12月23日晚間，浙江仁智股份有限公司（002629.SZ）發(fā)布公告，披露了備受關(guān)注的證券虛假陳述責(zé)任糾紛案終審結(jié)果。

根據(jù)廣東省高級人民法院的民事判決書，公司需向120名投資者賠償損失共計(jì)803萬元。盡管公司此前已針對一審判決計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債，且強(qiáng)調(diào)此次判決“不會對公司本期及期后利潤產(chǎn)生重大不利影響”，但疊加其2025年前三季度持續(xù)虧損、現(xiàn)金流緊張的經(jīng)營現(xiàn)狀，市場對該公司風(fēng)險(xiǎn)化解能力的關(guān)注度顯著升溫。

中小投資者索賠風(fēng)險(xiǎn)猶存

此次案件作為典型的證券虛假陳述糾紛，凸顯了上市公司信息披露合規(guī)的重要性。

廣東高院認(rèn)定公司存在虛假陳述行為，判決結(jié)果或?qū)θ手枪煞莸氖袌鲂抛u(yù)產(chǎn)生長期負(fù)面影響。此外，該案二審判決中，法院明確支持投資者依據(jù)《證券法》索賠的權(quán)利，可能引發(fā)更多類似訴訟。

對于投資者而言，仁智股份當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況與訴訟風(fēng)險(xiǎn)已構(gòu)成顯著警示。半年報(bào)顯示，截至2025年6月末，公司普通股股東戶數(shù)為2.6萬戶，其中中小投資者占比或較高。若公司未來無法有效改善經(jīng)營業(yè)績或解決歷史遺留問題，股價(jià)波動及索賠風(fēng)險(xiǎn)可能持續(xù)壓制市場信心。

營收與利潤雙降

仁智股份主營業(yè)務(wù)涵蓋油氣田技術(shù)服務(wù)、光伏工程及新材料研發(fā)，但財(cái)報(bào)顯示其油氣板塊毛利率僅為3.54%，光伏業(yè)務(wù)未顯現(xiàn)出顯著增長動能。在營收下滑、費(fèi)用高企、訴訟纏身的背景下，公司亟需通過業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化或技術(shù)突破重塑盈利能力。

根據(jù)仁智股份10月30日披露的2025年三季報(bào)，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入6853.74萬元，同比下降47.95%；歸母凈利潤虧損2115.12萬元，同比擴(kuò)大105.25%，其中第三季度單季虧損930.33萬元，同比降幅達(dá)227.68%。經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額雖同比改善79.8%，但仍為凈流出474.08萬元，反映其“造血能力”尚未實(shí)質(zhì)性恢復(fù)。

此次廣東高院的終審判決雖維持原判，要求公司賠償投資者803萬元，但公司表示相關(guān)預(yù)計(jì)負(fù)債已在以前年度計(jì)提，因此對當(dāng)期利潤影響有限。然而，結(jié)合其三季報(bào)數(shù)據(jù)，公司前三季度凈虧損已擴(kuò)大至2115萬元，同比多虧1084.63萬元，且經(jīng)營活動現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)。若疊加訴訟執(zhí)行費(fèi)用（如判決中提及的28.97萬元訴訟費(fèi)），公司年末資金鏈或面臨進(jìn)一步考驗(yàn)。

從會計(jì)準(zhǔn)則角度看，預(yù)計(jì)負(fù)債的計(jì)提需基于“最佳估計(jì)數(shù)”，但實(shí)際判決金額與前期估計(jì)可能存在差異。若后續(xù)類似訴訟案件增加，或?qū)镜呢?cái)務(wù)穩(wěn)健性形成連鎖壓力。

而且，由于前三季度累計(jì)虧損已接近2024年全年凈虧損（-2860萬元）的七成。若四季度無法實(shí)現(xiàn)業(yè)績反轉(zhuǎn)，年報(bào)可能面臨“戴帽”風(fēng)險(xiǎn)。投資者需密切關(guān)注其現(xiàn)金流改善進(jìn)展及潛在訴訟動態(tài)，而監(jiān)管層對信披違規(guī)的追責(zé)力度或?qū)Q定公司風(fēng)險(xiǎn)出清的節(jié)奏。

高負(fù)債下仍大額擔(dān)保

值得一提的是，在公司持續(xù)虧損，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為負(fù)情況下，仁智股份仍在為合并報(bào)表內(nèi)的子公司進(jìn)行擔(dān)保。

浙江仁智股份有限公司（以下簡稱“公司”）于2025年4月18日召開的第七屆董事會第十六次會議、2025年5月12日召開的2024年年度股東大會審議通過了《關(guān)于2025年度對外擔(dān)保額度預(yù)計(jì)的議案》，同意為公司所有合并報(bào)表范圍內(nèi)的子公司（包括但不限于已設(shè)立的分/子公司及將來新納入合并報(bào)表范圍內(nèi)的子公司）的融資貸款事項(xiàng)提供擔(dān)保，或者子公司之間互相提供擔(dān)保。

擔(dān)保業(yè)務(wù)種類包括但不限于銀行借款、貸款、銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票、保理業(yè)務(wù)、信用證、融資租賃、貿(mào)易融資、保函擔(dān)保等業(yè)務(wù)，擔(dān)保額度總計(jì)不超過10,000萬元，擔(dān)保額度期限為自公司 2024 年年度股東大會審議通過之日起至下一年度股東會審議通過新的擔(dān)保額度事項(xiàng)之日止。

擔(dān)保協(xié)議的主要內(nèi)容將由公司及子公司與包括但不限于銀行、融資租賃公司等金融及類金融機(jī)構(gòu)、非金融機(jī)構(gòu)等進(jìn)一步協(xié)商確定，以正式簽署的擔(dān)保協(xié)議為準(zhǔn)。

根據(jù)近日的公告，仁智股份下屬全資孫公司廣東捷創(chuàng)能源有限公司（以下簡稱“捷創(chuàng)能源”）因企業(yè)日常經(jīng)營周轉(zhuǎn)的需要，向珠海華潤銀行股份有限公司惠州分行（以下簡稱“ 華潤銀行惠州分行”）申請授信額度人民幣3,000萬元，授信期限為36個(gè)月（自首次放款日起算）。

同時(shí)，捷創(chuàng)能源以自身應(yīng)收賬款為前述授信提供質(zhì)押擔(dān)保，并簽署了《最高額應(yīng)收賬款質(zhì)押合同》。2025年12月5日，公司與華潤銀行惠州分行簽署了《最高額保證合同》，為捷創(chuàng)能源前述授信提供最高額連帶責(zé)任保證擔(dān)保，擔(dān)保本金金額不超過人民幣1,500萬元，保證期間為自主合同項(xiàng)下的借款期限屆滿之次日起三年。

捷創(chuàng)能源因企業(yè)日常經(jīng)營周轉(zhuǎn)的需要，向江蘇銀行股份有限公司深圳分行（以下簡稱“ 江蘇銀行深圳分行”）申請貸款人民幣500萬元，貸款期限為12個(gè)月（自首次放款日起算）。近日，公司與江蘇銀行深圳分行簽署了《最高額連帶責(zé)任保證書》，為捷創(chuàng)能源債務(wù)提供最高額連帶責(zé)任保證擔(dān)保，擔(dān)保本金金額不超過人民幣500萬元，保證期間為自本保證書生效之日起至主合同項(xiàng)下債務(wù)履行期屆滿之日后滿三年之日止。

此外，仁智股份為捷創(chuàng)能源提供了反擔(dān)保。捷創(chuàng)能源因山西潞安分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目材料、設(shè)備采購及常村煤礦5.27MWp 項(xiàng)目安裝工程（以下簡稱“工程項(xiàng)目”）保函開具的需要，與深圳市民信惠融資擔(dān)保有限公司（以下簡稱“民信惠”）簽署《委托擔(dān)保服務(wù)協(xié)議》，由民信惠為捷創(chuàng)能源向建設(shè)銀行申請開立擔(dān)保金額總計(jì)為249.80萬元的保函，保函期限為自開具保函之日起至2026年6月20日止。另外，公司為捷創(chuàng)能源本次申請開立保函業(yè)務(wù)向民信惠出具《反擔(dān)保函》。 截至本公告披露日，公司為捷創(chuàng)能源實(shí)際擔(dān)保總余額為2249.80億元（含本次）。

根據(jù)三季度報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，仁智股份的貨幣資金為410.72萬元，較年初減少85.94%；預(yù)付款項(xiàng)為1579.46萬元，較年初增長了1106.54%。應(yīng)付賬款1.30億元，較年初減少了33.97%；短期借款302.75萬元；一年內(nèi)到期的非流動性負(fù)債205.18萬元。

從上述數(shù)據(jù)來看，仁智股份賬面上的資金已不足以覆蓋一年內(nèi)到期的非流動性負(fù)債和短期借款。較應(yīng)付賬款的數(shù)額更是相差巨大。而且，截至9月末，仁智股份的總資產(chǎn)僅為2.70億元，總負(fù)債為2.19億元。負(fù)債率高達(dá)81.11%。

若捷創(chuàng)能源未來出現(xiàn)償債困難，公司需承擔(dān)連帶責(zé)任，可能進(jìn)一步加劇現(xiàn)金流及償債壓力。在自身高負(fù)債的情況下，仁智股份持續(xù)為為其提供擔(dān)保，這究竟是輸血式支持還是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？

據(jù)企查查顯示，捷創(chuàng)能源注冊資本僅5000萬元，而仁智股份對其擔(dān)?？傤~已超45%，疊加其自身資金緊張，實(shí)質(zhì)上形成了“用高負(fù)債支持高負(fù)債”的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)鏈條。