AI服務(wù)器機(jī)柜明年出貨量有望達(dá)到5.5萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)129%，主要由微軟、Meta等巨頭驅(qū)動(dòng)。此外，下一代Vera Rubin 200平臺(tái)預(yù)計(jì)將于明年第四季度開始出貨。

據(jù)摩根士丹利報(bào)告，英偉達(dá)GB300 NVL72機(jī)架級(jí)AI系統(tǒng)，單單是液冷散熱組件的價(jià)值就高達(dá)49860美元（約合人民幣近36萬元），比GB200 NVL72系統(tǒng)高了近20％。未來，隨著rubin架構(gòu)升級(jí)，液冷價(jià)值量有望進(jìn)一步提升。

國(guó)際數(shù)據(jù)公司（IDC）數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2025年中國(guó)液冷服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模達(dá)33.9億美元，同比增長(zhǎng)42.6%。從長(zhǎng)期來看，2025—2029年復(fù)合增長(zhǎng)率將保持48%的超高增速，2028年市場(chǎng)規(guī)模有望突破162億美元。其中，英偉達(dá)相關(guān)芯片配套的液冷需求占據(jù)核心份額，成為市場(chǎng)增長(zhǎng)的主要引擎。

維諦技術(shù)（Vertiv）是英偉達(dá)液冷核心供應(yīng)商，在服務(wù)器液冷領(lǐng)域穩(wěn)居行業(yè)龍頭。12月18日，維諦技術(shù)華東研發(fā)制造基地在蘇州高新區(qū)正式落地。據(jù)悉，此次擴(kuò)產(chǎn)的產(chǎn)能是此前收購(gòu)的必信的冷水機(jī)組產(chǎn)能，彰顯了產(chǎn)業(yè)巨頭對(duì)液冷賽道長(zhǎng)期高景氣度的堅(jiān)定信心。

在分析人士看來，維諦本次擴(kuò)產(chǎn)落地蘇州高新區(qū)，系看重長(zhǎng)三角完善的產(chǎn)業(yè)配套和供應(yīng)鏈體系。這里已培育出眾多優(yōu)質(zhì)的泵、閥門、板翅換熱器等CDU核心零部件供應(yīng)商，維諦為解決產(chǎn)能瓶頸，未來有望逐步引入產(chǎn)能充足與響應(yīng)快速的國(guó)內(nèi)供應(yīng)商。

利好國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈

多家券商機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前正處于液冷零部件放量的關(guān)鍵階段。新方案迭代加速國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程，國(guó)產(chǎn)廠商將迎來重大機(jī)遇。

同花順數(shù)據(jù)顯示，目前，A股液冷服務(wù)器概念一共有170家上市公司。從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看，截至12月23日收盤，今年以來，股價(jià)漲幅超過50%的有63家，其中，29家成功實(shí)現(xiàn)翻倍，具體包括：

中際旭創(chuàng)（300308.SZ）、淳中科技（603516.SH）、奕東電子（301123.SZ）、宏盛股份（603090.SH）、驕成超聲（688392.SH）、利通科技（920225.BJ）、華光新材（688379.SH）、思泉新材（301489.SZ）、劍橋科技（603083.SH）、上海洗霸（603200.SH）、工業(yè)富聯(lián)（601138.SH）、榮億精密（920223.BJ）、雪人集團(tuán)（002639.SZ）、永太科技（002326.SZ）、飛龍股份（002536.SZ）、羅曼股份（605289.SH）、鼎通科技（688668.SH）、博杰股份（002975.SZ）、英維克（002837.SZ）、科創(chuàng)新源（300731.SZ）、大元泵業(yè)（603757.SH）、利和興（301013.SZ）、鴻富瀚（301086.SZ）、中石科技（300684.SZ）、同飛股份（300990.SZ）、科士達(dá)（002518.SZ）、歐陸通（300870.SZ）、聯(lián)德股份（605060.SH）、東陽(yáng)光（600673.SH）。

銀輪股份主營(yíng)業(yè)務(wù)聚焦于汽車熱交換器，通俗講就是做汽車的“體溫調(diào)節(jié)器”。經(jīng)過多年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)踐積累和持續(xù)的新產(chǎn)品研發(fā)，公司已經(jīng)形成了“1整套熱管理系統(tǒng)+4大熱管理模塊+N種零部件”的產(chǎn)品體系。這也構(gòu)成了銀輪股份強(qiáng)大的模塊化集成能力。

在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，銀輪股份已形成覆蓋服務(wù)器機(jī)柜內(nèi)外部的液冷產(chǎn)品布局，包括兆瓦級(jí)浸沒一體式液冷設(shè)備、精密空調(diào)+冷卻塔、服務(wù)器液冷/風(fēng)液CDU核心換熱器+芯片冷板模組+Manifold、柴油發(fā)電機(jī)液冷模塊等，部分品類已進(jìn)入逐步放量階段，部分品類處在驗(yàn)證階段。

今年以來，博匯股份轉(zhuǎn)型步伐明顯加快。全資子公司無錫極致液冷于6月份設(shè)立，是其嘗試勾勒新增長(zhǎng)曲線的關(guān)鍵信號(hào)。據(jù)悉，極致液冷主要業(yè)務(wù)方向?yàn)樘峁㊣DC、AIDC智算中心液冷管理系統(tǒng)整體解決方案。主要產(chǎn)品為GPU算力服務(wù)器液冷系統(tǒng)、算力中心機(jī)房液冷組件、液冷油、冷卻液、液冷機(jī)柜（冷板及浸沒式）、冷卻塔室外冷機(jī)等熱管理整體系統(tǒng)，以及相應(yīng)硬件設(shè)備、群控軟件和項(xiàng)目實(shí)施工程及維保服務(wù)。目前，極致液冷處于團(tuán)隊(duì)搭建、團(tuán)隊(duì)融合與業(yè)務(wù)開拓中。

寧波精達(dá)表示，數(shù)據(jù)中心液冷業(yè)務(wù)是公司新的增量，下游積極擴(kuò)展數(shù)據(jù)中心建設(shè)，公司在一次側(cè)和二次側(cè)換熱，包括機(jī)房外，機(jī)房?jī)?nèi)，機(jī)柜內(nèi)等場(chǎng)景都有下游客戶生產(chǎn)相應(yīng)產(chǎn)品。產(chǎn)品覆蓋換熱器，冷凝器，管件，微通道散熱水冷板等，合作國(guó)內(nèi)客戶美的、申菱，佳力圖等。子公司無錫微研生產(chǎn)精密模具為主，毛利率相對(duì)較高。近幾年北美業(yè)務(wù)拓展較為積極，三季度公司和微研的產(chǎn)業(yè)協(xié)同已充分展開，同時(shí)無錫微研有合作進(jìn)入北美維諦技術(shù)等液冷供應(yīng)鏈。無錫微研的模具和機(jī)加工能力及高端設(shè)備保障都足以支撐新項(xiàng)目的開發(fā)。