01

金價(jià)年內(nèi)第50次創(chuàng)歷史新高

美國(guó)降息預(yù)期升溫、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇背景下，金價(jià)星期二（12月23日）再創(chuàng)新高，也是今年第50次刷新紀(jì)錄。

現(xiàn)貨黃金價(jià)格一度升破每安士4465美元，前一交易日漲幅達(dá)2.4%，為一個(gè)多月來(lái)最大單日漲幅。市場(chǎng)普遍押注，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局明年仍有進(jìn)一步降息空間，而低利率環(huán)境有利于沒(méi)有利息收益的貴金屬資產(chǎn)。

與此同時(shí)，避險(xiǎn)需求在過(guò)去一周明顯升溫。委內(nèi)瑞拉附近加勒比地區(qū)局勢(shì)持續(xù)緊張，美國(guó)攔截油輪、加大對(duì)總統(tǒng)馬杜羅政府施壓力度，使黃金的避險(xiǎn)屬性進(jìn)一步凸顯。

金價(jià)今年已累計(jì)飆漲約70%，主要受各國(guó)央行持續(xù)增持，以及黃金交易所掛牌基金（ETF）資金流入的支撐。黃金也有望創(chuàng)下自1979年以來(lái)最佳年度表現(xiàn)。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，今年除5月外，全球黃金ETF持倉(cāng)每個(gè)月均錄得增長(zhǎng)。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普今年推動(dòng)重塑全球貿(mào)易格局的強(qiáng)硬舉措，以及多次對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的施壓，也在年內(nèi)為金價(jià)漲勢(shì)“添柴加火”。部分投資者正在進(jìn)行所謂的“貨幣貶值交易”，即拋售主權(quán)債券及相關(guān)貨幣配置，以對(duì)沖高負(fù)債環(huán)境下資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)力被侵蝕的風(fēng)險(xiǎn)。

盡管金價(jià)10月曾因漲勢(shì)過(guò)快而短暫回落，但隨后迅速反彈，市場(chǎng)普遍預(yù)期強(qiáng)勢(shì)行情將延續(xù)至明年。

多家投行對(duì)后市看漲，包括高盛集團(tuán)在內(nèi)，預(yù)測(cè)2026年的基準(zhǔn)達(dá)每安士4900美元，且仍存在價(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn)。

截至10時(shí)40分，現(xiàn)貨黃金漲1.25%至每安士4525.3美元?，F(xiàn)貨白銀也漲1.75%至每安士69.76美元，接近星期一（22日）創(chuàng)下的歷史高位，白銀今年迄今已漲近139%。鉑金和鈀金價(jià)格分別上漲5.43%和4.84%。

02

美國(guó)加強(qiáng)攔截委內(nèi)瑞拉油槽船 導(dǎo)致油價(jià)應(yīng)聲上漲

美國(guó)加大力度對(duì)付委內(nèi)瑞拉油槽船，導(dǎo)致油價(jià)應(yīng)聲上漲。截至新加坡星期一（12月22日）晚間約9時(shí)30分，布倫特原油期貨價(jià)和美國(guó)WTI原油期貨價(jià)分別漲2.22%和2.28%，達(dá)到每桶61.81美元和57.80美元。

美國(guó)星期一在委內(nèi)瑞拉海岸附近的國(guó)際水域攔截一艘油槽船，加上俄羅斯與烏克蘭之間的戰(zhàn)爭(zhēng)局勢(shì)依然緊張，這兩件事都引發(fā)人們對(duì)供應(yīng)中斷的擔(dān)憂。

據(jù)路透社星期天（12月21日）報(bào)道，美國(guó)海岸警衛(wèi)隊(duì)正在委內(nèi)瑞拉附近的國(guó)際水域追捕一艘油槽船，如果成功，這將是周末期間第二次此類行動(dòng)，也是不到兩周內(nèi)的第三次。

路透社星期一報(bào)道引述瑞士銀行（UBS）分析師喬瓦尼·斯陶諾沃（Giovanni Staunovo）說(shuō)，市場(chǎng)參與者此前對(duì)此并未表現(xiàn)出太大擔(dān)憂，但現(xiàn)在他們意識(shí)到，由于美國(guó)的禁運(yùn)，委內(nèi)瑞拉石油出口面對(duì)中斷的風(fēng)險(xiǎn)。

委內(nèi)瑞拉原油約占全球供應(yīng)量的1%。

斯巴達(dá)商品公司（Sparta Commodities）高級(jí)分析師吳朱妮（June Goh）表示，在石油熊市的背景下，委內(nèi)瑞拉近海局勢(shì)的發(fā)展加上俄羅斯和烏克蘭之間的緊張關(guān)系繼續(xù)暗流涌動(dòng)，支撐了油價(jià)。

美國(guó)和石油輸出國(guó)組織與盟友（OPEC+）不斷增長(zhǎng)的供應(yīng)量，在很大程度上抵消了其他地區(qū)供應(yīng)中斷的擔(dān)憂，使布倫特原油期貨價(jià)格在2025年下半年保持在每桶65美元左右。這個(gè)供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂，使油價(jià)在過(guò)去一個(gè)月有所回落。上周，布倫特和WTI油價(jià)便分別下跌了1％。

IG分析師托尼·西卡莫爾（Tony Sycamore）指出，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布對(duì)受制裁的委內(nèi)瑞拉油槽船實(shí)施“全面徹底”封鎖，以及隨后的事態(tài)發(fā)展，再加上有報(bào)道稱烏克蘭無(wú)人機(jī)襲擊了一艘在地中海的俄羅斯影子船隊(duì)的船只，引發(fā)了油價(jià)在星期一的反彈。

03

通脹或因數(shù)據(jù)失真被低估 美聯(lián)儲(chǔ)官員：未來(lái)數(shù)月沒(méi)必要調(diào)整利率

此前美國(guó)聯(lián)邦政府停擺，導(dǎo)致美國(guó)11月通貨膨脹數(shù)據(jù)或存在失真，通脹水平可能因此被低估。有美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局官員認(rèn)為，在已連續(xù)降息三次后，未來(lái)幾個(gè)月沒(méi)有必要再進(jìn)一步調(diào)整基準(zhǔn)利率。

路透社星期天（12月21日）報(bào)道，克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席哈馬克（Beth Hammack）對(duì)進(jìn)一步降息持反對(duì)意見(jiàn)，因?yàn)樗鼡?dān)憂通脹的高企，而不是讓美聯(lián)儲(chǔ)已累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)的潛在勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟。

值得注意的是，哈馬克目前在美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）是候補(bǔ)成員，要到明年才會(huì)正式成為投票成員。

哈馬克在星期四（18日）錄制的一檔《華爾街日?qǐng)?bào)》播客節(jié)目中說(shuō)，至少在2026年春季之前，美聯(lián)儲(chǔ)都不需要調(diào)整基準(zhǔn)利率，目前的聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間為3.5%至3.75%。

她說(shuō)，等到那時(shí)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普的對(duì)等關(guān)稅政策在供應(yīng)鏈中會(huì)得到更充分的消化，美聯(lián)儲(chǔ)也將能夠更好地評(píng)估近期商品通脹是否真的在降溫。而最新的通脹數(shù)據(jù)可能因?yàn)閿?shù)據(jù)失真，導(dǎo)致外界低估了過(guò)去12個(gè)月的漲價(jià)程度。

“我的基本與預(yù)期是，這種情況可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，直到我們有更明確的證據(jù)表明，通脹正在回落到目標(biāo)水平（2%），或就業(yè)形勢(shì)出現(xiàn)更明顯惡化?！?/p>

在哈馬克看來(lái)，目前政策利率處于中性水平附近，相對(duì)合適；但她更擔(dān)憂通脹問(wèn)題，也更傾向于采取略微緊縮的立場(chǎng)，以抑制通脹。

04

抑制外國(guó)投機(jī)行為 日本將要求買(mǎi)房者披露國(guó)籍

鑒于房?jī)r(jià)上漲可能引發(fā)嚴(yán)重的外國(guó)投機(jī)行為，日本計(jì)劃要求個(gè)人購(gòu)置房地產(chǎn)時(shí)，披露自身國(guó)籍。

據(jù)彭博社星期二（12月16日）報(bào)道，新法規(guī)要求包括日本公民在內(nèi)的買(mǎi)房者，辦理產(chǎn)權(quán)登記時(shí)提交護(hù)照或其他國(guó)籍證明。日本法務(wù)省計(jì)劃在征求公眾意見(jiàn)后，準(zhǔn)備于2026財(cái)年啟動(dòng)。

日本首相高市早苗曾在上月指出，外國(guó)人持日本房地產(chǎn)的數(shù)據(jù)不足一事，正在日本引發(fā)擔(dān)憂，并指示內(nèi)閣成員考慮建立有關(guān)監(jiān)測(cè)房地產(chǎn)收購(gòu)的機(jī)制。

一名法務(wù)省官員指出，買(mǎi)房者的國(guó)籍信息，將以內(nèi)部行政數(shù)據(jù)形式保存下來(lái)，并透過(guò)數(shù)碼廳監(jiān)管的數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行管理，不會(huì)對(duì)外披露。

另一方面，財(cái)務(wù)省將收緊，有關(guān)外國(guó)人購(gòu)置日本房地產(chǎn)的申報(bào)要求。

目前，外國(guó)買(mǎi)家為投資目的而購(gòu)置房地產(chǎn)時(shí)，須進(jìn)行申報(bào)，若用于自住則無(wú)須申報(bào)；新法規(guī)則要求，即便購(gòu)房自住，也須在20天內(nèi)申報(bào)。

財(cái)務(wù)省征求日本公眾意見(jiàn)后，準(zhǔn)備在明年4月1日實(shí)施上述新法。

據(jù)日本國(guó)土交通省公布的一項(xiàng)調(diào)查，今年上半年，有7.5%的東京市中心六區(qū)新建公寓，已售予居住在海外的個(gè)人買(mǎi)家，同比提高4.3個(gè)百分點(diǎn)。

不動(dòng)產(chǎn)經(jīng)濟(jì)研究所數(shù)據(jù)也顯示，東京新建公寓價(jià)格，在10月同比上漲7.1%，已連續(xù)六個(gè)月走高。

05

澤連斯基：美提議舉行美烏俄三方會(huì)談 克里姆林宮否認(rèn)

烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基說(shuō)，美國(guó)提議在佛羅里達(dá)州與烏克蘭和俄羅斯代表舉行三方會(huì)談。

澤連斯基星期六（12月20日）在基輔告訴記者，三方會(huì)談能否舉行取決于周五開(kāi)始的美烏談判。如果三方會(huì)談得以舉行，目前也在佛州的歐洲代表團(tuán)可能會(huì)加入。

不過(guò)，俄總統(tǒng)普京的外交政策顧問(wèn)烏沙科夫星期天（21日）否認(rèn)他們正在籌備舉行三方會(huì)談?！澳壳埃瑳](méi)有人認(rèn)真討論過(guò)這項(xiàng)倡議，據(jù)我所知，也沒(méi)有任何準(zhǔn)備工作?！?/p>

由烏克蘭最高安全官員烏梅羅夫率領(lǐng)的烏代表團(tuán)，周五（19日）起在佛州邁阿密市與美方展開(kāi)新一輪磋商。與此同時(shí)，克里姆林宮特使德米特里耶夫也在周六抵達(dá)邁阿密，與美國(guó)特使威特科夫和特朗普的女婿庫(kù)什納會(huì)晤。

澤連斯基周六說(shuō)：“美國(guó)稱將與俄代表單獨(dú)會(huì)晤。據(jù)我了解，他們提議采用烏克蘭-美國(guó)-俄羅斯模式，而且歐洲代表團(tuán)可能也會(huì)加入?！?/p>

但他也說(shuō)：“從邏輯上講，在舉行聯(lián)合會(huì)議之前，我們將首先評(píng)估美烏談判的結(jié)果，然后根據(jù)評(píng)估結(jié)果制定下一步計(jì)劃?！?/p>

澤連斯基也告訴記者：“我不確定這（三方會(huì)談）能否帶來(lái)任何新的成果。”

俄烏代表上一次舉行正式直接會(huì)談是在7月于伊斯坦布爾，會(huì)談促成了換俘，但除此之外并無(wú)其他進(jìn)展。

俄羅斯和歐洲代表參與邁阿密會(huì)談則標(biāo)志著局勢(shì)較以往有所進(jìn)步，此前美方分別在不同地點(diǎn)與這兩方進(jìn)行單獨(dú)談判。然而，鑒于雙方關(guān)系依然緊張，德米特里耶夫不太可能與歐洲談判代表舉行直接會(huì)談。莫斯科一直聲稱歐洲參與會(huì)談只會(huì)阻礙和平進(jìn)程。

不過(guò)，俄羅斯也有可能改變了想法，因?yàn)榭死锬妨謱m發(fā)言人佩斯科夫接受俄新社訪問(wèn)時(shí)說(shuō)，普京準(zhǔn)備與法國(guó)總統(tǒng)馬克龍就烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)問(wèn)題進(jìn)行對(duì)話。

馬克龍稍早說(shuō)，他認(rèn)為歐洲應(yīng)該就結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)問(wèn)題重新與普京接觸。

佩斯科夫在星期天發(fā)表的訪談中說(shuō)，普京“表示愿意與馬克龍進(jìn)行對(duì)話”。“因此，如果雙方有共同的政治意愿，那么這無(wú)疑是件好事。

根據(jù)美國(guó)最初與俄羅斯共同制定的28點(diǎn)和平計(jì)劃，烏克蘭應(yīng)該舉行總統(tǒng)選舉。澤連斯基說(shuō)，舉行選舉的前提是停火或戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束。他說(shuō)：“既然我們的美國(guó)伙伴提出了這個(gè)問(wèn)題，就說(shuō)明他們知道如何幫助我們確保選舉安全舉行。”

澤連斯基也呼吁美國(guó)加大對(duì)俄羅斯的壓力，以結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)。他指出，只有美國(guó)才有能力說(shuō)服俄羅斯結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)，并強(qiáng)調(diào)美方有必要向?yàn)蹩颂m提供更多武器，以及對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)實(shí)施全面制裁。

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