芯東西（公眾號：aichip001）
作者 程茜
編輯 Panken

芯東西12月23日報道，12月19日，深圳北斗導(dǎo)航定位芯片提供商華大北斗正式遞表港交所。

2016年成立的華大北斗，提供支持北斗及其他主要GNSS（全球?qū)Ш叫l(wèi)星系統(tǒng)）的芯片、模組及相關(guān)解決方案，專供GNSS技術(shù)領(lǐng)域的一體化SoC芯片設(shè)計、芯片級雙頻高精度定位技術(shù)、超低功耗技術(shù)及多源融合導(dǎo)航技術(shù)，是國家級專精特新“小巨人”企業(yè)。

根據(jù)灼識咨詢的數(shù)據(jù)，2024年，以出貨量計，華大北斗全球GNSS芯片及模組出貨量為1610萬件，全球排名第六、國內(nèi)排名第二，市場份額為4.8%。根據(jù)批注估計，國內(nèi)排名第一的公司E為杭州中科微。

以2024年全球GNSS芯片及模組的收入計，該公司排名全球第八，國內(nèi)第三，市場份額約為1.1%。根據(jù)批注估計，排名國內(nèi)第一的公司F為北斗星通。

按2024年雙頻高精度射頻基帶一體化GNSS定位芯片及模組出貨量計，華大北斗在全球GNSS空間定位服務(wù)提供商中排第四，國內(nèi)第一，全球市場份額約10.5%。

在華大北斗的主要股東中，比亞迪持股4.12%，珠海格力創(chuàng)業(yè)投資持股3.536%。

將在未來五年用于持續(xù)增強研發(fā)能力及提供更多產(chǎn)品及解決方案，與其合作伙伴成立合營企業(yè)、進(jìn)行戰(zhàn)略投資及收購技術(shù)解決方案公司和半導(dǎo)體公司，用于擴展GNSS產(chǎn)品及解決方案的銷售網(wǎng)絡(luò)等。

一、前身為中國電子導(dǎo)航芯片部門，比亞迪、格力均持股

GNSS是能在全球范圍內(nèi)提供導(dǎo)航服務(wù)的衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)統(tǒng)稱，目前全球有中國北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)（BDS）、美國GPS、俄羅斯GLONASS、歐盟Galileo四大正在運行的GNSS。而華大北斗的業(yè)務(wù)就是提供支持北斗及其他主要GNSS的芯片、模組及相關(guān)解決方案，其是一家主要的導(dǎo)航定位芯片設(shè)計提供商，產(chǎn)品和解決方案可作為GNSS空間定位服務(wù)的核心器件。

華大北斗成立于2016年，由中電光谷、上海汽車集團(tuán)、北京汽車集團(tuán)、波導(dǎo)股份、勁嘉股份等企業(yè)共同投資成立。

2013年，世界500強企業(yè)中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司（CEC）開展導(dǎo)航芯片設(shè)計業(yè)務(wù)，2017年華大北斗通過收購繼承了中國電子的導(dǎo)航芯片部門核心技術(shù)及研發(fā)團(tuán)隊。這之后，華大北斗繼續(xù)發(fā)力GNSS芯片及模組，并于2017年推出首款自主開發(fā)芯片HD8040系列。其招股書顯示，這顆芯片是全球首款支持北斗三號信號系統(tǒng)的多系統(tǒng)多頻高精度導(dǎo)航定位SoC芯片量產(chǎn)。

華大北斗董事長、執(zhí)行董事兼總裁孫中亮，現(xiàn)年62歲，持有北京建筑大學(xué)工程測量學(xué)學(xué)士學(xué)位、北京大學(xué)高級工商管理碩士學(xué)位，曾擔(dān)任華大電子副總經(jīng)理及導(dǎo)航業(yè)務(wù)總經(jīng)理。

▲華大北斗董事長、執(zhí)行董事兼總裁孫中亮（圖源：華大北斗公眾號）

該公司無控股股東和實際控制人，最大股東為中電光谷，持股9.22%。

其余股東中，比亞迪持股4.12%，珠海格力創(chuàng)業(yè)投資持股3.536%。

▲華大北斗部分股東

其董事會由9名董事組成，包括2名執(zhí)行董事、4名非執(zhí)行董事、3名獨立非執(zhí)行董事。去年孫中亮年薪總計為800.4萬元，2024年董事會薪酬如下圖所示：

二、三年半營收超25億，尚未實現(xiàn)盈利

華大北斗專注導(dǎo)航定位芯片、算法及產(chǎn)品的自主設(shè)計、研發(fā)、銷售及相關(guān)業(yè)務(wù)，但尚未實現(xiàn)盈利。

2019年該公司推出了支持全系統(tǒng)、多頻點RTK厘米級高精度HD9310系列；2023年推出以雙核架構(gòu)、低功耗、高性能為特性的HD814X系列；2025年9月推出面向大眾消費應(yīng)用的北斗短報文通信芯片HD6180，并完成下一代ROM版本低成本芯片研發(fā)、開展新型低功耗芯片研發(fā)。

在行業(yè)應(yīng)用方面，其產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入消費電子、共享單車、智能駕駛等領(lǐng)域。

從營收情況來看，華大北斗2022年、2023年、2024年及2025年上半年的營收為6.98億元、6.45億元、8.40億元、4.03億元。凈利潤為-0.93億元、-2.89億元、-1.41億元、-0.64億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損為-0.86億元、-2.74億元、-1.20億元、0.42億元。

三年半間，該公司的研發(fā)費用為1.03億元、1.10億元、1.18億元、0.42億元，分別占同期總收入的14.7%、17.0%及14.1%、10.4%。

▲2022年至2025年上半年華大北斗營收、凈利潤、研發(fā)支出情況（芯東西制表）

在毛利率層面，華大北斗的綜合毛利率為12%、10.5%、9.8%、10.5%。招股書顯示，2022年至2024年毛利率下降主要由于其降低了GNSS芯片、模組及相關(guān)解決方案的平均售價，以推動產(chǎn)品銷售規(guī)模擴大并增加市場份額。2025年上半年毛利率改善，是因為其GNSS芯片、模組及相關(guān)解決方案業(yè)務(wù)毛利增加。

按地理位置劃分，華大北斗來自中國內(nèi)地及香港的收入占比分別達(dá)到99.1%、99.2%、99.5%、99.2%。

2022年至2025年上半年，華大北斗的存貨及合同成本為9340萬元、9670萬元、7090萬元、9090萬元。同期，該公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物分別為8.31億元、7.13億元、5.72億元、2.44億元。

三、產(chǎn)品已深入消費電子、交通、物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，主要收入來源是綜合芯片及模組業(yè)務(wù)

華大北斗的兩大業(yè)務(wù)線包括GNSS芯片、模組及相關(guān)解決方案業(yè)務(wù)，與綜合芯片及模組業(yè)務(wù)。

其主要GNSS芯片及模組有三類：標(biāo)準(zhǔn)精度產(chǎn)品、高精度產(chǎn)品、北斗短報文產(chǎn)品。標(biāo)準(zhǔn)精度及高精度產(chǎn)品均為衛(wèi)星導(dǎo)航定位產(chǎn)品，主要區(qū)別在于定位精度。

標(biāo)準(zhǔn)精度產(chǎn)品一般達(dá)到米級精度，適用于消費電子、物聯(lián)網(wǎng)及交通、交通管理等應(yīng)用場景。

高精度產(chǎn)品可以為交通管理、共享單車、智能駕駛等動態(tài)場景提供亞米級至厘米級定位精度，并為水利水電、地質(zhì)災(zāi)害防治、礦山尾礦設(shè)施等提供毫米級位移監(jiān)測精度，根據(jù)灼識咨詢的數(shù)據(jù)，毫米級精度是當(dāng)前GNSS技術(shù)在此類靜態(tài)監(jiān)測場景的實際檢測極限。

華大北斗標(biāo)準(zhǔn)精度芯片及模組的平均售價從2022年至2024年逐年下降，是因為其采取有效的成本消減措施轉(zhuǎn)化為更具競爭力的產(chǎn)品價格，去年上半年和今年上半年其平均售價相對穩(wěn)定。

2022年至2025年上半年華大北斗GNSS芯片及模組、綜合芯片及模組業(yè)務(wù)所售產(chǎn)品的銷量逐年上升，GNSS芯片及模組業(yè)務(wù)中標(biāo)準(zhǔn)精度產(chǎn)品銷量為340萬件、830萬件、1090萬件、800萬件，高精度產(chǎn)品銷量為200萬件、300萬件、510萬件、430萬件。

北斗短報文產(chǎn)品是利用北斗系統(tǒng)特有的短報文服務(wù)能力，在沒有地面網(wǎng)絡(luò)覆蓋的地區(qū)傳輸數(shù)據(jù)的衛(wèi)星通信芯片，是北斗區(qū)別于其他全球GNSS的特征。

▲北斗三號短報文通信SoC芯片（圖源：華大北斗公眾號）

招股書顯示，該公司的收入目前主要來自綜合芯片及模組業(yè)務(wù)，2022年至2025年上半年，華大北斗這部分業(yè)務(wù)收入占總收入比例均超過67%。GNSS芯片、模組及相關(guān)解決方案業(yè)務(wù)的營收在2023年減少，是由于項目特定因素，如林業(yè)監(jiān)測項目交付延遲等。

銷量方面，其余綜合芯片及模組業(yè)務(wù)銷量為4710萬件、6510萬件、7270萬件、7250萬件。

目前，該公司的研發(fā)人員占比為40%以上。華大北斗持有57項發(fā)明專利、147項實用新型專利、12項設(shè)計專利、21項集成電路布圖設(shè)計、86個商標(biāo)、240項軟件著作權(quán)、1項作品著作權(quán)，承擔(dān)或參與了7項國家重點科技項目。

四、GNSS相關(guān)解決方案客戶最多，有58家重疊客戶及供應(yīng)商

華大北斗的客戶主要包括使用GNSS芯片及模組作為組件的制造商、芯片及模組的分銷商，并且GNSS芯片、模組及相關(guān)解決方案與綜合芯片及模組業(yè)務(wù)共享下游客戶，例如互聯(lián)網(wǎng)公司、通信設(shè)備集成商、物聯(lián)網(wǎng)和手機、汽車、模組及追蹤器制造商。

從整體的客戶來看，GNSS相關(guān)解決方案的客戶最多，2022年至2025年上半年分別為216名、235名、229名、125名。客戶數(shù)量變化是因為其正逐步縮減與低質(zhì)量直接客戶的業(yè)務(wù)接觸。

華大北斗前五大客戶貢獻(xiàn)的收入占同期收入的45.0%、46.3%、38.6%及48.6%，最大客戶貢獻(xiàn)的收入占同期總收入的12.5%、14.4%、12.8%及18.1%。

華大北斗的供應(yīng)商主要包括代工廠、導(dǎo)航定位芯片周邊器件制造商、從事芯片驗證及測試相關(guān)行業(yè)的公司、綜合芯片及模組業(yè)務(wù)相關(guān)的第三方芯片及模組廠商。

前五大供應(yīng)商的采購額分別占2022年至2025年上半年總采購額的37.0%、39.7%、33.8%及30.7%。

值得一提的是，根據(jù)灼識咨詢的資料，客戶與供應(yīng)商重疊的情況在GNSS空間定位服務(wù)行業(yè)十分普遍。目前，華大北斗共有58家重疊客戶及供應(yīng)商，2022年至2025年上半年，其從重疊客戶及供應(yīng)商處獲得的總收入為1.77億元、1.8億元、2.36億元、1.35億元，采購金額為2.8億元、2.86億元、3.29億元、1.6億元。

結(jié)語：GNSS芯片市場集中度高，國產(chǎn)替代空間大

目前全球GNSS芯片及模組行業(yè)的集中度相對較高，按GNSS芯片及模組出貨量計算，2024年前十大市場參與者約占81.1%的市場份額，且頭部企業(yè)多位于美國及歐洲。國內(nèi)企業(yè)在研發(fā)資金投入和技術(shù)積累方面與國際頭部廠商存在較大差距，仍有很大的國產(chǎn)化替代空間。

近幾年來，國內(nèi)GNSS芯片企業(yè)在產(chǎn)品迭代、成本控制方面展現(xiàn)出更多優(yōu)勢，再加上中國北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)的強勁發(fā)展勢頭，都在加速國產(chǎn)GNSS芯片企業(yè)的發(fā)展。