2025，被廣泛視作多個(gè)技術(shù)領(lǐng)域和市場(chǎng)的“元年”。其中，最炙手可熱的一個(gè)是“端側(cè)AI元年”。

作為端側(cè)應(yīng)用最核心驅(qū)動(dòng)力的端側(cè)AI芯片領(lǐng)域，經(jīng)過(guò)多年蟄伏終于迎來(lái)高光時(shí)刻：隨著AI算法輕量化、專用NPU架構(gòu)成熟以及下游應(yīng)用生態(tài)的全面爆發(fā)，端側(cè)AI芯片市場(chǎng)在2025年顯露出資本與產(chǎn)業(yè)的雙重?zé)岢薄?/p>

盛宴背后，是市場(chǎng)的瞬息萬(wàn)變。年初“豆包玩具”從點(diǎn)燃激情到現(xiàn)實(shí)涼涼的戲劇轉(zhuǎn)折不過(guò)數(shù)月，年尾從阿里AI眼鏡到豆包手機(jī)的發(fā)布熱鬧不減。盛宴當(dāng)中，不同玩家的處境卻大相徑庭。新勢(shì)力憑借前瞻布局和聚焦策略占據(jù)先機(jī)，老龍頭在轉(zhuǎn)型陣痛中艱難前行，掉隊(duì)者則不得不以高昂的代價(jià)”背水一戰(zhàn)”。

對(duì)于上游端側(cè)AI芯片商來(lái)說(shuō)，AI芯片價(jià)格戰(zhàn)從云端燒到終端，又在終端燃起全新的“能效戰(zhàn)”，核心命題是如何不斷突破端側(cè)AI芯片“競(jìng)爭(zhēng)力鐵三角”——即在算力、功耗、成本之間力爭(zhēng)取得最佳平衡。

對(duì)此，各路玩家不得不圍繞架構(gòu)、能效、場(chǎng)景與成本展開新一輪更殘酷的搏殺，在技術(shù)迭代、巨頭擠壓、供應(yīng)鏈安全與政策合規(guī)的重重迷霧中，探尋屬于自己的生存與發(fā)展之道。

端側(cè)AI芯片：從機(jī)遇期到爆發(fā)期

2018年，端側(cè)AI芯片是一個(gè)充滿機(jī)遇的新興領(lǐng)域，2025年，已演變?yōu)闊崂藵L滾的產(chǎn)業(yè)大爆發(fā)。過(guò)程背后并非單一因素驅(qū)動(dòng)的線性發(fā)展，而是一個(gè)由技術(shù)演進(jìn)、應(yīng)用需求爆發(fā)、宏觀政策傾斜等多重因素交織共振的復(fù)雜過(guò)程。

在AI發(fā)展的早期階段，模型通常體積龐大、計(jì)算復(fù)雜，需要依賴云端數(shù)據(jù)中心強(qiáng)大的服務(wù)器集群進(jìn)行訓(xùn)練和推理。2018年前后，云端AI的基本成熟，人工智能開始從“云中心”向“端側(cè)、邊緣側(cè)”逐漸下沉。

邊緣AI與端側(cè)AI，意指將AI能力從遙遠(yuǎn)的“云端（數(shù)據(jù)中心）”拉到觸手可及的“身邊”并在本地設(shè)備上進(jìn)行數(shù)據(jù)處理的技術(shù)。早期，其角色更像是云端算力的補(bǔ)充。

隨著AI模型輕量化技術(shù)深度演進(jìn)，以及專用AI架構(gòu)（通常稱為“神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理單元”即NPU）的普及與迭代，在本地運(yùn)行復(fù)雜AI應(yīng)用（如實(shí)時(shí)人臉識(shí)別、高清視頻AI分析、自然語(yǔ)言理解等）的進(jìn)程因之加快。端側(cè)AI（包括邊緣AI）開始打破智能終端對(duì)云端算力的過(guò)度依賴，快速轉(zhuǎn)變?yōu)橹螌?shí)時(shí)交互與產(chǎn)業(yè)智能化的前沿核心。

技術(shù)的進(jìn)步為端側(cè)AI發(fā)展提供了 “推力”，真正引爆市場(chǎng)的，則是下游應(yīng)用生態(tài)的成熟和規(guī)�；涞貥�(gòu)成的強(qiáng)大“拉力”。端側(cè)AI技術(shù)完成從“云端附庸”進(jìn)化為獨(dú)立、自主、智能的“本地伙伴”的過(guò)程中， 端側(cè)AI與邊緣AI市場(chǎng)亦步入加速成長(zhǎng)階段。

2018年至今，以智能手機(jī)、智能家居、可穿戴設(shè)備和智能汽車為代表的智能終端市場(chǎng)，經(jīng)歷了從初步探索AI功能，到將AI作為核心賣點(diǎn)的轉(zhuǎn)變。頭豹研究院（LeadLeo）曾于2023年發(fā)布報(bào)告稱，從2018年到2023年，中國(guó)端側(cè)AI市場(chǎng)規(guī)模年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)116.3%，2023年達(dá)到1939億元規(guī)模。Meta AI科學(xué)家預(yù)測(cè)端側(cè)AI市場(chǎng)規(guī)模將在未來(lái)8年內(nèi)增長(zhǎng)到1436億美元(約合人民幣10400億元)，實(shí)現(xiàn)"十年十倍"的擴(kuò)張。

在AI終端落地進(jìn)程中，端側(cè)AI芯片是絕對(duì)的“中樞大腦”，通過(guò)實(shí)現(xiàn)本地化算力供給、隱私數(shù)據(jù)保護(hù)、個(gè)性化體驗(yàn)塑造三大功能，成為端側(cè)AI從概念走向落地的關(guān)鍵支撐。

與云端AI芯片主要拼算力不同，端側(cè)AI拼的是效能。因?yàn)樵贏I應(yīng)用向邊端遷移（自動(dòng)駕駛、AIoT、可穿戴）情況下，傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心的高功耗模式根本無(wú)法持續(xù)。邊緣設(shè)備面臨續(xù)航、散熱、體積的鐵三角約束，要求AI推理必須具備極致的能效比。

另一方面，用于云端數(shù)據(jù)中心的AI芯片市場(chǎng)基本成熟，產(chǎn)業(yè)格局早在多年前就已基本落定： 英偉達(dá)等海外科技巨頭起步早、積累深，極難撼動(dòng)其主導(dǎo)地位。相比而言，種類繁多而且數(shù)量巨大的端側(cè)（包括邊緣）AI芯片市場(chǎng)可拓展空間巨大，近年來(lái)給國(guó)內(nèi)眾多AI芯片新老企業(yè)帶來(lái)了巨大產(chǎn)業(yè)機(jī)遇。

除了技術(shù)和應(yīng)用層面的雙重驅(qū)動(dòng)， 在各國(guó)都將半導(dǎo)體與人工智能提升至戰(zhàn)略高度，以及數(shù)據(jù)安全、隱私保護(hù)等要求更嚴(yán)格的背景下，宏觀政策也為端側(cè)AI芯片發(fā)展提供了前所未有的外部推力。

2025年，蟄伏多年的端側(cè)AI芯片市場(chǎng)迎來(lái)了屬于自己的高光時(shí)刻：資本涌入、產(chǎn)業(yè)躁動(dòng)、技術(shù)迭代多點(diǎn)開花，共同構(gòu)成了一幅波瀾壯闊的市場(chǎng)圖景。

833家機(jī)構(gòu)調(diào)研，一個(gè)“暴力崛起”樣本

2025年，端側(cè)AI成為半導(dǎo)體行業(yè)最炙手可熱的賽道。不僅體現(xiàn)在技術(shù)層面的快速迭代和應(yīng)用場(chǎng)景持續(xù)拓寬，更在資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)生態(tài)中掀起層層巨浪。泰凌微（688591.SH）是這一浪潮下最典型的受益者。

翻閱其2024年下半年至2025年11月的約23份機(jī)構(gòu)調(diào)研紀(jì)要，可以清晰感受到其從一家“傳統(tǒng)”無(wú)線連接芯片供應(yīng)商陡然成為資本“寵兒”的戲劇性轉(zhuǎn)折。

泰凌微 （688591.SH） 本是一家專注物聯(lián)網(wǎng)芯片公司，2023年8月登陸科創(chuàng)板。公司主要產(chǎn)品應(yīng)用于遙控器、無(wú)線鍵鼠、音頻設(shè)備、智能家居等消費(fèi)電子領(lǐng)域。

2022—2023年，整個(gè)消費(fèi)電子行業(yè)深陷去庫(kù)存泥潭，物聯(lián)網(wǎng)芯片需求低迷。彼時(shí)業(yè)績(jī)平平的泰凌微，在投資人眼中的標(biāo)簽是“Nordic（全球第一低功耗藍(lán)牙公司）的國(guó)產(chǎn)替代”，或者更樂觀也只是“國(guó)產(chǎn)低功耗藍(lán)牙龍頭”。

2024年，全球消費(fèi)電子去庫(kù)存周期結(jié)束，智能家居、電子價(jià)簽、電腦周邊等傳統(tǒng)物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)開始復(fù)蘇。泰凌微在這些領(lǐng)域深耕十余年，客戶覆蓋Google、Amazon、Sony、羅技等國(guó)際大廠，雖然受益這種復(fù)蘇，其面對(duì)機(jī)構(gòu)調(diào)研仍不斷表示“下游市場(chǎng)雖有回升但未達(dá)到預(yù)期�！�

這段時(shí)期，泰凌微面對(duì)機(jī)構(gòu)調(diào)研仍呈現(xiàn)典型的“傳統(tǒng)物聯(lián)網(wǎng)芯片公司”畫像： “AI”一詞在問(wèn)答中幾乎從未出現(xiàn)，“邊緣計(jì)算”也僅在IPO募投介紹中提及，機(jī)構(gòu)關(guān)注點(diǎn)完全聚焦于傳統(tǒng)物聯(lián)網(wǎng)連接業(yè)務(wù)。

2024歲末，傳統(tǒng)敘事突然發(fā)生轉(zhuǎn)折。12月18日，泰凌微發(fā)布一份帶有明顯“市場(chǎng)教育”和“預(yù)期管理”特征的《自愿披露新產(chǎn)品公告》，稱其新一代芯片產(chǎn)品“增加了邊緣AI運(yùn)算能力”，“是目前世界上功耗最低的智能物聯(lián)網(wǎng)連接協(xié)議平臺(tái)，特別適合運(yùn)用在需要電池供電的各類產(chǎn)品。”

這次發(fā)布不僅是泰凌微系統(tǒng)性向資本市場(chǎng)展示其AI能力，也成為其面向資本市場(chǎng)敘事轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵分水嶺。

此時(shí)，正值字節(jié)2025年1月推出AI陪伴玩偶“顯眼包”前夜。當(dāng)月的調(diào)研機(jī)構(gòu)提問(wèn)立刻發(fā)生質(zhì)變，交流內(nèi)容包括：“最新AI發(fā)展平臺(tái)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)、 AI性能芯片的商業(yè)化路徑、與豆包模型是否做適配、是否有用于AI眼鏡等�！�

進(jìn)入2025年，豆包玩具等端側(cè)AI概念在A股市場(chǎng)引爆一輪行情，機(jī)構(gòu)對(duì)泰凌微的關(guān)注度也迅速白熱化。

2025年3月19日—4月3日的半個(gè)月內(nèi)，調(diào)研泰凌微的參與機(jī)構(gòu)數(shù)量高達(dá)252家。如此“天量”級(jí)別的調(diào)研密度，在A股半導(dǎo)體板塊相當(dāng)罕見。

2025年6月24日， 泰凌微又發(fā)布一份《關(guān)于端側(cè)AI新品推廣的自愿性披露公告》，這份公告中最顯著的高頻詞就是——“端側(cè)AI”。 鑒于其端側(cè)AI芯片產(chǎn)品二季度銷售額達(dá)千萬(wàn)規(guī)模，公司正式宣告：“端側(cè)AI新品的推廣取得階段性成果�！�

這個(gè)論斷意味其從端側(cè)AI芯片技術(shù)能力展示（2024年末首次發(fā)布），到商業(yè)化落地證明，僅用了半年時(shí)間。

2025年，盈利與估值雙豐收讓泰凌微始終沉浸在“戴維斯雙擊”時(shí)刻：一季度，凈利潤(rùn)同比暴增894%；上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)274.58%，凈利率從上年同期的7.38%躍升至19.7%； 前三季度，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)117.35%，各產(chǎn)品線銷售額全部實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。股價(jià)也實(shí)現(xiàn)翻倍。

機(jī)構(gòu)對(duì)其的熱情也貫穿全年：據(jù)《公司觀察》統(tǒng)計(jì)，泰凌微2025年合計(jì)接待機(jī)構(gòu)約833家次（不含業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)的網(wǎng)絡(luò)公開參與者）。其中，10月17日至11月20日一個(gè)月內(nèi)合計(jì)到訪調(diào)研機(jī)構(gòu)數(shù)量仍達(dá)124家。

其他端側(cè)AI芯片概念上市公司的情況多數(shù)類似：機(jī)構(gòu)調(diào)研 “門庭若市” +營(yíng)收、利潤(rùn)、估值齊漲。

2025年前三季度，A股15家端側(cè)AI芯片上市公司構(gòu)成的細(xì)分板塊，整體收入同比增長(zhǎng)14%，歸母凈利潤(rùn)增速24%。其中，凈利潤(rùn)增速方面， 瑞芯微（+121.65%）、泰凌微（+117.35%）、炬芯科技（+113.85%）均超過(guò)100%。

泰凌微身上發(fā)生的這種轉(zhuǎn)折：從2024年下半年的零AI提問(wèn)，到2025年端側(cè)AI成為機(jī)構(gòu)調(diào)研的絕對(duì)焦點(diǎn)，反映了行業(yè)風(fēng)向的根本性變化，也成為端側(cè)AI芯片賽道在熱潮下“暴力崛起”的縮影。產(chǎn)業(yè)與資本其樂融融，共享盛宴。

“敘事”與“業(yè)績(jī)”，匹配之路漫長(zhǎng)

面對(duì)機(jī)構(gòu)調(diào)研，泰凌微竭力在合規(guī)框架內(nèi)最大化地傳遞對(duì)端側(cè)市場(chǎng)的樂觀預(yù)期，典型表述如：“ 端側(cè)AI需求趨勢(shì)明確，后續(xù)會(huì)有爆發(fā)式增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)�！�

“ 在醫(yī)療、位置、工業(yè)傳感等新領(lǐng)域，公司憑借原有連接產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，加入AI后能迅速打開新市場(chǎng)….有機(jī)會(huì)在相關(guān)領(lǐng)域拿下大平臺(tái)和大客戶�！钡鹊取�

但在《公司觀察》以投資人身份與公司交流過(guò)程中，泰凌微卻絲毫不掩飾“清醒現(xiàn)實(shí)主義”下的謹(jǐn)慎。

“現(xiàn)在這樣的業(yè)績(jī)，放在兩三年前根本不敢想，也無(wú)法做到準(zhǔn)確預(yù)見�！碧┝栉⑾嚓P(guān)人士坦言今年的業(yè)績(jī)爆發(fā)具有一定“內(nèi)外因共振的意外性”。

泰凌微在低功耗物聯(lián)網(wǎng)芯片領(lǐng)域?qū)Ｗ⑹嗄�，到今�?AI端側(cè)時(shí)代開啟，公司長(zhǎng)期深耕的低功耗無(wú)線連接技術(shù)和低功耗連接芯片恰好是端側(cè)AI設(shè)備不可或缺的“剛需基礎(chǔ)設(shè)施” ——AI眼鏡需要藍(lán)牙連接手機(jī)，AI音箱需要WiFi傳輸數(shù)據(jù)，AI穿戴設(shè)備對(duì)功耗極度敏感。與其說(shuō)其押注AI大模型，不如稱其為“被動(dòng)受益”。

“AI趨勢(shì)肯定沒問(wèn)題，但目前公司端側(cè)AI芯片占比還很少，只能說(shuō)是在維持傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的同時(shí)，已布局了端側(cè)AI芯片�！� 泰凌微相關(guān)人士稱。

目前大多數(shù)被歸為端側(cè)AI芯片概念股的上市企業(yè)都沒有在財(cái)報(bào)中將“端側(cè)AI芯片”單列披露，

可見的僅有炬芯科技將 “端側(cè)AI處理器芯片系列”與“智能無(wú)線音頻SoC芯片”、“便攜式音視頻SoC芯片”并列為三大核心產(chǎn)品線，2025年上半年其端側(cè)AI處理器芯片系列營(yíng)收占比為18.80%。

泰凌微2025年第二季度營(yíng)收2.735億，據(jù)其6月24日的新品披露公告，端側(cè)AI芯片產(chǎn)品的收入金額“千萬(wàn)級(jí)”，以此估測(cè)其在公司整體營(yíng)收中仍占比極低（當(dāng)季估計(jì)也就4%左右），與炬芯科技的近五分之一體量相去甚遠(yuǎn)。

這種狀況凸顯其“資本敘事”與實(shí)際落地并不匹配，二者之間尚存巨大鴻溝。

泰凌微的謹(jǐn)慎并非多余，作為上游芯片供應(yīng)商，其比任何人都清楚下游電子消費(fèi)市場(chǎng)的殘酷規(guī)律：技術(shù)可行不等于商業(yè)成立。

端側(cè)AI的產(chǎn)業(yè)鏈條是：大模型公司（字節(jié)豆包、DeepSeek）→ 端側(cè)芯片（泰凌微）→ 終端產(chǎn)品（AI眼鏡、AI玩具）→ 消費(fèi)者買單。在這條鏈上，芯片公司處于中游，承接上游AI浪潮的概念紅利的同時(shí)，也需承受下游場(chǎng)景落地的驗(yàn)證風(fēng)險(xiǎn)。

“真正意義上的‘端側(cè)AI芯片’對(duì)算力有更高要求，需要能夠在本地運(yùn)行比如千萬(wàn)級(jí)參數(shù)的小型模型，這與傳統(tǒng)低功耗連接芯片存在本質(zhì)區(qū)別。而下游涉及千行百業(yè)，不同場(chǎng)景下的設(shè)備對(duì)芯片的要求維度不同，這些都是很復(fù)雜的事情，對(duì)端側(cè)AI芯片的技術(shù)挑戰(zhàn)很大。下游場(chǎng)景打開了當(dāng)然是星辰大海，一旦未能打開，就面臨很大風(fēng)險(xiǎn)�！碧┝栉�(nèi)部人士稱。

“今年年初的豆包玩具，開始很熱后來(lái)也沒有燒起來(lái)，還不是因?yàn)橄掠萎?dāng)時(shí)賣的也不太好�！� 泰凌微內(nèi)部人士在交流中提及的歷史教訓(xùn)還包括：谷歌眼鏡，2013年轟動(dòng)全球，2015年停產(chǎn)，從概念性感到資本追逐再到銷量慘淡、項(xiàng)目擱置的完整周期堪稱教科書式；智能音箱：經(jīng)歷過(guò)2018年的百箱大戰(zhàn)，如今市場(chǎng)趨于飽和。

這些教訓(xùn)揭示的規(guī)律是：端側(cè)AI場(chǎng)景的成功率遠(yuǎn)低于資本市場(chǎng)的預(yù)期，一個(gè)概念的興起與衰落可能在轉(zhuǎn)瞬之間，芯片公司若為單一場(chǎng)景量身定制產(chǎn)品，一旦場(chǎng)景證偽將面臨專用芯片庫(kù)存積壓的困境。

“你會(huì)為一碟醋去包頓餃子嗎？”

從端側(cè)AI芯片下游的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)看，AIoT（人工智能物聯(lián)網(wǎng)）市場(chǎng)目前占據(jù)主導(dǎo)地位。面對(duì) AIoT市場(chǎng)高度碎片化特征，一些端側(cè)AI芯片廠商正不約而同選擇通用平臺(tái)戰(zhàn)略，而非押注單一爆款或深度定制。

在這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向中，瑞芯微（603893.SH）最具代表性，公司明確定位為平臺(tái)型供應(yīng)商。

“我們的芯片不是針對(duì)某一個(gè)硬件設(shè)計(jì)，而是一款芯片可以用在很多產(chǎn)品方向里面，就是做通用芯片�！比鹦疚�(nèi)部人士稱，“AIoT領(lǐng)域百行百業(yè)，產(chǎn)品應(yīng)用客戶都非常豐富。對(duì)我們來(lái)講，不可能每一個(gè)領(lǐng)域去做專用的，而提供高性能通用芯片，客戶可以去根據(jù)不同應(yīng)用場(chǎng)景再去開發(fā)他的不同產(chǎn)品�！�

一款芯片可跨行業(yè)、跨產(chǎn)品復(fù)用，瑞芯微這種平臺(tái)化策略并非臨時(shí)起意，而是源于長(zhǎng)期的戰(zhàn)略布局。

據(jù)介紹，瑞芯微最早在2018年就推出了第一顆神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器（NPU）芯片，比國(guó)內(nèi)同行都要早很多，2018至2019年開始量產(chǎn)出貨。經(jīng)過(guò)多年迭代，目前公司主控處理器芯片收入占比已達(dá)90%以上。

“主控處理器芯片絕大部分都有AI功能， 有或多或少的NPU，它已經(jīng)變成我們芯片一個(gè)必備的模塊。” 瑞芯微相關(guān)人士稱。換言之，瑞芯微的AI芯片滲透率已接近90%，令其在端側(cè)AI浪潮來(lái)臨時(shí)已完成產(chǎn)品矩陣的全面AI化改造。

“目前我們芯片產(chǎn)品的下游應(yīng)用各行各業(yè)都有，像汽車、機(jī)器人，然后工業(yè)、商業(yè)顯示、視頻會(huì)議、平板、墨水屏……我們不會(huì)去特別押注某一個(gè)產(chǎn)品或某一條賽道。”瑞芯微方面表示。

對(duì)場(chǎng)景落地保持高度警惕的泰凌微同樣類似的“反脆弱”布局策略。據(jù)其產(chǎn)品公告，TL7系列端側(cè)AI芯片采用“通用平臺(tái)+可配置”設(shè)計(jì)，可適配音頻、智能家居、醫(yī)療、工業(yè)等多種場(chǎng)景，以此降低風(fēng)險(xiǎn)。

至于為什么選擇不為單一爆款場(chǎng)景量身定制芯片，泰凌微形象稱之為：“總不能為了吃一碟醋而去專門包鍋餃子吧？”

但事物通常存在兩面，都選擇通用芯片來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，勢(shì)必難以避免同質(zhì)化。目前中端芯片價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)白熱化，廠商以價(jià)換量，其中一部分原因是企業(yè)為搶占AIoT設(shè)備市場(chǎng)份額主動(dòng)采取激進(jìn)定價(jià)策略，這種價(jià)格戰(zhàn)并非全行業(yè)現(xiàn)象，主要就集中在同質(zhì)化嚴(yán)重的通用型芯片市場(chǎng)。

而針對(duì)特定場(chǎng)景優(yōu)化的產(chǎn)品(如炬芯科技的音頻AI芯片)，卻仍能維持40%以上的毛利率。

“端側(cè)這個(gè)東西雖然是包羅萬(wàn)象，每一個(gè)領(lǐng)域里面都需要有它擅長(zhǎng)的芯片提供廠商。你深耕的這個(gè)領(lǐng)域，肯定有自己的護(hù)城河，別人就很難隨隨便便‘殺進(jìn)去’。”炬芯科技方面人士稱。

低功耗“混戰(zhàn)”

對(duì)于端側(cè)AI芯片領(lǐng)域玩家來(lái)說(shuō)，節(jié)能，是所有人都繞不開的比拼點(diǎn)。2025年以來(lái)，一場(chǎng)圍繞“每瓦算力”的低功耗競(jìng)賽越來(lái)越呈現(xiàn)前所未有的“混戰(zhàn)”。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至年末，已有約10家企業(yè)發(fā)布或披露相關(guān)低功耗芯片進(jìn)展，其中上市與非上市公司各占一半。功耗技術(shù)指標(biāo)方面，宣稱的一個(gè)比一個(gè)“震撼”——從“下降30%”、“下降50%”、到“降低一個(gè)數(shù)量級(jí)”，幾乎每隔幾個(gè)月就會(huì)出現(xiàn)一次 “顛覆性突破” 。

上市公司方面，炬芯科技披露：公司的MMSCIM存內(nèi)計(jì)算架構(gòu)主打“能效比提升10倍以上”，在高清視頻編碼場(chǎng)景中實(shí)現(xiàn)功耗下降30%以上，終端續(xù)航時(shí)間延長(zhǎng)一半，技術(shù)路徑具備顛覆性。

瑞芯微年底正式上線發(fā)布的RK182X協(xié)處理器，雖然主打支持7B參數(shù)大模型的高性能，同時(shí)并不忘強(qiáng)調(diào)：“功耗低于5瓦，通過(guò)6nm先進(jìn)制程與自研NPU架構(gòu)平衡性能與功耗，能效比顯著，已進(jìn)入比亞迪汽車座艙、宇樹科技機(jī)器人等頭部客戶�！�

樂鑫科技2025年11月定增說(shuō)明中，對(duì)其ESP32-P4處理器描述為“非低功耗導(dǎo)向但性能最高，功耗雖高于S3系列但算力提升3倍。”

泰凌微在年中的《端側(cè)新品推廣公告》中稱其兩款TL7系列芯片“是全球行業(yè)內(nèi)功耗最低的智能物聯(lián)網(wǎng)連接協(xié)議平臺(tái)之一；TL721X系列以其1mA超低功耗，成為業(yè)界領(lǐng)先的低功耗端側(cè)AI多協(xié)議物聯(lián)網(wǎng)無(wú)線SoC芯片。”

安凱微也宣稱其AI眼鏡芯片已流片6顆并優(yōu)化功耗30% 。

相比上市公司陣營(yíng)相關(guān)表述尚能保持“淡定”， 非上市公司在功耗宣稱上更為激進(jìn)， 發(fā)布的指標(biāo)一個(gè)比一個(gè)厲害。

青島銀河邊緣公司6月發(fā)布的“國(guó)內(nèi)首顆端側(cè)AI感知場(chǎng)景專用芯片”宣稱"功耗下降40%，設(shè)備連續(xù)使用時(shí)間增長(zhǎng)50%"，將低功耗與節(jié)能減排直接掛鉤。

深圳邁特芯9月推出的LPU芯片主打邊緣服務(wù)器場(chǎng)景，喊出“5瓦功耗實(shí)現(xiàn)百億級(jí)參數(shù)推理，能效是國(guó)際產(chǎn)品5-8倍，價(jià)格僅為零頭”的驚人口號(hào)。

杭州研極微（神眸）10月29日新品發(fā)布會(huì)，宣稱其“研極芯Gen2”產(chǎn)品開啟能效“極限突破”， 功耗降低可達(dá)一個(gè)數(shù)量級(jí)�！�

北京知存科技的WTM-8模擬CIM芯片在語(yǔ)音喚醒場(chǎng)景中宣稱“0.5mW實(shí)現(xiàn)1TOPS算力”，將低功耗推向微瓦級(jí)。

上海肇觀電子的N171視覺芯片指標(biāo)為：“4K視頻+AI識(shí)別整體功耗<2W”。

值得注意的是，這些產(chǎn)品或未見量產(chǎn)數(shù)據(jù)、架構(gòu)尚未規(guī)模商用；或技術(shù)細(xì)節(jié)遮遮掩掩；或“對(duì)標(biāo)國(guó)際”說(shuō)法缺乏第三方驗(yàn)證，總體呈現(xiàn)商業(yè)兌現(xiàn)數(shù)據(jù)極度稀缺，少有已實(shí)現(xiàn)商業(yè)閉環(huán)者。

還有一個(gè)核心矛盾在于：功耗越低，場(chǎng)景越窄。

比如微瓦級(jí)芯片只能用于TWS耳機(jī)語(yǔ)音喚醒，而億級(jí)市場(chǎng)的AI眼鏡、機(jī)器人仍需5W以上功耗支撐算力。“設(shè)計(jì)每一款芯片本質(zhì)上都是在平衡性能、功耗和性價(jià)比三者的關(guān)系�！比鹦疚⑷耸糠Q，“下游場(chǎng)景能不能打開才是關(guān)鍵�！�

架構(gòu)之爭(zhēng)與傳統(tǒng)龍頭落寞

能效比拼背后，端側(cè)AI芯片行業(yè)正在隱隱醞釀一場(chǎng)類似“百模大戰(zhàn)”的架構(gòu)層級(jí)競(jìng)爭(zhēng)。與云端大模型的算法競(jìng)賽不同，這是一場(chǎng)發(fā)生在芯片硅基層面的硬科技較量——競(jìng)爭(zhēng)更底層，也更不可逆因而更為殘酷。

“芯片設(shè)計(jì)牽扯到非常多各個(gè)方面的技術(shù)，但架構(gòu)設(shè)計(jì)確實(shí)是大家的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。” 芯片定制頭部廠商燦芯股份相關(guān)人士稱。從競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)的遷移可以清晰看到這一趨勢(shì)：2023至2024年，市場(chǎng)關(guān)注的是“芯片是否集成NPU”；到了2025年，問(wèn)題已升級(jí)為“NPU怎么設(shè)計(jì)、存算如何融合、功耗如何優(yōu)化”的架構(gòu)細(xì)節(jié)比拼。

基于2025年財(cái)報(bào)及公開信息梳理，《公司觀察》發(fā)現(xiàn)當(dāng)前主要存在六大架構(gòu)路徑。這六大路線各有代表性玩家，目前均有生存空間，不過(guò)，據(jù)估計(jì)5年內(nèi)也將從格局分化逐漸過(guò)渡到收斂整合。這個(gè)過(guò)程中，昔日“當(dāng)紅”的一些傳統(tǒng)安防芯片龍頭廠商在端側(cè)AI賽道上漸顯落寞。

2017年，將安防AI芯片稱為“當(dāng)紅炸子雞”絲毫不為過(guò)，彼時(shí)的安防AI芯片曾吸引大量資本和玩家涌入。多年過(guò)去，市場(chǎng)格局發(fā)生了巨大變化。一些當(dāng)年被寄予厚望的安防芯片商，由于未能跟上技術(shù)和市場(chǎng)的快速迭代，發(fā)展至今反而陷入了利潤(rùn)大幅下滑甚至虧損的困境。

2025年前三季度，A股15家端側(cè)AI芯片上市公司當(dāng)中，營(yíng)收同比下滑的四家公司當(dāng)中有三家是那些曾經(jīng)熱絡(luò)的安防芯片公司包括：國(guó)科微（-2.5%）、安凱微（-5.22%）、富瀚微（-12.42%）。

其中，兩家公司凈利潤(rùn)同時(shí)出現(xiàn)大幅下滑：富瀚微（-55.82%）、國(guó)科微（-89.42%）；安凱微凈利潤(rùn)虧損幅度同比擴(kuò)大至8223.92萬(wàn)元。

富瀚微 （300613.SZ）是在2017年2月登陸創(chuàng)業(yè)板的老牌廠商，作為深耕安防芯片領(lǐng)域多年的， 已早在幾年前，其就啟動(dòng)從最初的安防視頻芯片向智能物聯(lián)網(wǎng)、汽車電子芯片的AI轉(zhuǎn)型之路，目前仍深陷轉(zhuǎn)型陣痛。

“現(xiàn)在大面積的攝像頭已經(jīng)裝得差不多，安防這塊增長(zhǎng)空間沒有那么大了�！边@家安防視頻芯片龍頭坦言傳統(tǒng)市場(chǎng)的困境，“安防原來(lái)高的時(shí)候是40%左右，轉(zhuǎn)到智慧物聯(lián)這塊就會(huì)比較低，20%上下�！�

對(duì)于轉(zhuǎn)型端側(cè)AI芯片，富瀚微并不認(rèn)為有多少技術(shù)壁壘�！凹夹g(shù)上沒什么的，切過(guò)來(lái)并不難，真正的門檻是切換過(guò)來(lái)之后搞市場(chǎng)比較難，因?yàn)檫@些客戶不像安防，他們對(duì)價(jià)格更敏感一點(diǎn)，大家都自己掏腰包嘛。也不像安防那樣搞定一個(gè)大客戶就可以了，這一塊競(jìng)爭(zhēng)激烈，很多廠商還要跟那種互聯(lián)網(wǎng)廠商競(jìng)爭(zhēng)�！�

承認(rèn)傳統(tǒng)安防市場(chǎng)見頂、轉(zhuǎn)型消費(fèi)電子市場(chǎng)毛利下滑的現(xiàn)實(shí)，又對(duì)自身在新市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力缺乏足夠的信心，言語(yǔ)之間，富瀚微呈現(xiàn)出一種傳統(tǒng)龍頭在新時(shí)代面前的迷茫與壓力。

不過(guò)，富瀚微關(guān)于（轉(zhuǎn)型端側(cè)AI芯片）技術(shù)上不難切換的觀點(diǎn)，安凱微（688620.SH）用行動(dòng)提出了“異議”。

這家虧損擴(kuò)大的物聯(lián)網(wǎng)攝像機(jī)芯片公司面對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的困境，也將希望寄托于端側(cè)AI的爆發(fā)。只是其并沒有耐心與信心像富瀚微所說(shuō)那般“技術(shù)上直接切過(guò)來(lái)”，而是拋出3.26億元現(xiàn)金，收購(gòu)一家凈資產(chǎn)僅4726萬(wàn)元且仍在虧損的公司（思澈科技85.79%股權(quán)）。

此舉顯然意在快速?gòu)浹a(bǔ)在AI算法融合、高算力芯片研發(fā)及高端場(chǎng)景落地等關(guān)鍵環(huán)節(jié)存在的缺口， 這種背水一戰(zhàn)的方式同時(shí)凸顯：在端側(cè)AI賽道，“掉隊(duì)者”的追趕成本極其高昂。

展望2026年，端側(cè)AI芯片市場(chǎng)將迎來(lái)更大規(guī)模的爆發(fā)，各路玩家將繼續(xù)圍繞架構(gòu)、能效、場(chǎng)景與成本展開激烈爭(zhēng)奪。

誰(shuí)能在“競(jìng)爭(zhēng)力鐵三角”中找到最優(yōu)平衡，誰(shuí)能在碎片化市場(chǎng)中精準(zhǔn)卡位，誰(shuí)能在技術(shù)迭代和巨頭擠壓中守住自己的護(hù)城河….答案，將在下一輪搏殺中揭曉。（文｜公司觀察，作者｜劉敏）